La « croissance stable » est l’une des principales lignes du marché des actions a depuis le début de l’année; Les secteurs de l’immobilier et de l’infrastructure se sont donc bien comportés. On s’attend à ce que le marché de la « croissance stable » de suivi s’étende aux tronçons supérieurs et inférieurs de la chaîne industrielle; La correction de l’évaluation et la confirmation de la performance sont les deux parties traditionnelles de la déduction du marché des tôles. Les politiques immobilières ont continué d’être assouplies marginalement, et les catégories d’appareils électroménagers qui ont une grande élasticité entre la prospérité et l’évaluation sont les appareils de cuisine, les climatiseurs centraux et les climatiseurs domestiques.
Le secteur immobilier dans le contexte d’une « croissance stable » est remarquable. Le 16 mars, la politique de déclaration conjointe de plusieurs ministères sera continuellement renforcée pour aider à atténuer les risques immobiliers. Selon les statistiques, l’indice de l’industrie immobilière de CITIC a augmenté de 27,7% au cours du dernier mois, du 16 mars 2022 au 15 avril 2022; Les secteurs de la chaîne immobilière tels que « matériaux de construction / Construction / appareils ménagers » ont augmenté de 10,2% / 8,9% / 7,7%, ce qui est loin derrière le secteur immobilier. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’industrie des appareils ménagers est encore à un niveau relativement faible au cours de la dernière décennie (le quantile actuel est d’environ 33%), ce qui a eu un impact assez important sur les matières premières et les facteurs défavorables tels que les épidémies. Compte tenu du remboursement de la consommation après l’éclosion et de la capacité de compression des coûts des principales entreprises, on s’attend à ce qu’il y ait encore de la place pour l’évaluation et la restauration futures de l’industrie des appareils ménagers.
L’électricité de cuisine et la climatisation ont de fortes propriétés post – cycle. Grâce à des mesures quantitatives et à une reprise historique, l’évaluation du boom de l’électroménager et de la climatisation est étroitement liée à l’immobilier – voir le rapport d’exportation sur la stratégie d’investissement de l’industrie de l’électroménager – achèvement et livraison, mise à niveau de la consommation et industrie de l’électroménager (2022 – 4 – 13) pour plus de détails. Parmi eux: 1) la climatisation centrale, l’échelle du marché industriel et commercial est étroitement liée à l’investissement en immobilisations, tandis que l’échelle du marché domestique est étroitement liée aux ventes résidentielles et bénéficie de l’amélioration de la perméabilité des ménages, de sorte qu’elle a une élasticité relativement élevée. Attention recommandée Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) et Midea Group Co.Ltd(000333) . La corrélation entre l’électricité de cuisine à grande échelle et l’immobilier est la plus forte. Selon notre estimation, la proportion d’électricité de cuisine traditionnelle comme les machines à fumer est d’environ 60%. L’évaluation des entreprises d’électricité de cuisine devrait être améliorée avec la restauration de l’extrémité de la politique immobilière et le réchauffement des fondamentaux; Il est recommandé de prêter attention à Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) et Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) etc. En ce qui concerne la climatisation domestique, la proportion d’attraction immobilière est de 30 à 35%, ce qui montre un effet de superposition saisonnière évident. Il est recommandé de prêter attention aux Midea Group Co.Ltd(000333) et Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651)
Il n’y a toujours pas de plafond sur le marché à long terme de la climatisation et il y a beaucoup d’espace pour l’expansion des grandes catégories d’électricité de cuisine. (pour plus de détails, voir le rapport sur la stratégie d’investissement de l’industrie des appareils ménagers – achèvement et livraison, mise à niveau de la consommation et industrie des appareils ménagers (2022 – 4 – 13)), dans lequel on s’attend à ce que l’industrie traditionnelle de la climatisation ait encore 30 à 40% d’espace à la hausse dans le Centre de vente stable à moyen et à long terme; La perméabilité des grands lave – vaisselle ASP et des fours à vapeur est très faible. Le taux de pénétration des climatiseurs centraux domestiques dans les villes est inférieur à 5%, et le taux de profit net des ventes est plus élevé que celui des climatiseurs traditionnels.
Facteurs de risque: forte augmentation des matières premières, concurrence accrue dans l’industrie et demande plus faible que prévu.
Stratégie d’investissement: le marché de la « croissance stable » de l’immobilier d’infrastructure demeure la ligne principale importante des actions a; Les avantages en amont et en aval de la chaîne industrielle peuvent être attendus ultérieurement. Il est recommandé de prêter attention au secteur des appareils ménagers: 1) Les principales entreprises immobilières d’appareils de cuisine et de climatisation centrale à haute élasticité, y compris Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) L’avantage de position de la chaîne industrielle est évident, la disposition stratégique de haut de gamme et de mondialisation est en tête, et l’évaluation a le rapport qualité – prix Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .
