Principaux points d’investissement
Le marché dans son ensemble a chuté, l’indice des semi – conducteurs ayant chuté de 4,53%
Le marché dans son ensemble a chuté cette semaine (2022 / 04 / 11 – 2022 / 04 / 15), l’indice Shanghai – Shenzhen 300 ayant chuté de 0,99% et l’indice des semi – conducteurs de 4,53%. Parmi eux: conception de semi – conducteurs – 4,0%, fabrication de semi – conducteurs – 4,0%, scellement de semi – conducteurs – 2,5%, matériaux de semi – conducteurs – 5,7%, équipements de semi – conducteurs – 4,9%, semi – conducteurs de puissance – 6,6%.
Nouvelles de l’industrie
TSMC a tenu une réunion d’information sur la méthode 22q1 et les revenus du trimestre en cours ont dépassé les attentes du marché.
La société a tenu la Conférence de la méthode 22q1, le chiffre d’affaires du trimestre en cours était de 17,5 milliards de dollars américains, dépassant la limite supérieure de l’intervalle d’orientation de 17,2 milliards de dollars américains, YOY + 36%, qoq + 11%, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 6 974 milliards de dollars américains, YOY + 45%, qoq + 22%. La marge brute était de 55,6%, soit 55% de plus que la limite supérieure de l’intervalle d’orientation, YOY + 3,2 PCTs, qoq + 2,9 PCTs, marge nette de 41,3%, YOY + 2,7 PCTs, qoq + 3,4 PCTs. Lors de cette conférence, le PDG de TSMC, Wei Zhejia, a réitéré son optimisme à l’égard de la demande en aval de semi – conducteurs tels que MCU et PMIC, et a parlé de leur processus de fabrication de 3nm, indiquant que le plan de production de masse pour le deuxième semestre de cette année est inchangé. En ce qui concerne l’avenir du processus 3nm, M. Wei a déclaré qu’il y aurait une forte demande pour l’informatique haute performance et les applications de téléphones intelligents. En outre, TSMC prévoit un chiffre d’affaires de 17,6 à 18,2 milliards de dollars américains, une marge bénéficiaire brute de 56 à 58% et une marge bénéficiaire d’exploitation de 45 à 47%.
Parmi les 666 principales entreprises de Shanghai, 62 entreprises de circuits intégrés, dont Zhongxin Huahong, figurent sur la liste blanche pour la reprise de la production.
Le Groupe de travail avancé de Shanghai du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information a pris de nombreuses mesures pour soutenir la production stable dans les principales entreprises de Shanghai, y compris la recherche et la mise en place d’un mécanisme de coordination d’urgence pour les demandes de la chaîne d’approvisionnement de l’industrie, La mise en place d’une « Liste blanche » d’entreprises clés pour le transfert de l’assurance au transport, et la mise en commun des ressources pour assurer la reprise de la production de 666 entreprises clés dans les industries clés telles que les circuits intégrés Parmi les premières entreprises clés de Shanghai, 62 entreprises de circuits intégrés, dont Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
Les revenus mondiaux des semi – conducteurs ont augmenté de 26% en 2021.
Selon une nouvelle étude de Gartner, Inc., les revenus mondiaux des semi – conducteurs se sont élevés à 595 milliards de dollars en 2021, en hausse de 26,3% par rapport à 2020. Pour la première fois depuis 2018, Samsung Electronics a fait demi – tour à Intel. Bien que l’écart soit inférieur à un point de pourcentage, les revenus ont augmenté de 28% en 2021, tandis que les revenus d’Intel ont chuté de 0,3%, se classant deuxième avec 12,2% de part de marché et 12,3% de Samsung. Parmi les 10 premiers, la DMLA et la Section du développement des Nations Unies ont augmenté respectivement de 68,6% et 60,2% en 2021. En 2021, les dix premiers dans l’industrie des semi – conducteurs étaient Samsung Electronics, Intel, SK Hynix, meguiar Technology, Qualcomm, Bottom, MediaTek, Texas Instruments, invendar et AMD.
Suivi des plaques
MCU: la plaque MCU a généralement chuté cette semaine, dont Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) , Nations Technologies Inc(300077) a chuté de 8% ~ 10%, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Nous croyons que le secteur des MCU a continué de fluctuer depuis février, principalement en raison de l’attitude du marché à l’égard de la prospérité des MCU. Cependant, la forte croissance de la performance de Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Q1 démontre une fois de plus la forte compétitivité de l’entreprise. Nous continuons d’être optimistes quant à la réalisation continue d’une forte croissance de la performance par l’ajustement de la structure des produits + la localisation.
Simulation: la plaque de simulation a généralement chuté cette semaine, Shenzhen Sunmoon Microelectronics Co.Ltd(688699) a chuté de 22%, Fine Made Microelectronics Group Co.Ltd(300671) Nous croyons que la plus grande partie de la baisse récente dans le secteur de la simulation est attribuable à la crainte que le relâchement de la capacité des grandes usines à l’étranger à partir de 22h2 en aval n’écrase le marché continental des fabricants. Nous continuons de penser que, dans le cycle de ralentissement du climat économique structurel, les dirigeants continentaux peuvent continuer à remplacer les produits nationaux par des avantages initiaux, et qu’ils ont la possibilité d’obtenir plus de capacité et une plus grande capacité de traverser le cycle lorsque l’extrémité de la capacité est desserrée.
