Reprise de la tendance: les variétés bénéficiant de l’épidémie sont meilleures, la certitude passe d’abord par un relais élastique élevé. La tendance du segment des condiments en 2020 peut être divisée en quatre étapes, dont la deuxième étape (2020 / 2 / 27 – 9 / 2) est catalysée par la reconstitution des stocks du canal Q2 et l’élasticité des performances, et le segment des condiments a largement dépassé le marché de 103,6 PCT; En ce qui concerne la performance des actions, Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) / Angel Yeast Co.Ltd(600298) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
Extrémité du revenu: l’élasticité du revenu des variétés bénéficiant de l’épidémie et de l’expansion des canaux est meilleure. Avantages de la situation épidémique de qianhe, Tianwei, moutarde et levure: sous la situation épidémique de 2020q1, le canal ka est florissant et le Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) Les caractéristiques des produits de la moutarde et de la levure sont également bénéfiques pour la situation épidémique. L’élasticité du revenu des variétés bénéficiant de l’épidémie sous l’impulsion de la reconstitution des stocks par les canaux est bonne: en 2020q1, sous l’influence de la faiblesse de la restauration et de l’obstruction de la chaîne d’approvisionnement, les rapports de toutes les entreprises sont généralement faibles, mais la déstockage à domicile est accéléré; Q2 avec la libéralisation de la réglementation et l’ouverture du marché de la reconstitution des stocks, l’élasticité du revenu des cibles bénéficiaires de l’épidémie est meilleure, parmi lesquelles Tianwei et qianhe en sont encore au stade initial de la nationalisation, l’expansion accélérée des canaux favorise une plus grande élasticité du revenu, tandis que le modèle de concurrence de l’industrie de la levure et de la moutarde est meilleur, avec une grande certitude et la deuxième élasticité.
Côté bénéfice: mise à niveau de la structure du produit + réduction des coûts, meilleure flexibilité des performances. Marge bénéficiaire brute: en 2020, la pression sur les coûts des assaisonnements est contrôlable, tandis que l’épidémie libère la demande des ménages et que l’augmentation de la proportion de produits de l’extrémité C stimule davantage la marge bénéficiaire brute à la hausse; Taux de dépenses: la lutte contre l’épidémie limite la publicité H1, les voyages, la promotion des ventes et d’autres activités, et les dépenses sont généralement reportées à 2020h2; Comparaison horizontale: Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Angel Yeast Co.Ltd(600298) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
Perspectives 2022: les variétés bénéficiant de l’épidémie sont suffisamment résistantes. élasticité du revenu: Soyez optimiste quant à la performance de Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) Les entreprises dont les canaux de distribution sont bien aménagés, comme Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) La logistique dans les zones épidémiques à court terme est bloquée, de sorte que la libéralisation ultérieure du contrôle devrait reproduire le marché des stocks de réapprovisionnement des canaux; élasticité de la performance: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) En 2022q2, la baisse du coût de la mouture des légumes est plus déterministe; On s’attend également à ce que le cycle actuel de l’épidémie catalyse les dépenses des entreprises d’assaisonnement après la mise en place, parmi lesquelles Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 2022h1 a
Conseils en matière d’investissement: saisir la ligne principale des avantages de la situation épidémique et choisir les actions à partir de deux dimensions: déterministe et élastique. À l’heure actuelle, l’inventaire des canaux d’assaisonnement dans les principales zones épidémiques s’accélère. À l’avenir, avec la libéralisation de la lutte contre l’éclosion, on s’attend à ce que le marché des stocks supplémentaires du deuxième trimestre de 2020q2 soit reproduit, à ce que l’élasticité du rendement des cibles bénéficiaires de l’éclosion soit optimiste, à ce que l’on s’attende à ce que les cibles déterministes initiales dominent, à ce que le relais des cibles à haute élasticité au milieu et à la fin de la période, à ce que l’accent soit mis sur la recommandation de Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ,
Conseils sur les risques: risque récurrent d’éclosion, coûts plus élevés que prévu, modèles de coûts et limites de mesure connexes.
