En mars, la baisse des ventes s’est rétrécie d’une année sur l’autre, la baisse s’est étendue d’une année sur l’autre et Xiao Yangchun a perdu son rendez – vous.
De janvier à mars de la période de 22 ans, la superficie des ventes nationales de logements commerciaux s’élevait à 310 millions de m2, soit – 13,78% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 4,21 points de pourcentage par rapport à la baisse d’une année sur l’autre de janvier à février. La superficie des ventes du mois de mars s’est élevée à 153 millions de plats, soit – 2,29% par rapport à janvier – février et – 17,7% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse plus étroite mais une augmentation de la baisse d’une année sur l’autre. Les ventes nationales de logements commerciaux de janvier à mars de 22 ans se sont élevées à 2,97 billions de RMB, soit – 22,73% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 3,45 points de pourcentage par rapport à la baisse d’une année sur l’autre de janvier à février. En mars, le chiffre d’affaires mensuel était de 1,42 billion de RMB, soit – 8,17% par rapport à l’année précédente et – 26,16% par rapport à l’année précédente. La baisse de l’année précédente s’est rétrécie et a augmenté. En ce qui concerne le prix de vente moyen, le prix de vente moyen de janvier à mars était de 9 552 RMB par plat, soit – 2,97% de janvier à février, avec une baisse plus importante. Le prix de vente moyen d’un mois en mars était de 9 252 RMB par plat, soit – 6,02% De janvier à février.
En mars, l’investissement dans le développement immobilier a augmenté de façon négative par rapport à l’année précédente.
L’investissement dans le développement immobilier a atteint 2,78 billions de RMB en janvier – mars de 22 ans, soit + 0,7% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 3 points de pourcentage par rapport à la baisse cumulative d’une année sur l’autre en janvier – février. En mars, les investissements dans le développement immobilier ont atteint 1,33 billion de yuans, soit – 8,51% en glissement annuel et – 2,39% en glissement annuel. La valeur d’un mois sur l’autre en mars a continué de croître négativement depuis septembre 2021 (sauf janvier – février 2022). Dans l’évaluation des données de février, nous avons mentionné que la hausse des prix des matières premières en amont avait un effet de soutien sur l’achèvement des investissements dans le développement immobilier en janvier – février, mais que la demande réelle d’investissement dans le développement était toujours sous pression à court terme. Les données de mars ont confirmé notre point de vue.
L’investissement dans les terres a diminué de 40% d’une année sur l’autre, tandis que le taux de croissance des zones nouvellement commencées et achevées a augmenté d’une année sur l’autre.
La superficie des terres achetées au cours de la période de janvier à mars de 22 ans est de – 41,82% d’une année sur l’autre, de – 40,24% d’une année sur l’autre en février et de – 40,97% d’une année sur l’autre en mars, et la situation déprimée du marché foncier se poursuit. Nous pensons qu’en l’absence d’un point d’inflexion évident des ventes, les entreprises immobilières n’ont pas suffisamment confiance dans l’acquisition de terrains, en outre, le problème du sauvetage des entreprises immobilières doit encore être résolu, le nombre d’entreprises immobilières capables d’acquérir des terrains a fortement diminué. La superficie des nouvelles constructions a connu une croissance négative cumulative de trois trimestres d’une année sur l’autre, avec une croissance cumulative de – 17,50% d’une année sur l’autre de janvier à mars de 22 ans, soit une augmentation de 5,3 points de pourcentage par rapport à la baisse de janvier à février. La superficie des maisons achevées a augmenté de – 11,50% d’une année sur l’autre de janvier à mars de 22 ans, soit 1,7 point de pourcentage de plus que la baisse de janvier à février. Le taux de croissance de la zone de construction est de 1% d’une année sur l’autre de janvier à mars, soit 0,8% de moins qu’en janvier – février. Le taux de croissance de la superficie au cours du mois de mars pour les nouveaux travaux de construction et d’achèvement a également montré que la baisse d’une année sur l’autre s’est rétrécie et s’est élargie d’une année sur l’autre.
La valeur mensuelle des prêts chinois a fortement diminué, tandis que celle des prêts hypothécaires personnels a augmenté d’une année sur l’autre.
