Marché de la semaine dernière
Defence Military Industry (Shenwan) Index (- 4,87%), Industry (Shenwan) ranking (24 / 31); Shanghai Composite Index (- 1,25%), Shenzhen Composite Index (- 2,60%), GEM index (- 4,26%); Cinq premières augmentations: Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) (+ 18,26%), Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) (+ 10,78%), China Harzone Industry Corp.Ltd(300527) (+ 8,00%), Jiangxi Xinyu Guoke Technology Co.Ltd(300722) (+ 6,92%), Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) (+ 4,50%);
Les cinq premières baisses sont Beijing Hengyu Datacom Aviation Equipment Co.Ltd(300965) (- 20,36%), Beijing Starneto Technology Co.Ltd(002829) (- 15,29%), Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) (- 15,00%), Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) (- 14,17%), Anhui Wantong Technology Co.Ltd(002331) (- 13,85%).
Événements et annonces importants
Le 8 avril, China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611)
Le 9 avril, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Ou, conformément aux exigences de l’État en matière de répartition des revenus du budget du capital appartenant à l’État, les bénéfices sont distribués de préférence sous forme de dividendes en espèces, et les bénéfices distribués cumulativement sous forme d’espèces au cours des trois dernières années ne doivent pas être inférieurs à 30% des bénéfices distribuables annuels moyens réalisés au cours des trois dernières années.
Le 11 avril, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) La création d’un Institut de recherche sur les nouveaux matériaux polymères est une mesure importante pour servir les objectifs stratégiques à moyen et à long terme de l’entreprise. Elle n’apportera pas d’avantages économiques à court terme et contribuera à améliorer la qualité, la quantité et la rapidité de la recherche et du développement de nouveaux produits et de nouvelles entreprises à long terme.
Le 11 avril, six porte – avions de l’armée de l’air chinoise sont arrivés en Serbie le 9 avril, selon l’Associated Press et le site Web américain the Drive. Le 10 avril, un deuxième groupe de six avions du CN – 20 est arrivé à la base aérienne de batanica à Belgrade, en Serbie. Deux jours plus tard, la Chine a effectué 12 sorties – 20 dans l’arrière – pays de l’Europe pour livrer un système de missiles antiaériens FK – 3 à l’armée serbe.
Le 12 avril, Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Le prix accordé est de 25 RMB / action.
Le 13 avril, le Conseil de l’UE a annoncé une aide financière de 500 millions d’euros à l’armée ukrainienne, par l’intermédiaire du Fonds européen pour la paix, afin de soutenir les États membres de l’UE dans la fourniture d’armes et d’équipements à l’armée ukrainienne, rapporte le site Web du Conseil. Il s’agit de la troisième aide militaire récente de l’UE à l’Ukraine, les deux premières le 28 février et le 23 mars, ce qui porte le montant total du soutien à 1,5 milliard d’euros.
Le 13 avril, le Pentagone a reçu les dirigeants des huit plus grands fabricants d’armes américains pour discuter de la façon dont l’industrie militaire américaine pourrait répondre aux besoins en armes de l’Ukraine si le conflit avec la Russie et l’Ukraine se poursuivait pendant des années.
Le 13 avril, Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Les produits sont principalement utilisés dans les domaines de l’aéromoteur, de la turbine à gaz, de l’aérospatiale, de l’énergie nucléaire, de l’énergie éolienne, des navires et d’autres domaines. La période de construction est de 18 mois à compter de la date d’obtention du permis de construction pour achever la construction du corps principal de l’usine et des installations de soutien et commencer la production d’essai dans les 33 mois. Le 14 avril, le Ministère russe de la défense a confirmé qu’un incendie s’était déclaré sur le croiseur de missiles russe Moscow, provoquant une explosion de munitions, et que le Moscow avait coulé.
