Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a chuté de 5,48% cette semaine (4,11 – 4,15), plus faible que l’indice composite de Shanghai (- 1,25%), l’indice de Shanghai – Shenzhen 300 (- 0,99%) et l’indice de Shenzhen (- 2,60%) Cette semaine, avec des gains hebdomadaires se classant 28e parmi les 31 industries de niveau 1 de SW et une baisse de 27 par rapport à la semaine dernière (1). En ce qui concerne le secteur moléculaire, les baisses ont été plus faibles dans les secteurs de l’ingénierie chimique (- 2,90%), de la construction de logements (- 3,98%) et des travaux municipaux de base (- 4,54%), et les plus faibles dans le secteur de la décoration (- 9,15%).
Une action par semaine. Neuf entreprises de l’industrie de la construction de CITIC ont enregistré des gains cette semaine, soit 6,16%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (- 5,48%) Cette semaine a été de 45, soit 30,82%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine a diminué par rapport à la semaine précédente et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de l’industrie cette semaine a diminué par rapport à la semaine dernière. Les cinq premières augmentations de l’industrie sont Wuhan Nusun Landscape Co.Ltd(300536) Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine ont été Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (- 19,63%), Shanghai Hyp-Arch Architectural Design Consultant Co.Ltd(301024) (- 19,84%), Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) (- 20,45%), Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (- 20,92%) et Shenzhen Strongteam Decoration Engineering Co.Ltd(002989) (- 24,54%).
Évaluation de l’industrie. Du point de vue du ratio P / e global de l’industrie, le ratio P / e de l’industrie de la décoration architecturale (TTM) était de 10,81 fois et le ratio P / e de l’industrie (mrq) était de 0,96 fois au 15 avril. Le ratio P / e et le ratio P / e de l’industrie ont tous deux diminué par rapport à la semaine dernière. Par rapport à l’industrie de niveau 1 de SW, l’industrie de la construction se classe au troisième rang le plus bas, au – dessus de l’acier et des banques; L’évaluation pb se classe au deuxième rang le plus bas de tous les secteurs primaires, plus élevée que celle des banques. À l’heure actuelle, les cinq premiers taux de rentabilité de l’industrie (MTT) les plus bas sont Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,23), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,52), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,91), China Railway Group Limited(601390) Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont St meishang (0,47) China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,54) Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,59) Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,65) China Communications Construction Company Limited(601800) (0,71).
Analyse dynamique de l’industrie
Cette semaine (4.11-4.15) la performance globale du marché de l’industrie de la construction a été revue à la baisse, mais la force motrice des politiques et la demande d’investissement dans l’ensemble de l’industrie sont demeurées fortes, les fondamentaux de l’entreprise ont maintenu une tendance positive et ont des attentes optimistes quant à une croissance stable du marché par la suite. Récemment, de nombreux ministères et banques centrales ont fait entendre leur voix au niveau des progrès des investissements et de l’offre de fonds, ce qui a donné un nouveau signal positif d’une croissance stable et d’un renforcement du Code.
Le 15 avril, la Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse pour présenter la situation relative à l’expansion positive des investissements efficaces et a proposé de mettre en œuvre diverses politiques et mesures visant à accroître activement les investissements efficaces afin de jouer un rôle important dans la stabilisation du marché macroéconomique. La NDRC se concentrera sur les domaines clés de l’infrastructure, de l’industrie manufacturière, de l’industrie de haute technologie et des moyens de subsistance de la population, renforcera la garantie des facteurs de financement, accélérera la formation de la charge de travail physique des projets, stimulera la vitalité de l’investissement social, favorisera une croissance soutenue et régulière de l’investissement, et planifiera et réservera un certain nombre de grands projets afin d’accroître l’élan pour l’expansion continue et efficace de l’investissement.
