Résumé du rapport:
Les 154 actions environnementales et publiques que nous avons suivies ont perdu 1,72 point de pourcentage par rapport à l’indice de Shanghai cette semaine et ont battu l’indice de Shanghai de 14,88 points de pourcentage depuis le début de l’année. Cette semaine Lingda Group Co.Ltd(300125) , Huadian Energy Company Limited(600726) , Hunan Chendian International Development Co.Ltd(600969) Nanjing Public Utilities Development Co.Ltd(000421) , Jiangsu Jiuwu Hi-Tech Co.Ltd(300631) , Yonker Environmental Protection Co.Ltd(300187)
L’épidémie a affecté les travaux en aval et le prix du lithium en Chine a chuté.
Les prix du lithium en Chine ont chuté cette semaine. Le carbonate de lithium a diminué plus rapidement que l’hydroxyde de lithium. Nous estimons que la mise à niveau des mesures de prévention des épidémies dans les principales zones de production de la nouvelle chaîne de l’industrie automobile de l’énergie, comme Shanghai, a entraîné l’arrêt de certaines entreprises automobiles et de batteries, ce qui a considérablement réduit la demande en aval. Entre – temps, du côté de l’offre, la température de l’air a augmenté, la production de carbonate de lithium a repris dans la région du Qinghai et le rapport entre l’offre et la demande a augmenté, ce qui a entraîné une baisse des prix. Toutefois, l’entretien des principales grandes usines d’hydroxyde de lithium se poursuit, la capacité n’a pas encore été rétablie et l’offre sur le marché est très serrée, de sorte que le prix est relativement ferme par rapport au carbonate de lithium. À court terme, en raison de l’affaiblissement continu de la demande d’achat des usines de matériaux en aval, le prix du sel de lithium en Chine a encore tendance à la baisse, mais compte tenu de la forte augmentation du prix du concentré de lithium de la matière première au deuxième trimestre, le coût soutiendra le prix du sel de lithium pour maintenir un niveau élevé, en particulier la ligne de production d’hydroxyde de lithium utilisant le spodumène comme matière première. Par conséquent, nous estimons que le prix du sel de lithium est sous pression à court terme, mais avec l’amélioration de la situation épidémique et la reprise progressive des travaux en aval, le prix restera élevé.
La production de concentré de lithium Q1 de l’entreprise australienne a diminué d’une année sur l’autre, le prix de vente moyen d’allkemq2 étant de 5 000 $US / t.
Le 14 avril, le prix d’évaluation du concentré de lithium fastmarkets était de 5 750 $/ t, et l’offre du 31 mars est restée inchangée. Le 15 avril, Proctor Energy a évalué le prix du concentré de lithium (sc6) à 5 350 $/ T (FOB, Australie), inchangé par rapport à l’année précédente. Le 12 avril, Pilbara a annoncé la production et l’exploitation du premier trimestre. La production de concentré de spodumène du 2022q1 était de 81 431 tonnes, soit une baisse de 2,45% par rapport au 2021q4 (83 476 tonnes), se situant dans la plage de 75 000 à 90 000 tonnes indiquée précédemment. Q1 a expédié 58 383 tonnes, soit une baisse de 25,80% par rapport à 2021q4 (78 679 tonnes). En raison des restrictions d’accès aux postes d’amarrage, l’expédition d’environ 20 000 tonnes de marchandises, initialement prévue pour la fin du mois de mars, a été retardée jusqu’au 7 avril pour quitter le port de Hedland. Q1 a réalisé un prix de vente moyen de 2 650 $/ tonne, en hausse de 47,22% par rapport à 2021q4 (1 800 $). Y compris les ventes de 2021q4 expédiées au 2022q1. Le 14 avril, allkem a publié le rapport de production et d’exploitation du premier trimestre. La compagnie a produit 48562 tonnes de concentré de spodumène au cours du premier trimestre de 2022q1, en baisse de 7,01% par rapport à 52225 tonnes au cours du premier trimestre de 2021q4, et a expédié 66011 tonnes de concentré de lithium, en hausse de 73,39% par rapport au quatrième trimestre de 2021q4, y compris les ventes au quatrième trimestre. Le prix de vente moyen de 2022q1mtcattlin est de 2178 $/ t, le prix de 2022q2 est d’environ 5000 $/ T (cif6%) et le volume des ventes est d’environ 50000 tonnes. Le coût de traitement du carbonate de lithium correspondant au concentré de spodumène de 5 000 $US / t est de 320000 RMB / t. Le prix à long terme du concentré de lithium du 2022q2 a doublé par rapport au prix à long terme du 2022q1, ce qui a considérablement augmenté le coût des matières premières des entreprises non intégrées de traitement du sel de lithium. À l’heure actuelle, le cycle de développement des mines au pays et à l’étranger est relativement long et le progrès global est relativement lent, ce qui entraîne une augmentation de l’offre de concentré de lithium inférieure à celle de la demande. Nous estimons que le prix du concentré de lithium à long terme du 2022q3 continuera d’augmenter considérablement d’une année sur l’autre, que le coût de l’usine de traitement du sel de lithium à l’aide de spodumène continuera d’augmenter et que le prix du sel de lithium reprendra à un niveau élevé même après un redressement à court terme sous l’impact de l’épidémie.
