Principaux points d’investissement
Event a share Express Company divulgue les données commerciales de mars 2022.
L’épidémie a limité la demande de livraison express à court terme et le volume de livraison express a augmenté de – 3,1% en mars. En mars 2022, l’industrie de la livraison express a réalisé 8 541 millions d’unités (- 3,1%). En mars 2022, le montant total de la société zéro était de 3,4 billions de RMB, en hausse de – 3,5% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a diminué par rapport à janvier – février 2022 (- 10,2 PP). Les ventes au détail en ligne de biens physiques ont atteint 0,9 billion de yuans, en hausse de 2,7% par rapport à la même période en 2021. Le taux de pénétration des achats en ligne de marchandises physiques est de 26,0% au cours du mois en cours, et le taux de pénétration des achats en ligne a augmenté de 1,6 PP par rapport à mars 2021. En raison de l’épidémie, la consommation en amont a été limitée à court terme.
Volume: le volume de pièces de l’industrie a été limité à court terme par l’épidémie, et le volume de pièces de Head Express a bénéficié de l’intégration de l’industrie. En mars, l’industrie de la livraison express a réalisé 8,54 milliards d’unités de livraison express, en baisse de 3,1% d’une année sur l’autre, en baisse de 22,8 PP par rapport au taux de croissance annuel de janvier à février 2022. En ce qui concerne les sociétés cotées, en mars, les volumes de pièces achevées par shunfeng, yunda, Shentong et Yuantong étaient respectivement de 8,0, 15,8, 9,9 et 1,42 milliard, avec des taux de croissance annuels de – 7,9%, 4,4%, 8,8% et 5,1%; À l’exception de Shunfeng, yunda, Yuantong et Shentong ont tous réalisé une croissance positive du volume des pièces. La part de la ville de Shunfeng était de 9,4%, en hausse de 0,2 PP par rapport à février 2022; Les taux de yunda, Yuantong et Shentong sont respectivement de 18,5%, 16,6% et 11,6%, ce qui représente une augmentation par rapport à février 2022.
Prix: la situation épidémique en dehors de la saison limite la demande à court terme et le prix unitaire Express est sous pression. En mars, le prix unitaire moyen de la livraison express nationale était de 9,58 Yuan, en baisse de 0,11 Yuan (- 1,1%) par rapport à l’année précédente. En mars, le prix unitaire moyen du Service Express dans les régions de l’Est, du Centre et de l’Ouest était respectivement de 9,63 Yuan, 8,20 yuan et 11,87 Yuan, avec des variations annuelles de – 0,5%, – 4,0% et – 1,6%. Par rapport à janvier – février 2022, la baisse dans les régions de l’Est, du Centre et de l’Ouest a continué de se réduire. Les prix unitaires moyens des services Express locaux, non locaux et internationaux sont respectivement de 5,46 Yuan, 5,41 yuan et 66,36 Yuan, avec des variations annuelles de – 7,7%, – 6,9% et 24,6%. En raison de l’épidémie, les prix unitaires des services Express dans la région du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai ont diminué d’une année sur l’autre, tandis que dans la région de Jinhua (Yiwu), la principale zone de production céréalière, les prix unitaires des services Express ont été de 2,74% (12,1% d’une année sur l’autre) et de – 5,1% d’une année sur En mars, yunda a gagné 2,59 yuans par billet, soit + 18,3% d’une année sur l’autre et + 10,7% d’une année sur l’autre; Le revenu de Shentong Single ticket est de 2,56 RMB, soit + 13,8% d’une année sur l’autre et – 1,2% d’une année sur l’autre; Le revenu de Yuantong Single ticket est de 2,48 RMB, soit + 10,1% d’une année sur l’autre et – 6,8% d’une année sur l’autre; Le revenu par billet unique de Shunfeng était de 15,52 RMB, soit + 2,2% d’une année sur l’autre et + 0,5% d’une année sur l’autre.
Concentration: en mars 2022, le cr8 de l’industrie express était de 84,9%, en hausse de 4,4 PP par rapport à l’année précédente et en baisse de 0,4 PP par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: la situation épidémique à court terme limite la demande d’Express, qui s’ajoute à la basse saison de l’industrie et à la pression exercée par l’ASP du terminal Express. Nous sommes optimistes quant à la demande de remboursement après la situation épidémique. Entre – temps, le modèle de concurrence à l’état d’équilibre dans le nouveau cycle de surveillance donne à l’industrie de l’express une meilleure capacité de transfert des coûts, et la performance de l Les résultats de Yuantong 22m1 – M2 montrent un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, soit + 186,4% d’une année sur l’autre; Au 21q4, le bénéfice net d’un seul billet était de 0,27 Yuan, en hausse de 3 cents (+ 14,3%) d’une année sur l’autre et de 7 cents d’une année sur l’autre, ce qui a permis de vérifier que les bénéfices des entreprises de livraison express dans le cadre de la concurrence à l’état d’équilibre ont été rétablis, que la suppression à court terme de la demande due à l’épidémie et à la basse saison sera compensée après l’épidémie, que la restructuration de l’évaluation sous la catalyse de la réglementation se poursuivra, et que l’industrie sera en concurrence avec le système d’évaluation sous la concurrence des muscles
Objet de la recommandation: continuer à voir la résonance bénéfice / évaluation de la réparation Express dans le système multi – franchise, Yunda Holding Co.Ltd(002120) En mars, l’ASP a augmenté à la fois d’une année sur l’autre et de + 18,3% d’une année sur l’autre et de + 10,7% d’une année sur l’autre. Yto Express Group Co.Ltd(600233) : l’express de performance 22m1 – M2 a réalisé un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 186,4% par rapport à l’année précédente. Asp a augmenté dans le même cycle en mars, en hausse de + 10,1% par rapport à l’année précédente. Zhongtong Express: absolute Dragon one, the most Scale Effect, has a strong and Balanced franchise Network, the capacity and Cash Reserves are sufficient, the 21q4 Single ticket net is RMB 0.27, with a Annual increase of 3 cents (+ 14.3%), a Annual increase of 7 cents, the Market ratio is increased to 20.1%, the cost control is significant, the High Oil impact still EQUAL, showing the Leading Operation dominance.
Conseils sur les risques: le taux de croissance des achats en ligne diminue, les franchisés contrôlent les risques et les coûts de main – d’oeuvre augmentent considérablement.
