Principaux points d’investissement
Charbon à moteur: Cette semaine (4.8-4.15) Le prix de clôture du port de Qinghai a été relevé hors saison, 15 jours ont été fermés à 1135 yuan / tonne, en baisse de 10,63% par semaine, mais le prix a rebondi par rapport à l’année précédente. Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excellent Mixed Store Price increased to RMB 1385 / t, with Weekly Change of – 4.81%, and Annual Price Center increased by 14 Les stocks des installations portuaires et en aval sont continuellement reconstitués. Les caractéristiques hors saison du charbon à moteur sont évidentes, les prix baissent avec la demande et se concentrent sur la vitesse de libération de l’offre.
Charbon métallurgique: le prix du charbon métallurgique est resté stable cette semaine, le charbon à coke principal du port a reçu 3 350 RMB / t 15 jours par jour, le prix du charbon à coke importé a augmenté de 0,00% par semaine, et la différence de prix à l’importation a été maintenue à 330 RMB / t. Démantèlement des stocks portuaires et terminaux. Le prix de l’injection de charbon dans le Shanxi est resté le même que la semaine dernière et s’est terminé à 2 050 yuans / tonne. Maintenir le déchargement en aval. Du côté de la demande, le prix du coke de deuxième qualité produit à Linfen a été rapporté à 3480 yuan / tonne le 15, en hausse de 6,10% au cours de la semaine, et le taux d’exploitation des fours à coke a été de 75,7%, en baisse de 2,60% par rapport à la semaine dernière. Les stocks de coke des cokeries et des ports ont augmenté, tandis que les stocks de coke des aciéries ont diminué. Le prix de l’acier s’est terminé à 5 115 yuan / tonne, en baisse de 0,39% cette semaine, et le taux d’exploitation du Haut fourneau de Tangshan était de 79,16%, en baisse de 0,74 point de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Dans le contexte d’une croissance stable, les attentes en matière de demande continuent de s’améliorer, la Banque centrale a décidé le 25 avril de réduire de 0,25 point de pourcentage le ratio de réserves obligatoires des institutions financières, tandis que certaines villes ont récemment assoupli la réglementation immobilière.
Marchés d’outre – mer: dans le contexte du conflit russo – ukrainien, la structure du commerce mondial du charbon a été reconstruite et les prix du charbon à l’étranger ont fortement augmenté. Après l’escalade des frictions géographiques, les pays ont mené une série de jeux dans le domaine de l’énergie, ce qui a eu un impact profond sur l’énergie à large spectre. Dans ce contexte, la tendance à la restructuration du commerce mondial du charbon est presque irréversible. À l’heure actuelle, les prix du charbon à l’étranger ont augmenté plus rapidement que ceux de la Chine en raison de l’évolution de la structure du commerce local. Il s’agit principalement de deux facteurs. Premièrement, la demande structurelle a un impact sur l’offre et la demande dans les zones d’origine. Deuxièmement, l’augmentation des coûts de transport dans le nouveau modèle.
Points de vue sur les capitaux propres: le secteur du charbon a augmenté de 6,8% cette semaine, dirigeant l’ensemble de l’industrie. Du point de vue fondamental, les différents types de charbon présentent une différenciation évidente. On s’attend à ce que la demande de charbon métallurgique continue de s’améliorer en raison du redressement saisonnier du charbon électrique. Dans le cadre de la restructuration du commerce mondial du charbon ou de la nouvelle structure, les prix du charbon à l’étranger sont sujets à la hausse et difficiles à baisser, tandis que les prix du charbon en Chine peuvent être fortement soutenus, et les entreprises charbonnières chinoises devraient maintenir un boom relativement élevé. Depuis le premier trimestre, les prix ont continué d’augmenter et de maintenir des niveaux élevés, le sentiment commercial a continué d’augmenter, selon les prévisions actuelles du premier trimestre, les résultats trimestriels des entreprises ont dépassé les attentes du marché. À l’avenir, avec la libération successive des performances des sociétés cotées, l’évaluation dynamique de la plaque est encore faible, il y a un certain espace de réparation. Power Coal suggère de prêter attention à yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) ; Metallurgical Coal recommended attention to Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Point de vue du crédit: amélioration des fondamentaux, amélioration de la solvabilité des entreprises charbonnières. En ce qui concerne l’émission primaire, avec l’émission continue d’obligations d’approvisionnement en énergie, le financement s’est amélioré récemment, mais il est encore plus difficile d’émettre des sujets de faible qualité et de faible qualification. En ce qui concerne le marché secondaire, l’écart de taux d’intérêt s’est récemment élargi de 5 pb, mais il est resté faible dans l’ensemble, dans lequel les décimales de l’écart de taux d’intérêt de faible grade se différencient des grades moyens et élevés. Les investisseurs maintiennent une attitude prudente à l’égard des entreprises de faible qualité et peu qualifiées. Étant donné que l’écart de taux d’intérêt actuel entre les niveaux moyen et élevé est faible et que l’espace disponible pour l’exploitation minière est limité, l’exposition peut être considérée comme une bonne réduction de la dette et une amélioration de la structure de la dette. Étant donné que les obligations de charbon ne sont pas une préoccupation immédiate mais une préoccupation à long terme, il est suggéré de se concentrer sur l’impact de la pression de vente sur les obligations de charbon en 2022.
Conseil de risque: contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; Les prix du charbon à l’étranger ont fortement chuté; Autres facteurs perturbateurs.
