L’investissement dans la construction d’immobilisations a progressivement rebondi. Selon le Bureau national de statistique, de janvier à mars de 22 ans, l’investissement national en immobilisations (à l’exclusion des ménages agricoles) était de 10,5 billions de RMB, YOY + 9,3% (la valeur précédente était de + 12,2%) et YOY + 6,6% en mars; Investissements dans les infrastructures (hors électricité) YOY + 8,5% (valeur précédente + 8,1%). En outre, selon les données trimestrielles révisées du Bureau national de statistique, le taux de croissance annuel des investissements en immobilisations (à l’exclusion des ménages agricoles) était de 0,6% en mars 22. Le maintien d’un taux de croissance plus élevé des investissements dans les infrastructures est lié à l’émission centralisée d’obligations spéciales des administrations locales depuis 21h2, qui a entraîné une charge de travail physique préliminaire. Le taux d’exploitation statistique préliminaire des projets financés par des obligations spéciales émises cette année a atteint 75%. À la fin du mois de mars 22, des obligations spéciales totalisant 1,25 billion de RMB avaient été émises, ce qui représentait 86% du montant libéré à l’avance, et elles étaient principalement destinées à la construction de parcs municipaux et industriels, d’entreprises sociales et d’infrastructures de transport. Compte tenu de la récurrence récente de l’épidémie et de la pression à court terme exercée sur l’immobilier, les investissements dans les infrastructures devraient continuer de jouer un rôle important dans la stabilisation de la croissance.
L’investissement immobilier d’un mois est devenu négatif d’une année sur l’autre et le marché est resté faible à court terme. Selon les données du Bureau national de statistique, de janvier à mars de 22 ans, l’investissement national dans le développement immobilier était de 2,8 billions de yuans, YOY + 0,7%, et YOY – 2,4% en mars; La superficie des terres achetées par les entreprises de développement immobilier est de 13,39 millions de m2, YOY – 41,8%, et YOY – 41,0% en mars; Le prix de transaction du terrain est de 67,2 milliards de yuans, YOY – 16,9%, et YOY – 0,9% en mars; La superficie totale des ventes de logements commerciaux est de 310 millions de m2, YOY – 13,8%, et YOY – 17,7% en mars; La nouvelle zone de construction est de 300 millions de m2, YOY – 17,5%, et YOY – 22,2% en mars; La zone de construction de la maison est de 8,06 milliards de m2, YOY + 1,0%, YOY – 21,5% en mars; La superficie des maisons achevées est de 170 millions de m2, YOY – 11,5% et YOY – 15,5% en mars seulement.
En outre, du côté du capital, les entreprises de développement immobilier ont versé 3,8 billions de yuans et 19,6% (valeur précédente – 17,7%) en janvier – mars de 22 ans. En ce qui concerne le fractionnement, les prêts chinois / utilisation de capitaux étrangers / autofinancement / dépôt et les avances / prêts hypothécaires personnels YOY – 23,5% / – 7,8% / – 4,8% / – 31,0% / – 18,8% respectivement. Les données sur l’investissement immobilier ont été négatives d’une année sur l’autre, en raison de la faiblesse de la demande et de l’impact limité des recettes de vente des entreprises immobilières sur l’acquisition et le démarrage des terres, les données de base sur l’immobilier sont restées globalement faibles. Compte tenu des signaux fréquents de maintien de la stabilité émis par le Gouvernement central et les ministères et commissions au cours des 22 dernières années, la politique de « mise en œuvre urbaine » a continué de jouer un rôle, ce qui a permis de réduire le seuil d’achat de logements grâce à des mesures telles que l’augmentation de La limite de prêt et la réduction du ratio d’acompte, afin d’appuyer la libération raisonnable de la demande de logements, et les politiques de suivi sous la pression de la baisse de l’immobilier devraient renforcer la force motrice pour
La baisse de la production de ciment s’est ralentie et les prix sont restés élevés d’une année sur l’autre. De janvier à mars de 22 ans, la production nationale cumulée de ciment était de 390 millions de tonnes, YOY – 12,1%; Pour le seul mois de mars, la production a atteint 190 millions de tonnes, soit YOY – 5,6%. Au premier trimestre, la production nationale cumulée de ciment a diminué d’une année sur l’autre, mais la baisse a été nettement plus faible qu’en janvier – février. En mars, la demande de ciment s’est redressée lorsque les mesures de stabilisation de la croissance ont été mises en œuvre et que le marché est entré progressivement dans la haute saison. Bien que la production mensuelle ait diminué d’une année sur l’autre en raison d’épidémies répétées dans de nombreux endroits, elle est restée au deuxième niveau le plus élevé depuis 2018. Nous pensons qu’à un stade ultérieur, avec un contrôle efficace de l’épidémie et la reprise progressive du projet, la demande du marché devrait se réchauffer progressivement et accélérer la libération. Selon Digital Cement Network, à la fin du mois de mars, le prix moyen du ciment p.o 42.5 dans tout le pays était de 508 yuan / tonne, avec un rapport annuel de + 14 yuan / tonne et un rapport annuel de + 113 yuan / tonne. Compte tenu du fait que les prix actuels du charbon fluctuent encore à un niveau élevé, le Centre des prix du ciment devrait maintenir un niveau élevé tout au long de l’année sous la pression des coûts.
