Selon la surveillance de l’Institut chinois de recherche, au 8 avril, le montant total du financement de la fusion et de l’acquisition de biens immobiliers par divers canaux s’élevait à 225,12 milliards de RMB, les institutions financières, les sociétés de gestion d’actifs et d’autres entités diversifiées du marché étant entrées sur le site pour participer à la cession d’actifs.
En tant que l’une des politiques de soutien à la résolution des risques du marché immobilier, les prêts de fusion et d’acquisition d’entreprises immobilières progressent rapidement. Selon les statistiques de Red Weekly, au moins 16 entreprises immobilières ont obtenu un financement de m & a sous la forme d’émissions d’obligations d’entreprise et de demandes de prêts d’institutions financières au cours du premier trimestre de cette année. La principale force de financement a également été progressivement étendue des entreprises centrales et d’État aux entreprises immobilières privées de haute qualité, y compris biguiyuan, Mei Real Estate, Xuhui Holdings et quatre entreprises immobilières privées de New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) ont
Cependant, l’expansion de la gamme de prêts m & a des entreprises immobilières n’a pas entraîné de « Marée m & A » de projets, les entreprises immobilières de tête sont toujours prudentes, les projets de vente sont principalement des projets qui ont déjà été en contact. À cet égard, les initiés de l’industrie ont déclaré à la semaine rouge que la « sécurité » est un facteur important que les acheteurs considèrent dans ce cycle de fusions et d’acquisitions, et que le courant dominant actuel des entreprises immobilières est de réduire l’échelle des investissements. Ce n’est pas une bonne nouvelle pour les entreprises immobilières de l’unité de soins intensifs.
Augmentation du nombre d’entreprises privées de logement
Après la réduction de la dette et le désendettement, les prêts immobiliers m & a ont ouvert une fenêtre sur le financement des entreprises immobilières de haute qualité au début de l’année sous la forme de « trois lignes rouges ». Selon les données de surveillance de l’Institut de recherche de la Chine, au 8 avril, le montant total du financement des fusions et acquisitions immobilières par divers canaux s’élevait à 225,12 milliards de RMB, en hausse de près de 100 milliards de RMB par rapport au mois précédent.
Selon les statistiques de Red Weekly, parmi plus de 16 entreprises immobilières qui ont obtenu le financement de m & a au premier trimestre de cette année, Mei Real Estate, biguiyuan et China Resources Land se classent parmi les trois premières avec 37 milliards de RMB, 35 milliards de RMB et 20 milliards de RMB respectivement. En outre, huit entreprises immobilières, dont Minmetals Real Estate, Ruian Real Estate, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048)
Cela montre que les prêts de financement de m & a ont été étendus aux principales entreprises privées telles que biguiyuan, Mei Real Estate, Xuhui Holding et New Hope Liuhe Co.Ltd(000876)
« les institutions financières, comme les banques, ont également leur propre système d’évaluation du contrôle des risques dans le processus de placement des fonds. Tian Jing, Vice – Président de Yihan Think Tank, a déclaré à Red Weekly que les entreprises immobilières dans lesquelles les banques investissent actuellement des fonds de fusion et d’acquisition sont divisées en deux catégories, l’une est les entreprises centrales et les entreprises d’État avec une sécurité fiable. Ces entreprises immobilières n’ont pas fortement augmenté l’effet de levier au début, de sorte que le risque dans la réglementation du désendettement est également faible; L’autre est plusieurs entreprises privées de logement, sa propre sécurité est bonne, ou derrière le Groupe.
Selon le magazine Red Weekly, les caractéristiques typiques des entreprises immobilières privées mentionnées ci – dessus sont la solidité de la gestion des affaires et la sécurité financière relative. À l’heure actuelle, toutes les entreprises immobilières privées susmentionnées appartiennent au camp de 100 milliards de RMB, et les ventes de l’année dernière ont maintenu une croissance positive. Parmi celles – ci, biguiyuan a maintenu le statut de « première entreprise immobilière à l’échelle » avec un chiffre d’affaires total de 758,8 milliards de RMB. Xuhui Holdings, Mei Real Estate, New Hope Liuhe Co.Ltd(000876)
En outre, à la fin de 2021, Xuhui Holdings, New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Bien que mei Real Estate et biguiyuan se situent dans la « catégorie jaune », le ratio de la dette à court terme en espèces et le ratio de la dette nette se sont nettement améliorés et devraient devenir verts d’ici le milieu de 2022 et 2023, respectivement.
