« comment m’avez – vous permis de m’adapter à l’investissement profond de valeur que j’ai maintenant lorsque j’ai l’habitude de faire face à la mer des étoiles de l’innovation et de la croissance? » Un gestionnaire de fonds à Shanghai, Lou Qiang (alias), a déclaré au China Securities journal. La raison pour laquelle j’a i interviewé Lou Qiang, un tel gestionnaire de fonds qui est étiqueté comme un investissement en croissance, est qu’il appartient à l’extrémité la plus éloignée de la règle en ce qui concerne l’expérience et la pratique de l’investissement immobilier.
Le plus important dans l’investissement est l’anticipation, et le plus difficile à mesurer est l’anticipation. Les actions immobilières se trouvent déjà à la croisée des chemins: d’une part, les signes d’un relâchement de la macropolitique et, d’autre part, la faiblesse à long terme de l’allocation des institutions et la faiblesse actuelle des évaluations, les actions immobilières semblent sur le point d’accueillir le « double – clic Davis ». Cependant, après tout, les attentes ne sont que des attentes, les données sur les mises en chantier immobilières, les données sur les ventes n’ont pas montré de signal inverse clair.
En ce qui concerne les investissements spécifiques, les différences entre les institutions de fonds ne sont pas faibles, certaines personnes veulent éviter la baisse, avec la confiance à long terme; Certains ont appelé à une nouvelle étape de l’investissement immobilier; D’autres pensent que les attentes optimistes à l’égard des actions immobilières ne sont qu’un vœu pieux du marché, sans participation. Les opinions divergent, à l’heure actuelle, les fonds communs de placement dans l’investissement immobilier, toujours dans la « pierre d’achoppement ».
Au printemps 2022, l’industrie immobilière est confrontée à la fonte de la neige et de la glace. En fait, ce processus a déjà commencé. Depuis septembre 2021, le ton de la politique s’est progressivement réchauffé et les politiques d’assouplissement du côté du crédit et de diverses régions ont considérablement augmenté. Au niveau des politiques, il est clairement indiqué de maintenir l’octroi stable et ordonné du crédit immobilier, d’aider le marché immobilier commercial à mieux répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements, de stabiliser les prix des terrains, de stabiliser les prix des logements et de stabiliser les attentes, car la politique de la ville favorise un cercle vertueux et un développement sain de l’industrie immobilière.
Sous le vent chaud de cette politique, les actions immobilières sont devenues un paysage rare dans la ville agitée. Au 17 avril, l’indice immobilier de Shanghai a augmenté de 29,21% depuis le 1er septembre, selon les données de wind.
Le vent chaud de la politique continue de souffler. Afin de soutenir le développement de l’économie réelle et de promouvoir la stabilisation et la baisse du coût global du financement, la Banque populaire de Chine a décidé, le 25 avril 2022, de réduire de 0,25 point de pourcentage le ratio de réserves obligatoires des institutions financières (à l’exclusion des institutions financières qui ont mis en œuvre un ratio de Réserves obligatoires de 5%). Haitong Securities Company Limited(600837) Environ trois mois après chaque point de chute, l’indice a des actions a une probabilité de 59% d’obtenir des rendements absolus et relatifs. D’un point de vue historique, à l’exception du quatrième cycle de réduction de la norme, qui est principalement axé sur la réduction de la norme directionnelle, du cinquième cycle de réduction de la norme de l’industrie superposée et des deux premiers cycles de réduction de la norme du sixième cycle, l’indice immobilier des actions a a tendance à bien fonctionner après la réduction de la norme globale du marché, dont le rendement excédentaire n’est apparu qu’un an après la troisième réduction de la norme globale.
Cependant, après des années de récession, les actions immobilières peuvent – elles revenir en tant qu’adolescents? Pour l’instant, la réponse n’est pas la même. Les données montrent que les actions pondérées sont les meilleures dans la reprise des actions immobilières de ce cycle, par exemple Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Et les actions immobilières des entreprises privées sont relativement faibles, « le marché immobilier de ce cycle est légèrement différent de celui de l’histoire. Au cours des deux dernières années, dans le contexte des « trois lignes rouges» et de la « non – spéculation immobilière», l’industrie immobilière est entrée dans un cycle descendant, avec une différenciation significative à l’intérieur de l’industrie immobilière et des risques de crédit immobilier fréquents pour les entreprises privées. Par conséquent, les actions immobilières des entreprises privées sont bien inférieures aux actions immobilières des entreprises d’État, qu’il s’agisse de l’ampleur de la correction de l’évaluation ou de la hausse ou de la baisse. Si les politiques de suivi deviennent efficaces, le risque de l’ensemble de l’industrie immobilière peut être obtenu.» D’ici là, les actions immobilières des entreprises privées auront probablement de meilleures possibilités de réparation. China Industrial Securities Co.Ltd(601377) représente.