La demande de verre a maintenu sa ténacité et les prix ont chuté à court terme. De janvier à mars de 22 ans, la production nationale de verre plat a atteint 253,44 millions de boîtes de poids, YOY + 2,0%, tandis que celle de mars unique a atteint 87,22 millions de boîtes de poids, YOY + 2,2%. De janvier à mars, le marché du verre a maintenu la ténacité de la demande. Selon zhuochuang information, à la fin du mois de mars, le prix moyen national du verre flotté était de 2 059 yuan / tonne, contre – 395 yuan / tonne le mois dernier et – 220 yuan / tonne d’une année sur l’autre. Les prix du verre ont légèrement baissé au cours de la période précédente et, à court terme, les stocks de digestion dominent encore. Nous pensons que la ténacité de la demande de verre devrait être maintenue dans le cadre de la « livraison garantie» de la propriété; Le côté de l’offre considère que le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie est élevé et que la capacité nouvellement ajoutée est limitée. Actuellement, dans la ligne de production, la proportion de la capacité d’âge du four de 8 à 10 ans / 10 à 12 ans / 12 ans ou plus est respectivement de 13,2% / 8,3% / 5,9%. La ligne de production d’âge supérieur est réparée à froid ou entraîne une contraction de l’offre. Nous nous attendons à ce que les prix du verre restent conformes aux recommandations d’investissement tout au long de l’année: À l’heure actuelle, nous suggérons de nous concentrer sur les principales lignes d’investissement dans les nouveaux matériaux de construction. Premièrement, les industries de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre sont choisies pour la prospérité et la performance. Le boom élevé de la fibre de carbone se poursuit, et il y aura une différenciation dans les domaines de la demande (énergie éolienne, CC, énergie de l’hydrogène) et les liens (filaments bruts et filaments de carbone) à l’avenir. Il est recommandé que les entreprises qui ont une réduction continue des coûts et une capacité de production de filaments bruts prêtent attention à Zhongfu shenying, Jilin Carbon Valley et Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) On s’attend à ce que le boom du Roving se poursuive (l’énergie éolienne, l’automobile, etc., apporte un fort soutien à la demande), que le prix du tissu électronique soit tombé au bas de la fourchette, China Jushi Co.Ltd(600176) Le paysage du sable de quartz est caractérisé par une forte intensité, Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués.
En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit et les attentes pessimistes de la demande du marché auxquels la chaîne immobilière était confrontée ont été corrigés et se trouvent actuellement dans une meilleure période de configuration stratégique. À l’heure actuelle, les données sur les ventes immobilières sont en attente d’un point d’inflexion, le secteur devrait recevoir un coup de pouce plus important. Il est recommandé d’améliorer continuellement la qualité des actifs et de les rendre plus flexibles Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) . Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable. Le développement de la construction d’immobilisations et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau, mais la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et l’intensité des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le Centre de prix superposé élevé maintient la ténacité des bénéfices. Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Les réducteurs d’eau et les robinets fonctionnels Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande.
Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises Flat Glass Group Co.Ltd(601865)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les prix des matières premières ont fortement augmenté; Risque de fluctuation des politiques; Risque de non – renouvellement du capital de l’entreprise 2B.
