Ventes: la baisse des ventes de logements commerciaux a augmenté et le prix moyen des ventes a considérablement diminué. En mars, la superficie des ventes de logements commerciaux était de – 17,7% d’une année sur l’autre et la valeur précédente était de – 9,56%; Chiffre d’affaires annuel – 26,16%, valeur précédente – 19,28%; Le prix de vente moyen a été de – 10,28% en glissement annuel, contre – 10,74% en glissement annuel. Nous pensons que la superposition de plusieurs facteurs a entraîné une baisse rapide de la demande: 1) La crise du crédit des entreprises immobilières a ébranlé la confiance des acheteurs dans l’achèvement et la livraison des maisons à temps, ce qui a eu une incidence sur les ventes; Dans le cadre de la réduction des prix et de la promotion des ventes des entreprises immobilières, la psychologie du « buy up not buy down » a encore aggravé le sentiment d’attente; Dans le contexte de la récession économique, l’affaiblissement des attentes en matière de revenus a freiné une partie de la demande d’achat de logements. L’impact de l’épidémie a affecté le développement des ventes et la libération de la demande. L’attente d’un projet pilote d’impôt foncier a également limité dans une certaine mesure la volonté des résidents d’acheter une maison.
Investissement dans le développement: l’investissement a de nouveau été négatif, le début et l’achèvement ont accéléré la baisse. En mars, la superficie nouvellement commencée était de – 22,24% d’une année sur l’autre et de – 12,15% d’une année sur l’autre; Superficie achevée d’une année sur l’autre – 15,50%, valeur précédente – 9,8%; Les investissements dans le développement ont été de – 2,39% d’une année sur l’autre, contre 3,67% auparavant. Nous pensons que la situation de la pénurie de financement et de la baisse des prix de vente a eu un impact supplémentaire sur la liquidité des entreprises immobilières, ce qui a eu un impact considérable sur la capacité d’investissement et la volonté des entreprises immobilières. L’épidémie de fermentation continue dans tout le pays depuis la fin du mois de mars a également freiné la reprise des travaux et des investissements. D’après les données, les investissements ont chuté beaucoup moins que les ventes et les nouveaux départs. La principale raison en est que la « garantie de livraison » a favorisé la reprise de la construction et de la production de projets immobiliers qui ont été suspendus au début de la période. Les dépenses d’acquisition de terrains engagées au cours de la période précédente sont progressivement incluses dans la construction immobilière; Augmentation des coûts de construction et d’installation due à la hausse des prix des matières premières. Toutefois, la stabilité relative des données d’investissement ne peut masquer la tendance actuelle à la baisse du marché. Sous la faiblesse des ventes et la faiblesse des attentes, le marché foncier subit une forte baisse et la baisse continue et significative des transactions foncières, ce qui exercera certainement une pression considérable sur les données futures sur le démarrage et L’investissement.
Fonds disponibles: les fonds sont de plus en plus serrés, la baisse des ventes est le principal obstacle à l’amélioration des fonds. Les fonds disponibles en mars ont atteint – 23,0% d’une année sur l’autre, contre – 17,73% auparavant. La pression exercée par la baisse des ventes continue de rendre difficile l’amélioration du financement de l’industrie. L’augmentation des dépôts et des avances et la baisse des prêts hypothécaires personnels indiquent que la pression actuelle sur les recettes de vente est très forte. Bien que la politique du côté du financement soit en constante évolution, le problème de liquidité des sociétés immobilières privées et la baisse du volume et du prix du marché ont eu un impact négatif sur la confiance et la capacité d’action des institutions financières. À l’heure actuelle, de nombreuses entreprises privées sont confrontées à un risque de liquidité élevé en raison de la double pression de l’absence de capacité de financement et de l’effondrement des ventes.
Conseils en matière d’investissement:
Sous l’impact de la contraction de la demande et de la faiblesse des attentes, l’offre et la demande sont confrontées à un impact considérable. L’objectif de la politique de « stabilisation des prix des terres, stabilisation des prix de l’immobilier et stabilisation des attentes » sera confronté à de grands défis, et le renforcement de la stabilité du marché demeure une priorité. L’assouplissement des restrictions à l’achat et à la vente de prêts dans un plus grand nombre de villes et la poursuite de la baisse des taux d’intérêt hypothécaires sont progressivement devenus des choix réalistes. Selon les données du Bureau de statistique, la baisse des ventes a continué d’augmenter et la volonté des résidents d’acheter une maison a été faible. Les fonds de l’industrie sont encore très serrés, la volonté d’investissement et la capacité des entreprises immobilières ont considérablement diminué, le marché foncier est un froid. L’impact de l’épidémie s’est élargi depuis la fin du mois de mars et, combiné à l’observation de données à haute fréquence, les données d’avril ne sont toujours pas optimistes.
Nous pensons que l’attitude du Gouvernement central à l’égard de la réglementation immobilière a changé de façon évidente et que le ton de la politique est progressivement passé de la correction à la fin de l’année dernière au soutien. La politique monétaire et la réglementation locale devraient continuer à jouer un rôle important dans la situation actuelle où le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement sont clairs. Bien que les données à haute fréquence montrent que les ventes sur le marché continuent de baisser, certaines villes ont montré des signes de reprise à mesure que les politiques se relâchent. Bien que l’éclosion récente d’épidémies multiples puisse influer sur l’effet des politiques, la détermination du Gouvernement à stimuler le marché est claire. Avec l’effet des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande, la reprise des ventes de l’industrie s’est progressivement accélérée.
À court terme, avec la libération successive des politiques et l’amélioration des attentes en matière de soutien, l’atmosphère politique de l’industrie est relativement amicale au cours de cette période, et le marché aura un grand jeu à jouer pour réduire le risque de défaut des entreprises privées. Cependant, de nombreuses entreprises privées à faible crédit à haut risque sont toujours confrontées à une forte pression de liquidité, qui peut ne pas être soutenue jusqu’à ce que le marché se réchauffe; En outre, de fréquentes nouvelles négatives et une perte presque totale de capacité d’acquisition de terres ont également gravement nui à la réputation du marché et à l’espace de développement futur de l’entreprise. Par conséquent, nous pensons qu’à long terme, les entreprises immobilières qui détiennent une grande confiance sont des stratégies plus robustes. Dans le contexte de l’industrie des orages fréquents, les entreprises de logement à haut crédit peuvent gagner la confiance des acheteurs de maisons du côté des ventes. Du côté de l’offre, les entreprises de logement à haut crédit continuent d’obtenir un soutien financier des institutions financières et, dans l’environnement actuel du marché, elles ont encore la capacité d’obtenir des terres sur le marché libre et d’acquérir des projets par fusion et acquisition. La réputation du marché et la force opérationnelle ont jeté les bases du développement futur.
Rétrospectivement, au début de l’assouplissement des politiques, avec la libération successive des politiques et l’amélioration des attentes en matière de soutien, le jeu des politiques a dominé et les secteurs ont tendance à β Les gains sont importants. Au fur et à mesure que les effets de la politique administrative et de la politique monétaire se font sentir, les entreprises immobilières les plus performantes commencent à sortir en saisissant l’occasion de la reprise de l’industrie. α Gains. Nous pensons que l’avantage du financement favorisera les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de prendre l’initiative lorsque la demande reprendra et d’améliorer encore la part de marché. Recommandé China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux propriétaires d’entreprises immobilières privées avec une gestion stable, comme Longhu Group et biguiyuan.
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
