Principaux points d’investissement
1. Examen du marché cette semaine
L’indice Shenwan de l’industrie de la défense a chuté de 4,87% cette semaine, l’indice composite de Shanghai a chuté de 1,25%, l’indice GEM a chuté de 4,26%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 0,99% et le secteur de l’industrie de la défense s’est classé 24e parmi les 31 Industries Shen’an. Lundi (11 avril) a chuté jusqu’à 4,48%. À la fin de vendredi, la plaque industrielle militaire (TTM) de Shenwan était 52,00 fois, l’équipement aéronautique dans chaque sous – plaque était 53,53 fois, l’équipement spatial 55,15 fois, l’armement au sol 50,57 fois, l’électronique militaire 40,84 fois et l’équipement maritime 126,46 fois. À l’heure actuelle, le quantile PE (TTM) de l’indice de l’industrie militaire de Shenwan au cours de la dernière décennie est de 12,30%, tandis que le quantile PE (TTM) de l’équipement aéronautique, de l’équipement spatial, de l’équipement de guerre au sol, de l’électronique militaire et de l’équipement maritime est respectivement de 12,89%, 14,65%, 21,29%, 3,32% et 68,36%.
2. La différenciation des performances a entraîné une plus grande division du marché et des cibles de haute qualité ont été tuées par erreur.
Cette semaine, de nombreuses entreprises du secteur ont publié des rapports trimestriels pour 2022, dont Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) performance a augmenté de 47,55% d’une année sur l’autre, Beijing Unistrong Science & Technology Co.Ltd(002383) performance a augmenté de 119,57% d’une année sur l’autre, Chengdu Tianjian Technology Co.Ltd(002977) performance a augmenté de 16,06% d’une année sur l’autre, Cette semaine, de nombreuses entreprises du secteur ont publié des prévisions de rendement pour le premier trimestre de 2022, dont Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) Le rendement de China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) devrait augmenter de 122,16% – 155,40% d’une année sur l’autre. Les principaux points saillants de ce cycle d’investissement dans l’industrie militaire sont l’amélioration continue des fondamentaux, la conduction ordonnée du climat de l’industrie de haut en bas, la forte croissance des composants et des matières premières en amont depuis deux ans, la baisse du taux de croissance dans les attentes, l’évaluation partielle de l’objet est retournée au bas de l’histoire, China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Le système de base en aval et l’usine de machines sont entrés progressivement dans la phase de libération des performances, et des indicateurs avancés tels que le passif contractuel et les paiements anticipés ont fourni des preuves solides. En 2021, la performance de certains des objectifs représentés par le système Avic a été inférieure aux attentes, la performance du secteur de l’industrie militaire a commencé à se différencier, le pessimisme du marché s’est superposé à la préférence pour le risque et s’est resserré, ce qui a entraîné une baisse générale du secteur de l’industrie militaire, China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) et Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) L’indice de l’industrie militaire de Shenwan a diminué de 29,90% depuis le début de l’année, ce qui indique une valeur d’investissement importante.
3. Avic 2022q1 dans l’ensemble, les conditions d’exploitation sont bonnes et les performances peuvent augmenter rapidement.