En plus des prêts de financement m & a, les entreprises immobilières privées susmentionnées ont également fait des progrès dans d’autres canaux de financement. Prenons l’exemple de biguiyuan, l’une des premières entreprises immobilières à reprendre l’émission d’obligations, qui a émis 1 milliard de RMB d’obligations de sociétés en décembre de l’année dernière, a émis 520 millions de RMB d’ABS (titres adossés à des actifs) avec un taux nominal de 5,3% en janvier de cette année et 3,9 milliards de RMB d’obligations convertibles adossées à des créances hypothécaires avec un taux nominal de 4,95%, et a également reçu Bank Of China Limited(601988)
Il convient de noter que les entreprises immobilières, les institutions financières et les sociétés de gestion d’actifs affluent dans le domaine des prêts immobiliers, mais que le seuil d’obtention des prêts est encore élevé et que le nombre réel d’entreprises immobilières bénéficiant d’un soutien en matière de prêts est limité. À l’heure actuelle, les prêts d’acquisition d’entreprises immobilières dépendent principalement des banques, dont China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Parallèlement au soutien du côté financier, les activités de collecte et de fusion axées sur le marché de l’immobilier ont augmenté au cours du premier trimestre. À l’heure actuelle, un certain nombre d’entreprises centrales et d’entreprises d’État, telles que China Sea Real Estate, Yuexiu Real Estate, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Par exemple, China National Real Estate a investi plus de 3,6 milliards de yuans dans deux sociétés immobilières du Sud de la Chine pour acquérir des participations de contrôle dans le projet de Guangzhou Asian Games City, un ancien prix total; Huafa Group a investi 1,2 milliard de RMB pour acquérir 40% des capitaux propres d’une société immobilière de premier plan dans le projet Kunming Cultural Tourism City phase II; Guangzhou Yuexiu Financial Holdings Group Co.Ltd(000987)
Selon Red Weekly, en ce qui concerne l’objet de la fusion et de l’acquisition d’entreprises immobilières, il y a moins de transactions impliquant des capitaux propres sur le marché à l’heure actuelle, qui se manifestent principalement par deux types de fusions et d’acquisitions, l’une mettant l’accent sur le secteur immobilier avec de forts flux de trésorerie, par exemple, en janvier de cette année, CR Vientiane Life a acheté Yuzhou Property et Zhongnan service pour 1,06 milliard de RMB et 2,26 milliards de RMB respectivement; L’autre est la fusion et l’acquisition de projets de coopération afin d’accroître la part des capitaux propres dans les projets.
Prenons l’exemple de Mei Real Estate, qui dépend de Midea Group Co.Ltd(000333) Red Weekly a appris que depuis la fin de l’année dernière, Mei Real Estate a conclu 13 transactions de projet avec des partenaires tels que Huayin, Zhengrong et JinKe, et la plupart d’entre eux sont passés d’un développement conjoint initial à une participation de 100%. Parmi ces transactions, les récentes acquisitions de biens immobiliers américains dans le cadre d’un projet immobilier Zhengrong endetté ont été particulièrement fréquentes. Les 23 et 24 février seulement, Mei Real Estate a acquis 50% des capitaux propres du projet Changsha “Mei Zhengrong Binhe yuan”, 51% des capitaux propres du projet Wuxi “Zhengrong Mei Yunhui” et 51% des capitaux propres du projet Tianjin “hezhu Meijiang” de cet objet de coopération.
En outre, la plupart des projets de coopération immobilière susmentionnés sont situés dans des villes de premier et de deuxième rang ou des villes de troisième rang, avec des perspectives de développement relativement sûres.
En ce qui concerne la fusion et l’acquisition d’entreprises immobilières qui se concentrent actuellement sur des projets familiers, Tian Jing estime qu’il est difficile d’évaluer pleinement les risques liés à la fusion et à l’acquisition d’actifs, etc., et que les projets de coopération antérieurs signifient au moins que l’acheteur et le vendeur ont une compréhension claire et transparente de la relation entre les capitaux propres et les droits des créanciers. « À l’heure actuelle, les entreprises immobilières sont généralement prudentes. La fusion et l’acquisition de projets de coopération sont également motivées par des considérations de sécurité, afin d’
En ce qui concerne les sociétés immobilières qui vendent des participations dans des projets coopératifs, elles peuvent atténuer la crise des flux de trésorerie.
Par exemple, face à la crise des flux de trésorerie, un groupe dont les projets d’arrêt sont Changsha Yuehu County et Guangzhou haishi zhouyue a successivement introduit la fiducie nationale et Xinda capital, qui a publié des nouvelles de reprise des travaux au premier trimestre de cette année.
À l’exception de Xinli Holdings, Sichuan Languang Development Co.Ltd(600466) It is understood that Zhengrong real estate is expected to complete the assets activation Disposal of about 3 – 4 billion Scales in the first half of the year, longguang Group expected to sell more than 30 projects to return about 15 billion yuan capital.
