Marché de cette semaine
Cette semaine (22.4.11 – 22.4.15), l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen, l’indice GEM et l’indice des médias ont chuté respectivement de 1,2%, 2,6%, 4,3% et 6,5%. Au cours de la semaine, les actions individuelles dans le secteur ont augmenté des trois premiers Shenzhen Bingchuan Network Co.Ltd(300533) (36,2%), Guangxi Radio And Television Information Network Corporation Limited(600936) (10,8%), Spearhead Integrated Marketing Communication Group(300071) (10,1%), et des trois derniers Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (- 26,0%), Chengdu B-Ray Media Co.Ltd(600880) (
Les parts individuelles dans le secteur des médias à l’étranger ont augmenté cette semaine avant sanlexiang Group (10,3%), paille Bear Entertainment (9,2%), zulong Entertainment (6,9%), et après sanzhihu (- 23,0%), China Zan (- 13,2%) et YouDao (- 10,9%).
Points de vue de la semaine
Selon gamelook Express, le Département de l’édition de cette semaine a publié le premier numéro de jeu 2022 pour les produits de jeu approuvés, et le premier numéro de jeu depuis le 22 juillet 2021. Selon la dernière annonce des résultats de l’examen et de l’approbation du jeu par l’administration nationale de la presse et des publications, 45 numéros de jeu ont été distribués. Selon titane Media, la distribution du numéro de version du jeu comprend 39 jeux mobiles, 5 jeux clients et 1 jeu hôte de commutation, y compris Dream Nautical de Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Stars of Party, etc. Nous pensons que:
Résoudre les problèmes de survie des petits et moyens fabricants de jeux. Dans l’ensemble, la distribution du numéro d’édition du jeu est plus favorable aux petits et moyens fabricants de jeux qui sont plus touchés, tout en contribuant à rétablir la confiance de l’industrie et du marché.
L’industrie a été largement éliminée et les principales entreprises ont bénéficié d’avantages évidents. Après plus de 8 mois d’arrêt de la distribution, l’industrie du jeu a connu un grand dégagement, la survie des plus aptes sous l’avantage concurrentiel des principales sociétés de jeux.
Le jeu en mer est devenu une tendance déterministe et ne s’arrêtera pas lorsque le numéro de version sera libéré. En raison de l’impact de l’arrêt du jeu précédent, les sociétés de jeux ont cherché à obtenir des résultats plus optimistes. Par conséquent, la réédition du numéro de jeu ne changera pas la tendance à la navigation qui s’est formée. À l’avenir, la navigation de jeu demeurera une source importante de performance pour les sociétés de jeux. La résonance des affaires chinoises + outre – mer devrait améliorer la résilience de la performance.
L’évaluation et la performance de l’industrie du jeu devraient augmenter. À l’heure actuelle, les produits lourds des principales sociétés cotées en bourse sont limités par le calendrier de distribution des numéros de version. Après la réouverture des numéros de version de jeu, le calendrier de mise en ligne de ces produits de jeu est plus sûr et plus prévisible. On s’attend à ce que l’évaluation et la Performance puissent récolter le double – clic Davis.
Selon gamelook, cette semaine, le Département de la gestion des programmes audiovisuels du réseau de l’administration d’État de la radio et de la télévision et le Bureau des publications du Département de la publicité du Comité central du PCC ont publié l’avis sur le renforcement de la gestion en direct des jeux sur la sector – forme de programmes audiovisuels du réseau (ci – après dénommé l’avis), qui exige que la diffusion de jeux illégaux sur la sector – forme audiovisuelle du réseau soit strictement interdite; Renforcer la gestion des programmes en direct de jeux en ligne; Renforcer l’orientation du Code de conduite des présentateurs de jeux; Il est strictement interdit aux personnes qui enfreignent la loi et qui perdent la moralité d’utiliser la voix en direct pour sortir de la caméra; Superviser et exhorter la sector – forme de diffusion en direct du réseau à mettre en place et à mettre en œuvre un mécanisme de protection des mineurs; Et appliquer strictement le système de rapport de classification. Selon le calibre de l’avis, tous les types de programmes audiovisuels en ligne, tels que la diffusion en direct et la vidéo courte, ne doivent pas diffuser en direct des jeux en ligne qui n’ont pas été approuvés par les autorités compétentes, c’est – à – dire des Jeux sans numéro d’édition. Nous pensons que le marché n’a pas besoin de s’inquiéter de la répétition des politiques de réglementation des médias et que les attentes en matière de stabilité et de cohérence des politiques de réglementation des médias devraient être renforcées à l’avenir:
Dans l’ensemble, les attentes en matière de surveillance des politiques sont stables, cohérentes et positives. Auparavant, la réunion du Comité financier (16 mars) avait clairement indiqué que les ministères concernés devaient assumer leurs responsabilités, adopter activement des politiques favorables au marché et adopter soigneusement des politiques de contraction. Les politiques qui ont une incidence significative sur les marchés des capitaux devraient être coordonnées à l’avance avec les autorités financières afin de maintenir la stabilité et la cohérence attendues des politiques. La réouverture de la page de jeu de cette semaine est conforme à l’esprit de la Conférence, de sorte que la surveillance des politiques dans l’orientation générale devrait être stable et cohérente, en faveur de la publication de politiques favorables et ouvertes, ce qui aidera à maintenir la rentabilité stable et durable du secteur des médias;
