Le sentiment d’attente en aval s’est maintenu et les prix du charbon à moteur ont continué d’être sous pression. Jusqu’au 15 avril, le prix de la tête de puits du bloc de charbon de Yulin Power (q6000) dans la province du Shaanxi était de 1110,0 yuan / tonne, avec une baisse de 50,0 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente; Le prix de l’embouchure de la mine de charbon cohésif (taxe incluse) (q5500) dans la banlieue sud de Datong est de 945,0 yuan / tonne, en baisse de 55,0 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente; Inner Mongolia Dongsheng Large Scale Cleaned Coal Board Price (q5500) 885.0 yuan / tonne, a chuté de 61.0 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. La suppression de l’épidémie a entraîné une consommation industrielle insuffisante d’électricité, une faible charge des centrales thermiques, une relation relativement lâche entre l’offre et la demande, ainsi qu’une incidence fréquente des politiques de réglementation et de contrôle à court terme, ce qui a entraîné une pression continue sur le prix du charbon d’origine.
Les stocks portuaires sont sous pression. Le 14 avril, le train d’arrivée du chemin de fer du port de Qinhuangdao était de 6717, soit une augmentation de 30,55% par rapport à la semaine précédente; Le débit du port de Qinhuangdao s’élevait à 536000 tonnes, soit une augmentation de 27,32% par rapport à la semaine précédente. Au 15 avril, les stocks des quatre principaux ports de la région de Bohai Rim (port de Qinhuangdao, port de Huanghua, port de Caofeidian et port est de Jingtang) s’élevaient à 12,06 millions de tonnes (diminution de 390000 tonnes par rapport à l’anneau hebdomadaire), le nombre de navires mouillés était de 100 (diminution de 26 par rapport à l’anneau hebdomadaire) et le rapport des navires de charge (augmentation de 1,33 par rapport à l’anneau hebdomadaire). Sous l’influence de l’accident de collision du train Daqin Railway Co.Ltd(601006) À l’heure actuelle, les travaux de sauvetage progressent bien, mais comme Daqin Railway Co.Ltd(601006) entrera dans la période de révision au début du mois de mai et que la capacité d’expédition diminuera, on s’attend à ce que l’impact de l’accident soudain sur l’inventaire portuaire soit difficile à compenser.
Par rapport à la même période de l’année précédente, la consommation de charbon dans les provinces côtières a atteint des niveaux moyens et élevés et les facteurs de répression de la consommation de charbon ont été plus faibles que prévu. Au 14 avril, les stocks de charbon dans les huit provinces côtières étaient de 28.755000 tonnes, avec une augmentation de 661000 tonnes (2,35%) par rapport à la semaine précédente et une consommation quotidienne de 1.653000 tonnes, avec une baisse de 22.000 tonnes / jour (- 1,31%) par rapport à la semaine précédente, avec un Nombre de jours disponibles de 17.4 et une augmentation de 0.60 jours par rapport à la semaine précédente. Au 15 avril, le prix du marché de la production de charbon électrique (q5500) dans le Shanxi du port de Qinhuangdao était de 1168,0 yuan / tonne, en baisse de 140,0 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. Prix international du charbon, Newcastle newc 5500 Big calories Power Coal FOB au comptant 194,95 $/ t au 13 avril, en hausse de 2,55 $/ t par rapport à la semaine précédente; Le prix actuel du charbon à grande capacité Ara 6000 est de 345,05 $/ t, en hausse de 55 $/ t par rapport à la semaine précédente. Richard RB Power Coal FOB est maintenant disponible à 272,25 $/ t, en hausse de 35,3 $/ t par rapport à la semaine précédente. Au 15 avril, les contrats à terme actifs sur le charbon électrique ont augmenté de 13,6 RMB / t à 820,0 RMB / t par rapport à la même période la semaine dernière, et les contrats à terme ont été réduits de 348,0 RMB / t.