Selon le rapport de l’agent de l’industrie de l’aviation chinoise Wei les 6 et 12 avril, l’état général des affaires du Groupe industriel de l’aviation chinoise au premier trimestre de 2022 est bon: en ce qui concerne l’industrie mécanique et électrique de l’aviation chinoise à Nanjing, le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 18% d’une année sur l’autre, le bénéfice net a augmenté de 54% d’une année sur l’autre, l’EVA a augmenté de 34% d’une année sur l’autre, le taux d’achèvement des tâches a augmenté de 13% d’ En ce qui concerne le Bureau d’automatisation d’Avic, la production et la livraison du premier trimestre ont atteint l’objectif d’étape, le chiffre d’affaires a atteint 20% de l’objectif annuel, et l’objectif de livraison équilibrée « 2332 » a été le premier succès; En ce qui concerne Avic Shanghai Power Station, le chiffre d’affaires du premier trimestre était de 978 millions de RMB, le bénéfice net était de 52 millions de RMB et le taux d’achèvement du plan de niveau 0 pour l’équilibre de la production et le modèle de recherche scientifique était supérieur à 80%; En ce qui concerne Avic Computer Institute, la valeur de la production et de l’entreposage au premier trimestre a augmenté de 38,4% d’une année sur l’autre, tandis que la capacité d’achèvement de l’ensemble de la machine a augmenté de 101% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne Avic Zhengfei, le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 12,48% d’une année sur l’autre, atteignant le niveau le plus élevé au cours de la même période au cours des cinq dernières années. Le taux d’achèvement des principaux indicateurs quantitatifs de la réforme des aéronefs au cours des trois dernières années est de 100%, et le taux d’achèvement des tâches opérationnelles de la réforme des entreprises du Groupe au cours des trois dernières années est de 98,21%; En ce qui concerne le train d’atterrissage d’Avic, le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 650 millions de RMB, en hausse de 35,98% par rapport à l’année précédente, dont 587 millions de RMB de produits militaires d’aviation, en hausse de 38,65% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) En ce qui concerne Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) En ce qui concerne le Centre d’essai en vol d’Avic, le nombre total de sorties d’essai en vol de recherche scientifique au cours du premier trimestre a atteint un nouveau sommet historique et a terminé toutes les tâches prévues pour les projets clés du groupe « Document No 1 » par noeud. Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Avic Hafei a terminé avec succès les tâches d’assemblage, d’assemblage final et de livraison en vol d’essai au premier trimestre; En ce qui concerne Avic Changfei, l’objectif d’évaluation de la production équilibrée du Groupe a été atteint avec succès au premier trimestre, et la recherche scientifique sur les modèles a été régulièrement avancée selon les noeuds. Nous pensons qu’Avic est l’épine dorsale de la construction de la défense nationale de la Chine. Ces dernières années, les tâches de production par lots ont considérablement augmenté en raison de la grande quantité de chasseurs avancés, et la chaîne de l’industrie de l’aviation est entrée dans une phase de prospérité élevée. Au cours du premier trimestre de 2022, Avic a maintenu de bonnes conditions d’exploitation dans l’ensemble, a fait des progrès réguliers dans les tâches de recherche scientifique et de production par lots dans l’ensemble et a atteint une croissance rapide des performances.
4. Le module de retour Shenzhou 13 a atterri avec succès et la construction spatiale chinoise devrait s’accélérer.
Selon Xinhuanetco.Ltd(603888) Selon le livre blanc sur l’espace de la Chine 2021, l’industrie spatiale chinoise est entrée dans une « voie rapide» d’innovation et de développement depuis 2016, avec des réalisations remarquables dans des domaines tels que le système de transport spatial, l’infrastructure spatiale, l’espace habité et l’exploration spatiale profonde. En 2021, le nombre de lancements spatiaux de la Chine a atteint 55, se classant au premier rang mondial, avec de nombreux lancements importants Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) entrant dans la période de récolte. Wu weiren, académicien de l’Académie chinoise d’ingénierie, a déclaré que la Chine deviendra une puissance aérospatiale à part entière d’ici 2050 et l’un des leaders mondiaux de Addsino Co.Ltd(000547) Le taux de croissance du bénéfice net du segment 2021q1 – Q3 de l’équipement aérospatial est respectivement de 91,31%, 31,07% et – 4,76%. Avec l’avancement continu de la stratégie de puissance aérospatiale, la performance du segment devrait s’améliorer.
5. Principales recommandations de cette semaine
Il est recommandé de mettre l’accent sur les composants et les matières premières de l’industrie militaire et de l’électronique en amont dont la performance continue d’augmenter fortement: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122)
Les principaux objectifs de fabrication recommandés pour l’aviation moyenne sont les suivants: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123)
Il est recommandé de mettre l’accent sur le système global et le système clé d’armes et d’équipements monopolistiques et rares avec un grand espace de croissance à long terme: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avicopter Plc(600038) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) et Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) .
Conseils sur les risques: la libération et la livraison des commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; La croissance des résultats a été plus lente que prévu.
