Questions:
Après la publication des données sur les primes des principales compagnies d’assurance cotées en mars 2022, on s’attend à ce que la nouvelle police d’assurance – vie et la nbv soient encore sous pression.
Avis de sécurité:
Activités d’assurance – vie: jusqu’en mars 2022, les principales entreprises d’assurance – vie cotées ont connu une forte différenciation du taux de croissance des primes initiales accumulées – PICC (18,3%) taibao (4,2%) Xinhua (2,4%) Ping An (- 2,3%)
Guoshu (- 2,7%) Taiping (- 3,2%); En mars, la croissance des primes mensuelles initiales s’est également différenciée: taibao (10,1%) guoshu (5,6%) PICC (1,8%) Taiping (1,3%) Xinhua (- 4,1%)
Ping An (- 4,2%). En ce qui concerne la nouvelle police unilatérale, l’assurance – vie de l’assuré a accumulé 39,5 milliards de RMB (YOY + 38,2%) de nouvelles polices au cours de la première année, dont 13 milliards de RMB (YOY – 11,1%) de nouvelles polices à terme et 26,5 milliards de RMB (YOY + 89,6%) de nouvelles polices à terme et de nouvelles polices à terme. Ping An Life Insurance a accumulé 49,8 milliards de RMB de nouvelles commandes (YOY – 14,9%), dont 43,1 milliards de RMB de nouvelles commandes individuelles (YOY – 15,7%). À partir de février 2021, la nouvelle définition de la maladie grave et le tableau de la maladie grave ont été changés. La base des nouvelles commandes pour les anciens produits est relativement élevée. En outre, le nombre de gestionnaires a diminué dans les années 2022, le rythme des ventes est revenu à la normale, les épidémies locales ont rebondi et les ventes de nouvelles maladies graves sont toujours sous pression. On s’attend à ce que les nouvelles commandes des principales entreprises d’assurance cotées continuent de diminuer.
Depuis mars, afin de répondre pleinement à la demande diversifiée des clients, les principales compagnies d’assurance cotées en bourse ont fait pression pour augmenter le montant de l’assurance – vie à vie. Bien que ce type de produits ait un taux plus élevé de valeur de stockage à court terme, le mbvn dans son ensemble est inférieur à celui de l’assurance maladie grave; En plus du stockage à court terme, on s’attend à ce que les compagnies d’assurance nbvm et nbv du 22q1 continuent de glisser.
Assurance immobilière: jusqu’en mars 2022, le revenu cumulé des primes d’assurance immobilière des principales entreprises d’assurance cotées a augmenté de façon positive à deux chiffres – taibao (13,8%) PICC (12,2%) Ping An (10,3%). En mars, le taux de croissance du revenu initial des primes était inférieur à celui de février: taibao (10,9%) PICC (10,2%) Ping An (9,2%). La prime totale cumulée de Ping An property insurance est de 73 milliards de RMB (YOY + 10,3%), dont 47,1 milliards de RMB (YOY + 10,4%) pour l’assurance automobile. La prime totale cumulée de l’assurance – vie est de 152,1 milliards de RMB (YOY + 12,2%), dont 63,8 milliards de RMB (YOY + 10,9%) pour l’assurance – automobile et 22,2 milliards de RMB (YOY + 4,6%) pour le mois de mars, principalement en raison de l’impact de la situation épidémique en Chine sur les activités de nouvelle assurance et de renouvellement de l’assurance; En ce qui concerne le taux de croissance mensuel, l’assurance agricole (45,9%) l’assurance maladie italienne (7,1%) l’assurance automobile (4,6%).
Les taux d’intérêt à long terme oscillent encore autour de 2,8%. Au 18 avril 2022, le rendement à l’échéance des bons du Trésor à 10 ans était d’environ 2,81%, en hausse de 3,5 bps par rapport à la fin de l’année précédente; La moyenne mobile de 750 jours est d’environ 3,02%, soit une baisse de 3,4bps par rapport à la fin de l’année précédente. Le 17 mars, la Réserve fédérale américaine a annoncé une hausse des taux d’intérêt et les taux d’intérêt de la dette américaine ont continué d’augmenter. Le 15 avril, la Banque centrale a annoncé une réduction des taux d’intérêt, mais l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis est entré dans la première phase inversée en près de dix ans, ce qui a limité la marge d’action monétaire de la Chine. Si l’on regarde en arrière, la Banque centrale est entrée dans la période d’observation avec une demi – réduction du taux d’intérêt, le marché restera attentif au point d’inflexion de l’épidémie et à la politique de crédit large, et les taux d’intérêt à long terme ou la tendance à la volatilité seront maintenus.
Conseils en matière d’investissement: du point de vue du passif, la main – d’œuvre, les nouvelles commandes et la nbv des principales entreprises d’assurance cotées ne se sont pas nettement améliorées, la transformation de l’assurance – vie en est encore au stade de l’usure, le point d’inflexion du passif n’est pas encore atteint et les possibilités d’aménagement du côté droit sont encore ouvertes. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’industrie et les positions institutionnelles sont au bas de l’histoire, et on s’attend à ce que les compagnies d’assurance qui ont une stratégie claire et une réforme ferme prennent l’initiative d’apporter des améliorations et d’avoir une valeur d’allocation à long terme; Dans le même temps, il est recommandé de se concentrer sur les secteurs où le sentiment du marché se réchauffe. β Marché.
Conseils sur les risques: 1) les marchés des capitaux propres fluctuent considérablement, β L’attribut provoque une volatilité accrue du marché des tôles. Le nombre d’agents a continué de diminuer, l’amélioration qualitative n’a pas été à la hauteur des attentes et les nouvelles commandes ont diminué au – delà des attentes. Les taux d’intérêt baissent plus que prévu et la répartition des actifs arrivant à échéance et des nouveaux actifs est sous pression.