En ce qui concerne le coke, l’impact de l’épidémie sur l’expédition reste le même. Jusqu’au 15 avril 2022, le coke métallurgique de première qualité de fenwei CCI Luliang était de 3560 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire était stable, en hausse de 6,00% par rapport à l’année précédente et de 92,43% par rapport à l’année précédente. Indice portuaire: le coke métallurgique de niveau I de l’ICC a augmenté de 170 yuans par tonne sur une base hebdomadaire, de 12,30% sur une base mensuelle et de 81,08% sur une base annuelle pour atteindre 4 020 yuans par tonne. À l’heure actuelle, la production globale de l’aciérie est florissante, mais l’impact de l’arrêt de l’expédition causé par l’épidémie sur l’offre et la demande de coke sur le marché demeure, et l’insuffisance de l’expédition entraîne une baisse passive du stockage du coke dans certaines aciéries en aval.
En ce qui concerne le charbon à coke, la demande en aval n’a pas diminué et les prix ont continué d’augmenter. Jusqu’au 15 avril, l’indice de faible teneur en soufre de l’ICC Shanxi était de 3 440 yuan / tonne, soit 135 yuan / tonne de plus que le rapport hebdomadaire et 105 yuan / tonne de plus que le rapport mensuel; L’indice à haute teneur en soufre de l’ICC Shanxi est de 2997 yuan / tonne, en hausse de 47 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 57 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel. L’indice Lingshi des engrais et du charbon est de 2 950 yuans / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente, en hausse de 250 yuans / tonne par rapport au mois précédent. Les dépôts de charbon brut des entreprises à coke en aval sont faibles, ce qui constitue un soutien solide à la demande de charbon à coke et un prix élevé du charbon à coke.
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, nous sommes au début d’un nouveau cycle de croissance de l’économie du charbon, avec des résonances fondamentales, politiques et d’entreprise, et que la plaque de charbon est configurée à ce stade. En ce qui concerne la consommation de charbon et le niveau des stocks dans chaque province, 17 provinces intérieures moins touchées par l’épidémie ont un niveau de consommation de charbon supérieur à celui de la même période en 2019 – 2021; La consommation et les stocks de charbon dans les huit provinces côtières sont proches du niveau de la même période sans épidémie en 2019, et les facteurs de répression de la demande de charbon sont plus faibles que prévu. Selon les données sur la consommation d’électricité de l’ensemble de la société publiées par l’UIT, la consommation d’électricité de l’industrie secondaire, de l’industrie tertiaire et des résidents a augmenté respectivement de 3%, 6,2% et 11,8% d’une année sur l’autre de janvier à mars, ce qui confirme une fois de plus la conclusion de notre rapport sur l’analyse et les perspectives de la consommation d’électricité 2022 – 2025: « le développement rapide des industries émergentes, le remplacement de l’énergie électrique et l’augmentation de la proportion de la consommation d’électricité des résidents renforceront l’élasticité de la demande et la résilience de la croissance de la consommation d’électricité de l’ensemble de À l’avenir, avec l’entrée en vigueur progressive de la lutte contre l’épidémie, l’élimination des facteurs de répression de la production et de la consommation, la demande d’électricité et de charbon augmentera considérablement et la structure de l’offre et de la demande de charbon redeviendra tendue. À l’heure actuelle, les fondamentaux de l’industrie, la logique sous – jacente des politiques et les effets directs sont tous favorables à l’amélioration de l’évaluation et de la réparation des tôles. Compte tenu de la certitude d’une forte augmentation des performances au cours du premier semestre de cette année, il s’agit d’une étape raisonnable pour l’allocation des tôles de charbon à la chasse aux aubaines. Note d’investissement: Nous continuons d’avoir une vue d’ensemble du secteur du charbon et nous continuons de recommander de prêter attention aux possibilités historiques d’allocation du charbon. Il est suggéré d’accorder une attention particulière à trois lignes principales d’investissement: l’une est la Sous – évaluation et le dividende élevé de Yanyan Power Coal Leading Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Deuxièmement, le Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Troisièmement, l’augmentation du taux de titrisation des actifs du Groupe national du charbon a entraîné un potentiel d’expansion épitaxique plus important de Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) et Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) .
Facteurs de risque: accident de production de sécurité dans les mines de charbon dans les principales entreprises; Le secteur de la consommation d’énergie en aval continue de limiter la production à grande échelle; La macro – économie a fortement ralenti.
