Une réduction globale des normes contribuera à améliorer les attentes en matière de politiques et à accroître l’appétit pour le risque de marché, ce qui permettra aux sociétés de valeurs mobilières de rebondir au fond. Cette semaine, la PBC a décidé de réduire le ratio de réserves obligatoires des institutions financières de 0,25 point de pourcentage le 25 avril (à l’exclusion des institutions financières qui ont appliqué un ratio de réserves obligatoires de 5%) et de réduire encore de 0,25 point de pourcentage certaines institutions financières. Selon les estimations de la PBC, le montant total des fonds à long terme libérés par cette réduction est d’environ 530 milliards de RMB. D’après l’expérience historique, une réduction globale de la norme n’aura pas nécessairement un effet positif unilatéral immédiat sur le marché boursier, mais étant donné que l’épidémie actuelle d’Omicron a eu un impact négatif important sur l’économie réelle de la Chine à court terme, cette réduction globale de la norme a un sens économique de base, ce qui contribue à améliorer les attentes en matière de politiques, à accroître la confiance du marché dans la macro – économie et, dans une certaine mesure, à améliorer l’appétit de risque du marché. En fin de compte, il est utile d’accélérer le processus de stabilisation du marché des actions a et, pour les sociétés de valeurs mobilières qui se trouvent au bas de l’évaluation historique, d’accélérer le processus de correction de l’évaluation. C’est l’occasion d’une mise en page progressive.
Les trois ministères ont publié de nouvelles politiques pour aider les sociétés cotées à se renflouer afin de stabiliser la confiance du marché et les attentes en matière de politiques. Cette semaine, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, en collaboration avec trois ministères et commissions, a publié l’avis sur la poursuite du soutien au développement sain des sociétés cotées, dont les principaux éléments sont les suivants: 1) Aider les entreprises privées à obtenir un financement public conformément à la loi, à procéder à des fusions et à des réorganisations et à améliorer le mécanisme de soutien au financement obligataire des entreprises privées; Exempter les sociétés cotées des frais initiaux et annuels d’inscription à la cote en 2022, des frais de service de vote en ligne et d’autres frais afin de réduire la charge pour les entreprises; Améliorer le mécanisme institutionnel favorable à la participation des investisseurs institutionnels à long terme au marché des capitaux; Aider les sociétés cotées admissibles à effectuer des rachats pour stabiliser le prix des actions; Il n’est pas difficile de voir qu’à l’heure actuelle, le nouveau règlement est une politique importante pour aider les sociétés cotées à renflouer, à stabiliser la confiance du marché, à améliorer les attentes en matière de politiques et à soutenir le marché des capitaux. À long terme, tout en améliorant la qualité globale des sociétés cotées, elle contribue au développement stable et sain à moyen et à long terme du marché des actions a.
Sous l’influence de l’épidémie, l’assurance – vie a commencé à prendre de l’ampleur et le taux de croissance de l’assurance – automobile a diminué. Le taux de croissance annuel cumulé des primes totales de l’assurance – vie cotée en bourse au cours des trois premiers mois de 2022 était le suivant: PICC (17,9%) taibao (4,2%) Xinhua (2,4%) Ping An (- 2,3%) guoshu (- 2,7%), dans lequel La performance d’un seul mois de mars a été différenciée, guoshu (+ 5,6%) et taibao (+ 1,6%) ont atteint une croissance positive d’une année sur l’autre, tandis que Ping An (- 4,7%), Xinhua (- 4,1%) et PICC (- 24,6%) ont été fortement stressés. Nous croyons que la principale raison en est l’intensification de l’obstruction de l’industrie de l’exposition des agents et la perte d’équipe causée par la propagation de multiples épidémies. Bien que l’augmentation des ventes d’assurance – vie à vie soit en hausse, nous nous attendons à ce que l’impact de l’épidémie continue de s’approfondir au deuxième trimestre et à ce que l’augmentation subséquente des agents et l’amélioration de la capacité continuent de faire l’objet d’une attention soutenue. Le taux de croissance annuel cumulé des primes totales de l’assurance immobilière cotée en bourse au cours des trois premiers mois de 2022 est le suivant: taibao (13,8%) PICC (12,2%) Ping An (10,3%). Cependant, à la marge, le taux de croissance annuel a diminué de façon significative en mars, principalement en raison de la baisse du taux de croissance de l’assurance automobile. Le taux de croissance annuel de l’assurance automobile de PICC en mars a diminué de 10,3 PP à 4,6%. Nous nous attendons à ce que les ventes de voitures neuves au deuxième trimestre soient directement touchées par l’épidémie, mais l’avantage d’échelle des grandes entreprises d’assurance et l’augmentation de la part de marché devraient être maintenus.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
En ce qui concerne les sociétés de valeurs mobilières, l’amélioration des politiques du marché des capitaux et l’innovation du système demeurent le thème principal du secteur actuel et maintiennent une bonne cote de crédit. En période de difficultés de marché, nous devons nous en tenir à la ligne principale claire et claire de la valeur sous – évaluée et continuer à promouvoir la ligne principale des produits dérivés. Nous recommandons Citic Securities Company Limited(600030)
En ce qui concerne le financement diversifié, l’action a recommande que le bailleur de sector – forme de travail en hauteur soit le chef de file Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , achat) et que l’attention soit attirée sur Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Hongxin Yuandong, leader du crédit – bail recommandé pour les actions de Hong Kong (03360, achat); En ce qui concerne les actions chinoises, bien qu’il n’y ait pas eu d’inversion du marché, les attentes en matière de politiques se sont nettement améliorées, ce qui a permis d’obtenir une élasticité à court terme en négociant des positions à des prix plus bas à plusieurs reprises. Il est recommandé de prêter attention à futu.o, buy, Tiger Securities, buy.
En ce qui concerne l’assurance, la transformation des engagements en matière d’assurance – vie se poursuit, la capacité de production augmente en conséquence en raison de la réduction de l’échelle de l’équipe et de l’ajustement de la structure des produits, mais une attention soutenue devrait être accordée à l’escalade de la capacité de production à une échelle stable et à la libération de la demande après l’activation de la sensibilisation à la protection; La quantité et la qualité de l’assurance automobile augmentent de façon synchrone, l’énergie cinétique de la croissance de l’assurance non automobile est forte et l’espace est vaste, ce qui réaffirme les possibilités d’allocation de l’assurance immobilière; Il n’y a pas beaucoup d’attentes pessimistes du côté de l’investissement. Maintenir la cote favorable de l’industrie, puis recommander de se concentrer sur l’assurance immobilière chinoise (02328, non cotée), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , achetée), AIA (01299, non cotée).
Conseils sur les risques
La suppression du risque systémique sur la performance commerciale et l’évaluation des obligations; Une surveillance plus stricte que prévu;
Taux d’intérêt à long terme plus bas que prévu; Risques liés aux politiques dans le domaine du financement diversifié.
