Investissement: l’investissement dans le développement est passé de positif à négatif en mars à – 2,4% d’une année sur l’autre. De janvier à mars, l’investissement national dans le développement immobilier s’élevait à 277,65 milliards de RMB, en hausse de 0,7%, soit 3 PCT de moins que la valeur précédente; En mars, le montant de l’investissement s’élevait à 1 326,56 milliards de RMB, en baisse de 8,5%, soit 2,4%. En mars, l’introduction successive de politiques d’assouplissement dans diverses régions a eu un certain effet positif sur la confiance du marché en matière d’investissement, mais l’épidémie a de nouveau entraîné un ralentissement de la reprise de l’investissement, ce qui a entraîné une base plus élevée au premier semestre de l’année dernière et un ralentissement de L’investissement. Nous nous attendons à ce que, dans un contexte de croissance stable, les politiques stimulent davantage la reprise de l’industrie et la croissance économique.
Acquisition de terrains: la baisse des achats de terrains s’est stabilisée en mars et la baisse des prix de transaction s’est considérablement réduite. De janvier à mars, la superficie totale des terres achetées s’élevait à 13,39 millions de m3, soit une baisse de 41,8%, soit une augmentation de 0,5 PCT par rapport à la valeur précédente; En mars, la valeur était de 5,01 millions de m3, avec une baisse de 40,2% et une baisse de 41,0%. De janvier à mars, le prix de transaction des terrains a atteint 67,2 milliards de RMB, soit une baisse de 16,9%, en hausse de 9,7 PCT par rapport à la valeur précédente; En mars, la valeur était de 30,29 milliards de RMB, en baisse de 17,9%, soit 0,9%. According to the middle finger, the Transfer of 300 Urban Homestead in the Sample in January – March was 309.9 billion Yuan, the same decrease was 61.9%, which was 6.8 PCT higher than the previous Value; En mars, il s’élevait à 138,4 milliards de RMB, soit une baisse de 48%. En mars, certaines villes de concentration ont commencé à vendre des terres pour la première fois cette année, et l’offre de terres a augmenté, ce qui a entraîné une reprise marginale des transactions. Étant donné qu’il y a également quelques villes centrales qui ont commencé à vendre des terres pour la première fois en avril, on s’attend à ce que le marché foncier continue de se réchauffer.
Nouveaux départs: le nombre cumulé de nouveaux départs et la baisse mensuelle ont augmenté. De janvier à mars, les entreprises immobilières ont commencé à construire 298,38 millions de m3, soit une baisse de 17,5% par rapport à l’année précédente et une baisse de 5,3 PCT par rapport à la valeur précédente. En mars, 148713 000 m3 ont été mis en service en un seul mois, soit une baisse de 0,6% par rapport à l’année précédente, une baisse de 22,2% par rapport à l’année précédente et une baisse de 10,1 PCT par rapport à la valeur précédente. Sous l’influence de la baisse du volume des transactions foncières, de la tension persistante des fonds propres de certaines entreprises immobilières et de la baisse continue des ventes, la capacité et la volonté des entreprises immobilières de commencer de nouvelles activités demeurent faibles, et on s’attend à ce que la tendance à la baisse se poursuive à court terme.
Achèvement: la réduction mensuelle et cumulative de l’achèvement est portée à deux chiffres. De janvier à mars, la superficie des entreprises immobilières achevées s’élevait à 169,29 millions de m3, soit une baisse de 11,5%, soit 1,7 PCT de moins que la valeur précédente; En un mois, 47 295000 m3, l’anneau a diminué de 61,2%, soit 15,5%. Étant donné que la pression globale sur le capital des entreprises immobilières demeure importante et que les progrès de la construction sont lents, même si la chaîne de capital s’améliore, elle sera utilisée en priorité pour les dépenses quotidiennes et le Service de la dette, ce qui allongera le cycle d’achèvement. En plus du petit pic d’achèvement au cours du premier semestre de l’année dernière, on s’attend à ce que l’achèvement au cours du premier semestre de cette année continue d’être sous pression.
