Événements
Le Bureau national de statistique publie les dernières données sur les ventes au détail de biens de consommation sociale. En mars 2022, le volume total des ventes au détail de biens de consommation s’élevait à 3 420 milliards de RMB, soit une baisse nominale de 3,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le volume des ventes au détail de biens de consommation par Unit é au – dessus de la limite est de 1,36 billion de RMB, en baisse de 1,4% par rapport à l’année précédente; Les ventes au détail de biens de consommation, à l’exception des automobiles, se sont élevées à 3,06 billions de yuans, en baisse de 3,0% par rapport à l’année précédente.
Au premier trimestre de 2022, le volume total des ventes au détail de biens de consommation s’élevait à 10 870 milliards de RMB, soit une augmentation nominale de 3,3% par rapport à l’année précédente et une augmentation réelle de 1,3% par rapport à l’année précédente, déduction faite des facteurs de prix; Les ventes au détail de biens de consommation autres que les automobiles se sont élevées à 9,79 billions de yuans, en hausse de 3,6% par rapport à l’année précédente.
Analyse et jugement
L’épidémie de pneumonie covid – 19 au début de l’année 20 a entraîné une tendance à la hausse et à la baisse du taux de croissance annuel au cours des 21 dernières années. Le taux de croissance au cours des deux premiers mois de l’année 22 est comparable à celui d’avant l’éclosion (2019), mais comme nous l’avons jugé à un stade précoce, l’éclosion répétée en mars a entraîné un ralentissement de la consommation globale. Parmi eux, le volume cumulé des ventes au détail au premier trimestre a augmenté d’environ 343,8 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, avec un taux de croissance plus faible que le mois dernier. Avant l’épidémie (en prenant comme référence la période de dix ans 2010 – 2019), le niveau central de l’augmentation de l’échelle au premier trimestre était d’environ 680 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, et le rendement de cette année était évidemment inférieur à celui de la période précédente; L’échelle du seul mois de mars a diminué d’environ 125,1 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui représente une nouvelle augmentation négative après 20 ans. L’échelle du seul mois de mars a augmenté le niveau central d’environ 224 milliards de RMB d’une année sur l’autre avant l’éclosion, et l’augmentation spécifique a fluctué entre 130 et 290 milliards de RMB. Ainsi, nous pouvons voir que la baisse des dépenses de consommation au cours du premier trimestre a été principalement concentrée en mars.
Selon les statistiques du Comité de santé, plus de 28 000 cas ont été diagnostiqués localement et plus de 280000 cas d’infection asymptomatique ont été diagnostiqués récemment (jusqu’au 18 avril 2022). Depuis le 12 mars, le nombre de nouveaux cas dans le seul sol japonais a continué de dépasser 1 000, et le 14 mars et le 15 avril, le nombre de nouveaux cas a dépassé 3 000. Du point de vue régional, la province de Jilin (Jilin, Changchun), Shanghai, la province de Guangdong (Shenzhen, Dongguan, Guangzhou) et d’autres endroits sont plus graves. Étant donné que certaines villes suivent les instructions de prévention et de contrôle de l’épidémie et mettent progressivement à niveau la gestion et le contrôle de l’exploitation des magasins hors ligne qui peuvent être groupés, et qu’il y a de grandes zones de bureaux à domicile et de gestion fermée dans certaines régions (par exemple, la ville de Shenzhen a été fermée du 14 au 21 mars et la ville de Shanghai a commencé à mettre en œuvre progressivement la fermeture et le contrôle le 28 mars), l’impact à court terme ou à long terme sur le commerce de détail local, la restauration et d’autres formes d’affaires, y compris les supermarchés, En tant que canal d’achat des nécessités de la vie des résidents, la sector – forme en ligne joue un rôle important dans la stabilité des moyens de subsistance.
En outre, du point de vue des vacances, mars est le seul mois de travail normal au cours du premier semestre de l’année, à l’exclusion des vacances et des festivals, ce qui donne peu de possibilités de consommation et de loisirs; D’une part, Qingming au début d’avril a encore été fortement affecté par l’épidémie. Les voyages et les dépenses dans tout le pays n’ont pas été aussi bons que prévu. Pendant ce temps, les vacances Qingming ont l’attribut traditionnel de sacrifice de retour à la maison. La préférence pour le divertissement est plus faible que D’autres vacances, de sorte que la performance globale est plus faible que le jour de l’an et le festival de printemps au début de l’année. Les vacances du 1er mai (du 30 avril au 4 mai) dureront plus longtemps que les vacances du 1er mai. À ce moment – là, l’impact négatif de l’épidémie devrait également s’atténuer lentement, ce qui augmentera les possibilités de consommation et l’humeur générale des consommateurs pourrait encore augmenter. Par conséquent, nous maintenons notre croyance que la croissance du marché de détail des vacances tout au long de l’année sera stable et positive.
