Secteur des ventes intérieures:
L’évaluation du secteur résidentiel se situe au bas de l’histoire, avec l’amélioration marginale de la politique immobilière, il y a de la place pour la reprise. Depuis le début de l’année, certaines villes des troisième, quatrième et deuxième niveaux ont progressivement assoupli leurs politiques de réglementation immobilière. En raison de la promotion progressive des politiques de mise en œuvre urbaine, les efforts de réglementation ont progressivement augmenté et les politiques immobilières ont continué à dépasser les attentes. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de l’habitation est au bas de l’histoire. Nous pensons que l’intervalle PE raisonnable de l’objet de l’habitation est de 20 – 30X. L’immobilier devrait être restauré vers le haut, et la chaîne immobilière continuera d’en bénéficier. L’évaluation a un espace de récupération.
Home est le circuit le plus potentiel dans le domaine de la segmentation post – cycle de l’immobilier, et la part de marché leader a encore beaucoup à améliorer. Selon nos calculs, en 2020, la part de marché des armoires de cuisine européennes de détail, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) n’était que de 6% et 5%, en 2020, la part de marché des canapés domestiques Gu Jia et minhua était respectivement de 5% et 6%, Nous sommes fermement favorables à la construction progressive de canaux et d’obstacles aux produits par les principaux acteurs, à l’intégration des ressources industrielles et à l’augmentation de la part de marché. À l’heure actuelle, nous pensons que les principales entreprises sont entrées dans la phase de mise en jeu de l’avantage d’échelle et d’extrusion des marques locales: ① côté Canal: les principales ressources sont entièrement investies, la disposition de tous les canaux, la gestion fine et la capacité d’autonomisation des concessionnaires sont bien supérieures à celles des pairs. Les produits à domicile mettent l’accent sur l’expérience hors ligne. Les magasins de haute qualité dans les magasins ka sont devenus des ressources rares. Nous pensons que dans le contexte de la baisse du flux naturel de passagers de la propriété à domicile, le nombre / la superficie des magasins des principales entreprises dans la propriété a augmenté, ce qui a permis aux concessionnaires de continuer à être en mesure d’investir davantage dans les dépenses de marketing, ce qui est propice à l’augmentation continue du flux de passagers de premier plan et à l’accélération de l’augmentation des parts; Côté produit: l’industrie passe de la concurrence d’un seul produit à la concurrence de plusieurs types et de l’intégration, et les avantages de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise de tête et de l’achat centralisé à grande échelle sont progressivement mis en évidence. Les entreprises de tête ont successivement lancé des forfaits promotionnels comprenant des produits personnalisés, des logiciels, des appareils ménagers et d’autres catégories multiples. Les marques d’appareils ménagers sont fortement combinées, ce qui non seulement répond aux besoins des consommateurs en matière de marque dans le cadre de la tendance à la mise à niveau des consommateurs, mais reflète également les avantages de l’échelle et de l’achat centralisé des entreprises de tête, ainsi que la capacité d’intégration de la chaîne d’approvisionnement.
