Examen hebdomadaire du marché (202204.11 – 202204.15): la semaine dernière, le secteur pharmaceutique a chuté de 3,3%, perdant 2,3 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, tandis que le secteur pharmaceutique PE (TTM) était environ 28 fois plus élevé. Récemment Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Le quatorzième plan quinquennal a été progressivement mis en œuvre et les principales entreprises ont ouvert une nouvelle ère d’augmentation de l’approvisionnement en pâte. Au cours de la dernière décennie, le nombre d’approbations de stations de plasma a été relativement faible. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’État devrait progressivement libéraliser les nouvelles stations de plasma. La production de produits sanguins dépend de l’approvisionnement en plasma. Les principales entreprises ont une forte capacité d’obtenir des approbations et devraient entrer dans une nouvelle période d’augmentation de l’approvisionnement en plasma.
L’espace de remplacement de l’albumine domestique est grand, l’espace de sortie statique à long terme de c est ouvert. En ce qui concerne l’albumine, 63,67 millions de bouteilles d’albumine ont été délivrées par lots blancs humains en 2021, représentant respectivement 65% et 35% des importations et des produits nationaux, et il existe encore un grand espace de remplacement pour les produits nationaux. En ce qui concerne Jing C, la consommation de Jing C par habitant en Chine n’est que de 1 / 10 de celle des États – Unis / Australie / plus, et le prix de vente en Chine est significativement inférieur à celui des marchés d’outre – mer tels que les États – Unis / Grande – Bretagne / Amérique du Sud / Asie du Sud – Est. Depuis l’épidémie de covid – 19, certaines entreprises chinoises de produits sanguins ont saisi l’occasion de l’approvisionnement d’urgence pour commencer à fournir Jing C à l’étranger. Récemment Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) Signature d’un accord de coopération stratégique à long terme d’au moins cinq ans avec hyperapharma, le géant brésilien de la vente au détail de produits pharmaceutiques, afin de promouvoir l’enregistrement à l’étranger et l’exportation continue à long terme de Jing – C et d’ouvrir l’espace d’exportation à long terme de produits sanguins chinois.
On s’attend à ce que la baisse des prix de la collecte centralisée des produits sanguins soit modérée et qu’elle favorise le volume des produits à l’hôpital après avoir remporté l’appel d’offres. Selon les conditions d’appel d’offres récemment annoncées pour l’achat centralisé de produits sanguins dans la province de Guangdong, les conditions d’appel d’offres pour l’achat centralisé de produits sanguins sont très libérales. L’offre de l’entreprise ne doit être que égale au prix le plus bas dans la région historique pour satisfaire aux conditions d’appel d’offres. Nous jugeons que la réduction des prix pour l’achat centralisé est limitée Entre – temps, les produits sanguins à choisir recevront 100% du volume de pré – achat et de distribution confirmé de l’Alliance au cours de la première année, ce qui sera bénéfique pour l’admission des produits et le débit à l’hôpital.
L’évaluation du secteur des produits sanguins est à son plus bas niveau depuis une décennie et est rentable. Le 17 avril 2022, l’EP des produits sanguins SW n’était que de 29 fois, l’évaluation moyenne de la plaque était de 51 fois, ce qui est comparable au niveau d’évaluation de la période Q2 en 2018, et proche du faible niveau d’évaluation historique de la plaque depuis 2010. L’occasion de fond est apparue.
Portefeuille d’intérêt recommandé pour les actions de Zhou du: 1) portefeuille de croissance: Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) / kingsrey Biotechnology / Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) ; Combinaison stable: gushengtang / Baicheng Medicine / China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ; Combinaison élastique: Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) / Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) / Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317)
Suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes quant à l’opportunité au bas de la plaque de produits sanguins, principalement en raison 1) du côté de l’offre: le « quatorzième plan quinquennal » entre dans une nouvelle période d’accroissement de l’offre, 2) du côté de la demande: les exportations à long terme de Jing C sont ouvertes, 3) du marché chinois: le marché chinois prévoit une baisse modérée de la collecte centralisée de produits sanguins dans la province de Guangdong et la promotion à l’intérieur de l’Institut de produits sanguins sera accélérée Évaluation: l’évaluation du secteur est à un niveau historiquement bas, la cote « recommandée » est maintenue et il est recommandé de prêter attention à Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) , Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161)
Conseils sur les risques: changements de politique; Les progrès des exportations de produits sont inférieurs aux prévisions; La baisse des achats centralisés a été plus élevée que prévu.