De janvier à février 2022, l’investissement national a augmenté de 12,2%, soit une augmentation de 7,3 points de pourcentage par rapport à l’ensemble de l’année 2021, ce qui a permis un bon départ et des résultats positifs en matière d’investissement stable. En raison de l’impact de la situation épidémique depuis mars, l’augmentation de la vitesse de l’investissement a été sous pression et l’investissement devrait maintenir une croissance stable au premier trimestre. Dans le domaine de la subdivision des infrastructures, les investissements dans les transports et la construction de ressources en eau au cours du premier trimestre de 2022q1 ont été relativement remarquables. Jusqu’à présent, la Commission nationale du développement et de la réforme a approuvé 32 projets d’investissement en immobilisations, avec un investissement total de 520 milliards de RMB, dont 24 ont été approuvés et 8 approuvés, principalement dans les secteurs des transports, de la conservation de l’eau, de l’énergie et de la haute technologie. Selon les données du Ministère des ressources en eau et de la Commission nationale de développement et de réforme, 107,7 milliards de RMB ont été investis dans la conservation de l’eau en Chine de janvier à mars, soit une augmentation de 35% par rapport à l’année précédente. L’investissement dans les immobilisations des industries des transports, y compris le transport ferroviaire, le transport maritime et maritime, devrait atteindre environ 636 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 9,8% par rapport à l’année précédente.
Au niveau de l’offre de fonds, le 15 avril, la Banque centrale a annoncé une réduction de 0,25 point de pourcentage du ratio de réserves obligatoires des institutions financières (à l’exclusion des institutions financières qui ont mis en œuvre un ratio de réserves obligatoires de 5%) Le 25 avril 2022, qui est une réduction globale, libérant au total environ 530 milliards de RMB de fonds à long terme. La Banque centrale a souligné que l’objectif de cette réduction était d’optimiser la structure des fonds des institutions financières, d’accroître les sources de fonds stables à long terme des institutions financières, de renforcer la capacité d’allocation des fonds des institutions financières et d’accroître le soutien à l’économie réelle. Deuxièmement, guider les institutions financières à utiliser activement des fonds réduits pour soutenir les industries et les petites et moyennes entreprises gravement touchées par l’épidémie. Troisièmement, la réduction des normes réduit le coût du capital des institutions financières d’environ 6,5 milliards de RMB par an, ce qui peut contribuer à réduire le coût global du financement social par la transmission des institutions financières. De janvier à mars 2022, les administrations locales de tout le pays ont émis 1,25 billion de yuans de nouvelles obligations spéciales, représentant plus de 33% de la limite annuelle, principalement dans des domaines tels que la construction de zones urbaines / rurales / municipales / industrielles, les installations de transport et les services aux moyens de subsistance / entreprises sociales, la transformation des bidonvilles, etc. les progrès de l’émission ont été considérablement accélérés, ce qui devrait stimuler la croissance des investissements dans les infrastructures.
Au niveau micro économique, les commandes des entreprises centrales de construction ont augmenté de façon positive d’une année sur l’autre en janvier – février, l’échelle des contrats des grands projets nouvellement signés par les entreprises publiques locales a augmenté rapidement, certaines entreprises centrales et locales ont augmenté de façon significative au cours du premier trimestre de 2022, Par exemple China Railway Group Limited(601390) (YOY + 84,0%), China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) (YOY + 90,05%), Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) (YOY + 85,13
À court terme, en raison de la situation épidémique, le calendrier de construction de plusieurs projets n’est pas à la hauteur des attentes. Afin de se prémunir contre l’impact de la situation épidémique sur l’investissement, la politique de croissance stable devrait être renforcée à nouveau. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance du marché de suivi de l’industrie de la construction, et nous recommandons de mettre l’accent sur les « deux nouveaux et un nouveau » chefs de file de la construction d’immobilisations, y compris les entreprises centrales de construction, les chefs de file régionaux de Entre – temps, la politique d’amélioration marginale de l’industrie immobilière se poursuit, les attentes en matière de politiques favorables à l’avenir sont relativement fortes, les entreprises centrales de haute qualité et les entreprises d’État locales qui mettent en place des activités immobilières accueillent la restauration de l’évaluation, et la performance du marché de la conception de la chaîne immobilière, de la décoration et des matériaux de construction de consommation mérite d’être attendue. Nous pensons que la performance à court terme est plus conforme à la politique de l’industrie immobilière pour assouplir le marché bêta de la restauration de l’évaluation, avec une performance inversée et des Il y a encore beaucoup d’action dans les entreprises qui ont des commandes en main.