Cependant, le désir des assureurs de revitaliser leurs actifs le plus rapidement possible pourrait échouer. Song Hongwei, Directeur de la recherche de l’Institut de recherche tongce, a déclaré à Red Weekly: « du point de vue pratique, l’ensemble de l’ensemble de l’ensemble de l’ensemble de l’acquisition d’actifs plutôt que d’un seul projet, l’ensemble de l’ensemble de l’acquisition d’actifs contient plus de contenu, et diverses relations sont complexes, telles que les conditions de nantissement, les conditions de contribution et même les conditions de fermeture, impliquant les intérêts des administrations locales, des créanciers et des débiteurs, de sorte que le rythme global de promotion sera relativement lent.»
Selon des statistiques incomplètes, les actifs vendus sur le marché au premier trimestre ont dépassé 100 milliards de yuans. Par rapport au grand nombre de paquets d’actifs sur les étagères, les données de Wind montrent que l’échelle des transactions immobilières au premier trimestre de cette année était de 33,7 milliards de RMB, ce qui indique que l’offre du marché est beaucoup plus importante que la demande.
Red Weekly a constaté que les sociétés immobilières qui détiennent actuellement de l’argent liquide sont prudentes dans leur performance globale en matière de fusions et d’acquisitions. Parmi eux, le China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) La réserve de financement de la fusion et de l’acquisition de cr Land a atteint 40 milliards de RMB. Au premier trimestre, CR Vientiane n’a investi que 3,32 milliards de RMB dans deux acquisitions immobilières.
De l’avis de l’industrie, la clé d’une acquisition prudente réside dans le jeu des prix. « À l’heure actuelle, les mesures visant à encourager les fusions et acquisitions de projets d’entreprises immobilières dangereuses ne sont pas obligatoires et les entreprises immobilières sont généralement attentives pour des raisons de sécurité. En outre, cette année, de nombreuses villes ont abaissé le seuil d’approvisionnement en terres et la qualité de l’approvisionnement en terres est très bonne. Au lieu d’acheter des projets dont la relation de crédit n’est pas claire, l’attrait du marché des terres est encore plus grand.» Tian Jing l’a dit.
Song Hongwei a également déclaré à ce sujet, à l’heure actuelle, l’acheteur veut acheter des actifs à un taux d’escompte plus élevé, mais pour des actifs de haute qualité, l’entreprise de logement achetée veut encore revitaliser le projet pour se sauver principalement, il est difficile d’accepter les conditions d’un escompte important, c’est essentiellement un tel jeu.
Il convient de noter qu’à l’heure actuelle, l’octroi de prêts au développement immobilier est toujours soumis aux politiques réglementaires correspondantes. Cela signifie également que les institutions financières et les entreprises immobilières ont tendance à investir de l’argent dans des acquisitions « précises » plutôt que dans des courses de chevaux. « bien qu’il n’existe pas de liste claire des sociétés immobilières ou des projets d’assurance, il existe des exigences correspondantes en matière d’approbation des prêts m & a, de sorte que la controverse sur l’utilisation ne sera pas trop grande. Song Hongwei explique.
Red Weekly a appris qu’à l’heure actuelle, les prêts de fusion et d’acquisition d’entreprises immobilières doivent suivre le principe de l’affectation de fonds spéciaux, par exemple, les projets à acquérir doivent achever plus de 25% de l’investissement total dans le développement de projets de construction en cours, et doivent satisfaire à la norme « 43,2 ». La proportion de prêts de fusion et d’acquisition dans le processus de transaction ne doit pas dépasser 60%, afin d’empêcher les entreprises de se fondre avant la transformation.
Song Hongwei s’attend à ce que l’échelle de financement des fusions et acquisitions immobilières augmente, mais elle est davantage axée sur la croissance passive des projets problématiques de coopération au cours de la période précédente. « pour l’acquéreur, bien que les prêts m & a ne soient pas inclus dans les trois lignes rouges, ils augmenteront également la pression sur le Service de la dette des entreprises immobilières, par exemple, les entreprises immobilières « vertes» ont également connu une rupture de la chaîne de capital. Du point de vue des institutions financières, le montant de leurs investissements est également limité, à moins que des politiques spéciales de soutien du capital ne soient mises en place, il est difficile d’atteindre un sommet m & a.» Il a ajouté: « dans le contexte d’un environnement plus large, les entreprises vont réduire l’échelle d’investissement, m & A est toujours une mesure d’expansion, de sorte que l’objet de m & A est également concentré sur les projets de base dans les villes centrales et ne sera pas étendu à grande échelle.»