L’allocation des fonds du marché aux actions immobilières est beaucoup plus faible qu’auparavant. Les données de Tianxiang montrent qu’à la fin de 2021, le plus grand stock de position lourde du Fonds public dans l’industrie immobilière était Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) En regardant en arrière dans le passé, le « Fonds d’appel d’offres et d’assurance Wanjin » occupait autrefois des positions dans des fonds publics dans le « premier groupe ».
À l’heure actuelle, les actions immobilières sont très chaudes, l’effet de profit est évident, la nature attire les fonds institutionnels à poursuivre.
Li Yongxing, Directeur général adjoint du Fonds yongying et Directeur des investissements en capitaux propres, a souligné que les actions immobilières avaient augmenté de façon significative au cours des dernières années, en particulier certaines actions immobilières dont le ratio de marché net était faible et qui avaient fait l’objet d’investissements thématiques, ont fortement augmenté dans le cadre de L’assouplissement des attentes en matière de politiques. « Nous nous attendions également à ce que cela se produise, mais d’après l’expérience historique, les actions immobilières dont le taux de marché net est faible et qui ont fait l’objet d’un investissement thématique ont augmenté plus tôt que d’habitude. Les gains antérieurs de ce type d’actions immobilières se sont généralement produits au début de L’amélioration des ventes immobilières, mais cette fois – ci, le taux d’investissement thématique s’est produit avant que l’amélioration des ventes ne se produise. D’une part, parce que l’évaluation du point de départ de l’augmentation des actions immobilières de ce cycle est plus faible que d’habitude; d’autre Compte tenu de l’expérience historique passée, l’investissement sur le marché peut également être avancé. Li Yongxing a déclaré que le rythme serré de la poursuite des opportunités par les fonds du marché était évident.
En fait, même l’attitude ferme de Lou Qiang, il y a aussi des solutions de rechange. « Si j’avais une réserve de connaissances et que les contrats de produits le permettaient, je crois que je serais également impliqué dans les actions immobilières. Dans les circonstances actuelles, je chercherais des possibilités de croissance dans la chaîne immobilière. Lou Qiang a dit.
Une telle flexibilité n’est pas rare. Bien qu’il ne soit pas possible d’affirmer combien de temps l’échelle actuelle de l’industrie immobilière peut durer, l’échelle actuelle de l’industrie a encore beaucoup de place pour un grand nombre d’entreprises immobilières, a déclaré Liu Bin, gestionnaire de fonds de l’UnionPay. Liu Bin estime que les principales entreprises de l’industrie immobilière représentent actuellement environ 5% du marché et qu’il y a encore place à l’amélioration à l’avenir. En outre, certaines entreprises ont eu des problèmes depuis l’année dernière et ont eu du mal à revenir sur le marché, de sorte que l’offre a diminué et que la relation entre l’offre et la demande de l’industrie s’est améliorée.
En plus d’étudier et de juger l’industrie, M. Liu a déclaré que certains des objectifs de l’industrie immobilière étaient déjà inclus dans son cadre d’investissement. « en fait, nous ne mettons pas particulièrement l’accent sur la répartition de l’industrie, mais plutôt sur la valeur d’actifs spécifiques et sur la question de savoir si leur prix actuel peut répondre à nos exigences en matière de rendement potentiel. Nous nous concentrons davantage sur la valeur sous – jacente spécifique, c’est – à – dire la rentabilité de l’entreprise, qui détermine sa valeur à long terme, et le prix que nous payons, qui est l’évaluation. Il faut toujours une bonne coordination entre les deux pour qu’il y ait une marge de sécurité dans l’investissement, qui est la base de notre investissement.» Ce cadre et ces principes. ” Liu Bin a dit.
En fait, de nombreuses institutions de fonds ont pris l’immobilier et sa chaîne industrielle comme ligne principale d’investissement importante.
Selon le Fonds Franklin de guohai, la principale ligne d’investissement du marché tend à être répartie le long de deux axes de croissance stable: l’infrastructure immobilière et l’infrastructure énergétique. Il est optimiste quant aux possibilités de jeu à court terme dans l’industrie immobilière, à moyen et à long terme dans l’industrie de la fabrication photovoltaïque et de l’exploitation de l’énergie, et à long terme dans l’industrie de l’énergie et des céréales. Dans le même domaine de croissance stable, le Fonds Huatai Bairui estime que l’épidémie de mars a de nouveau touché les ventes immobilières, de sorte que la fenêtre d’augmentation des politiques se poursuit et que les secteurs de l’immobilier et de la propriété sont optimistes à moyen terme.
