Point de vue de base: la politique arrive comme prévu, le marché reste déprimé et le secteur immobilier reste optimiste
De mars 2022 à aujourd’hui, plus de 40 villes ont assoupli la réglementation des politiques sur le marché immobilier, mais les fondamentaux ne peuvent toujours pas être améliorés. La reprise des ventes de l’industrie est confrontée au double test de la « volonté » et de la « capacité » des résidents d’acheter des maisons, et le côté de l’investissement doit encore résoudre le problème de la diminution de la capacité globale d’investissement de l’industrie, de sorte que l’effet actuel de la politique de soutien de l’immobilier est encore insuffisant. À la suite de l’épidémie, la pression sur la reprise économique a fortement augmenté. La Banque centrale a abaissé le niveau de référence comme prévu ou n’a fait que commencer un nouveau cycle de politiques de soutien économique. Les politiques de suivi sont restées optimistes. Le secteur immobilier a encore de bonnes possibilités d’investissement et a maintenu la cote favorable de l’industrie.
Fin de la politique: la Banque centrale annonce une réduction globale des taux d’intérêt hypothécaires
Niveau central: la Banque centrale a décidé de réduire de 0,25 point de pourcentage le ratio de réserves obligatoires des institutions financières le 25 avril 2022, libérant au total environ 530 milliards de RMB de fonds à long terme; Dans le même temps, l’accent a été mis sur l’utilisation souple de divers instruments de politique monétaire pour maintenir la stabilité du système financier. China Securities Regulatory Commission, United Nations Assets Management Commission and National Industrial and Commercial Mediated Paper strictly prevent and Solve all risks to Promote the Benign Circulation and Healthy Development of Real Estate industry. Au niveau local: dans le cadre de la promotion continue de la « politique de construction urbaine » dans diverses régions, Guangzhou, Hubei, Hebei et Shandong ont réduit les taux d’intérêt des prêts pour les premier et deuxième appartements, tandis que Suzhou, Wuhu et Nanjing Liuhe Lishui ont assoupli les politiques de restriction des achats ou des ventes, Nanning a publié des subventions fiscales correspondantes pour les titres de propriété pour différents acheteurs de maisons, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848)
Côté marché: le chiffre d’affaires hebdomadaire a continué de baisser d’une année sur l’autre, tandis que le chiffre d’affaires du marché foncier est resté faible.
Côté vente: Au cours de la 15e semaine de 2022, la superficie des transactions dans les 30 grandes et moyennes villes du pays a atteint 1,46 million de mètres carrés, en baisse de 66% par rapport à l’année précédente et de 4% par rapport à l’année précédente; Du point de vue de la valeur cumulative, la zone de transaction des 30 grandes et moyennes villes a atteint 32,49 millions de mètres carrés depuis le début de l’année, avec une baisse cumulative de 40% d’une année sur l’autre; Depuis le début de l’année, le taux de croissance cumulé des ventes de maisons neuves dans les 30 grandes et moyennes villes du pays est de – 40%. Les tendances des villes de chaque ligne sont essentiellement les mêmes, avec des taux de croissance annuels de – 71%, – 64%, – 64% respectivement pour les transactions hebdomadaires des lignes 1, 2 et 3, et des taux de croissance cumulatifs de – 36%, – 35%, – 51% depuis le début de l’année.
Land End: in the 15th Week of 2022, the Land Planning Building Area of 11.31 million square meters was introduced in 100 Major and Medium – sized Cities in China, and the Land Planning Building Area of 8.24 million square meters was concluded, Decreasing 71 per cent on a year – old, with a transaction Premium Rate of 0.2 per cent. Il n’y a pas de zone de construction pour l’aménagement du territoire dans les villes de première ligne; La zone de construction de l’aménagement du territoire dans les villes de deuxième niveau est de 3,83 millions de mètres carrés, en baisse de 44% par rapport à l’année précédente; La zone de construction de l’aménagement du territoire dans les villes de troisième niveau a atteint 4,42 millions de mètres carrés, en baisse de 79% par rapport à l’année précédente. Changsha a terminé le premier lot d’enchères foncières centralisées en 2022, avec 22 parcelles vendues, 19 concessions de prix de base et 3 primes. Au total, 56 entreprises immobilières ont participé à l’enchère foncière, et des promoteurs nationaux tels que China Resources, China Merchants, Jindi, Xuhui, China Sea et d’autres entreprises d’État locales ont tous remporté l’enchère.
Côté financement: l’échelle de la dette de crédit de la Chine continue de diminuer et le taux d’intérêt de la dette étrangère augmente
Au cours de la 15e semaine de 2022, l’émission d’obligations de crédit s’élevait à 5,19 milliards de RMB, soit une baisse de 66% par rapport à l’année précédente, une augmentation de 284% par rapport à l’année précédente, un taux d’intérêt moyen pondéré de 3,09% et une diminution de 55 PBS par rapport à l’année précédente; Les émissions d’obligations à l’étranger se sont élevées à 490 millions de dollars, en baisse de 51% d’une année sur l’autre et de 49% d’une année sur l’autre, avec un taux d’intérêt moyen pondéré de 10% et une augmentation de 194 pb d’une année sur l’autre.
Conseils sur les risques: (1) la reprise des ventes de l’industrie n’a pas été à la hauteur des attentes, l’amélioration du financement n’a pas été à la hauteur des attentes, le risque de capital des entreprises immobilières a encore augmenté; Les politiques de réglementation ont changé plus que prévu et les fluctuations de l’industrie se sont intensifiées.
