Points de vue de Zhou et suggestions d’investissement
En 2013, la marque jiaoxia a été créée pour positionner le marché extérieur des jeunes femmes. Par la suite, l’entreprise a travaillé profondément dans le domaine des parapluies solaires, a successivement lancé des éléments de base tels que des parapluies noirs et des parapluies capsules, et s’est progressivement étendue des parapluies aux vêtements solaires, masques et chapeaux autour des catégories de protection solaire. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 2 407 milliards de RMB et le cagr de 19 à 21 ans a atteint 150%; Le bénéfice net ajusté est respectivement de 0,20 / 0,39 / 136 milliard de RMB et a augmenté de 100,3% / 244,3% en 20 / 21. Le revenu et le bénéfice net sont en hausse rapide. Jiaoxia Holdings a soumis un prospectus à la Bourse de Hong Kong le 8 avril et prévoit d’utiliser les fonds recueillis par l’introduction en bourse pour renforcer la R & D, les investissements dans la commercialisation, accélérer la construction de canaux et la gestion de la chaîne d’approvisionnement.
Sur la base de la demande des utilisateurs, le mode DTC aide à la mise à niveau itérative des produits: l’entreprise élargit les catégories en fonction de la demande de protection solaire, et les parapluies précoces sont le principal moteur de l’augmentation des revenus de l’entreprise. Les revenus de 19 à 21 ans sont de 3,35 / 370 / 501 millions de RMB, Représentant 86,9% / 46,6% / 20,8%, et diminuent d’année en année; Par la suite, des catégories telles que les casques solaires, les vêtements solaires et les masques solaires ont été introduites successivement, dont le chiffre d’affaires annuel de 19 à 21 ans de la deuxième catégorie de vêtements était de 0,03 / 1,39 / 711 milliard de RMB, soit une augmentation de 29,5% en trois ans. L’entreprise prend la fonctionnalité comme noyau pour lancer le produit, SKU est simplifié, et la mise à niveau itérative continue autour du produit unique de base; D’autre part, la recherche et le développement technologiques sont considérés comme une force motrice pour créer des pièces différenciées afin d’assurer un effet de protection solaire tout en améliorant le confort de port.
Les principales contributions aux revenus en ligne et les marques habilitantes de marketing de contenu: les revenus en ligne de 19 à 21 ans ont atteint 2,86 / 6,18 / 1 947 milliards de RMB, Représentant 74,31% / 77,81% / 80,86%, contribuant principalement aux revenus, et toujours en croissance rapide. L’entreprise a lancé un grand nombre d’essais et d’évaluations, de logiciels et d’autres sectorformes de contenu telles que jiaoyin et Xiaohong Book, formant une matrice de marketing multi – sectorformes axée sur la demande des consommateurs en matière de protection solaire et renforçant la liaison avec les consommateurs. Le taux de réapprovisionnement de la marque a atteint 18,2% / 32,9% / 46,5% au cours de la période de 19 à 21 ans.
Conseils en matière d’investissement: en aval, il est recommandé de se concentrer sur Li Ning, qui est le leader de la conception des produits, la marque potentielle supérieure, et Step international, qui a mis en évidence les avantages des chaussures de course. En amont, il est recommandé de prêter attention à Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) , Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , Huafu Fashion Co.Ltd(002042)
Suivi des données et des annonces
Examen du marché: la semaine dernière (11 avril 2022 – 15 avril 2022), l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 ont chuté respectivement de 1,25%, 2,60% et 0,99%, tandis que le secteur du textile et de l’habillement a chuté de 3,47%, dont le secteur du textile a chuté de 3,90% et le secteur de l’habillement de 2,61%.
Prix des matières premières: grade 328 coton au comptant 22 554 yuan / tonne (- 0,32%, hausse / baisse hebdomadaire); Cotton cotlook a159. 9 cents la livre (7,03%); Différence de prix entre le coton intérieur et le coton extérieur – 2225 yuan / tonne (102,40%).
Nouvelles de l’industrie: 1) UNIQLO a enregistré un chiffre d’affaires de 1,2 billion de yens au cours de la première moitié de l’exercice 2022. 2) Les ventes de Brunello cucinelli ont augmenté de 19,6% au premier trimestre. Le groupe LVMH publie des données trimestrielles « bien supérieures » aux prévisions. Levi’s a annoncé une « Stratégie d’expansion positive » dans la région de l’Asie de l’Est The Pacific Securities Co.Ltd(601099) .
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’épidémie, risque de fluctuation du taux de change, augmentation des coûts de main – d’œuvre au Vietnam, hausse des prix inférieure aux risques prévus.
