Le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté de - 2,67% cette semaine (2022.4.11 - 2022.4.15), tandis que l'indice composite de Shanghai a augmenté de 1,39% avec un rendement excédentaire de - 4,06%. Les entrées nettes de capitaux dans le secteur des matériaux de construction (SW) Cette semaine se sont élevées à - 3873 milliards de RMB.
[point de vue de Zhou]
À l'heure actuelle, la demande globale reste faible, la marge d'action devrait encore être renforcée sous la pression d'une croissance économique stable, et l'investissement dans la construction d'infrastructures devrait encore être un point de départ important. Auparavant, la réunion ordinaire de la Chine a également continué à prendre position sur le signal d'une croissance stable. Cette semaine, la Banque centrale a annoncé une réduction de 0,25 point de pourcentage du ratio de réserves obligatoires à partir du 25 avril, et les politiques de soutien à la croissance stable devraient être publiées intensivement. Dans le même temps, dans le cas où les données immobilières montrent une forte pression, Zhengzhou, Fuzhou, Quzhou et d'autres endroits ont assoupli la politique de limitation des achats et des prêts immobiliers depuis mars, et l'assouplissement marginal de la politique peut encore être attendu dans le cadre de l'anticipation stable de l'immobilier. Il est suggéré de prêter attention au changement marginal de la demande et à la catalyse de la macro - politique, et de recommander la plaque de ciment et la plaque de matériaux de construction de consommation.
1. Secteur du ciment: la situation épidémique à court terme a une incidence sur la performance de la demande, et les attentes en matière de large crédit et de croissance stable continuent d'augmenter, ce qui devrait bénéficier. À court terme, en raison de l'impact de la lutte contre l'épidémie sur la reprise de la demande, le prix du ciment a fluctué et la pression sur les stocks a augmenté; On s'attend à ce que la croissance stable du crédit à moyen terme augmente, à ce que la vitesse d'émission des obligations spéciales s'accélère davantage et à ce que la dynamique ascendante de la chaîne d'infrastructure soit renforcée. Dans le cadre d'un large crédit structurel, la demande de ciment devrait commencer à se stabiliser et à se redresser, ce qui soutiendra le Centre des prix du ciment à moyen terme par rapport à la même période au cours des années précédentes, tandis que les évaluations relatives actuelles du ratio de marché net et du ratio P / e sont encore à des niveaux historiquement bas et que l'évaluation de l'industrie devrait être corrigée. Les recommandations à moyen et à long terme devraient bénéficier de l'intégration du marché du Nord - est de la Chine et d'une grande flexibilité du climat.
2. Plaque de verre: les prix à court terme ont légèrement fluctué et la pression des stocks a augmenté, de sorte que la demande et les commandes en aval doivent encore être observées. À l'heure actuelle, la demande de verre a été influencée par la chaîne de financement immobilier et la situation épidémique, ce qui a entraîné une lente reprise, une certaine baisse des prix et, par la suite, la performance des prix a été stimulée par la demande finale ou l'offre. La protection de l'environnement à moyen et à long terme remodelera la courbe des coûts de l'industrie. L'augmentation des coûts du charbon par rapport à la ligne de production de charbon existante dans le nord profitera au Centre des prix du marché du Sud. Les ressources sont la principale source de bénéfices excédentaires à long terme, et les grandes entreprises et les capacités de production de haute qualité en bénéficieront. Il est recommandé de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
3. En ce qui concerne la consommation de matériaux de construction, à en juger par les données sur les ventes et l'acquisition de terrains des 100 premières entreprises immobilières, la pression à court terme sur la demande à l'extrémité de l'immobilier est encore forte. Certaines villes ont commencé à adopter des politiques visant à assouplir les restrictions au prêt et à l'achat, et la marge de politique a été assouplie pour prêter attention aux possibilités de réparation de l'évaluation du secteur; En termes fondamentaux, on s'attend à ce que la pression du côté de la demande continue de se manifester au cours du premier semestre de l'année. En ce qui concerne le côté des bénéfices, la pression du prix élevé des matières premières en amont se poursuit et la rentabilité est encore testée, mais la transmission des prix et L'ajustement de la structure des produits devraient couvrir une partie de l'impact; Au niveau de l'évaluation, la plupart des matériaux de construction destinés à la consommation se trouvent déjà dans la zone inférieure de l'intervalle d'évaluation historique, de sorte que la correction de l'évaluation doit suivre en permanence les changements marginaux de la politique; Attention recommandée: 1) Le chef de file des matériaux de construction d'ingénierie en croissance, en particulier les petites entreprises de développement de clients B et de systèmes de vente Multi - catégories qui ont mis en place un marché en déclin. Recommandations de base Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; Il est également recommandé de se concentrer sur les principales entreprises de la subdivision qui ont une forte élasticité de croissance et dont l'évaluation est déjà au niveau inférieur de l'intervalle historique, et de recommander Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) Les types de réévaluation de la valeur avec des bénéfices stables et des flux de trésorerie élevés sont recommandés Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
[données hebdomadaires de l'industrie de la segmentation]
1. Ciment: les prix du marché national du ciment ont augmenté cette semaine, avec une augmentation de 0,3% par rapport à l'année précédente. Les régions où les prix augmentent sont principalement Tianjin, Henan, Guangxi et Yunnan, avec une marge de 20 à 50 yuan / tonne; La Mongolie intérieure, la province du Jiangxi, la province du Hunan, la province du Hubei et la province du Ningxia sont situées dans la zone de recul, avec une marge de RMB 10 - 30 / t. À la mi - avril, la demande du marché chinois du ciment a été influencée par la lutte contre l'épidémie et le rendement global est resté faible, le taux moyen d'expédition des entreprises ayant chuté de 25% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne les prix, comme nous l'avons jugé précédemment, les prix du ciment ont augmenté de façon synchrone en raison de la pression à la hausse exercée par les entreprises sur les coûts de transmission dans les zones où la production de pointe a commencé; Dans les régions touchées par l'épidémie, l'offre sur le marché a dépassé la demande et les prix ont légèrement baissé.