À l’heure actuelle, il s’agit d’une évaluation du secteur de la maison, d’un double fond de performance, d’une vision continue de la « demande intérieure + 2C » axée sur le chef de file de la maison! Selon la rétroaction récente de l’enquête sur les racines de la chaîne industrielle et la rétroaction récente de l’enquête sur les racines de la chaîne industrielle, Q1 Home Enterprise receipt reste stable. Les principaux avantages de la chaîne d’approvisionnement à domicile sont forts, la capacité d’intégration des produits est importante et le prix unitaire des clients finaux est évidemment augmenté. Il est recommandé de [ Oppein Home Group Inc(603833) ] [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] et de [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008)
Panneau d’exportation de la maison:
Après l’épidémie, la demande globale ou stable, les catégories de subdivisions présentent une différenciation structurelle. Le secteur des exportations est toujours sous pression à court terme en raison de l’influence du transport maritime, des matières premières et du taux de change, et il est optimiste à long terme que la concentration de l’offre augmentera et que l’avantage concurrentiel de premier plan sera encore renforcé. Du point de vue de la structure de l’offre et de la demande: (1) côté de l’offre: 21 au cours du premier semestre, les revenus des entreprises d’exportation cotées ont augmenté de façon significative, mais les bénéfices ont été sous pression; au cours du deuxième semestre, les entreprises d’exportation cotées ont continué d’être limitées par le manque de capacité de transport maritime, la pression sur les matières premières et la pression sur l’appréciation du RMB; le taux de croissance de l’industrie du segment des exportations a progressivement diminué; sous la pression à long terme de l’industrie, la possibilité de clarifier certaines Côté de la demande: l’épidémie mondiale a éclaté au cours des 20 dernières années, la demande de biens de consommation durables à l’étranger a continué d’augmenter à un niveau élevé. Avec l’amélioration de l’épidémie et d’autres influences depuis le deuxième semestre de 21 ans, la capacité de production à l’étranger a progressivement repris et la demande a augmenté régulièrement. À long terme: (1) au niveau de l’industrie: la Chine est fermement positionnée dans la chaîne d’approvisionnement mondiale et dispose d’un ensemble complet d’industries connexes; (2) au niveau de l’entreprise: les principaux exportateurs de produits ménagers ont une forte capacité anti – risque, prennent l’initiative d’organiser la capacité de production à l’étranger, ont une forte stabilité de l’offre de production et renforcent encore l’avantage concurrentiel sur le marché à l’étranger. Il est recommandé de prêter attention aux principaux produits domestiques [minhua Holdings], [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816)
Plaque de film aluminium – plastique:
Dans l’ensemble, l’industrie des membranes en aluminium et en plastique est actuellement en situation de pénurie d’approvisionnement. La force motrice de base de la demande de membranes en aluminium et en plastique est l’augmentation rapide de l’expédition des piles à enveloppe souple, et l’augmentation future ou la source dans les domaines des véhicules électriques à deux roues, des piles de stockage d’énergie, des piles à l’état solide, etc. Selon evtank et Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) prospectus, la part des expéditions mondiales de batteries de paquets souples est passée de 23,93% en 2012 à 55,83% en 2020, 107,7 GWh et YOY + 28,1% en 2020; En ce qui concerne la structure de la concurrence, le film aluminium – plastique mondial est principalement monopolisé par des entreprises japonaises, dont la grande imprimerie japonaise (DNP) détient 50% du marché mondial et l’électricien zhaohe 20%. À l’heure actuelle, la technologie des membranes aluminium – plastique en Chine a fait des progrès, la performance et la fiabilité des produits ont été améliorées, le système d’approvisionnement a été progressivement amélioré, formant une rétroaction circulaire bénigne en amont et en aval, et se trouve à la veille de la substitution domestique. Il est recommandé de [ Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) ] et la logique de base est la substitution domestique. La raison essentielle est le progrès technique et l’amélioration progressive du système d’approvisionnement en amont et en aval. Le prix moyen sur 21 ans est de 16,4 yuan / plat, avec une augmentation de 0,9 yuan / plat; Parmi eux, 21h2, le revenu de la membrane aluminium – plastique est de 197 millions de RMB, avec une augmentation de 18,0% par rapport à l’anneau; Le volume des ventes s’est élevé à 117119 millions de pings, en hausse de 12,0% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen est de 16,9 yuan / plat, avec une augmentation de 0,9 yuan / plat