La reprise de l’aviation en mars a été touchée par l’épidémie, le chiffre d’affaires des passagers et le taux de passagers ont considérablement diminué: le RPK total des trois grands vols en mars était de – 66,6% d’une année sur l’autre (23,5% en janvier – février) et le ask total était de – 60,0% d’une année sur l’autre (21,9% en janvier – février); Par rapport à 2019, mars 3 RPK – 77,2%, ask – 69,5%. En mars, le taux total de passagers du troisième grand air était de 61,5%, en baisse de 1,4 PCT par rapport à 62,9% en janvier – février, et il y avait encore un écart important par rapport à 82,2% en mars 2019. En mars, l’épidémie de Guangdong et de Jilin a continué de se répéter, l’épidémie de Shanghai s’est progressivement développée et la demande de voyages en Chine a été fortement touchée. Entre – temps, en raison de la libéralisation progressive à l’étranger, de l’épidémie répétée d’Omicron, de l’augmentation des vols internationaux et de la baisse continue du volume du trafic international.
En mars, le RPK de China Southern Airlines était de – 71,43% inférieur à celui de China National Airlines (- 81,91%) et de China Eastern Airlines (- 79,49%), et nous pensons que la principale cause de l’épidémie est que Shanghai, Shenzhen et d’autres villes de première ligne ont été gravement touchées par L’épidémie. Il y a beaucoup d’avions de China Southern Airlines, et la proportion de routes aéroportuaires de deuxième et troisième lignes est plus élevée que celle de China National Airlines et de China Eastern Airlines; Entre – temps, China Eastern Airlines a été touchée par un accident d’avion et le nombre de vols a considérablement diminué à la fin de mars. En ce qui concerne le taux de charge, le printemps et l’automne ont été les principaux secteurs de l’industrie avec 67,53%, tandis que le taux de charge de China Southern Airlines a atteint 64,13%, ce qui est le chef de file d’Air China et de China Eastern Airlines.
Depuis avril, l’épidémie a continué de se développer, le nombre de vols a atteint un nouveau bas après l’épidémie, et l’accent a été mis sur le point d’inflexion de l’épidémie: l’épidémie de Shanghai a continué de se développer depuis avril, le nombre de nouveaux cas confirmés + d’infections asymptomatiques a dépassé 20 000 à partir du 7 avril, et 23 519 à partir du 15 avril, toujours à un niveau élevé. Sous l’influence de l’épidémie, le volume des vols a continué de diminuer en avril, avec un volume quotidien moyen de 2 662 vols du 1er avril au 15 avril, soit – 80,09% d’une année sur l’autre et – 81,32% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, l’exploitation a érienne est proche du point de congélation. Selon la vente de billets Ctrip le 16 avril, l’offre reprendra progressivement et le volume de vols Shanghai – Beijing reprendra à 60 vols par jour le 29 avril. À l’heure actuelle, la politique d’interdiction et d’isolement demeure stricte, et on s’attend à ce que le taux d’occupation et le prix des billets augmentent au fil du temps, en prêtant attention au point d’inflexion de l’épidémie et à la reprise ultérieure de la demande.
L’industrie de l’aviation outre – mer continue de se redresser, la demande chinoise devrait augmenter rapidement après le recul de l’épidémie, et la politique des vols internationaux devrait être assouplie: en avril 2022, le volume des vols américains et le débit des passagers sont revenus à 85% et 93% respectivement avant l’épidémie; Le volume des vols européens est revenu à plus de 80% au cours de la même période en 19 ans. Sur la base des données de reprise des États – Unis et de l’Europe, le volume des vols et des passagers continuera de se redresser après l’épidémie, et le taux de passagers et le prix des billets continueront de revenir au niveau d’avant l’épidémie. On s’attend à ce que la demande des compagnies aériennes chinoises augmente rapidement après le recul de l’épidémie, en prêtant une attention particulière aux vacances du bateau dragon et à la demande de transport d’été. En ce qui concerne les routes internationales, dans le contexte d’une libéralisation continue à l’étranger, on s’attend à ce que la Chine assouplisse progressivement l’isolement, les exigences en matière de contrôle et de reprise des vols internationaux par le biais de projets pilotes, et on s’attend à ce que les vols internationaux entrent progressivement dans La phase de reprise.
Conseils en matière d’investissement: du côté de la demande, on s’attend à ce que l’impact de l’épidémie à court terme approche du point d’inflexion et que la demande de voyages refoulée reprenne progressivement. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité de transport de la compagnie a érienne est lente, l’accumulation des commandes d’Airbus de Boeing et la récupération de la capacité de production prennent du temps, et après des années de développement du marché naufragé, les ressources de l’espace aérien chinois sont proches du goulot d’étranglement, de sorte que la faible croissance de l’offre à moyen terme a une grande certitude. En outre, la réforme des tarifs de l’aviation civile axée sur le marché ouvre un espace d’élasticité des prix. Le point d’inflexion de la certitude de l’offre et de la demande s’ajoute à la hausse des prix des billets et l’aviation devrait entrer dans un cycle de croissance. Il est fortement recommandé de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Indice de risque: le ralentissement macro – économique a entraîné une réduction de la consommation touristique des résidents et des voyages d’affaires; La récurrence de l’épidémie en Chine et le temps de lutte contre l’épidémie internationale ont dépassé les attentes, ce qui a entraîné une reprise plus lente des flux de passagers aériens que prévu; Les risques géopolitiques, etc., ont entraîné une forte hausse des prix internationaux du pétrole; Risque de dépréciation importante du taux de change du RMB.