Plus précisément, l’avis de cette semaine n’est pas nouveau, conforme à la réglementation précédente et ne devrait pas être biaisé vers le pessimisme. Selon gamelook, les mesures de gestion des activités d’exploitation des spectacles en ligne publiées par le Ministère de la culture et de l’accueil en décembre 2016 et officiellement mises en œuvre en janvier 2017 précisent le contenu interdit des spectacles en ligne, y compris « l’utilisation de produits de jeux en ligne qui n’ont pas obtenu le numéro d’approbation de l’examen du contenu ou le numéro d’enregistrement du Département administratif de la culture pour l’affichage ou l’interprétation des techniques de jeux en ligne»; L’avis sur l’application de la loi sur le marché des jeux en ligne publié par le Bureau de supervision de l’application de la loi sur le marché culturel du Ministère des sports et de l’hébergement en décembre 2019 précise la base de l’application de la loi sur le marché des jeux en ligne par les services d’application de La loi sur la culture, en mettant l’accent sur les activités illégales et illégales telles que l’exploitation de jeux en ligne sans numéro de page, y compris la diffusion en direct de jeux sans numéro de page; Entre – temps, l’avis lui – même indique que les Jeux sans numéro d’édition ne peuvent pas être diffusés en direct n’est pas une nouvelle règle. Nous pensons que:
L’avis n’est pas une nouvelle règle, mais exige que les autorités de niveau inférieur de Beijing, Shanghai, Guangdong, Hubei et d’autres régions appliquent strictement la loi et enquêtent et punissent les violations et les actes illégaux. Les attentes en matière de réglementation des politiques sont conformes aux attentes antérieures et le marché ne devrait pas être pessimiste.
La zone d’influence est relativement petite, et on s’attend à ce qu’elle affecte les Jeux PC étrangers, les jeux vidéo (Steam) et d’autres marchés non traditionnels de la Chine, ainsi que le mode d’achat à faible coût des sociétés de jeux (diffusion en direct à l’avance des numéros de page, etc.).
Conseils en matière d’investissement
Sous l’influence de la liquidité, du jeu entre la Chine et les États – Unis et d’une forte attente réglementaire, les dirigeants d’Internet continuent de tuer et sont entrés dans la zone de super – déclin. L’amélioration des politiques de cette semaine devrait stimuler le sentiment du marché, et nous continuons d’être optimistes quant aux nouvelles possibilités de l’ère Internet 3.0 à l’avenir. Nous recommandons principalement le leader communautaire de la vidéo courte [faster – W], et nous nous concentrons également sur les leaders Internet en chute libre [meituan – w] et [Tencent Holdings].
L’immersion dans l’Internet est la tendance du développement futur. Le métacosme en est au stade initial du développement. Par rapport à l’atterrissage de l’application C – end (qui nécessite la popularisation du terminal d’accès), nous pensons que le projet G – end / B – end devrait atterrir en premier. À l’heure actuelle, les gouvernements nationaux et locaux ont progressivement mis en place des politiques relatives au métacosme. Les salles urbaines, les salles d’exposition, les salles thématiques, les salles d’entreprise et les activités culturelles et touristiques devraient être les premières scènes d’application des projets culturels et créatifs virtuels. Il est recommandé que les principaux concepteurs créatifs de la salle d’exposition [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ] prêtent attention aux principaux concepteurs créatifs des activités culturelles et touristiques [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) Plusieurs villes de première ligne organiseront un sommet sur le métacosme dans un proche avenir. Les possibilités thématiques de la plaque du métacosme seront mises en évidence (en tenant compte de l’influence des changements environnementaux externes sur l’appétit de risque). Il est recommandé de prêter attention à l’orientation de la sector – forme du métacosme [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direction de la personne numérique virtuelle [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
Nous sommes optimistes quant aux fondamentaux de l’industrie du jeu à long terme, et nous espérons que les perturbations politiques à court terme feront progresser l’industrie du jeu. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société de jeu a subi un rappel en profondeur en raison de l’impact de la suspension du numéro d’édition. Après la nouvelle émission du numéro d’édition, l’industrie a établi avec certitude et a une valeur d’investissement à long terme. Il est recommandé de prêter attention à [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Avec une capacité de recherche et de développement de produits de haute qualité et un voyage manuel dans le monde immortel de Zhu [ Perfect World Co.Ltd(002624) ]; Mettre l’accent sur la recherche et le développement, petit et beau [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [Netease – S] avec une matrice de produits riche et une forte capacité de résistance aux risques; Bee Bee Bee Bee Bee bee – sw, heart company, qui sont fortement influencés par le numéro de jeu.
Conseils sur les risques
Le développement du métacosme n’a pas progressé comme prévu, l’amélioration de la liquidité à l’étranger n’a pas été aussi bonne que prévu, la surveillance des politiques a été plus stricte que prévu, l’ampleur de la baisse de l’eau des sociétés de jeux touchées par le numéro d’édition a été plus élevée que prévu, et l’appétit de risque a diminué en raison des changements de l’environnement extérieur.