La consommation d’électricité dans l’ensemble de la société a continué d’augmenter, la consommation d’électricité dans l’industrie secondaire augmentant de 27,53% par rapport à février.
En mars, l’économie chinoise a continué de se redresser régulièrement et la consommation d’électricité de l’ensemble de la société a continué de croître, atteignant 694,4 milliards de kWh, en hausse de 3,5% d’une année sur l’autre et de 11,37% d’une année sur l’autre en février. En ce qui concerne les sous – industries, la consommation d’électricité de l’industrie primaire a atteint 7,8 milliards de kWh, en hausse de 12,3% d’une année sur l’autre et de 1,3% d’une année sur l’autre en février; La consommation d’électricité de l’industrie secondaire a atteint 479 milliards de kWh, en hausse de 2,3% d’une année sur l’autre et de 27,53% d’une année sur l’autre en février; La consommation d’électricité de l’industrie tertiaire a atteint 106,3 milliards de kWh, en hausse de 4,0% par rapport à l’année précédente et en baisse de 10,07% par rapport à l’année précédente; La consommation d’électricité domestique des résidents urbains et ruraux a atteint 101,3 milliards de kWh, en hausse de 8,8% par rapport à l’année précédente et en baisse de 16,97% par rapport à l’année précédente. L’industrie primaire et l’industrie secondaire ont connu une croissance, tandis que l’industrie tertiaire et la consommation d’électricité des résidents urbains et ruraux ont considérablement diminué par rapport à février. De janvier à mars, la consommation totale d’électricité de la société a atteint 204,23 milliards de kWh, en hausse de 5,0% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – industries, la consommation d’électricité domestique de l’industrie primaire et des résidents urbains et ruraux a maintenu une croissance relativement rapide, avec un taux de croissance à deux chiffres, dont 24,1 milliards de kWh d’électricité de l’industrie primaire, en hausse de 12,6% par rapport à l’année précédente; La consommation d’électricité de l’industrie secondaire a atteint 132,14 milliards de kWh, en hausse de 3,0% par rapport à l’année précédente; La consommation d’électricité de l’industrie tertiaire a atteint 355,1 milliards de kWh, en hausse de 6,2% par rapport à l’année précédente; La consommation d’électricité domestique des résidents urbains et ruraux a atteint 341,7 milliards de kWh, en hausse de 11,8% par rapport à l’année précédente.
China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) le prix du charbon continue de baisser et le prix à court terme continuera de baisser.
Les prix du charbon ont continué de baisser cette semaine. En ce qui concerne les zones d’origine, la plupart des mines de charbon en Chine maintiennent actuellement une production normale, les principales grandes mines de charbon se concentrent sur la réalisation de l’accord à long terme et la pression des stocks est faible. La vitesse d’expédition des mines de charbon axées sur les ventes de charbon sur le marché ralentit. Actuellement, la situation de démarrage des industries chimiques en aval et d’autres industries non électriques n’est pas idéale, la demande de charbon est faible et le sentiment d’attente est fort. Dans le même temps, les prix du charbon dans les ports baissent, les négociants de la sector – forme sont également moins motivés à expédier, les stocks de charbon augmentent, les prix baissent pour stimuler les ventes. En ce qui concerne les ports, les prix du charbon à moteur dans les ports du Nord ont baissé cette semaine et les transactions réelles sur le marché ont été limitées. Récemment, l’industrie en aval dans certaines parties de l’est de la Chine a commencé à fonctionner de façon insatisfaisante, la demande de charbon est faible, les utilisateurs finaux restent généralement à l’écoute et un petit nombre d’enquêtes sont sous – évaluées. En même temps, le prix du charbon de la zone de production est sous pression, ce qui affaiblit également le soutien au coût du charbon de mise à l’eau. En ce qui concerne la demande en aval, la demande en aval de la Chine a été faible cette semaine et les utilisateurs finaux ont été très attentifs. À court terme, la température de l’air s’est redressée, certaines industries en aval ont commencé à fonctionner de façon insatisfaisante, la consommation quotidienne d’énergie des centrales électriques n’a pas été suffisante et l’enthousiasme pour l’achat de charbon sur le marché n’est pas élevé sous la garantie de l’Association à long terme; Entre – temps, certaines industries non électriques, telles que l’industrie chimique et l’industrie du ciment, ont commencé à fonctionner avec des restrictions et la demande de charbon des consommateurs non électriques a également diminué. Nous estimons que les prix à court terme continueront de baisser.