Parmi les sources de financement du développement immobilier, les prêts et autres fonds de la Chine représentent environ 67 à 68%. Le montant cumulé des prêts de la Chine en janvier – mars de 22 ans s’élève à 552,5 milliards de RMB, soit – 23% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 2,4 points de pourcentage par rapport à la baisse d’une année sur l’autre en janvier – février. Le montant du mois de mars s’élevait à 142 milliards de RMB, soit – 30% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 8,63 points de pourcentage par rapport à janvier – février. En ce qui concerne la part des sources de financement du développement immobilier, le montant cumulé des prêts de la Chine en janvier – mars de 22 ans est de 14%, soit une baisse de 2 points de pourcentage par rapport à janvier – février, avec une forte baisse. Les prêts hypothécaires personnels (dans d’autres fonds) ont totalisé 636,9 milliards de RMB de janvier à mars, soit – 18,8% d’une année sur l’autre. Le montant du mois de mars a atteint 224,5 milliards de RMB, soit – 46% d’une année sur l’autre et – 22% d’une année sur l’autre, avec une baisse plus importante d’une année sur l’autre.
La Banque centrale et l’administration des changes ont adopté 23 mesures pour renforcer le soutien à l’économie réelle.
Le 18 avril, la Banque centrale et le Bureau des changes ont publié l’avis sur la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique et social des services financiers, qui fait référence à 1) la détermination raisonnable de la proportion minimale d’acompte et du taux d’intérêt minimal requis pour les prêts individuels commerciaux au logement dans La juridiction afin de mieux répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements; Renforcer le soutien aux projets de haute qualité, ne pas retirer aveuglément les prêts, interrompre les prêts et presser les prêts, et ne pas adopter une approche unique pour tous, afin de maintenir un déploiement stable et ordonné des prêts au développement immobilier; Renforcer le soutien au financement des obligations m & A et fournir activement des services de conseil financier m & A. Nous pensons que cette fois – ci, la Banque centrale et l’administration des changes, du point de vue des institutions financières, ont fourni des orientations pour l’ajustement des politiques des deux côtés de l’offre et de la demande dans l’industrie immobilière. En ce qui concerne la demande, la circulaire donne des orientations aux villes sur l’orientation de la limitation des prêts, ce qui ouvre la voie à une augmentation et à une libération ultérieures de la demande raisonnable par les villes en ajustant le ratio d’acompte et le taux d’intérêt des prêts. Du côté de l’offre, l’avis fait écho à l’atterrissage du sauvetage mentionné par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la réunion ordinaire de l’État. Nous pensons que les institutions financières de suivi pourraient augmenter le montant des prêts m & a, émettre des prêts m & a à un plus grand nombre d’entreprises immobilières et fournir des services liés à m & A.
Suggestion d’investissement: les données sur les ventes immobilières et les investissements ont montré une tendance à la baisse d’une année sur l’autre en mars, ce qui, à notre avis, est conforme à la situation où l’épidémie dans les principales villes de l’est a entraîné une demande répétée et un retard dans le démarrage et l’achèvement. Les ventes cumulatives et les investissements de l’industrie de janvier à mars ont été médiocres et les fondamentaux de l’industrie immobilière ont continué de s’effondrer. Compte tenu de l’assouplissement des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande de biens immobiliers au début d’avril, nous pensons que Q2 est la période critique pour l’assouplissement des politiques industrielles et la stabilisation des fondamentaux de l’industrie. Nous maintenons le point de vue selon lequel l’intensité et la fréquence des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande de Q2 sont supérieures à Q1: les fondamentaux ne sont pas stables et la tendance à l’assouplissement des politiques reste
Secteur du développement: 1) Le rappel de haut niveau est l’occasion d’ajouter des entrepôts: a – Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) H – China Overseas Development, China Resources Land et Longhu Group; Cible de croissance du cheval noir: a – Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; H – Green City China, Yuexiu Real Estate, jianfa international et Jinmao, Chine. Entre – temps, il est recommandé de prêter attention à l’inversion du dilemme des entreprises privées de haute qualité: a – Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) ; H – Xuhui Group et Financial Street Holdings Co.Ltd(000402)
Secteur de la gestion immobilière: continuer à recommander des services de jardin biguiyuan et de JinKe sous – évalués et à forte croissance.
Conseils sur les risques: l’assouplissement des politiques et la vitesse sont plus faibles que prévu, ce qui se traduit par un temps de réparation plus long dans l’industrie, des épidémies locales dans les villes ralentissant à plusieurs reprises les progrès de la réparation dans l’industrie, et des événements de crédit individuels dans les entreprises immobilières interfèrent avec L’évaluation globale de la réparation.