Conseils d’investissement de cette semaine
À l’heure actuelle, le ton de la croissance stable est clair, les dépenses financières augmentent, les données sur les investissements dans les infrastructures sont brillantes de janvier à février, les investissements dans la conservation de l’eau et les transports augmentent fortement de janvier à mars, la mise en œuvre de la politique montre des résultats initiaux, La demande de deux nouvelles constructions dans l’industrie de la construction est claire, le volume des plans de construction dans toutes les régions est énorme, l’offre de fonds est suffisante, et la croissance stable ultérieure devrait continuer à augmenter. Cette semaine, il est recommandé de continuer à recommander les entreprises de conception, de décoration et de construction liées à la chaîne immobilière qui bénéficient de l’amélioration marginale des politiques de l’industrie immobilière et qui bénéficient de « deux nouveaux et un double» objectifs de haute qualité en matière d’infrastructure dans le cadre de l’objectif de croissance stable. En outre, les entreprises qui ont reçu suffisamment de commandes à la main au début de la période et qui ont dépassé les attentes en matière de rendement du 22q1 sont attendues, notamment:
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949)
Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587)
Perspectives d’investissement de l’industrie en 2022
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante.
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation.
La politique devrait devenir un autre moteur de la croissance de l’industrie en 2022. La politique de croissance stable à court terme continuera d’être renforcée. La politique budgétaire positive devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être en mesure d’être contractée à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, et la liquidité devrait être maintenue de manière raisonnable et abondante, ce qui devrait tous contribuer à la promotion de la construction de « deux nouvelles et une lourde» et l’augmentation des investissements dans les infrastructures devrait être attendue.
L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une nouvelle priorité ». Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’immobilisations sont les principaux bénéficiaires de l’amélioration de la concentration de l’industrie, avec de nouvelles Commandes signées et des performances brillantes et des avantages d’évaluation remarquables. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Entre – temps, la conception du rail urbain et le robinet d’amortissement bénéficieront pleinement de la libération de la demande de transport ferroviaire urbain dans le cadre de la construction d’une nouvelle urbanisation, en mettant l’accent sur les recommandations Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
Norme de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Société bénéficiaire du stockage par pompage. Avec le changement de la structure de l’énergie, la sécurité de l’alimentation électrique a été mise à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’utilisation de l’énergie. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage est fortement soutenu par les politiques nationales. À l’avenir, le stockage par pompage entrera dans une phase de croissance rapide et encouragera le capital social à entrer. Les entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité ont la construction et l’exploitation de projets de stockage par pompage, et la plupart d’entre elles ont des actifs d’exploitation de l’hydroélectricité. Il est très probable que la disposition de la centrale de stockage par pompage profitera pleinement du développement du stockage par pompage à l’avenir. Il est recommandé de Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060)
Bâtiments préfabriqués. Nous croyons que, dans le contexte de l’objectif de neutralisation du pic de carbone et du carbone, le secteur de la construction Assemblée, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera de bénéficier pleinement de l’amélioration du climat de l’industrie et de la libération de la demande, et qu’il devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre de l’objectif de neutralisation du carbone. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans le domaine de la construction d’énergie devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, de la libération du bipv et de la demande de stockage d’énergie, et il est recommandé que le chef de file de la construction et de l’exploitation d’énergie côté client Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Conseils sur les risques: la lutte contre les épidémies n’a pas répondu aux attentes, la mise en œuvre des politiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’a pas répondu aux attentes, la baisse des investissements en immobilisations et le risque de croissance lente des finances locales, etc.