Le 16 avril, Harbin Xinguang Optic-Electronics Technology Co.Ltd(688011)
Le 16 avril, à 9 h 56, heure de Pékin, le module de retour du vaisseau spatial habité Shenzhou 13 a atterri avec succès sur le site d’atterrissage de Dongfeng, selon le Bureau chinois habité Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) . À 11 h 5, les astronautes de Shenzhou 13 Zhai Zhigang, Wang Yaping et Ye Guangfu sont sortis de la cabine en toute sécurité et en douceur.
Le 16 avril, Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456)
Conseils en matière d’investissement
I. principaux points de vue
Sur le marché, les actions fortes comme Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Au cours de cette semaine, Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) a chuté de – 12,16%, China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) a chuté de – 8,86%, Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) a chuté de – 8,99%.
À l’heure actuelle, de nombreux doutes sur l’industrie militaire: l’augmentation des prix en amont comprime les bénéfices de l’industrie, l’intensification de la concurrence a un impact sur le modèle existant, la réforme du mécanisme de tarification des produits militaires, la crainte d’une augmentation des recettes fiscales, la poursuite de la réalisation des résultats, la possibilité d’une baisse du taux de croissance, etc., ignorent en fait un principe de base et un problème clé. L’omission de ce principe de base et de cette question clé a pour conséquence que l’industrie militaire est entrée dans la phase intermédiaire et tardive de sa croissance, qu’elle est devenue faible et qu’elle est devenue moins attrayante.
L’un des principes fondamentaux est que l’assurance de la qualité et la livraison de la quantité, et l’assurance de la qualité et la livraison de la quantité, c’est – à – dire « à quelle vitesse et à quelle vitesse », mais si « à quelle vitesse et à quelle économie » et « province » sont également au Centre des questions du marché.
Notre point de vue est que la quantité est grande, la vitesse est rapide, la qualité est bonne et le coût est faible, ce qui est conforme aux lois de l’industrie. Cependant, la « province » n’est pas basée sur la « pression ». La première priorité de l’industrie militaire est la « garantie de La qualité et de la livraison ». Il n’est pas possible d’affecter la livraison des produits militaires au détriment de la qualité des produits militaires simplement en raison du coût. Du principe de la garantie de la qualité, de la garantie de la quantité et de la livraison, ainsi que de la voie de réalisation de « l’échange de la quantité pour le prix et l’efficacité pour le profit », nous pouvons mieux comprendre et expliquer divers aspects des problèmes, et nous pouvons également faire des jugements et des prévisions. La commercialisation, la spécialisation et l’échelle sont les tendances saines de l’industrie, et seule une interprétation négative est dans une certaine mesure un manque de compréhension profonde des lois spécifiques de l’industrie militaire dans une période donnée.
L’un des principaux problèmes est qu’à l’heure actuelle, ce n’est qu’au début de l’expansion complète de l’industrie militaire qu’il est possible de réaliser
Le début des trois objectifs importants « 2027, 2035 et 2050 » n’est que le prélude à l’âge d’or de l’industrie militaire. 2021 est l’année d’ouverture du quatorzième plan quinquennal, c’est – à – dire qu’il a brisé la règle du développement serré avant et après le relâchement du plan au cours des cinq dernières années. La première année est la grande année, c’est – à – dire qu’il s’agit d’une bataille décisive au début et d’un sprint au début. L’ensemble de l’industrie présente une demande très forte et il n’y a pas de temps à perdre, l’offre est très tendue, le mécanisme de réforme des entreprises d’État est en plein essor, et les entreprises privées font de leur mieux pour saisir les opportunités historiques Et ce n’est que le début, l’expansion historique de la capacité de l’ensemble de l’industrie est principalement en cours de route, les doutes sur la durabilité de la croissance de l’industrie et le maintien du taux de croissance, en d’autres termes, il est trop tôt pour s’inquiéter.
L’industrie militaire est tombée à son plus bas niveau en mai de l’année dernière et présente encore un manque de confiance. Cependant, à moyen et à long terme, la croissance stable et sûre est le bouclier défensif et l’ancrage de l’attaque. La demande d’armes et d’équipements est sans précédent dans le grand changement de siècle. L’ensemble de l’industrie est en pleine expansion historique, ce qui est un fait indiscutable.