Stockage: le secteur du stockage a généralement chuté cette semaine, dont Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) a chuté de 20%, principalement en raison de la publication du rapport annuel 2021 de la société, qui a réalisé un bénéfice net de 291 millions de RMB pour la Les autres ont chuté de 2 à 10%.
Plaquettes de silicium: la plaque de silicium semi – conducteur a continué de baisser cette semaine, dont National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) – U a chuté de 0,44%, Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) a chuté de 3,58%, Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) a chuté de 9,15%, Phenix Optical Company Limited(600071) Les plaquettes de silicium ont chuté pendant des semaines, principalement en raison de l’environnement général du marché. La chute de la plaque de silicium ne change pas l’atmosphère de haut niveau, les matériaux semi – conducteurs ont l’attribut post – cycle, continuer à regarder vers le haut les plaquettes de silicium comme le plus grand segment du marché des matériaux de fabrication de semi – conducteurs, à l’heure actuelle, le boom est florissant, Les fabricants nationaux seront confrontés à un développement rapide des performances.
Photoresist: la plaque Photoresist a chuté dans son ensemble cette semaine, dont Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) a chuté de 10,62%, Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) a chuté de 8,63%, Hmt(Xiamen)New Technical Materials Co.Ltd(603306) a chuté de 6,27%, Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) À notre avis, la baisse continue récente de la plaque photorésistante est principalement affectée par la perturbation de la situation épidémique. Les principales entreprises chinoises de photorésistance sont principalement situées à Shanghai et dans les régions du Jiangsu et du Zhejiang. La logistique causée par la situation épidémique peut avoir un impact négatif sur le transport des matières premières. Nous pensons que la tendance à la substitution de Photoresist domestique n’a pas changé, mais nous sommes encore fermement optimistes quant à la haute atmosphère de la plaque de Photoresist cette année.
Équipement: en plus de shengmei Shanghai cette semaine, le secteur de l’équipement a également fermé toute la ligne et a chuté de 5,6% dans l’ensemble. Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Lorsque Zhou taijidian a déclaré lors de la réunion d’information juridique que les prévisions de dépenses en capital de 40 à 44 milliards de dollars d’ici 2022 demeurent inchangées, les achats d’équipement en amont sont demeurés vigoureux. Nous sommes optimistes quant au cycle d’expansion de l’usine de Wafers et à la plaque d’équipement sous résonance de remplacement domestique. Ceux qui ont fait des percées dans la force du produit des leaders nationaux méritent une attention particulière.
Puissance: le secteur de la puissance a continué de baisser cette semaine, avec l’indice windigbt en baisse de 4,6%. Le nouveau secteur de l’énergie a continué de se redresser, faisant glisser le secteur de l’énergie: l’indice photovoltaïque du vent a chuté de 7,9% et l’indice de la nouvelle énergie a chuté de 7,0% au cours de la semaine, en hausse par rapport à la semaine dernière. Au niveau des actions, les principales sociétés ont chuté sur l’ensemble de la ligne, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) (- 1,8%), Huawei
Nous pensons qu’avec l’arrivée de la reprise de la production dans certaines régions, l’humeur du marché à l’égard de la plaque semi – conductrice, y compris la puissance, se tournera progressivement vers l’optimisme. Nous sommes optimistes quant à la croissance de l’entreprise leader dans le contexte de la substitution domestique.
Annonces importantes
Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) : Q1 a augmenté de 126% d’une année sur l’autre, de sorte que le marché n’a pas besoin de s’inquiéter. La société a publié l’avis de performance 2022q1 et a réalisé un bénéfice net de 681 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 126% d’une année sur l’autre et de – 1% d’une année sur l’autre. Q1 est hors saison toute l’année. La baisse de 1% d’une année sur l’autre montre la forte demande de produits de la société. En déduisant 650 millions de RMB, il a augmenté de 135% par rapport à l’année précédente et de – 1% par rapport à l’année précédente.
Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) : la société a publié l’avis de performance Q1 pour 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 261 millions de RMB à 295 millions de RMB, en hausse de 50% à 70% d’une année sur l’autre. Il est prévu de réaliser un bénéfice net déductible attribuable aux actionnaires de la société cotée de 245 millions de RMB à 277 millions de RMB, en hausse de 50% à 70% d’une année sur l’autre.
Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) : 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,33 milliard, soit + 12% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 440 à 470 millions de RMB, en baisse de 5 à 10% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 440 à 470 millions de RMB, en baisse de 8 à 13% par rapport à l’année précédente. Les revenus ont augmenté d’une année sur l’autre en raison de l’expansion progressive de la production de masse de l – pamif et de ldifem. La baisse du bénéfice net est principalement due à l’augmentation des dépenses d’exploitation en raison de l’investissement dans la R & D et de la réserve de talents du projet xinzhuo.
Suggestions d’investissement: recommandation continue Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Sg Micro Corp(300661) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) .
Conseils sur les risques: la demande n’est pas à la hauteur des attentes, les goulets d’étranglement de la capacité, les progrès technologiques des fabricants continentaux ne sont pas à la hauteur des attentes, et le commerce sino – américain est en friction
