Mettre l’accent sur les principales entreprises de ressources métalliques sous – évaluées. La Banque centrale a annoncé une augmentation de 4,65 billions de yuans du financement social en mars, en hausse de 1 273,8 milliards de yuans par rapport à l’année précédente, ce qui a dépassé les attentes du marché, ce qui indique que la mise en œuvre progressive de projets à croissance stable a stimulé la demande de financement dans le domaine des infrastructures. Toutefois, les exportations ont augmenté de 14,7% d’une année sur l’autre en mars, soit un peu moins de 16,3% en janvier – février. La baisse des exportations a entraîné une augmentation de la pression sur la croissance économique, ce qui, combiné à l’épidémie, a freiné la reprise de la consommation, et le marché a placé de grands espoirs dans une politique de croissance stable. En outre, la Banque centrale a annoncé le 25 avril qu’elle réduirait de 0,25 point le ratio de réserves obligatoires des institutions financières, tandis que l’assouplissement se poursuivait. Nous pensons que dans le contexte de la politique de croissance stable et des anticipations d’inflation élevée, le secteur des ressources métalliques continuera d’en bénéficier et que l’exploitation à haut prix des métaux et la forte croissance des performances des entreprises continueront de promouvoir la réparation de l’évaluation des principales entreprises de ressources.
La demande devrait reprendre et les entreprises d’aluminium électrolytique continueront d’en bénéficier. Shfe aluminium a chuté de 0,3% à 21 755 yuan / t, avec une marge brute moyenne de l’industrie de 4 120 yuan / t, essentiellement inchangée par rapport à la semaine dernière. Selon wind, les stocks de lingots d’aluminium ont augmenté de 16 000 à 1 039000 tonnes. Cette semaine, les prix de l’aluminium ont été principalement perturbés par la situation épidémique, qui a entraîné une logistique et un transport médiocres. La baisse de l’émission de lingots d’aluminium par les entreprises a entraîné la poursuite de l’accumulation d’entrepôts, la superposition d’une prévention et d’un contrôle stricts des épidémies dans l’est de la Chine, le rythme de production de certaines entreprises automobiles a été perturbé, l’arrivée de matières premières et l’émission de produits n’ont pas été à la hauteur des attentes, les attentes du Au cours du week – end, Jilin a annoncé que la société de prévention de l’épidémie serait éliminée et que le point d’inflexion de l’épidémie de Shanghai serait atteint. Le sentiment du marché a atténué la hausse rapide des prix de l’aluminium. À court terme, l’industrie automobile a repris la production après la disparition de la société jilin. Compte tenu de l’épidémie de Shanghai, le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information a proposé de nombreuses mesures pour assurer la chaîne d’approvisionnement et la production stable des principales entreprises à Shanghai, et la Commission économique et d’information de Shanghai a publié en temps opportun des directives sur la prévention des épidémies pour la Reprise de la production des entreprises industrielles. On s’attend à ce que la demande en aval d’aluminium électrolytique accélère la reprise et forme un soutien solide au prix de l’aluminium. En ce qui concerne les bénéfices de l’industrie, certaines entreprises d’aluminium électrolytique ont publié des prévisions de bénéfices pour le premier trimestre au milieu de la semaine, ce qui indique que les bénéfices de l’industrie ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui indique que le niveau des bénéfices de l’industrie a augmenté de façon significative. On s’attend à ce que la reprise des prix de l’aluminium avec la reprise de la demande en aval continue de stimuler les bénéfices de l’industrie, les entreprises d’aluminium électrolytique continueront de bénéficier, tandis que la différence de prix de l’aluminium au Le prix du cuivre shfe a augmenté de 1,5% pour atteindre 74 880 yuan / tonne, tandis que l’inventaire cumulé LME + shfe est passé de 14 000 tonnes à 231000 tonnes. Actuellement, le prix du cuivre est toujours perturbé par les fondamentaux et les macro – niveaux. La poursuite de la politique de contrôle strict de La situation épidémique sur les sites de transformation, la lenteur de l’arrivée des matières premières des entreprises et l’insuffisance de la réception des commandes en aval ont entraîné un ralentissement de la demande. Au niveau macro – économique, l’économie américaine a connu une croissance lente ou même une récession, et les attributs financiers devraient être plus forts Pour soutenir le prix du cuivre. En superposant la baisse de 25 pb de la Chine, les attributs financiers
