Le 15 avril, la Banque centrale chinoise a annoncé une réduction de 0,25 point de pourcentage du ratio de réserves obligatoires des institutions financières le 25 avril 2022. La politique de réduction du ratio de réserves obligatoires et de soutien à la stabilité de la croissance stimulera encore la consommation dans les secteurs terminaux liés aux métaux, et l’inflation élevée demeurera le principal facteur macro – économique pour soutenir les prix des métaux à court terme.
Fondamentalement, l’épidémie en Chine demeure le principal facteur limitant la consommation en aval, mais avec la poursuite de la mise en œuvre par le Ministère des transports de la garantie de l’accès sans entrave, la logistique dans certaines régions de la Chine s’améliore marginalement. On s’attend à ce que la consommation en aval revienne progressivement à la normale à mesure que la logistique reprendra à un stade ultérieur.
Métaux industriels
Cuivre: l’IPC des États – Unis a augmenté de 8,5% d’une année sur l’autre en mars, tandis que l’IPP a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre. L’inflation élevée à l’étranger demeure le principal facteur macro – économique qui sous – tend la hausse des prix du cuivre. Fondamentalement, le 15 avril, l’entrepôt de la China Electrolytic Copper Society est arrivé à 11 000 tonnes par rapport à la semaine dernière, et la situation logistique s’est légèrement améliorée. Plus tard, à mesure que la logistique chinoise se redressera, que les taux d’exploitation en aval augmenteront et que les commandes en retard accéléreront la production, on s’attend à ce que les stocks retournent dans la voie de la baisse.
Aluminium: l’inadéquation de l’offre et de la demande à court terme de la Chine a maintenu les bénéfices d’exportation élevés de l’aluminium le 14 avril, les stocks de la société chinoise d’aluminium électrolytique sont passés de 3 000 tonnes à 1 063000 tonnes. L’obstacle au transport des mines nationales à l’extrémité des matières premières entraîne une baisse continue des stocks de matières premières dans certaines régions et un risque potentiel de réduction de la production à court terme. Le taux d’exploitation de l’extrémité de traitement de l’aluminium en aval est toujours affecté par la situation épidémique, et le rapport d’exploitation est stable. L’inadéquation de l’offre et de la demande d’aluminium électrolytique en Chine se poursuit.
À l’étranger, les stocks d’aluminium électrolytique LME ont continué de se déstocker pour atteindre un niveau historiquement bas, la tendance à la baisse de lme aluminium a ralenti au cours de la semaine, les bénéfices à l’exportation d’aluminium sont demeurés élevés et l’aluminium à court terme devrait être exporté à l’étranger sous forme d’aluminium.
Zinc: les stocks européens restent faibles, les matières premières chinoises se resserrent et l’épidémie en Chine continue d’affecter la consommation en aval de zinc raffiné. Les stocks de zinc raffiné de la société chinoise sont passés de 61 000 tonnes à 284100 tonnes cette semaine. Du côté de l’offre, le concentré de zinc importé a subi une perte importante, la demande de minerai domestique a augmenté, le TC du minerai importé / du minerai domestique a continué de se différencier, l’approvisionnement en matières premières à l’extrémité de fusion a été serré et l’approvisionnement en zinc raffiné a été inférieur aux prévisions. À court terme, l’offre et la demande de zinc raffiné en Chine demeurent faibles.
À l’étranger, les stocks européens de lme ont maintenu un niveau record de 500 tonnes, ce qui a entraîné une forte hausse des prix du zinc. À court terme, la contradiction entre les faibles stocks de l’Europe reste évidente et les prix du zinc devraient être plus élevés.
Métaux précieux
Or: la valeur de l’allocation d’or a continué d’augmenter cette semaine, et les positions de l’etf d’or sont toujours à la hausse. À court terme, le prix de l’or a légèrement émoussé le rendement réel des obligations américaines. L’impact continu du conflit russo – ukrainien et, dans une certaine mesure, le récit de la « dollarisation» ou La réduction de la sensibilité du prix de l’or au rendement réel des obligations américaines ont continué d’augmenter.
Suggestions d’investissement: il est recommandé de prêter attention à Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Conseils sur les risques: risques géopolitiques à l’étranger; L’offre a augmenté plus que prévu; La demande est inférieure aux attentes.
