Principaux points de vue:
Événements
Le Bureau national de statistique publie les données sur les investissements et les ventes dans le développement immobilier de janvier à mars 2022.
Côté des ventes: les ventes de logements commerciaux ont été faibles de janvier à mars, et la situation épidémique, les politiques et les mesures de suivi des entreprises immobilières doivent être observées.
De janvier à mars 2022, la superficie des ventes de logements commerciaux était de – 13,8% (de janvier à février à 9,6%) et de – 17,7% en mars; Le montant des ventes a été de – 22,7% (19,3% en janvier – février) et de – 26,2% en mars. Parmi eux, le montant cumulé des ventes résidentielles était de – 25,6% d’une année sur l’autre (de janvier à février à 22,1%). Dimension des prix: le prix de vente moyen national de janvier à mars 2022 était de – 8,38% (de janvier à février à 10,75%) d’une année sur l’autre; En ce qui concerne la dimension régionale, le prix de vente moyen dans la région orientale est toujours le plus élevé des quatre régions, atteignant 13 572 RMB / m3. À l’avenir, les données sur la superficie des transactions à haute fréquence dans les 30 grandes et moyennes villes d’avril 2022 à ce jour (au 16 avril) montrent – 56,8% d’une année sur l’autre. Les ventes ont continué d’être faibles de janvier à mars, et la tendance à la baisse à court terme doit être observée: i) l’atterrissage subséquent de la politique, ii) l’impact de la situation épidémique de covid – 19 et iii) l’intensité de « l’échange de prix contre le volume » des entreprises immobilières.
Début et achèvement: augmentation de la baisse des nouveaux travaux de construction et reprise de la croissance prévue de l’achèvement dans le cadre de la garantie de livraison
De janvier à mars 2022, les nouveaux travaux de construction ont commencé à – 17,5% (de janvier à février à 12,1%) d’une année sur l’autre et à – 22,2% d’un mois sur l’autre en mars. Du point de vue de la transmission de la prise de terre au démarrage, il existe un délai de 2 ~ 3Q pour la vente de la prise de terre.
Subdivisé au niveau de la Ville, le rythme d’acquisition des terres a été fortement perturbé par « deux concentrations d’approvisionnement en terres ». Compte tenu de la mise en œuvre de politiques de contrôle telles que « trois lignes rouges» et « gestion de la concentration des prêts immobiliers», en particulier en ce qui concerne le contrôle du montant des investissements, il existe une restriction de l’indice selon laquelle le montant de l’acquisition de terrains de l’année en cours / le montant des ventes de l’année en cours ne doit pas dépasser 40%, de sorte que l’attitude des entreprises immobilières à l’égard de l’acquisition de terrains deviendra plus prudente. Il convient de noter qu’en 2022, la capacité des entreprises immobilières d’ajuster activement le rythme de démarrage pourrait être affaiblie en raison de la fluctuation correspondante des nouveaux travaux de construction au premier trimestre lorsque l’extrémité d’acquisition du terrain est en retard. Étant donné qu’un grand nombre de sociétés d’investissement urbain ont acquis des terrains au cours des deuxième et troisième cycles de l’approvisionnement centralisé en terrains en 2021 (43% de l’investissement urbain calculé en fonction du nombre de projets dans le troisième lot de parcelles vendues), il est probable que ces projets chercheront à développer conjointement des entreprises immobilières de marque, ce qui est également l’un des facteurs qui ralentissent le rythme de démarrage du projet. La superficie achevée en janvier – mars était de – 11,5% (9,8% en janvier – février) et de – 15,5% en mars. Depuis la fin de 2021, le Gouvernement a mis en place une politique intensive d’assurance de la livraison, qui devrait reprendre sa croissance d’ici 2022.
Côté investissement: l’investissement dans le développement est négatif d’une année sur l’autre et la contribution à l’investissement foncier diminue continuellement.
