Cette semaine (2022.4.10 – 2022.4.15, ci – dessous): le secteur de la décoration architecturale (SW) a augmenté et diminué de – 5,48% cette semaine, tandis que les indices a de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de – 0,99%, – 2,46% au cours de la même période, et les rendements excédentaires ont été respectivement de – 4,49%, – 3,02%.
Commentaires sur les principales politiques, les changements d’événements et le suivi des données de l’industrie: (1) La Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse spéciale pour présenter la situation pertinente de l’expansion active des investissements efficaces: au 15 avril, la Commission nationale du développement et de la réforme avait approuvé 32 projets d’investissement en immobilisations, avec un investissement total de 520 milliards de RMB, dont 24 approuvés et 8 approuvés, principalement dans les secteurs des transports, de la conservation de l’eau, de l’énergie et de la haute technologie. Faire du bon travail pour accroître les investissements efficaces et se concentrer sur les domaines clés, dont l’un est la construction d’infrastructures. Conformément à l’exigence d’un investissement approprié dans les infrastructures, promouvoir la construction d’infrastructures telles que la conservation de l’eau, les transports et l’énergie, accélérer la rénovation et la reconstruction vieillissantes des gazoducs urbains et la construction d’installations de drainage et de prévention des inondations, et renforcer la construction de nouvelles infrastructures. La Bourse de Shanghai sollicite publiquement des avis sur les règles d’expansion des FPI d’infrastructure: la mise en place d’un mécanisme d’expansion des FPI est favorable à l’acquisition d’actifs par des entités opérationnelles cotées de haute qualité qui s’appuient sur le mécanisme du marché pour émettre des actions supplémentaires, optimiser le portefeuille d’investissement, Promouvoir les activités de fusion et d’acquisition, réaliser réellement la valeur stratégique à long terme et la capacité de développement durable des FPI en tant que « sector – forme d’inscription d’actifs », ce qui est propice à la formation d’un cycle vertueux d’optimisation du marché et de survie des plus aptes, Améliorer la performance globale du marché des FPI, accélérer l’amélioration du marché des FPI et la croissance de l’échelle du marché, revitaliser les actifs d’infrastructure en stock, améliorer la capacité de financement et de collecte de fonds des entreprises et renforcer la garantie des éléments de financement des projets d’infrastructure. La Banque populaire de Chine a publié les données financières de mars 2022: le volume total des données sur le financement social en mars a dépassé les prévisions, mais l’augmentation des prêts à moyen et à long terme des entreprises et des résidents dans la structure est encore faible, ce qui indique que la transmission de la monnaie large à L’économie réelle est contrôlée par la baisse de l’immobilier et la gestion des épidémies. Compte tenu de la pression exercée par les entreprises immobilières sur les paiements centralisés en mai et juin, la remise en état des investissements immobiliers est encore limitée et, à court terme, il est nécessaire d’intensifier les efforts de construction d’infrastructures pour se prémunir contre le ralentissement économique, et la politique de croissance stable de la monnaie large devrait être renforcée.
Opinion de Zhou
Cette semaine, la Banque centrale a abaissé les normes, tout le monde a continué à délier l’immobilier, Nanjing a assoupli la surveillance des fonds immobiliers pour libérer des signaux d’assouplissement de l’offre, montrant que l’assouplissement de la politique est toujours en hausse. Bien que la hausse rapide de l’inflation ait limité l’assouplissement de la politique monétaire à court terme, l’épidémie a également entravé la sensibilité de l’assouplissement monétaire à la transmission de l’économie réelle. Les recettes et les dépenses financières initiales et l’émission d’obligations spéciales reflètent la capacité continue de la politique financière à protéger le capital. Cette semaine, les règles d’expansion des FPI d’infrastructure ont été publiées pour consultation publique. Le mécanisme d’expansion est également propice à l’accélération de l’échelle du marché des FPI. Le PMI de l’industrie de la construction, les plans d’investissement provinciaux et les ordres d’entreprise ont indiqué que le rythme d’exécution des projets a été considérablement accéléré. Cette série de politiques se concentre sur le soutien des transports, des projets de logement abordable et des projets de conservation de l’eau L’attraction vers les projets d’infrastructure municipale de transport traditionnel est encore importante, et l’arrivée des commandes devrait continuer à s’accélérer.
Nous suggérons de prêter attention aux possibilités d’investissement dans le secteur de la construction dans les trois directions suivantes: (1) la prospérité de la chaîne municipale de construction d’immobilisations et l’amélioration de l’évaluation dans le cadre d’une croissance stable et d’un développement continu: les principales entreprises de construction d’immobilisations dont l’évaluation est encore à un niveau historiquement bas et dont les performances sont stables devraient être appréciées pour les possibilités de réparation continue de l’évaluation. Du point de vue de la reprise historique, les entreprises centrales de construction d’immobilisations devraient bénéficier d’un rendement excédentaire continu au cours de la période allant de la force de la monnaie large à la stabilisation économique, et prêter attention à 6018 Shanxi Huhua Group Co.Ltd(003002) 84 , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (China Sea Assets Assessment and repair), etc. Les points saillants de la structure de la demande et les possibilités d’investissement dans le cadre de l’expansion progressive des nouvelles entreprises: sous l’impulsion de la stratégie à double intensité de carbone, des bâtiments écologiques économes en énergie et d’autres politiques, les secteurs des bâtiments préfabriqués, des économies d’énergie et de la réduction du carbone, ainsi que les sous – secteurs de l’infrastructure liés aux nouvelles sources d’énergie sont relativement florissants, et les entreprises ayant des schémas de transformation pertinents sont censées en bénéficier. La semaine dernière, le « quatorzième plan quinquennal de développement des économies d’énergie et des bâtiments écologiques » a été publié, proposant la promotion du photovoltaïque architectural, de la construction et de la décoration de type assemblage, etc. Il est recommandé de prêter attention à Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) Transformation et développement progressif de nouvelles entreprises énergétiques Bénéficiant du volume du marché photovoltaïque de la construction Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) Orientation de la réforme des entreprises d’État: 2022 est l’année de clôture des trois années d’action de la réforme des entreprises d’État. On s’attend à ce que la réforme des entreprises d’État progresse régulièrement, tandis que les dividendes de la réforme dans les domaines de la structure de gouvernance d’entreprise, du renforcement des incitations, de la réforme mixte et de l’amélioration de l’efficacité et de la stimulation de la vitalité devraient entrer dans la période de libération. Il est suggéré de prêter attention à l’amélioration des performances, à la transformation et à la mise en page de nouvelles entreprises et à la restructuration des actifs sous la réduction des coûts et L’amélioration de l’efficacité, et de prêter Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , etc.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable, la stabilité des politiques a dépassé les attentes, les progrès de la réforme des entreprises publiques ont été inférieurs aux attentes, etc.
