Principaux points de vue:
En ce qui concerne l'économie réelle, la baisse des ventes de biens immobiliers et de voitures particulières a augmenté depuis avril, tandis que la baisse de la production d'acier s'est rétrécie la semaine dernière, ce qui indique que la demande finale est encore faible et que la production industrielle est bonne. En ce qui concerne les prix, la demande de viande et de légumes a diminué depuis avril, tandis que les prix des fruits ont augmenté. Les prix du pétrole et du charbon ont chuté et les prix de l'acier se sont différenciés. En ce qui concerne la liquidité, la semaine dernière, les taux d'intérêt à court terme ont diminué et les taux d'intérêt à long terme se sont différenciés. Les taux d'intérêt des obligations d'État 1Y et 10Y ont diminué d'un litre. Le marché public de la Banque centrale a enregistré une récupération nette de 50 milliards de RMB et 19 milliards de RMB d'obligations spéciales ont été émis.
En ce qui concerne les politiques, la Banque centrale a réduit de 0,25 point de pourcentage son objectif global et libéré 530 milliards de dollars de capitaux à long terme. Concentrez - vous sur les données économiques du premier trimestre la semaine prochaine.
Scan hebdomadaire:
Économie outre - mer: les ventes au détail aux États - Unis ont légèrement augmenté et la confiance des consommateurs s'est rétablie. Les ventes au détail aux États - Unis ont augmenté de 0,5% d'une année sur l'autre en mars et devraient atteindre 0,6%, tombant à 6,9% d'une année sur l'autre, contre 18,2%, le niveau le plus bas depuis février 2021. Aux États - Unis, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint une valeur initiale de 65,7 en avril, ce qui est nettement supérieur aux attentes du marché 59,4 le 14 avril, la BCE a publié sa dernière résolution de politique monétaire, qui maintient les trois taux d'intérêt inchangés et confirme l'accélération du Retrait du Programme d'achat net d'actifs.
Économie chinoise: la demande finale reste faible et la production industrielle est bonne. Au cours des 14 premiers jours d'avril, la superficie des logements commerciaux de 30 villes a diminué de 55,8% par rapport à l'année précédente; Au cours des 10 premiers jours d'avril, les ventes en gros et au détail de voitures particulières de la Fédération ont augmenté à un rythme plus lent d'une année sur l'autre. Au cours de la dernière semaine, le taux d'exploitation du Haut fourneau a continué d'augmenter et la production d'acier de l'aciérie de l'échantillon a diminué.
Prix en Chine: les prix sont différenciés. Depuis avril, l'indice des prix de gros des fruits, des paniers de légumes et de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a augmenté respectivement de 7,5%, 1,7% et 1,6% par rapport à la moyenne du mois dernier, tandis que les prix des légumes et de la viande ont diminué respectivement de 3,1% et 0,7% par Les prix de l'acier fileté et de l'acier laminé à chaud ont augmenté respectivement de 2,9% et 1,7% par rapport à la valeur moyenne du mois dernier, tandis que ceux de l'huile WTI, de l'huile Brent et du charbon électrique ont diminué respectivement de 7,4%, 6,9% et 0,5% par rapport à la valeur moyenne du mois dernier.
Liquidité de la Chine: la Banque centrale récupère des fonds et les écarts de taux entre la Chine et les États - Unis sont inversés. Les moyennes R001 et dr001 de la dernière semaine ont diminué respectivement de 18 BP et de 18 BP à 1,67% et 1,62% par rapport à l'année précédente; Les valeurs moyennes de R007 et dr007 ont diminué respectivement de 14bp et de 10bp à 1,97% et 1,88%. Le marché libre de la Banque centrale a reculé de 50 milliards de dollars. Le RMB s'est déprécié par rapport au dollar des États - Unis, la valeur hebdomadaire moyenne de l'indice du dollar des États - Unis est revenue à 100,2, la valeur hebdomadaire moyenne de l'écart de taux d'intérêt sur la dette des États - Unis s'est rétrécie de 17,8 pb en 10Y, et l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis s'est rétréci à - 2bp le 11 avril, ce qui a Les bons du Trésor 1Y et 10Y ont diminué respectivement de 7,5bp, de 0,5bp à 1,99% et de 2,76%. Les obligations d'État ont été émises à hauteur de 157,2 milliards de RMB et les obligations des administrations locales à hauteur de 50,8 milliards de RMB, dont 19 milliards d'obligations spéciales supplémentaires.
Faits saillants en Chine: la Banque centrale met en œuvre une réduction globale des normes. Le premier ministre Li Keqiang a présidé la réunion nationale ordinaire. La Banque centrale a décidé de réduire le ratio de réserves obligatoires des institutions financières. La Banque centrale tient une conférence de presse sur les statistiques financières pour le premier trimestre de 2022. Le nouveau Bureau de l'État a tenu une réunion d'information sur l'accélération de l'émission et de l'utilisation des obligations d'État. La prévention et le contrôle des épidémies dans la province de Jilin ont permis d'atteindre l'objectif d'élimination sociale.
Conseils sur les risques
1. La force de la politique n'est pas aussi forte que prévu;
2. Les conflits géopolitiques se sont intensifiés.
