[interconnexion de la Chine] la semaine dernière, l’indice NASDAQ a chuté de 2,63%, l’indice MSCI China de 1,34%, l’indice Hang Seng de 1,62% et l’indice Hang Seng Technology de 2,32%. Les trois principaux éléments de l’indice Hang Seng Science and Technology ont augmenté: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) (+ 10,95%), ctrip Group – S (+ 4,57%), WanGuo data – SW (+ 3,54%); Les trois premières baisses ont été enregistrées: shangtang – W (- 12,62%), faster – W (- 9,32%) et Lenovo Group (- 8,82%).
[actions a] la semaine dernière, l’indice des médias a chuté de 6,46%, l’indice composite de Shanghai de 1,25%, l’indice composite de Shenzhen de 2,60% et l’indice GEM de 4,26%. Les trois principaux secteurs de croissance sont Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) (+ 4,57%), China Stock Market News (+ 3,10%) et Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) (+ 1,55%); Les trois premières baisses de plaque sont Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (- 26,05%), Visual China Group Co.Ltd(000681) (- 21,00%), Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) (- 20,10%).
Message de l’entreprise:
[faster – W] a chuté de 9,32% la semaine dernière, principalement en raison de la couverture continue par People.Cn Co.Ltd(603000) Et le comportement de réduction de la participation de certains actionnaires de PE au début de la période. Nous pensons que le modèle adolescent de la vidéo courte est en ligne et que l’impact des mesures de protection pertinentes sur les revenus de la sectorforme est extrêmement limité sans trop s’inquiéter; La réduction de la participation des investisseurs du marché primaire est également conforme au cycle de rendement des investissements et n’est pas défavorable aux fondamentaux de l’entreprise. Nous continuons d’être optimistes quant à la logique de la réduction continue des pertes et de l’amélioration des gains d’efficacité et de l’amélioration du modèle d’entreprise avec la stabilité continue du côté du trafic.
jd a envoyé 3 246 coursiers de tout le pays pour aider Shanghai baofan par lots. Les citoyens de Shanghai ont commencé à recevoir des expéditions de JD en succession. Le 15 avril, le nombre de commandes que JD a livrées à Shanghai a augmenté de 67% par rapport à la veille, atteignant 43% de la moyenne quotidienne avant l’épidémie, et devrait revenir à environ 80% la semaine prochaine.
anta l’entreprise a publié les performances d’exploitation de 22q1. L’eau courante de la marque Anta a augmenté de 10 à 20% dans la section haute, Fila a augmenté le nombre d’unités moyennes et d’autres marques ont augmenté de 40 à 45%.
[ Perfect World Co.Ltd(002624) Parmi eux, 22q1 a vendu des studios de recherche et de développement américains et des équipes de distribution locales européennes et américaines connexes, a terminé la clôture au 22q1 et a confirmé un bénéfice non récurrent d’environ 400 millions de RMB. Après déduction, le bénéfice non net déduit de l’entreprise de jeu est d’environ 440 ~ 460 millions de RMB, YOY + 32,84% ~ 38,87%. Comparé à la déduction pour non – retour à la mère, l’entreprise de cinéma et de télévision 22q1 a une certaine perte confirmée.
[ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ] Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Le bénéfice net pour la mère est de 60,14 millions de RMB, en hausse de 13,07% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets de 58,91 millions de RMB ont été déduits, en hausse de 11,39% par rapport à l’année précédente.
