En mars 2022, l’industrie de la livraison express a connu une croissance négative en raison de l’impact de l’épidémie. En mars 2022, le volume d’affaires des entreprises nationales de services express s’élevait à 8,54 milliards d’unités, en baisse de 3,1% d’une année sur l’autre, le taux de croissance annuel de la même période (47,4%) passant de positif à négatif, et le taux de croissance annuel de janvier à février 2022 (19,6%) passant de positif à négatif; Le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 8185 milliards de RMB, en baisse de 4,2% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance annuel de la même période (27,7%) est passé de positif à négatif, et le taux de croissance annuel de janvier à février 2022 (13,8%) est passé de positif à négatif; Le revenu par billet unique est d’environ 9,58 RMB, en baisse de 1,1% par rapport à la même période l’an dernier et de 4,5% par rapport à la même période en janvier – février 2022. Au cours des trois premiers mois de 2022, l’indice cr8 de l’industrie de la livraison express était de 84,9, en hausse de 4,4% par rapport à l’année précédente et en baisse de 0,4% par rapport à janvier – février 2022. Dans l’ensemble, en raison de la récurrence de l’épidémie en Chine, l’amélioration des mesures de prévention et de contrôle dans certaines régions a eu un impact négatif sur les activités des sociétés de messagerie. Toutefois, en termes absolus de colis express, le volume d’affaires de l’ensemble de l’industrie en mars 22 est encore beaucoup plus élevé qu’en mars 2020.
En mars 2022, le revenu moyen par billet des services express de Jinhua (Yiwu) et de Guangzhou a diminué d’une année sur l’autre. En mars 2022, le revenu moyen par billet du Service Express dans la province du Zhejiang était d’environ 5,32 Yuan, soit 0,45 yuan de moins que janvier – février de 22 ans, et le revenu moyen par billet du Service Express dans la région de Jinhua (Yiwu) était d’environ 3,07 Yuan, soit 0,16 yuan de moins que janvier – février de 22 ans; Le revenu moyen par billet du Service Express de la province de Guangdong est d’environ 7,83 RMB, soit 0,12 RMB de moins qu’en janvier – février de 22 ans. Le revenu moyen par billet du Service Express de Guangzhou est d’environ 7,32 RMB, soit 0,16 RMB de moins qu’en janvier – février de 22 ans.
En mars 2022, la part de l’Agence d’achat en ligne physique a augmenté de 0% par rapport à l’année précédente. En mars 2022, le total national de la société zéro a diminué de 3,5% d’une année sur l’autre, passant de positif à négatif par rapport au taux de croissance de janvier à février de 22 ans (6,7%). Le volume des ventes au détail en ligne de marchandises physiques a augmenté de 2,7% d’une année sur l’autre, soit 10,9 PCT de moins que le taux de croissance de janvier à février de 22 ans (13,6%). La part nulle des agences d’achat en ligne physiques (ventes au détail en ligne de produits physiques / total national des agences d’achat en ligne) était de 26,0%, en hausse de 1,57 PCT par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, en raison de la récurrence de l’épidémie en Chine, la société a connu une croissance négative, tandis que la demande de consommation hors ligne dans le cadre de la prévention et du contrôle de l’épidémie a été transférée en ligne, et la proportion de sociétés d’achat en ligne physiques a augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. Compte tenu de la baisse de l’efficacité logistique due à l’amélioration des mesures de prévention et de contrôle dans certaines régions, l’impact global de l’épidémie chinoise sur l’industrie de l’express est négatif. Cependant, à mesure que l’effet de la prévention et du contrôle des épidémies en Chine se manifestera progressivement à l’avenir, l’offre et la demande de l’industrie de l’express reprendront.
En mars 2022, le taux de croissance des revenus de Tongda Express a diminué. En mars 2022, les taux de croissance mensuels du volume d’affaires de Shunfeng, yunda, Yuantong et Shentong étaient respectivement de – 7,9%, 4,4%, 5,1% et 8,8%; En mars 2022, le revenu mensuel moyen par billet unique de Shunfeng, yunda, Yuantong et Shentong était respectivement de 15,52 Yuan, 2,59 Yuan, 2,40 Yuan (après ajustement) et 2,43 Yuan (après ajustement), ce qui a changé de – 1,15 Yuan, + 0,10 Yuan, – 0,30 Yuan, – 0,13 yuan par rapport à janvier – février de 22 ans, et a changé de – 0,22 Yuan, + 0,40 yuan, + 0,15 Yuan, + 0,18 yuan par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, en raison de l’impact de la situation épidémique après le festival de printemps, le volume et le prix des sociétés de livraison express Tongda ont été légèrement touchés, mais le volume d’affaires des sociétés de livraison express Tongda a maintenu une croissance positive et la part de marché a encore augmenté. En mars 2022, le taux de croissance des revenus des entreprises de Shunfeng, yunda, Yuantong et Sto Express Co.Ltd(002468) était respectivement de – 5,9%, 23,4%, 15,7% et 24,0%, ce qui a considérablement diminué par rapport au taux de croissance de janvier à février de 22 ans (7,2%, 47,8%, 41,1% et 39,7%).
Conseils en matière d’investissement: la situation épidémique en Chine est répétée et les sociétés de livraison express sont limitées par les impacts négatifs; Le règlement sur la promotion de l’industrie de la livraison express dans la province du Zhejiang entrera en vigueur le 1er mars 2022. La guerre des prix de l’industrie se ralentira ou continuera d’être vérifiée, ce qui favorisera la restauration des bénéfices des entreprises de livraison express. Dans ce contexte, les entreprises de livraison express en tête bénéficieront évidemment. Nous maintenons la cote « surpoids » de l’industrie et recommandons S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) et Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Analyse des risques: la baisse de la demande express due à la baisse de la macro – économie; La croissance du commerce électronique a été inférieure aux attentes du marché, ce qui a entraîné une baisse de la demande de services Express. La pénétration des achats en ligne augmente lentement; La concurrence dans l’industrie de la livraison express a dépassé les attentes, ce qui a entraîné une forte baisse des recettes par billet.