Les prix moyens du GNL en Chine ont chuté, tandis que les prix du gaz naturel aux États – Unis ont continué d’augmenter.
En ce qui concerne l’offre, la production de GNL en Chine a diminué d’un mois sur l’autre, tandis que les arrivées de gaz de mer et les expéditions par lots ont diminué de façon significative d’un mois sur l’autre. En ce qui concerne la demande, le marché actuel est encore fortement affecté par les restrictions au trafic, le niveau des fluides dans les usines de fluides augmente progressivement, ce qui ne peut que stimuler l’expédition en réduisant les prix. Les ressources du Nord s’écoulent davantage vers les marchés de l’Est, du Centre et du Sud de la Chine. Avec l’émergence de bonnes nouvelles sur le trafic et le transport sur le marché, la demande d’achat final continuera d’être favorable. La semaine prochaine, l’offre de GNL ou une baisse étroite, la demande ou un ralentissement continu, zhuochuang s’attend à ce que les prix du GNL se stabilisent progressivement à court terme. Au cours de ce cycle, les États – Unis, en raison de la température de l’air inférieure à la moyenne des années précédentes, de l’augmentation de la demande de chauffage et de centrales électriques en aval du marché, de la baisse des stocks de réserves du marché, de l’inquiétude croissante du marché à l’égard des réserves de gaz naturel en hiver à l’avenir, ce qui a entraîné une hausse des prix à terme du gaz naturel aux États – Unis, et de l’interdiction d’importer du pétrole et du gaz russes dans certaines régions des États – Unis et de l’Europe Le Centre de gravité de l’offre du marché s’est orienté vers les États – Unis, ce qui a entraîné une hausse des prix au comptant du gaz naturel aux États – Unis.
Conseils en matière d’investissement
Le prix du concentré de lithium de 2022q2 a atteint la barre des 5000 USD / t, et le coût du sel de lithium a atteint 320000 yuan / t. Dans un contexte de tension entre l’offre et la demande, nous nous attendons à ce que le prix du concentré de lithium australien Q3 continue d’augmenter et que le sel de lithium ne puisse pas être corrigé sous le soutien des coûts élevés. Dès le début de 2021, Pilbara Minerals, qui vend des concentrés de lithium à l’étranger, et Galaxy Resources, qui n’a pas encore été fusionnée, ont fait des déclarations publiques. La partie la plus forte de la pénurie de ce cycle est la partie des ressources en amont, qui a soutenu que le traitement en aval des ressources en amont devrait être le mode de partage des bénéfices de l’entreprise. En 2021, les bénéfices par tonne des usines de transformation et des entreprises intégrées n’ont pas été très différenciés en raison de la hausse des prix du carbonate de lithium en Chine plus tôt qu’un trimestre à l’étranger et de l’effet d’inventaire du concentré de lithium. Mais d’ici 2022, en particulier au cours du troisième trimestre de 2022, il sera difficile pour la Chine d’avoir des stocks de concentré de lithium pour diluer le coût du concentré de lithium extrait à l’extérieur. Entre – temps, le prix à long terme du concentré de lithium au deuxième trimestre de 2022 augmentera considérablement. Le prix du sel de lithium au cours de ces deux trimestres sera plus évident dans le cas où nous observons des fluctuations de haut niveau, la différenciation des bénéfices par tonne entre les usines de traitement du sel de lithium et les entreprises intégrées deviendra de plus en plus évidente. Par conséquent, il est recommandé que nous prêtions attention aux entreprises intégrées en amont et Il est recommandé d’accorder une attention particulière au projet d’extraction et de traitement de la mine de spodumène lijiagou qui est en cours de construction. À l’avenir, [ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ] des ressources de minerai de lithium de Ganzi et abazhou seront mises en valeur de manière intégrée par Dongchuan Energy Investment Co., Ltd. [ Tianqi Lithium Corporation(002466) Traitement de [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) Au cours de la transition accélérée de la structure énergétique à une économie verte à faible intensité de carbone, les nouvelles installations énergétiques devraient croître rapidement, tandis que les nouveaux opérateurs énergétiques bénéficieront d’une augmentation de l’échelle, d’une amélioration de l’efficacité opérationnelle et d’une performance accrue. Nous recommandons de prêter attention à [ Huaneng Power International Inc(600011) ] de la nouvelle cible énergétique pour la transformation de l’énergie thermique; Entre – temps, les nouvelles centrales d’exploitation de l’énergie bénéficiaires sont [ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ], [ Cecep Wind-Power Corporation(601016) ] et les actions bénéficiaires de Hong Kong sont [Longyuan Power], [China Resources Power] et [China Power].
Conseils sur les risques
La mise en œuvre de politiques neutres en carbone n’a pas répondu aux attentes;
Diminution saisonnière de la demande de charbon et de gaz naturel;
Il y a eu de grands changements dans la politique de l’électricité;
Le développement du gisement de lithium du Sichuan n’a pas progressé comme prévu.