À l’heure actuelle, l’environnement du marché de la consommation et l’environnement politique sont relativement positifs et optimistes. Avec la poursuite de la promotion de l’efficacité de la lutte contre l’épidémie et de la vulgarisation des vaccins en Chine, l’économie chinoise reprend progressivement sa trajectoire de croissance initiale, la confiance des consommateurs et la vitalité du marché de la consommation chinois se rétablissent régulièrement, et le taux de croissance de la consommation sociale en 2022 se rapprochera davantage du niveau d’avant l’épidémie. Afin d’orienter raisonnablement les attentes du marché de la consommation et de combiner le plan de développement du marché de la consommation en Chine d’ici 2025 dans le « quatorzième plan quinquennal » du Ministère du commerce, nous prévoyons prudemment que le taux de croissance annuel de la consommation sociale en 2022 sera d’environ 4,5% – 5,5%.
Produits essentiels liés aux chaînes de supermarchés: du point de vue de la croissance, les céréales, les huiles, les aliments et les boissons ont connu une croissance à deux chiffres et ont connu une nouvelle croissance par rapport au mois dernier. Du point de vue de l’échelle de la valeur absolue, les céréales, les huiles, les aliments, les boissons, le tabac et l’alcool ont connu une augmentation de l’échelle par rapport à la même période de l’histoire de trois ans en 2019, 2020 et 2021. Les catégories d’utilisation quotidienne ont été légèrement réduites Par rapport à l’échelle de 2021 d’une année sur l’autre en raison de l’influence de facteurs tels que l’achat à l’avance et l’entreposage de marchandises à la fin de l’année dernière et le festival de printemps, mais ont encore augmenté de façon significative par rapport aux Parmi eux, les céréales et les aliments à base d’huile ont été stimulés par la hausse de l’IPC. En mars, l’IPC a augmenté de 1,5%, augmentant de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Le prix des denrées alimentaires a diminué de 1,5%, diminuant de 2,4 points de pourcentage par rapport Au mois précédent. Le prix du porc a diminué de 41,4% en raison de la base plus élevée au cours de la même période de l’année précédente. Cependant, la baisse a diminué de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Le prix des légumes frais a augmenté de 17,2%, passant de 0,1% à La baisse le mois dernier. Le prix des fruits frais et des produits aquatiques a augmenté de 4, En combinaison avec l’analyse de la situation épidémique ci – dessus, nous pensons que le taux de croissance des catégories obligatoires sera plus fort à court terme, ce qui correspond à la performance des supermarchés et d’autres canaux de consommation obligatoires.
Options liées aux grands magasins: les ventes au détail mensuelles de vêtements, de chaussures et de chapeaux à la fin de 2021 ont été inférieures au niveau de la même période en 2020 pendant cinq mois consécutifs (d’août à décembre), certains mois ont même été inférieurs au niveau de la même période en 2019, ce qui a entraîné une réduction de l’échelle. Au début de cette année, le taux de croissance est revenu à un niveau positif, et l’achat de nouveaux vêtements et de vêtements de printemps a été inscrit successivement au Festival de printemps ou a entraîné une augmentation effective; Cependant, avec le durcissement des mesures de contrôle de la situation épidémique telles que les arrivées hors ligne et les magasins, il est difficile de refléter les facteurs favorables à la demande tels que la promotion de la journée de la femme et le changement de saison au printemps. L’échelle des ventes a de nouveau diminué de façon significative en mars, et sa performance d’un mois a atteint le niveau le plus bas depuis 15 ans (seulement en mars). De même, les cosmétiques, l’or, l’argent, les bijoux et d’autres catégories sont également limités par les scénarios de consommation de canaux optionnels ce mois – ci, avec une croissance négative.
