Performance du secteur: le secteur bancaire a chuté de 0,02% la semaine dernière, surpassant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 0,79 PCT (l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 0,99%); Liste de toutes les industries 8 / 29 selon la norme de classification des industries de niveau I de CITIC. En ce qui concerne les actions, Jiangsu Zijin Rural Commercial Bank Co.Ltd(601860) (2,1%), China Construction Bank Corporation(601939) (1,11%), Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) (0,96%), Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) (0,73%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Industrial Bank Co.Ltd(601166) (- 10,11%), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (- 6,75%), Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) (- 6,22%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (- 5,32%), Ping An Bank Co.Ltd(000001) (- 4,88%) ont chuté en tête.
Suivi des faits saillants:
L’assouplissement des politiques a contribué à réduire les coûts et l’augmentation des prêts bancaires. La semaine dernière, la réunion ordinaire de l’État, la Banque centrale et la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires ont fait des déclarations intensives pour encourager les banques de haute qualité à réduire la couverture des provisions, à introduire une réduction « globale + ciblée » et à encourager les petites et moyennes banques à augmenter et à réduire Le plafond des taux d’intérêt des dépôts. La principale logique de la politique actuelle est de faire baisser le coût de la dette des banques et de les amener à mieux soutenir les entités.
Réduction « globale + ciblée »: réduire le coût du capital bancaire et orienter le soutien à l’économie réelle. Afin d’accroître les sources de financement à long terme des institutions financières et de réduire le coût du capital, les institutions financières sont invitées à accroître leur soutien à l’économie réelle, en particulier aux industries gravement touchées par l’épidémie et aux petites et moyennes entreprises. La Banque centrale a décidé, le 25 avril, de réduire le ratio de réserves obligatoires de 0,25 PCT (à l’exclusion des institutions financières qui ont appliqué un ratio de réserves obligatoires de 5%). En outre, pour les banques commerciales urbaines qui n’exercent pas d’activités interprovinciales et les banques commerciales agricoles dont le ratio de réserves obligatoires est supérieur à 5%, une réduction supplémentaire de 0,25 PCT est effectuée sur la base de 0,25 PCT (y compris cinq banques commerciales urbaines cotées à Suzhou, Qingdao, Zhengzhou, Xi’an et Lanzhou Bank, ainsi que toutes les banques commerciales agricoles cotées). Au total, 530 milliards de dollars de capitaux à long terme ont été libérés et le coût des capitaux des institutions financières a été réduit d’environ 6,5 milliards de dollars par an. En supposant que tous les fonds libérés par la réduction des taux d’intérêt soient investis dans des actifs productifs d’intérêts, on s’attend à ce que l’écart d’intérêt augmente d’environ 0,5bp. Les entreprises urbaines qui n’exercent pas d’activités interprovinciales et les entreprises agricoles dont le ratio de réserves obligatoires est supérieur à 5% en bénéficient davantage.
Encourager la réduction du « taux d’intérêt des dépôts plus le plafond »: Selon l’Agence de presse Cai et d’autres médias, le 15 avril, le mécanisme d’autoréglementation des prix des taux d’intérêt du marché a récemment tenu une réunion pour encourager les petites et moyennes banques à réduire le plafond flottant des taux d’intérêt des dépôts d’environ 10 BP; La Banque qui procède à l’ajustement peut bénéficier de l’évaluation de la MPA, c’est – à – dire obtenir des points supplémentaires pour l’évaluation de la MPA en abaissant le taux d’intérêt des dépôts. La politique vise à normaliser la concurrence sur le marché des dépôts, à orienter les petites et moyennes banques vers la réduction des coûts des dépôts et à accroître le soutien à l’économie réelle. À l’heure actuelle, la concurrence sur le marché des dépôts est encore féroce et la pression exercée par les petites et moyennes banques sur les dépôts est forte, de sorte que l’effet réel de la mise en œuvre de la politique devrait être observé.
