Principaux points d’investissement
L’industrie des semi – conducteurs est en plein essor et les performances des entreprises chinoises d’équipements sont résilientes
TSMC a réalisé un chiffre d’affaires de 17,6 milliards de dollars au premier trimestre de 2022, soit une augmentation de 36% d’une année sur l’autre et de 11,6% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à la limite supérieure des lignes directrices sur le rendement antérieures; La marge bénéficiaire brute est de 55,6%, en hausse de 2,9 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui indique que le climat actuel de l’industrie continue d’augmenter. TSMC prévoit des dépenses en capital d’environ 40 à 44 milliards de dollars en 2022, en hausse de 33,3 à 46,7% d’une année sur l’autre, reflétant des attentes optimistes quant à la demande en aval. Les véhicules électriques et intelligents ont besoin d’un capteur considérable, tandis que les technologies électroniques automobiles telles que le poste de pilotage intelligent, la conduite intelligente et le v2x, au lieu de la technologie mécanique, stimuleront considérablement la demande de semi – conducteurs. Frost & Sullivan s’attend à ce que la taille du marché chinois des circuits intégrés atteigne 1,4 billion de yuans en 2024, et semii s’attend à ce que la capacité potentielle d’expansion de 8 / 12 pouces des usines de Wafers d’investissement en Chine continentale soit d’environ 42 / 1,2 millions de pièces / mois, ce qui correspond à une forte demande d’équipements à semi – conducteurs. Les sanctions et les incidents d’écrasement aux États – Unis soulignent davantage l’importance de l’autonomie et du contrôle, et la vérification des nouvelles machines fabriquées en Chine devrait être activement encouragée afin d’accélérer la performance des entreprises nationales d’équipement. En outre, avec la diversification de la distribution des produits des entreprises chinoises d’équipements semi – conducteurs, on s’attend à ce que l’impact périodique soit correctement lissé et que les performances soient plus résilientes. Il est recommandé de se concentrer sur Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , shengmei Shanghai, etc.
L’industrie des services pétroliers continue de prospérer en Chine et la reprise à l’étranger est imminente
En raison de l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine, le prix du pétrole Brent est revenu à plus de 110 dollars le baril. Le prix du pétrole brut supérieur à la zone de confort devrait entraîner une augmentation des dépenses en capital en amont, et le marché des services pétroliers à l’étranger devrait entrer dans une période de reprise en 2022. Du point de vue de la Chine, la dépendance croissante à l’égard du pétrole brut et du gaz naturel dépasse 70% et 40%, de sorte qu’il est urgent de garantir la sécurité énergétique nationale. Dans le cadre du plan d’action de sept ans, les « trois barils de pétrole » ont augmenté leurs dépenses en capital. Le CNOOC prévoit doubler sa charge de travail et ses réserves prouvées d’ici 2025, dont plus de 5 milliards de barils de réserves prouvées. Le potentiel d’exploitation des ressources pétrolières et gazières extracôtières de la Chine est important et durable. Il est recommandé China Oilfield Services Limited(601808)
Note de l’industrie et mise à jour de cette semaine
L’industrie manufacturière chinoise se trouve dans une période de transformation et de modernisation continues, qui offrira un vaste espace de marché à l’industrie de l’équipement haut de gamme et maintiendra la cote « surpoids » de l’industrie. L’accent est mis sur la promotion du cycle de mise à niveau de l’industrie et l’importation d’automatisation industrielle de remplacement, d’équipements à semi – conducteurs autonomes et contrôlables, d’une nouvelle industrie de l’énergie neutre en carbone et accélérée et d’une industrie des services pétroliers qui bénéficie des équipements photovoltaïques et lithium, d’équipements ferroviaires urbains bénéficiant de nouvelles infrastructures et d’une reprise progressive sous l’impulsion de la sécurité énergétique.
Recommandations de base de la semaine
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) : la position de leader de l’entreprise dans le domaine de la gravure d’équipements semi – conducteurs et le volume progressif d’équipements MOCVD de l’entreprise dans le domaine des mini – LED, ainsi que l’engagement de l’entreprise à construire une entreprise de type sector – forme, deviendront progressivement une entreprise mondiale influente d’équipements semi – conducteurs.
Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) : la piste d’essai tierce possède d’excellentes propriétés de croissance forte et de faible cycle, et l’orientation des politiques est favorable à l’entreprise de tête; La performance commerciale traditionnelle est relativement excellente, cultivant l’entreprise en attendant l’optimisation de la structure des clients; La structure de l’entreprise et la stratégie de la clientèle sont optimisées et ajustées, et la capacité de production est progressivement libérée et la rentabilité devrait être rétablie.
China Oilfield Services Limited(601808) : en tant que chef de file des services de production de pétrole et de gaz en mer, l’entreprise bénéficie d’avantages techniques et d’échelle et d’une forte élasticité des bénéfices pendant la reprise mondiale des services pétroliers; La Chine bénéficie d’une augmentation constante des dépenses en capital « trois barils de pétrole » dans le cadre de la stratégie nationale de s écurité énergétique, et l’entreprise devrait entrer dans une période d’élasticité des bénéfices.
Conseils sur les risques
Le climat macroéconomique n’est pas aussi favorable que prévu; Les investissements en immobilisations en Chine sont inférieurs aux attentes; La mise en œuvre des principales politiques industrielles n’a pas répondu aux attentes; Il existe une incertitude quant à la promotion des questions pertinentes par la société.