Ventes: les ventes ont chuté de 26,2% en mars, ce qui a encore augmenté. De janvier à mars, les ventes cumulées de logements commerciaux se sont élevées à 2 965,5 milliards de RMB, en baisse de 22,7%, soit 3,4 PCT de moins que la valeur précédente; En mars, 1 419,6 milliards de RMB, en baisse de 8,2%, soit 26,2%. Selon les données de l’indice central, les ventes résidentielles de produits de base de janvier à mars se sont élevées à 1782,6 milliards de RMB, en baisse de 38%, soit 5,3 PCT de moins que la valeur précédente; Les ventes de mars se sont élevées à 623,8 milliards de RMB, en baisse de 45,9%. En mars, de nombreux ministères et commissions se sont prononcés pour mettre l’accent sur la réduction des risques liés à l’immobilier. Le Ministère des finances a clairement indiqué qu’il n’y avait pas de conditions pour l’expansion de la ville pilote de réforme de l’impôt foncier cette année, et que les « politiques de construction urbaine » dans diverses régions ont été assouplies du côté de la demande de logement. Mais le marché actuel est encore déprimé, principalement parce que: 1, la politique actuelle se concentre principalement sur les villes de troisième et quatrième niveaux et quelques villes de deuxième niveau, le degré de stimulation est insuffisant; 2. La situation épidémique a mis Shanghai, Shenzhen et les marchés voisins ayant un potentiel de demande au point de congélation; 3. Sous l’influence de la situation épidémique et de la situation internationale, les attentes des acheteurs de maisons en matière de revenus futurs diminuent et la confiance dans l’achat de maisons est insuffisante. On s’attend à ce qu’il y ait davantage de politiques de suivi des villes de deuxième et troisième niveaux par la suite, car la politique de mise en œuvre de la ville ouvre progressivement l’espace « quatre limites » de limitation des achats, de limitation des prêts, de limitation des ventes et de limitation des prix, de sorte que les ventes peuvent se réchauffer.
Capital: le capital versé par les entreprises immobilières diminue rapidement avec les recettes de vente, et le taux de croissance atteint un nouveau creux depuis de nombreuses années. De janvier à mars, les fonds mis en place par les entreprises immobilières se sont élevés à 385,9 milliards de RMB, soit une baisse de 19,6%, soit 1,9 PCT de moins que la valeur précédente; En mars, il était de 1 301,6 milliards de RMB, en baisse de 48,2%, soit 23%. Parmi eux, les prêts chinois / utilisation de capitaux étrangers / autofinancement / dépôts et avances / prêts hypothécaires personnels étaient respectivement de – 23,5% / – 11,6% / – 4,8% / – 31% / – 18,8% d’une année sur l’autre. L’industrie se trouve encore dans une période difficile, les prêts chinois n’ont pas suffisamment augmenté, les dépôts et les avances ainsi que les prêts hypothécaires personnels ont été touchés par la baisse des ventes, ce qui a entraîné une baisse plus importante que l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: les politiques locales continuent d’être assouplies, d’autres villes devraient suivre et maintenir la cote « surpoids » du secteur du développement immobilier. Nous pensons qu’il s’agit d’un cycle d’assouplissement des politiques à grande échelle et d’un marché bêta. Les entreprises immobilières dotées d’une bonne qualité de crédit, d’une liquidité abondante et de réserves foncières suffisantes sont les principales orientations de sélection. Attention recommandée: actions a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H share Overseas Development of China, Green City China, China Resources Land, Longhu Group, China Jinmao, Xuhui Holding Group, China Overseas Hongyang. Gestion immobilière: biguiyuan service, China Resources Vientiane, Green City Service, Poly Property, Yongsheng Life service, JinKe service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914)
Conseils sur les risques: la rapidité et la mise en œuvre des politiques n’ont pas été à la hauteur des attentes, ce qui a entraîné une réaction en chaîne. L’éclosion a eu des effets plus fréquents que prévu.