« il n’y a pas de corrélation nécessaire entre la baisse de la norme et la performance du marché des actions a à partir des cycles précédents. L’industrie recommande de se concentrer sur la chaîne de croissance stable représentée par les grandes finances, les matériaux de construction et la chaîne d’inflation représentée par le charbon, l’industrie chimique et l’agriculture.
“Wu qiran, chercheur en macrostratégie du Fonds xingyin, a déclaré.
La forte performance récente des actions immobilières a mis en évidence la performance de certains produits de fonds. Par exemple, jingshun Great Wall China a affiché les 1% les plus élevés du même type de produits de fonds au cours des près d’un mois, de trois mois et de six mois suivants. Selon l’annonce du Fonds, ce produit de fonds placera la position des actions immobilières au sommet à la fin de 2021. Parmi les dix premières actions lourdes, Gemdale Corporation(600383)
« l’industrie immobilière a une logique d’offre que nous préférons. Après la fin de l’industrie, le « reste est roi». Auparavant, 20 personnes ont pris 17 bols de riz et ont été battues à mort. Maintenant, il ne reste que 15 personnes à prendre 17 bols de riz. Même si ces 17 bols de riz seront réduits à 15 bols ou 12 bols au cours des dix prochaines années, il n’y a pas de problème. Les gens qui survivront seront beaucoup plus à l’aise à l’avenir qu’au cours des dernières années.» Selon Han Wenqiang, gestionnaire de fonds mixte de jingshun Great Wall China, les rendements sont flexibles.
Bien entendu, comme les produits de fonds susmentionnés, la répartition absolue des positions est encore minoritaire, de nombreux gestionnaires de fonds dans l’investissement immobilier, principalement pour éviter les risques et les transactions. « depuis 2022, nous avons investi dans des actions immobilières avec des positions de 10 à 20%. La principale considération est l’espoir d’éviter les remises sur les actions en croissance, et les possibilités de négociation sont de plus en plus évidentes à mesure que les préoccupations du marché des actions immobilières augmentent.» Une banque est le gestionnaire de fonds d’une société de fonds. Un autre gestionnaire de fonds est plus franc sur les jeux et les transactions, a – t – il dit: « sous l’assouplissement des politiques, l’amélioration fondamentale des actions immobilières est encore loin dans l’avenir, de sorte qu’il s’agit maintenant d’un battage médiatique anticipé. Au cours de cette période, les politiques immobilières locales ont beaucoup changé, les chercheurs et moi suivons cette information étroitement, les actions immobilières en position d’entrée et de sortie, dans l’espoir de gagner des revenus.»
D’autres gestionnaires de fonds croient que l’investissement en actions immobilières est un vœu pieux de fonds de marché et qu’il faut y participer avec prudence. « la logique d’investissement de nombreux pairs dans les actions immobilières est que l’immobilier sera un point de départ important dans la ligne principale de la croissance stable. Même selon le système d’évaluation de l’industrie des services publics, les actions immobilières devraient également avoir de l’espace pour l’évaluation. Je ne nie pas qu’il y a it des possibilités de réparation de l’évaluation, mais si l’on s’attend à une croissance stable, alors l’investissement sera placé au – dessus des facteurs politiques imprévisibles, le risque est trop grand, je choisis de ne pas participer.» Un gestionnaire de fonds, qui ne voulait pas être nommé, a déclaré que l’argent du marché glissait vers l’irrationalité.
En plus de la discussion sur la question de savoir si les actions immobilières méritent d’être mises en place, les gestionnaires de fonds sont préoccupés par l’impact de la reprise de l’immobilier sur l’ensemble du marché des investissements.
Li Yongxing a déclaré que, d’une part, le marché des actions immobilières de ce cycle n’est peut – être pas encore terminé, l’évaluation n’a pas encore été rétablie à un niveau raisonnable, les fondamentaux de l’industrie peuvent également être au début du cycle de croissance; D’autre part, il est nécessaire de réfléchir à l’impact possible de la remise en état des fondamentaux de l’industrie immobilière sur les possibilités d’investissement sur le marché.
\u3000\u3000 « l’un des effets possibles est l’impact sur les flux de capitaux. Si les flux de capitaux subséquents sont dirigés vers le marché immobilier plutôt que vers le marché boursier, de nouveaux effets peuvent se produire sur les méthodes d’évaluation et de tarification du marché boursier. L’approche dominante en matière d’investissement sur piste pourrait également cesser d’être dominante. Nous devons continuer à l’observer. Proposé par Li Yongxing.