Avis:
[outre – mer] la semaine dernière, le marché dans son ensemble a affiché une tendance à la baisse et à la hausse. Lundi, le marché est resté dominé par l’épidémie de Shanghai, les stocks a et h ayant chuté de façon spectaculaire, les préoccupations concernant l’impact de l’épidémie s’étendant de la consommation en aval, des services aux chaînes d’approvisionnement en amont et à la fabrication, en raison de l’annonce que certaines entreprises manufacturières pourraient faire Face à des arrêts de travail. Mais la réouverture des numéros de jeu à huit mois d’intervalle lundi soir a renforcé la confiance dans le ralentissement de la réglementation de l’industrie de l’Internet, tandis que les nouvelles de mardi d’un changement possible de politique de prévention des épidémies ont entraîné une forte reprise du marché. Au cours des prochains jours, l’introduction de la politique de stimulation de la consommation pertinente et l’attente d’un nivellement plus bas ont permis une reprise continue du sentiment du marché. Le secteur représenté par la consommation et les services hors ligne est devenu le secteur le plus actif sous l’attente de réouverture, et les sociétés Internet de consommation d’actions de Hong Kong ont également affiché une performance stable.
Nous pensons qu’il convient de mettre l’accent sur les grandes possibilités de reprise des performances des entreprises Internet grand public dans le contexte de la réouverture. Les ventes à emporter, les arrivées, les nouveaux commerces de détail de meituan et le système logistique de JD sont tous confrontés à des défis majeurs en matière de prévention et de contrôle des épidémies récentes, et le volume unitaire a considérablement diminué. Nous pensons qu’en référence à l’histoire de 2020, nous prévoyons que le volume des Commandes de meituan et de JD sera fortement rebondi après la levée des mesures de blocage, et nous espérons que les résultats de l’entreprise au deuxième trimestre seront corrigés. Les problèmes de livraison de JD à Shanghai ont été résolus progressivement et le volume des commandes a commencé à se rétablir rapidement. On s’attend également à ce que le petit frère à emporter de meituan récupère rapidement sa capacité après la libération, ce qui entraînera une reprise des commandes.
À long terme, l’épidémie a encore mis en évidence l’excellente capacité de meituan et de Jingdong à résoudre le « dernier kilomètre » et l’importance vitale pour la protection de l’approvisionnement et des moyens de subsistance. L’attitude des autorités réglementaires compétentes à l’égard de ces entreprises subit également des changements subtils. Récemment, de nombreux documents du Gouvernement central ont souligné l’importance de créer un grand marché national unifié, un système logistique solide et un système de chaîne du froid. Nous pensons que les entreprises comme meituan et JD qui sont prêtes à investir continuellement dans la logistique et la chaîne d’approvisionnement seront davantage encouragées.
Dans le même temps, du point de vue des consommateurs, l’épidémie a non seulement encouragé davantage les consommateurs à utiliser le commerce électronique indépendant, la nouvelle sector – forme de vente au détail o2o, l’achat communautaire et d’autres nouveaux modes d’affaires pour acheter des légumes, l’esprit d’achat, mais a également mis en évidence la fragilité du système traditionnel de livraison par courrier électronique, dans l’état de la prévention et du contrôle de l’épidémie, il est difficile de répondre aux besoins immédiats des consommateurs en produits frais et de consommation quotidienne rapide. Nous pensons que des entreprises comme meituan et JD, qui se concentrent sur le commerce de détail en temps réel, tireront davantage parti de leur vitesse logistique pour faire en sorte que les consommateurs transfèrent davantage de demandes de produits frais et de produits de base à la sector – forme locale de commerce de détail en temps réel. Selon les estimations de l’équipe d’analyse d’entreprise de meituan, on s’attend à ce que l’échelle du marché de détail en temps réel atteigne plus de 700 milliards d’ici 2025. Nous nous attendons à ce que l’ensemble du marché du commerce électronique des produits frais et des produits de consommation rapide atteigne 7 billions de RMB. Meituan, Jingdong et d’autres entreprises acquerront une part importante de ce marché.
Nous avons récemment publié un rapport de 74 pages intitulé meituan – W (3690.hk): le « moteur de recherche » de la vie locale et « trois courbes » reliant le passé et l’avenir, qui analyse en profondeur l’espace de croissance et les perspectives de profit de chaque entreprise de meituan, et discute brièvement de la tendance au développement de l’industrie du commerce électronique frais. Nous effectuerons également des recherches plus approfondies sur des entreprises telles que faster et JD, en prêtant une attention soutenue aux tendances de l’industrie et du développement des entreprises dans le domaine de l’Internet.