Produits durables liés aux chaînes professionnelles: appareils ménagers et meubles liés au cycle immobilier, etc., avec une croissance similaire au cours de cette période. Parmi ceux – ci, la performance négative de la croissance des meubles au cours de la période précédente est plus affectée par l’immobilier. Selon le taux de croissance annuel cumulé de la zone de construction, de la zone d’achèvement et de la zone de vente, il montre une tendance similaire au taux de croissance du volume des ventes au détail de meubles. Les appareils ménagers ont poursuivi la tendance à la croissance au cours du deuxième semestre de 21 ans, avec une performance globale stable; Mais la performance d’un mois est similaire à celle d’autres options, et les matériaux sont également affectés par le blocage des opérations hors ligne. En ce qui concerne l’étude et le jugement actuels du Bureau de statistique sur l’industrie immobilière, « les ventes immobilières diminuent encore le plus rapidement possible. Avec l’assouplissement modéré des restrictions à l’achat et à la vente et la réduction du seuil d’utilisation du Fonds d’accumulation, la baisse des ventes immobilières dans certaines régions se rétrécit. Avec l’amélioration du mécanisme à long terme de l’immobilier, la tendance à la baisse des ventes immobilières nationales sera atténuée pour répondre activement à la demande de logements immobiliers». Par conséquent, nous pensons que les performances à long terme des industries concernées méritent d’être attendues.
Conseils en matière d’investissement
L’épidémie de 20 ans a eu de graves répercussions sur l’industrie du commerce de détail et la performance globale du marché de détail a été divisée. Les résultats de la récupération à partir de 21 ans ont également montré une différenciation. Au cours des deux premiers mois de l’année 22, chaque catégorie a eu tendance à revenir à l’intervalle de croissance normal, mais l’éclosion qui a commencé en mars a de nouveau eu un certain effet négatif. Du point de vue de la catégorie, l’avantage de la résistance à la périodicité des produits de consommation essentiels apparaît, parmi lesquels la consommation de base représentée par les céréales, les huiles, les aliments, les boissons et les produits de base, la croissance est relativement stable et la ténacité est très forte; En outre, la consommation de mise à niveau comprend la consommation de biens non durables (cosmétiques) dans les canaux hors ligne, ainsi que les catégories (restauration, tabac, alcool, or et bijoux, etc.) dans les scènes de consommation hors ligne liées aux banquets d’affaires et aux mariages, etc., qui ont une meilleure performance de récupération, dans lesquelles l’industrie de l’agrégation de contact (restauration, option hors ligne, etc.) ou l’impact de l’épidémie est important à court terme, mais la tendance générale à long terme à l’amélioration de la consommation ne changera pas.
Du point de vue de l’échelle et du volume, les ventes au détail de biens de consommation unitaires au – dessus de la limite ont augmenté de 5,4% au cours du premier trimestre, ce qui est légèrement supérieur à la tendance globale de la société zéro, ce qui montre que les entreprises à grande échelle ont une plus grande capacité de prévention des risques et de résistance au stress pendant la période épidémique et un avantage évident dans le maintien des opérations. Toutefois, la marge d’avantage comparatif s’est quelque peu rétrécie. À long terme, si l’impact de l’épidémie s’affaiblit progressivement et que les politiques nationales visant à assurer un développement de haute qualité des petites et moyennes entreprises sont effectivement mises en œuvre, ou qu’elles reviennent à une forte croissance des unités sous la limite, L’élasticité opérationnelle des entreprises sous la limite correspondante sera plus élevée.
En outre, la période épidémique a eu un impact profond sur les habitudes de consommation des consommateurs et les canaux de consommation, et les activités promotionnelles fréquentes en ligne amélioreront encore la performance des canaux. Nous maintenons notre conviction que la tendance générale à l’augmentation annuelle de la part en ligne ne changera pas. À la fin de l’année 21, le Ministère du commerce, le Bureau central de l’information du réseau et la Commission du développement et de la réforme ont publié et publié le « quatorzième plan quinquennal » de développement du commerce électronique, qui définit les trois positions suivantes: se concentrer sur la connexion au commerce électronique Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Les canaux hors ligne sont divisés par type d’entreprise de détail. Les ventes au détail des supermarchés, des dépanneurs, des magasins spécialisés et des magasins spécialisés dans les unités de vente au détail au – dessus de la limite du premier trimestre ont augmenté respectivement de 3,2%, 10,1%, 6,6% et 1,0% d’une année sur l’autre, tandis que celles des grands magasins ont diminué de 3,3% d’une année sur l’autre. Le développement des formats d’affaires ci – dessus est également conforme à notre jugement précédent, dans lequel les dépanneurs, en tant que canaux de vente au détail relativement nouveaux et ensoleillés, sont conformes à la tendance à la consommation pratique et rapide et peuvent également répondre aux besoins de consommation essentiels et instantanés des consommateurs, de sorte que le taux de croissance est élevé; En tant que canal de consommation traditionnel, le supermarché a une plus grande ténacité et une performance plus stable. En tant que représentant des canaux optionnels hors ligne, les grands magasins sont plus touchés par l’impact de l’épidémie et la croissance négative cumulative au cours du trimestre correspond à la tendance à la baisse des ventes au détail des catégories pertinentes analysées ci – dessus.