De janvier à mars 2022, l’investissement dans le développement immobilier a atteint + 0,7% (de janvier à février + 3,7%) d’une année sur l’autre et – 2,4% d’un mois sur l’autre en mars. Il a été noté que la surface de construction des terrains était de – 41,8% en janvier – mars (42,3% en janvier – février). Compte tenu de la mise en œuvre de l’approvisionnement centralisé en terres et de la différenciation dans le cadre de la « politique de construction urbaine», la stratégie d’acquisition de terres par les entreprises immobilières est restée prudente et la différenciation de la chaleur entre les régions du marché foncier est devenue plus évidente. En tant qu’élément principal de L’investissement dans le développement, la contribution de l’investissement foncier à l’investissement dans le développement pourrait encore être affaiblie à l’avenir. En outre, le rapport sur les travaux du Gouvernement de cette année fait état d’un nouveau type d’urbanisation et d’une promotion ordonnée de la rénovation urbaine. En outre, la rénovation urbaine devrait améliorer la résilience des investissements dans le développement immobilier à l’avenir.
Côté financement: de janvier à mars, le capital versé était de – 19,6% d’une année sur l’autre, et chaque canal de subdivision était négatif d’une année sur l’autre.
De janvier à mars 2022, le capital versé était de – 19,6% (de janvier à février à 17,7%) d’une année sur l’autre et de – 23,0% d’un mois sur l’autre en mars. Sur le plan structurel, les prêts de la Chine (29,7% d’une année sur l’autre), l’autofinancement (2,3% d’une année sur l’autre), les recouvrements (acompte + hypothèque) (32,9% d’une année sur l’autre) [dont les prêts hypothécaires personnels (22,1% d’une année sur L’autre) et les acomptes (37,5% d’une année sur l’autre)] pour un seul mois de mars. Du point de vue de la proportion, les recettes de vente demeurent la principale source de fonds (51,6% en mars et 51,0% en janvier – mars), et chaque canal de subdivision est négatif d’une année sur l’autre. Avec l’assouplissement de la politique, la demande globale d’hypothèques des résidents s’est améliorée par rapport au mois dernier, mais il y a encore des pressions. Le rapport statistique sur l’échelle du financement social de mars publié par la Banque centrale peut confirmer que les prêts du secteur résidentiel ont repris une croissance positive en mars, avec 753,9 milliards de RMB supplémentaires ce mois – ci, 384,8 milliards de RMB supplémentaires pour les prêts à court terme et 373,5 milliards de RMB supplémentaires pour les prêts à moyen et à long terme, mais 139,4 milliards de RMB et 250,4 milliards de RMB de moins d’une année À l’avenir, sous la direction d’un cercle vertueux et d’une politique de construction urbaine, le côté financier devrait être restauré sur la base de la libération de la demande raisonnable d’achat de logements par les résidents.
Conseils en matière d’investissement
Après les « trois lignes rouges », la mise en place de politiques telles que la « gestion de la concentration des prêts immobiliers » et la « concentration de l’approvisionnement en terres » limitera l’offre et la demande dans les deux sens. La direction du vent de régulation n’a pas changé, la « stabilité » est toujours le ton principal, l’espace de grande expansion est plus étroit. Les évaluations actuelles du secteur et les positions sont à des niveaux historiquement bas. La limitation de l’offre et de la demande de l’industrie entraîne une augmentation de l’incohérence entre la prise de terres, les ventes et la réduction de l’effet de levier. Attention recommandée: (1) type de développement stable: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Vanke a, Gemdale Corporation(600383) ; Type de croissance bénéfique: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; Normes de qualité en matière de gestion immobilière: Service de jardin BiGui, vie de cr Vientiane, Service de la science de l’or, Baolong commercial, etc.
Conseils sur les risques
La politique de contrôle de l’immobilier est devenue plus stricte, les ventes n’ont pas été réparées comme prévu et les fonds ont été considérablement resserrés.