Nous suggérons encore de saisir les possibilités d’investissement de cinq lignes principales cette année: 1. Les entreprises d’Internet de consommation mésozoïque avec une bonne croissance des performances et une forte compétitivité à long terme: meituan – W (3690.hk), JD – W (9618.hk); 2. Une sector – forme vidéo courte avec des attentes claires en matière de réduction des pertes, un modèle d’entreprise super – Cluster et une évaluation continuellement supprimée: faster – W (1024.hk); 3. La performance et l’évaluation sont encore au bas. Attendez patiemment les principales entreprises de l’industrie à droite: Tencent (700.hk), Alibaba – WS (9988.hk); 4. Le taux de croissance des performances et le taux de profit sont stables, et les entreprises de haute qualité qui sont relativement bon marché selon PE: Netease – SW (9999.hk), pingduo (pdd.us); 5. Les entreprises qui ont une plus grande flexibilité après la libération de la version de jeu: Heartbeat (2400.hk), Pirelli – W (9626.hk).
[liés à la consommation] depuis janvier, nous avons clairement indiqué les possibilités thématiques de [secteur sportif / équipement sportif] et nous nous sommes félicités des possibilités d’investissement de [Anta, Li Ning, tebu et 361deg] après la guérison de l’épidémie nationale en mai. Sous l’influence de la situation épidémique, l’entreprise [Anta] a publié les résultats d’exploitation de 22q1. L’eau courante de la marque Anta a augmenté de 10 à 20% dans la même section élevée, Fila a augmenté le nombre d’unités moyennes et d’autres marques ont augmenté de 40 à 45%; [Step international] les ventes au détail (y compris Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) [ Shuhua Sports Co.Ltd(605299) Le rapport hebdomadaire préliminaire sur la consommation de la génération Z continue de suggérer que [Bubble Mart] est à un bas niveau d’évaluation et qu’il y a eu une certaine reprise à court terme. Les principaux résultats de l’industrie au cours de la période d’intégration ont été stables, et l’accent a été mis sur la disposition à long terme des actions de consommation de Hong Kong. [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ] 22q1 il y a une pression sur le rendement, mais il est optimiste quant à l’impulsion de la réparation des consommateurs et à la logique à long terme.
Meta – Cosmic the Global Meta – Cosmic Conference, sponsored by China Mobile Communication Federation and Co – sponsored by Shanghai Municipal Communication Administration, was scheduled to be officially landed in Shanghai on March 31. The Latest News, Affected by Shanghai Epidemic, was reprogrammed to be held Online on May 20. [NFT] le 14 mars, le Ministre des finances de Singapour a annoncé la perception d’une taxe NFT; Mars Xinhuanetco.Ltd(603888) Le 30 mars, Tencent Wechat a répondu que, conformément à la réglementation nationale pertinente, afin de prévenir le risque de spéculation sur les transactions en devises virtuelles, la sector – forme publique Wechat a récemment normalisé le battage médiatique et la vente secondaire de numéros publics et de petites procédures pour les collections numériques; Le 8 avril, sous la direction de l’alliance stratégique pour l’innovation technologique de l’industrie de l’intelligence artificielle de nouvelle génération, Hongdong Digital Collection, Dongyi Yuan Dian, lingjing collection et d’autres initiateurs, les participants chinois à la NFT ont lancé la Convention d’autorégulation 2022. Le 13 avril, la China Internet Finance Association, Bank Of China Limited(601988) Les baisses ont été causées par Visual China Group Co.Ltd(000681) (- 21,00%), Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) (- 20,10%). Nous ne pensons pas qu’il soit nécessaire de s’inquiéter trop. Nous avons pris l’initiative de clarifier la valeur de NFT pour la protection de la propriété intellectuelle et l’attitude de soutien à la culture. Le 25 mars, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a également sollicité Focus on NFT Core Target: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) [vrar] après l’investissement de saut d’octets, Pico s’attend à ce que le volume d’expédition passe à 1,8 million d’unités en 2022 par le biais du marketing et d’autres suppléments. Attention aux principaux objectifs du contenu du métacosme: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) [compte de l’Est et de l’Ouest] Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) (le 25 mars, Qingyu Nian a été mis en ligne).