Encore une fois, nous réaffirmons notre point de vue à moyen et à long terme, et nous avons tendance à penser que l’industrie militaire est plus susceptible d’être une baisse bénigne de « deux en avant et un en arrière ». À l’heure actuelle, l’évaluation de l’industrie militaire est devenue bon marché. Un grand nombre d’entreprises sont revenues à une valeur de marché de 5 milliards de RMB. L’évaluation des actions de base en 24 et 25 ans a été environ 20 fois plus élevée, ce qui peut et devrait être optimiste. Bien que les parts de piste telles que la « nouvelle demi – armée » soient toujours sous pression dans le contexte de la récession générale actuelle du marché, une fois que les changements géopolitiques tels que la situation en Russie et en Ukraine, le contrôle de la situation épidémique, la réduction des taux d’intérêt et d’autres facteurs entraîneront Une préférence accrue pour le risque de reprise du sentiment du marché, nous croyons que, sur la base de fondamentaux solides et d’un degré élevé de certitude, l’industrie militaire restera le « chef de file » de la reprise.
L’incident russo – ukrainien a entraîné une crise géopolitique qui continue d’évoluer, de stimuler un nouveau cycle de dépenses militaires mondiales et d’accélérer la construction et la livraison d’armes et d’équipements chinois.
Le 24 mars, le Sommet de l’OTAN a publié une déclaration commune dans laquelle il a été décidé que l’augmentation de l’aide à l’Ukraine, du déploiement militaire et des dépenses militaires des États Membres permettrait aux dépenses militaires de chaque pays d’atteindre ou d’approcher la norme de 2% du PIB de la Chine. L’Allemagne, la Belgique et d’autres pays ont annoncé une augmentation des dépenses militaires avant la réunion. L’OTAN estime que l’opération militaire russe en Ukraine a radicalement modifié la situation en matière de sécurité en Europe et que les ajustements stratégiques que l’OTAN doit donc apporter sont à long terme et durables.
Le 28 mars, le Département de la défense des États – Unis a publié les exigences budgétaires pour l’exercice 2023, dans lesquelles le Gouvernement fédéral des États – Unis a prévu 813,3 milliards de dollars pour la défense, dont 773 milliards de dollars pour le Département de la défense des États – Unis, soit une augmentation de 4,1% Par rapport au budget approuvé pour l’exercice 2022. Sur ce montant, près de 65,5 milliards de dollars ont été consacrés aux sectors – formes et systèmes de forces aériennes; Plus de 40,8 milliards de dollars pour les forces maritimes; Près de 12,6 milliards de dollars ont été consacrés à la modernisation des véhicules de combat de l’armée américaine et du corps des marines. En outre, plus de 130,1 milliards de dollars ont été alloués à la recherche – développement. « C’est un niveau sans précédent », a déclaré le Secrétaire à la défense Austin.
Le 8 avril, l’OTAN a accepté, à la demande de l’Ukraine, de lui fournir des armes plus lourdes. La Russie a averti que l’envoi d’armes à l’Ukraine nuirait aux pourparlers de paix. Lors d’une réunion des ministres des affaires étrangères de l’OTAN, le Ministre ukrainien des affaires étrangères kuleba a demandé à l’OTAN de fournir des avions, des missiles, des véhicules blindés et des systèmes de défense a érienne lourds, a déclaré le Financial Times le 8 avril, ajoutant que le report de l’aide entraînerait davantage de morts civiles. Lors de la réunion, le Secrétaire général de l’OTAN, M. sjens toltenberg, a déclaré que les alliés étaient convenus de renforcer encore leur soutien à l’Ukraine à moyen et à long terme et a appelé les alliés à prendre des mesures supplémentaires et à fournir davantage d’équipement.
