Reprise 2020: l ‘« économie du logement » crée des possibilités sectorielles et se différencie après la reprise de la production. Performance du marché: le rendement excédentaire des aliments de loisir est important pendant la période de contrôle strict. En prenant le 8 avril comme point de démarcation, les collations de loisirs déduisent l’investissement thématique de “l’économie du logement” dans la première moitié du voyage, et “Le boom de la reconstitution des stocks” dans la seconde moitié du voyage, et la performance interne de la plaque est divisée. Performance: ① taux de croissance des revenus: les aliments de loisir présentent un attribut de demande stricte pendant la période épidémique. Qia Qia, Tao Li, Three Squirrels Inc(300783) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Parmi eux, Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Le taux de croissance des revenus d’un Le chiffre d’affaires du Q1 a atteint un taux de croissance de 10%, la contribution des canaux en ligne est évidente, le passif contractuel (anciens comptes débiteurs anticipés) a augmenté d’un niveau record par rapport à l’année précédente, et le boom de la reconstitution des stocks a soutenu le taux de croissance du chiffre d’affaires du Q2. Taux de croissance des bénéfices: la stabilité des canaux hors ligne est forte et la baisse du taux des dépenses de vente libère l’élasticité des bénéfices. Le taux de croissance du bénéfice net revenant à la mère de qiaqiao, Taoli, Yanjin et Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777)
Benchmark 2020: le même scénario de résidence, différents canaux et structures. Moment: l’éclosion a eu lieu après le festival annuel des marchandises, qui a principalement affecté la basse saison Q2. À l’exception des pêches et des prunes, la part des revenus de qiaqiao, Three Squirrels Inc(300783) , Bestore Co.Ltd(603719) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Région et Canal: le dividende en ligne est difficile à trouver, et l’influence hors ligne est plus complexe en raison des différents points de blocage du canal. En ligne: l’extrémité logistique de l’éclosion n’est pas lisse, l’extrémité de livraison est bloquée et une partie du scénario de consommation en ligne est manquante, de sorte qu’il est difficile de reproduire le dividende en ligne 2020q1. Hors ligne: le cycle de l’épidémie couvre une vaste zone, le comportement des consommateurs existe avec les conditions prévues de la piste de course et la voie de transmission est compliquée. L’impact de la logistique régionale sur la gravité de l’épidémie est plus important, de sorte que la forme dérivée de « l’achat collectif communautaire » couvrira dans une certaine mesure la perte de flux de passagers hors ligne. Les régions où l’épidémie est légère mais où l’on s’attend à ce qu’elle se propage augmentent la demande d’articles stockés par les détaillants et les supermarchés, et les marques nationales en bénéficieront davantage. Coûts et dépenses: l’écart entre les catégories est important, la pression exercée par la hausse des prix et la transmission ou la couverture efficace des coûts, et la réduction des coûts pendant la période épidémique devrait entraîner une élasticité des bénéfices.
Déduisez 2022: en bas de la disposition, sélectionnez l’objet. La logique de l ‘« économie du logement » a été déduite et l’accent a été mis sur l’élasticité de la reconstitution des stocks à un stade ultérieur. D’après l’évaluation de PE correspondant aux prévisions consensuelles de Wind en 2022, il y a beaucoup d’espace disponible pour négocier / Taoli / Three Squirrels Inc(300783) / Bestore Co.Ltd(603719) / Yanjin / Shanghai Laiyifen Co.Ltd(603777) / ganyuan / jinzai, qui sont 27 / 24 / 18 / 29 / 27 / 32 / 22 / 32 fois plus élevés qu’en 2020. Mesuré à partir des niveaux les plus élevés, les plus bas et les plus moyens évalués depuis 2018, les aliments de loisir sont entrés dans la phase de mise en page du Bas, avec un grand espace élastique potentiel.
Suggestions d’investissement: Compte tenu de la déduction du marché en 2020, compte tenu de la perturbation Multivariable du canal, de la logistique et des coûts, le leader relativement déterministe des collations de loisirs Chacha Food Company Limited(002557)
Conseils sur les risques: risque récurrent d’épidémie, hausse des prix des matières premières plus élevée que prévu, risque de détérioration de la concurrence.
