Principaux points d’investissement:
Événement: le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information a récemment encouragé les principales entreprises industrielles à stabiliser la production et à reprendre la production, en mettant l’accent sur la priorité des ressources pour assurer la reprise de la production de circuits intégrés et d’autres entreprises industrielles clés. Les entreprises liées à la fabrication de Wafers, aux matériaux semi – conducteurs, à l’équipement semi – conducteur et à l’étanchéité des circuits intégrés devraient être assurées d’aider certaines entreprises à reprendre la production et à résoudre les problèmes de la chaîne d’approvisionnement des entreprises de circuits intégrés.
La reprise de la production devrait faciliter la logistique et relancer la demande de semi – conducteurs automobiles. La plupart des entreprises de semi – conducteurs de Shanghai ont commencé à gérer en boucle fermée depuis le début de l’épidémie, et la production n’a pas été grandement affectée. Au total, plus de 6 000 personnes dans les cinq usines du Groupe Huahong à Shanghai sont restées en poste pour assurer la production continue de puces. National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Bien que la production de la plupart des entreprises de semi – conducteurs n’ait pas été fortement influencée, l’arrêt de la chaîne logistique et de la chaîne d’approvisionnement pose encore des défis au fonctionnement normal. On s’attend à ce que la logistique et les liens en amont et en aval des entreprises de semi – conducteurs de Shanghai soient encore dragués sous l’impulsion du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information afin de promouvoir la normalisation progressive de la production et de l’exploitation des entreprises. D’autre part, la fabrication automobile est également une application importante en aval des semi – conducteurs. Avec la reprise de la production de la chaîne de l’industrie automobile, la demande de semi – conducteurs automobiles devrait reprendre.
L’évaluation de la plaque électronique est arrivée au bas, la substitution domestique a ouvert un nouvel espace de croissance. Le secteur de l’électronique a subi d’importants ajustements cette année, mais les évaluations sont maintenant à leur plus bas niveau. L’évaluation actuelle du secteur de l’électronique est inférieure à son niveau le plus bas de 2018. À l’heure actuelle (données du 17 avril), l’indice sinotronique de PE TTM n’est évalué qu’à 30 fois, contre un minimum de 29 fois pour le secteur électronique en 2018. Cependant, la société électronique a encore réalisé des résultats remarquables cette année, par exemple Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 2022q1 le bénéfice net attribuable à la société mère devrait augmenter de 50% à 70% d’une année sur l’autre, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 2022q1 le bénéfice net attribuable à La société mère devrait augmenter d’environ 126% d’une année sur l’autre, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 2022 Bien qu’il y ait eu récemment des inquiétudes au sujet de la faiblesse de la demande d’électronique grand public et de la baisse du cycle économique, nous pensons que le processus global de remplacement des semi – conducteurs domestiques ne fait que commencer. En raison de l’augmentation rapide de la demande de véhicules photovoltaïques et de nouveaux véhicules énergétiques, les fabricants de semi – conducteurs à l’étranger continuent de manquer de produits, comme les grandes entreprises italiennes et françaises de semi – conducteurs, qui ont également annoncé de nouvelles hausses de prix à la fin du mois de mars. Dans le contexte d’une croissance rapide dans de nouveaux domaines et d’un long délai de livraison à l’étranger, nous croyons que les entreprises liées aux semi – conducteurs bénéficieront d’une substitution nationale, ce qui leur permettra de continuer à croître rapidement.
Attention recommandée: matériel à semi – conducteurs: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Semi – conducteurs de puissance: Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) , Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) , etc.; Catégorie de conception: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Ninestar Corporation(002180) , Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) , etc.; Matériaux semi – conducteurs: National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , etc.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes, les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes et le rétablissement de la chaîne d’approvisionnement est inférieur aux risques prévus.