Le 13 avril, le Conseil de l’UE a annoncé l’octroi d’une aide financière de 500 millions d’euros à l’armée ukrainienne par l’intermédiaire du Fonds européen pour la paix afin d’aider les États membres de l’UE à fournir des armes et du matériel à l’armée ukrainienne. Il s’agit de la troisième aide militaire récente de l’UE à l’Ukraine, les deux premières le 28 février et le 23 mars, ce qui porte le montant total du soutien à 1,5 milliard d’euros.
À l’heure actuelle, les négociations entre la Russie et l’Ukraine sont « difficiles » et l’impact du conflit russo – ukrainien
Il y a une tendance au développement à long terme, les pays augmentent progressivement les dépenses militaires, le phénomène de l’expansion de l’armée montre également que l’impact du conflit russo – ukrainien est extrêmement profond et difficile à prévoir avec précision, les demandes de sécurité des pays augmentent en conséquence. Nous pensons qu’une armée forte peut assurer la sécurité nationale, afin de faire face à une grande incertitude, les dépenses militaires mondiales augmenteront rapidement. Dans le même temps, le marché du commerce militaire augmentera, ce qui augmentera encore le plafond de l’industrie militaire et deviendra la « deuxième courbe » de l’industrie militaire.
Le conflit russo – ukrainien a provoqué l’instabilité de la situation mondiale, les sanctions américaines contre la Chine se sont intensifiées et la demande d’une armée forte est devenue de plus en plus urgente. Nous devons « accélérer la construction d’un nouveau modèle de développement pour la construction d’armes et d’équipements, faire de notre mieux pour accélérer la modernisation des armes et des équipements, et promouvoir la construction d’armes et d’équipements de notre armée à un nouveau niveau à un nouveau point de départ ».
Iii. Domaines d & apos; intervention et parts recommandés
Chaîne industrielle d’équipements aéronautiques tels que les avions militaires:
Avions de chasse, avions de transport, hélicoptères, UAV, cibles liées à la chaîne industrielle des moteurs, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) (impression 3D), Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Jiangxi Huawu Brake Co.Ltd(300095) , Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) (fabrication aéronautique), etc.
Équipements spatiaux (bombes, étoiles, chaînes, etc.) chaîne industrielle:
Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) (connecteur), China Spacesat Co.Ltd(600118) (Internet par satellite), Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) , Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) , Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) , Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) (Beidou), North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) (contrôle de navigation et informatisation des munitions), Beijing Ctrowell Technology Corporation Limited(300455) (micros
Informatisation + contrôle autonome:
Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) (puce militaire), Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) (guidage infrarouge), Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) En outre, le premier C919 devrait être livré en 2022, ce qui pourrait stimuler l’enthousiasme pour les investissements dans le secteur des aéronefs civils.
Conseils sur les risques
L’évolution de l’épidémie demeure incertaine, ce qui a entraîné une pression macro économique sur la Chine et une réduction des dépenses militaires;
Après la réforme, la structure organisationnelle des utilisateurs militaires a été ajustée, ce qui a entraîné des changements dans la demande. Certaines commandes reportées ou annulées ne peuvent pas être redémarrées;
Les progrès de la réforme des entreprises d’État n’ont pas été à la hauteur des attentes. La réforme des institutions, la réforme mixte et la titrisation des actifs sont des travaux systématiques qui ne peuvent être réalisés du jour au lendemain;
L’investissement dans la recherche et le développement militaires est important, le cycle est long et le risque est élevé, de sorte que l’avancement du modèle peut être inférieur aux attentes;
Avec la réforme du mécanisme de tarification des produits militaires et le volume des commandes, les performances des entreprises concernées ont été compromises après la baisse des prix de certains produits militaires;
L’industrie est très prospère, mais si elle augmente trop rapidement, il peut y avoir un décalage entre les performances et l’évaluation à un certain moment;
Le développement du commerce militaire est fortement affecté par la situation épidémique à court terme et le calendrier de confirmation de la livraison des commandes peut être inférieur aux attentes.
La réduction de la participation à court terme peut accroître la volatilité de l’ensemble ou des actions de l’industrie militaire.