Les prix au comptant du carbonate de lithium ont chuté de 7%. Cette semaine, le prix du carbonate de lithium sur le sectorau Wuxi a chuté de 1,03% à 443500 yuan / t, le carbone électrique et industriel de Baichuan a chuté de 7,2%, 6,5% à 480400 yuan / T et 465500 yuan / t respectivement, le prix du spodumène a augmenté de 1,8% à 2 825 USD / T et le prix de l’hydroxyde de lithium a augmenté de 3,0% à 589900 yuan / t. Sous l’influence de l’épidémie, le prix du carbonate de lithium a subi une correction sous pression. L’approvisionnement en carbonate de lithium et en hydroxyde de lithium a augmenté cette semaine, les taux d’exploitation ont augmenté de 1,03% et 1,58% respectivement à 46,26% et 49,57%, la production a augmenté de 1,04% et 2,03% respectivement à 4 280 et 4 365 tonnes, les stocks ont augmenté de 0,45% et 26,40% respectivement à 4 942 et 1 489 tonnes par rapport à l’année précédente, tandis que les stocks de matières TERNAIRES et de phosphate ferrique – lithium en aval ont diminué, ce qui reflète une consommation plus rapide des stocks en aval, mais un faible approvisionnement en matières premières. Du côté de la demande, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques au premier trimestre sont demeurées fortes sous l’appui des commandes différées. Selon l’Association automobile chinoise, la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques en Chine en mars étaient respectivement de 465000 et 484000, en hausse de 26% et 45% par rapport à L’année précédente; Au premier trimestre, la production et les ventes se sont élevées respectivement à 12853 et 10749 millions d’unités, en hausse de 141% et 143% d’une année sur l’autre. Le premier et le deuxième trimestre sont des saisons de consommation traditionnelles, et la propagation récente de l’épidémie a eu un impact sur la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie. L’ensemble de l’usine automobile est confronté à des problèmes de pénurie de pièces de rechange. L’usine automobile de base de Changchun du Groupe FAW a pris l’initiative d’arrêter la production le 13 mars; Tesla Shanghai Factory a été fermée deux fois en mars 2022, et il n’y a pas d’estimation du temps de reprise de la production; Weilai a déclaré que depuis mars, en raison de l’épidémie, les partenaires de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise à Jilin, Shanghai, Jiangsu et d’autres endroits ont cessé la production et n’ont pas encore repris. Sous l’influence de l’épidémie, la demande de lithium en aval a été limitée à court terme, ce qui est le principal facteur de la baisse rapide du prix du lithium, tandis que la réduction des achats de l’industrie en aval, principalement pour digérer les stocks, a également affecté la demande de lithium. Selon l’Alliance pour l’innovation dans l’industrie des piles électriques, la production de piles électriques en Chine au premier trimestre était de 100,6 GWh et la capacité installée de 51,3 GWh, dont 41,6% de piles TERNAIRES et 58,2% de piles au phosphate ferrique – lithium. La grande différence entre la production et la capacité installée reflète l’abondance des stocks en aval à court terme. Nous pensons que l’affaiblissement à court terme de la demande au deuxième trimestre s’est accompagné d’une augmentation progressive de l’accroissement marginal de l’offre et que le prix du sel de lithium a connu une période de fenêtre de rappel rare, mais le prix du concentré de lithium est toujours en hausse, ce qui a fortement soutenu le prix du sel de lithium en termes de coûts. Entre – temps, le troisième trimestre est entré dans la saison de consommation des nouveaux véhicules énergétiques. Le temps et l’espace de rappel du prix du lithium sont limités et le fonctionnement global à haut niveau sera maintenu. La stabilisation de la correction du prix du lithium est plus favorable à l’évaluation et à la réparation des sociétés liées au lithium.