par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net des activités de film plastique d’aluminium était de 18,9%, en hausse de 1,6 PCTs par rapport à l’année précédente. Au début de l’année 21, zijiang New Materials est entré dans la chaîne d’approvisionnement de Byd Company Limited(002594) DMI Blade Battery, a ouvert l’application de matériaux électriques au lithium doux chinois dans la batterie au lithium carré, et 21h2 a introduit ATL et Byd Company Limited(002594) comme À l’heure actuelle, la capacité de conception de la membrane aluminium – plastique de l’entreprise est de 36,6 millions de m2 / a, avec un taux d’utilisation de la capacité de 70,9% sur 21 ans. L’entreprise a établi des relations de coopération stables avec des fabricants célèbres tels que ATL, Byd Company Limited(002594)
Nouvelles plaques de tabac:
Le 15 avril, l’administration nationale du monopole du tabac a publié cinq règles détaillées sur l’administration de la traçabilité des produits du tabac électronique, les règles de mise en oeuvre de l’examen technique des produits du tabac électronique, les lignes directrices sur l’aménagement des entreprises de vente en gros de tabac électronique, les lignes directrices sur L’octroi de licences aux entreprises de production liées au tabac électronique et les lignes directrices sur l’aménagement des points de vente au détail de tabac électronique et l’administration des licences, afin de préciser davantage la surveillance du tabac électronique. À notre avis: (1) du point de vue de la réglementation, la réglementation générale des cigarettes électroniques est essentiellement conforme à celle des cigarettes. Tous les liens doivent être autorisés et approuvés, et la sector – forme d’achat centralisée unifiée doit être adoptée pour la vente; Le modèle concurrentiel actuel de la cigarette électronique sera brisé et la cigarette électronique entrera dans l’ère du monopole. Le côté produit se concentre sur la conformité et la qualité, afin d’améliorer les fabricants qui ont des normes de production élevées, des réserves de haute technologie et des réserves de capital élevées; Les représentants nationaux, provinciaux et municipaux du tabac électronique à l’extrémité du canal seront confrontés à un remaniement.
Puits de carbone forestier:
La Chine devrait devenir le plus grand marché d’échange de carbone au monde, le puits de carbone forestier étant l ‘« or » du projet ccer.
Le marché mondial du carbone couvre 16% des émissions mondiales de gaz à effet de serre, 54% de la valeur du PIB mondial et près d’un tiers de la population, et le quota total du marché mondial du carbone devrait dépasser 7,5 milliards de tonnes en 2021; En 2019, la Chine représentera 28,8% des émissions mondiales de CO2 et devrait devenir le plus grand marché d’échange de carbone au monde! Le puits de carbone forestier, en tant que voie de « carbone négatif » dans le processus de « neutralisation du carbone », présente les caractéristiques d’un puits de carbone important, d’un faible coût et d’une valeur ajoutée écologique élevée, qui est l ‘« or » du projet ccer. Il est recommandé de prêter attention à [ Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) ].
Plaque de papier:
L’extrémité des coûts conduit à la superposition et à la reconstitution des stocks, et les entreprises de papier ont légèrement augmenté leurs prix en mars. Récemment, sous l’influence de la fermeture de l’usine d’UPM en Finlande et de la pénurie de logistique au Canada, l’approvisionnement en matières premières des pâtes et papiers a continué d’être limité, et les prix de la pulpe de conifères et de la pulpe de feuillus ont continué d’augmenter. De nombreuses usines de papier en aval, comme Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) En ce qui concerne le système de déchets de papier, en avril 2022, la lettre d’arrêt de JL Paper Industry, Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) a été publiée à nouveau. Parmi eux, 4 machines à papier à Chongqing Jiulong ont été fermées pendant 12 à 16 jours entre le 8 avril et le 27 avril; Le pm32 du Faucon de montagne du Fujian sera arrêté pendant 10 jours entre le 1er avril et le 10 avril; En outre, shanying paper a annoncé le 25 mars que toutes les variétés de papier produites dans chaque base seraient de nouveau augmentées de 100 yuans / tonne le 7 avril. À partir du 7 avril, Dongguan Jiulong augmentera de 50 à 150 yuans par tonne les types de papier ondulé et de papier blanc. Il est recommandé de prêter attention à [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], [ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) ], [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966)
Conseils sur les risques: la vente et l’achèvement de biens immobiliers sont inférieurs aux attentes; Risque de hausse des prix des matières premières; L’intensification de la concurrence industrielle; Risque de friction commerciale entre la Chine et les États – Unis, etc.