Encourager les banques de haute qualité à « réduire les provisions », à conserver davantage de capitaux et à soutenir l’économie réelle. Il est souvent mentionné que « les grandes banques et autres banques cotées de haute qualité qui ont un taux de couverture élevé sont encouragées à ramener progressivement le taux de couverture réel à un niveau raisonnable ». Couverture des provisions = solde des provisions / solde des prêts non productifs il existe deux façons de réduire la couverture des provisions. Extrémité moléculaire: réduire la provision et libérer plus de bénéfices. La libération des bénéfices peut entraîner plus de dividendes (financement supplémentaire) et plus de rétention du capital (capital supplémentaire, capacité de crédit accrue). Terminal dénominateur: ajouter une confirmation de non – conformité. On s’attend à ce que la politique actuelle encourage davantage les opérations de bout en bout, c’est – à – dire qu’elle encourage les grandes banques d’État à réduire les provisions, à libérer plus de bénéfices, à conserver plus de capitaux et à accroître les prêts; Dans le même temps, il convient d’améliorer l’appétit pour le risque, d’abaisser les prêts, d’assouplir la tolérance à l’égard des prêts non productifs et de soutenir l’économie réelle, en particulier les petites et moyennes entreprises.
Conférence de presse sur les statistiques financières du premier trimestre: le montant total des prêts a augmenté régulièrement et rapidement, le taux de croissance du delta du fleuve Yangtze étant plus élevé que celui de l’ensemble du pays. À la fin du mois de mars, le taux de croissance des prêts du RMB était de 11,4%, soit 8,34 billions de RMB de plus qu’au début de l’année et 663,6 milliards de RMB de plus qu’au début de l’année, ce qui a entraîné une croissance stable et rapide du montant total des prêts. Structure: (1) l’industrie manufacturière et le microcrédit inclusif ont connu une croissance rapide. À la fin du mois de mars, le solde des prêts à moyen et à long terme dans l’industrie manufacturière a augmenté de 29,5% d’une année sur l’autre, soit 18,1% de plus que le taux de croissance des prêts. Le solde des micro – prêts Pratt & Whitney a augmenté de 24,6% d’une année sur l’autre, soit 13,2 PCT de plus que le taux de croissance des prêts. Le taux de croissance de la région du delta du fleuve Yangtze est plus élevé que celui de l’ensemble du pays, et les réalisations des entreprises urbaines cotées dans la région sont prévisibles. À la fin du mois de mars, le solde des prêts RMB à Shanghai, Jiangsu, Zhejiang et Anhui a augmenté respectivement de 11,5%, 14,9%, 15,8% et 13,7%. Il est supérieur de 0,1, 3,5, 4,4 et 2,3 TCP à celui de l’ensemble du pays. Au premier trimestre, le delta du fleuve Yangtze a bénéficié d’une forte injection de crédit et a été relativement limité par l’épidémie. On s’attend à ce que, sous l’impulsion d’une croissance rapide à l’échelle, les banques agricoles et commerciales des villes intérieures de la région obtiennent de meilleurs résultats au premier trimestre.
Conseils en matière d’investissement: du point de vue de la politique, compte tenu de la pression économique actuelle en Chine, on s’attend à ce que la politique de croissance stable continue de stimuler les investissements dans l’immobilier et les infrastructures, ce qui stimulera la restauration prévue du marché. Du point de vue fondamental, la performance de l’industrie est certaine, la pression négative potentielle n’est pas grande, l’accélération de la transformation des activités de gestion financière contribuera à un nouveau point de croissance des bénéfices. Du point de vue du capital, la proportion de la plaque de détention de la position lourde de l’Organisation est relativement faible dans l’histoire, de sorte qu’il n’y a pas beaucoup de place pour d’autres réductions. La plaque actuelle n’est que 0,62 fois l’estimation statique pb, à un niveau historiquement bas. Nous pensons que la politique de large crédit continue d’être appliquée et que le marché de l’évaluation et de la réparation du secteur bancaire mérite d’être anticipé. Il est recommandé de sélectionner de préférence les banques ayant des avantages de base pour les clients, les canaux de vente et le système de services de produits dans le domaine de La gestion du patrimoine ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) ) et les petites et moyennes banques de haute qualité ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ,
Conseil en matière de risques: ralentissement de l’économie, changements imprévus dans les politiques de réglementation immobilière et de surveillance.