Du point de vue des politiques, au début de juillet 21, le Ministère du commerce a élaboré et lancé le quatorzième plan quinquennal de développement des entreprises, dans lequel il a proposé des indicateurs prévus pour le développement de la consommation de 2021 à 2025. La consommation sociale totale devrait atteindre 50 billions de yuans en 2025, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 5%; Les ventes au détail en ligne en Chine atteindront 17 billions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 7,6%. Ce plan aura un impact directeur sur l’évolution récente de la consommation de biens et de services. En mars 22, le rapport de travail du Gouvernement a été présenté pour promouvoir une reprise soutenue de la consommation. Les canaux multiples favorisent l’augmentation des revenus des résidents, améliorent le système de répartition des revenus et améliorent la capacité de consommation. Promouvoir une intégration profonde de la consommation de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Améliorer la qualité des produits et des services, renforcer la protection des droits et des intérêts des consommateurs, s’adapter aux besoins des masses et renforcer la volonté des consommateurs. En outre, le Premier Ministre a répondu aux journalistes en affirmant pleinement le rôle des bons de consommation, en faisant référence à « l’émission de bons de consommation peut stimuler directement la consommation » et en soulignant l’importance de rétablir la consommation hors ligne. Le 13 avril, la réunion ordinaire de la Chine a adopté des politiques et des mesures visant à promouvoir la consommation, à contribuer à stabiliser les fondamentaux économiques et à assurer l’amélioration des moyens de subsistance de la population. Au cours de la réunion, il a été clairement indiqué que la consommation avait un pouvoir d’attraction durable pour l’économie et qu’elle était liée à la protection et à l’amélioration des moyens de subsistance de la population; S’efforcer de stabiliser la consommation actuelle et de libérer le potentiel de consommation grâce à une politique globale: premièrement, faire face à l’impact de l’épidémie et promouvoir la reprise et le développement de la consommation; Deuxièmement, promouvoir de nouveaux modes de consommation; Troisièmement, accroître la consommation dans les domaines clés; Quatrièmement, exploiter le potentiel de consommation des comtés et des cantons; Cinquièmement, renforcer les garanties.
La tendance à la croissance de la consommation sociale au début de l’année 2022 est conforme aux attentes. À long terme, le taux de croissance de la consommation sociale d’un mois reviendra au niveau moyen au début de l’épidémie par la voie du pendule, et l’échelle du marché de la consommation continuera d’augmenter; À l’heure actuelle, il y a des épidémies récurrentes dans différentes régions, et les fluctuations à court terme n’affecteront pas la tendance générale à un développement stable. Par conséquent, nous pensons qu’il est nécessaire de maintenir une attitude prudente et optimiste et de juger calmement la logique de croissance de la consommation sous – jacente aux données. Dans ce contexte, nous continuons de maintenir les deux thèmes de la stratégie annuelle 2021 « numérique» et de la stratégie annuelle 2022 « spécialisée et nouvelle» dans le cadre de la consommation moyenne et haut de gamme», et nous nous concentrons sur la recommandation des fabricants de marques ayant une plus grande certitude opérationnelle et une certaine influence sur les marques de produits, ainsi que des fournisseurs de marques de canaux ayant une certaine capacité de garantie et de bon marché, en combinaison avec les exigences d’un mot stable en tête de liste et de progrès constants; En outre, compte tenu de la récurrence de l’épidémie dans de nombreux endroits, nous pensons qu’il est nécessaire de maintenir l’attention sur les possibilités d’investissement dans l’industrie des moyens de subsistance de base. Il est recommandé de mettre l’accent sur le grand magasin tianhhong ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz 606060859 Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) ( Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) .sh), Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) .sz), Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) ( Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) .sz).
Conseils sur les risques
Les risques d’éclosion à l’étranger continuent d’être plus élevés que prévu et la confiance des consommateurs continue d’être insuffisante.
