Conclusions de base
La période la plus grave d’impact de l’épidémie s’est écoulée et des signaux positifs sont apparus dans la logistique routière et le transport maritime. L’éclosion a eu lieu à la mi – mars et à la fin de mars, ce qui a eu un impact significatif sur la logistique Express et l’exploitation de l’aéroport de la Division des transports aériens. En mars, le volume d’affaires des entreprises nationales de services Express a diminué de 3,1% d’une année sur l’autre et les revenus d’exploitation de 4,2% d’une année sur l’autre; Par rapport à 2019, la capacité ask des compagnies aériennes cotées en bourse a diminué de 42% ~ 75%, et les sorties de décollage et d’atterrissage des aéroports ont diminué de 44% ~ 74% par rapport à 2019, ce qui a entraîné une baisse plus importante du rapport annuel moyen. Récemment, les nouveaux cas confirmés d’un jour ont diminué, les données à haute fréquence montrent que la logistique routière, l’exploitation du transport maritime s’est améliorée. Les données de Guojin Digital Lab montrent que l’intensité logistique nationale des camions est de 11,96 au cours de la 16e semaine (4,11 – 4,17) et augmente de 1,5% par rapport à l’année précédente. Après quatre semaines consécutives de baisse, l’indice logistique de Guojin montre une tendance stable à la hausse. Après plusieurs semaines consécutives de baisse, l’indice logistique de Guojin montre également une amélioration par rapport à l’année précédente. Le 17 avril, la vitesse moyenne de navigation des navires dans la région du delta du fleuve Yangtze était de 4,87 noeuds. Depuis le 13 avril, la vitesse a augmenté pendant plusieurs jours consécutifs, ce qui reflète l’amélioration générale de la navigation des navires dans le delta du fleuve Yangtze et la reprise du transport par voie navigable.
Reprise en 2020: la logistique peut se rétablir rapidement lorsque l’épidémie est maîtrisée. Après que les nouveaux cas d’une journée ont été réduits à un chiffre au cours de la période épidémique de 2020, les restrictions à la circulation ont été progressivement supprimées et la logistique s’est rapidement rétablie. Une fois que les mesures de blocage ont été levées, la logistique routière s’est rapidement rétablie: selon le laboratoire numérique Guojin, l’indice d’intensité logistique des camions de la province de Hubei a connu une baisse et une reprise rapides au début de 2020. Une semaine après la fermeture de la ville de Wuhan (1.31-2.6), l’intensité logistique des camions a été réduite au minimum de 1,06, soit seulement 11% en 2019; À partir du 20 mars, à l’exception de Wuhan, les mesures de contrôle du passage Hubei ont été levées de façon ordonnée et l’indice d’intensité logistique des camions a été considérablement rétabli, atteignant 6,42 du 20 mars au 26 mars et 47% en 2019; Le 8 avril, la ville de Wuhan a levé les mesures de contrôle et de contrôle pour le passage de hanli à Hubei. Du 10 avril au 16 avril, l’indice d’intensité logistique des camions a atteint 14,78, atteignant le niveau des années précédentes. Les services de messagerie se sont rapidement rétablis et il y a eu des compensations: en mars et avril 2020, après que les mesures d’étanchéité et de contrôle d’autres provinces et villes du pays et de la province de Hubei ont été levées successivement, les services de messagerie se sont rapidement rétablis, voire ont dépassé le niveau de La même période en 2019, montrant une grande flexibilité. Les données du laboratoire numérique Guojin montrent que le volume des commandes de livraison express du réseau Bluebird a également repris rapidement en mars 2020.
L’aube se profile et l’industrie de la logistique devrait reprendre rapidement après l’épidémie. En ce qui concerne certaines régions, des mesures de contrôle de la circulation sont adoptées pour les véhicules de transport de marchandises, telles que l’ajout de codes à plusieurs niveaux et l’adoption de mesures uniformes, et le Conseil d’État et le Ministère des transports ont publié des politiques pertinentes pour promouvoir l’accès sans entrave. Le 18 avril, la téléconférence nationale sur la garantie d’une logistique sans entrave et la promotion de la stabilité de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle s’est tenue. Il a été proposé de délivrer suffisamment de laissez – passer nationaux unifiés pour l’utilisation. Les résultats des tests d’acide nucléique devraient être reconnus à l’échelle nationale dans les 48 heures, et la gestion en boucle fermée de « l’achat, la marche et le suivi» devrait être mise en œuvre. L’accès ne devrait pas être limité en raison de l’attente Récemment, Jilin et Shanghai ont également publié des lignes directrices sur la reprise du travail et de la production. En se référant à l’expérience historique, l’industrie de la logistique se rétablira rapidement après la reprise de la production et la maîtrise de l’épidémie.
Stratégie d’investissement: l’épidémie ne change pas la croissance à long terme, en prêtant attention à Head Express. À l’heure actuelle, en raison de l’interruption de la livraison express e et du retard du commerce électronique, on s’attend à ce que le volume des services Express diminue d’une année sur l’autre en avril. Nous pensons que la demande de consommation du commerce électronique est toujours en cours, pendant la période de fermeture ou pour stimuler la demande d’achat de biens de consommation tels que les petits appareils ménagers. Lorsque la situation épidémique en Chine sera maîtrisée et qu’elle entrera dans la saison de pointe traditionnelle en juin, la demande des consommateurs devrait être relâchée, le volume des services Express devrait augmenter de plus de 30% et les prix des services Express devraient augmenter. L’impact à long terme de l’épidémie en Chine est limité et express retournera sur le circuit principal de la croissance. Il est recommandé de mettre l’accent sur Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Conseils sur les risques
Le risque d’impact de l’épidémie est plus élevé que prévu, le risque de hausse significative du prix du pétrole, le risque de dévaluation du taux de change du RMB, le risque de guerre des prix plus élevé que prévu et le risque d’erreur ou d’omission dans les statistiques des données.