La propagation de l’épidémie a entraîné une baisse de la demande et une baisse continue des prix des terres rares. Le 9 avril, China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Le métal Praseodymium Neodymium a chuté de 7,34% pour s’établir à 1,01 million de yuan / tonne, se rapprochant progressivement de l’offre de China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Sous l’influence de la situation épidémique dans le delta du fleuve Yangtze et le delta du fleuve Pearl, la demande de commandes de nouveaux véhicules énergétiques et de véhicules électriques à deux roues a diminué en avril. Tesla, Weilai et FAW ont tous fermé leurs usines ou affecteront les commandes de moteurs et de matériaux magnétiques au deuxième trimestre. La demande s’est affaiblie et le prix des terres rares continuera de baisser.
Les prix des métaux précieux continuent d’être soutenus par l’aversion pour le risque et les anticipations de stagflation. Shfe Gold a augmenté de 2,6% à 406,4 yuan / G et shfe Silver a augmenté de 5,2% à 5292 yuan / kg; Le rendement réel des bons du Trésor américains à 10 ans a augmenté de 9 PCT à – 0,06%; La position de spdr Gold a augmenté de 9 tonnes à 1099 tonnes, tandis que la position de SLV Silver a augmenté de 17 700 tonnes, essentiellement au même niveau que la semaine dernière. Cette semaine, les prix des métaux précieux ont continué d’être soutenus par un sentiment d’aversion pour le risque et par une récession aux États – Unis causée par la stagnation de l’inflation. Le Congrès des États – Unis a accepté d’annuler les relations commerciales normales avec la Russie, ce qui, combiné à l’attaque d’hélicoptères de combat ukrainiens contre des maisons russes, a entraîné une nouvelle augmentation de l’aversion pour le risque. L’IPC et l’IPP des États – Unis ont tous deux atteint un niveau record en mars, et les anticipations d’une hausse plus rapide des taux d’intérêt se sont intensifiées. Cependant, le retrait partiel des taux d’intérêt des bons du Trésor à court terme des États – Unis et la baisse continue du revenu disponible réel des résidents en février ont laissé entendre que la croissance économique des États – Unis La tendance à la hausse des prix des métaux précieux s’est poursuivie, les prix des métaux précieux à court terme étant encore soutenus par le sentiment d’aversion au risque et les anticipations de stagflation.
Suggestions d’investissement: dans le contexte de l’objectif « double carbone », mettre l’accent sur les possibilités historiques d’investissement dans les nouvelles sources d’énergie et les nouveaux matériaux, en mettant l’accent sur les nouveaux métaux énergétiques avec une forte demande et un faible modèle d’offre, ainsi que sur les nouveaux matériaux métalliques qui bénéficient de la modernisation industrielle et du remplacement national. La forte restriction de l’offre de ressources métalliques causée par de faibles dépenses en capital à long terme soutiendra les prix élevés des métaux non ferreux au cours des prochaines années, tandis que les anticipations d’inflation, conjuguées à l’assouplissement continu de la politique monétaire chinoise, ouvriront des possibilités d’investissement pour les entreprises de ressources métalliques non ferreuses En raison de la réévaluation de la valeur. Lithium recommended attention to Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; Il est recommandé de prêter attention à Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc.; Titane suggère de prêter attention à Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Métaux précieux il est recommandé de prêter attention à Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) Industrial Metals recommande de prêter attention à Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Facteurs de risque: la demande en aval a chuté plus que prévu, la politique de restriction de l’offre a changé et la liquidité de la Chine a été assouplie que prévu; Les États – Unis ont resserré les liquidités plus que prévu; Forte baisse des prix des métaux, etc.