jeux dans la nuit du 11 avril, l’administration nationale de la presse et des publications a publié des informations sur l’approbation des jeux en ligne faits maison en avril. Au total, 45 jeux sont conformes à notre rapport hebdomadaire précédent et aux conseils continus sur les commentaires. Après la libération du numéro d’édition, une partie des facteurs de jeu du marché ont été ajustés. La semaine dernière, les principaux acteurs du jeu ont montré [ Perfect World Co.Ltd(002624) (+ 1,52%), Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (- 3,87%), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (- 6,23%) et Heartbeat Company (- 5,35%)], mais nous n’avons pas changé la logique de la période précédente, nous continuons à regarder vers le bas le secteur du jeu, et nous avons comparé l’évaluation historique de Tencent. Nous avons donné l’objectif central de l’évaluation du secteur de 20X En 22 ans. La deuxième ronde de Qui peut pousser le jeu en ligne dès que possible pour créer une nouvelle élasticité de performance, le produit de tête en ligne peut apporter à l’entreprise 10 – 30% d’élasticité EPS. Les points d’ancrage de l’évaluation sont les géants [Tencent (22x en 22 ans) et Netease (20x en 22 ans)] qui continuent d’accorder la priorité à [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) Tencent (21q4 jeu en mer pour devenir l’un des points lumineux); Netease (Harry Potter est en ligne à l’étranger et se concentre sur Diablo Q2 en ligne); Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) Perfect World Co.Ltd(002624) Heartbeat Company (flash Party Overseas release shows Bright, T3 22q1 Overseas Online Period); Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) (Yaoji Fishing 3D a été lancé en décembre 21, et le circuit Star Card est devenu un nouveau point de croissance); Baiao Family interaction (OBI Island: Dream Country, 22 ans en ligne), etc.
[Q1 performance Prospect] ① Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) : douluo continental est entré dans la période de contribution à la performance, a fait de nouveaux voyages en mer depuis février, a une base de 21q1 relativement faible, et devrait atteindre une croissance annuelle de plus de 500% par trimestre; G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) : le rapport annuel montre une croissance de plus en plus importante, et les données 22q1 de questionnement et d’une lecture facile sont brillantes; D’autres actions de jeu comme notre indice de janvier, sous l’influence de l’arrêt du numéro de version, de la réduction des nouveaux voyages, et ainsi de suite pour supporter une certaine pression; Perfect World Co.Ltd(002624) : 22q1 bénéfice net pour la société mère est de 830 ~ 850 millions de RMB, YOY + 78,79% ~ 83,09%, déduit de 420 ~ 420 millions de RMB pour la société non mère, YOY + 25,71% ~ 31,99%. “Dream New Killing immortals” a été lancé simultanément sur le marché d’outre – mer le 17 mars 2022, et “Fantasy Tower” sera testé à l’étranger dans un avenir proche. Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) : la société a réalisé un chiffre d’affaires de 895 millions de RMB, en hausse de 58,83% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère est de 60,14 millions de RMB, en hausse de 13,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 58,91 millions de RMB a été déduit, en hausse de 11,39% par rapport à l’année précédente; Autres: Beijing Yuanlong Yato Culture Dissemination Co.Ltd(002878) , Beijing Jetsen Technology Co.Ltd(300182) , Saturday Co.Ltd(002291) (voir les commentaires du 14 avril pour plus de détails).