Cette semaine, le prix moyen du marché du ciment dans toute la région de Beijing Tianjin Hebei est de 568 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de + 8 yuan / tonne et un rapport annuel de + 123 yuan / tonne; Le prix moyen du marché du ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze est de 536 yuan / t, le rapport hebdomadaire est stable et le rapport annuel est de + 8 yuan / t; Le prix moyen du marché du ciment dans le bassin du fleuve Yangtze est de 510 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de - 4 yuan / tonne et un rapport annuel de + 4 yuan / tonne; Le prix moyen du marché du ciment dans la région de Guangzhou et Guangzhou est de 500 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de + 15 yuan / tonne et un rapport annuel de - 30 yuan / tonne.
Le stock de ciment dans la région de Pan Beijing Tianjin Hebei était de 57,2%, le rapport hebdomadaire était de + 0,6%; 75% des stocks de ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze et + 3,1% du rapport circonférentiel; L'inventaire du bassin du fleuve Yangtze était de 73,8% et le rapport hebdomadaire était de + 2%; Les stocks de Guangzhou et de Guangzhou étaient respectivement de 71,5% et - 2,5% par semaine.
2. Verre: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine est de 204648 yuan / tonne, en hausse de 0,72 yuan / tonne par rapport au prix moyen de la semaine dernière (204576 yuan / tonne), en baisse de 0,62%. Cette semaine, le marché chinois du verre flotté s'est ajusté de façon sporadique, avec des échanges moyens et des différences régionales. Récemment, les expéditions dans certaines régions ont été limitées, et les prix favorables dans certaines régions ont légèrement augmenté. Dans l'ensemble, les stocks élevés de l'usine de flottaison continuent de créer une pression, les opérations principales sont encore flexibles, les opérations dans certaines zones superposées sont limitées, la dynamique d'ajustement des prix à court terme est encore faible, de sorte que l'accent continue d'être mis sur les changements futurs dans la logistique et Les opérations. L'inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays est de 59,58 millions de boîtes lourdes, soit + 2,45 millions de boîtes lourdes par rapport à l'année précédente et + 33,66 millions de boîtes lourdes par rapport à l'année précédente.
3. Fibre de verre: Taishan Glass Fiber Co., Ltd. Produit principalement de la laine non alcaline de toutes les spécifications. Actuellement, 17 lignes de production de fours à piscine sont en production, avec une capacité de production annuelle de 1065 million s de tonnes. La demande du marché est faible à court terme. L'expédition globale des fabricants est normale ces derniers jours, et le transport dans la plupart des régions est encore limité. La cotation des fils de fibre de verre de chaque produit est temporairement stable. À l'heure actuelle, le prix départ usine du fabricant sur le marché du Nord est indiqué comme suit: 9 800 yuans / tonne pour les fils pulvérisés de 2 400 Tex, 8 600 yuans / tonne pour les fils SMC de 2 400 Tex, 6 400 - 6 500 yuans / tonne pour les fils enroulés de 2 400 Tex, 7 100 - 7 200 yuans / tonne pour les fils thermoplastiques directs et 9 000 yuans / tonne pour les fils / tôles de 2 400 Tex. Fils électroniques: Taishan Glass Fiber Zoucheng Co., Ltd. Produit principalement des fils électroniques de four à piscine. Actuellement, deux fils de four à piscine de qualité électronique sont produits normalement avec une production annuelle d'environ 110000 tonnes. Les principaux produits sont g75, g37, g150, E225, d450 et d'autres modèles, g37 est essentiellement utilisé pour son propre usage. Récemment, la cotation du fil électronique g75 du fabricant est temporairement stable. À l'heure actuelle, l'offre principale est de 8 500 à 9 000 RMB / tonne pour les produits de catégorie A, y compris le prix départ usine de la taxe. Les prix des différents clients sont légèrement différents. La transaction réelle est effectuée conformément au contrat, mais les fabricants actuels n'ont pas de sources de marchandises pour la vente à l'extérieur, de sorte que la quantité d'utilisation personnelle est relativement grande. Emballage des palettes en bois, recyclage des tuyaux en plastique, délai de 3 mois. Les principales zones d'expédition sont le Shandong et le Jiangsu et le Zhejiang. À l'heure actuelle, la production et la vente du marché chinois des tissus électroniques (7628 tissus) sont moyennes, avec une cotation actuelle de 3,4 yuan / mètre. La transaction réelle est effectuée conformément au contrat.
Conseils sur les risques: les politiques macroéconomiques sont répétées et le taux de change est fortement déprécié.
