Le marché des actions a s’est effondré, ce qui a aidé les actions a et les fonds à se réchauffer.
En ce qui concerne l’évolution du marché le 20 avril, l’indice de Shanghai a été dominé par une volatilité étroite au début de la session et a de nouveau chuté après – midi. L’indice de Shanghai a chuté de 1,35% à la fin de la session, tandis que l’indice GEM a chuté plus profondément, atteignant 3,66%. Les données montrent que les ventes nettes unilatérales de capitaux à destination du Nord se sont élevées à 5288 milliards de RMB tout au long de la journée, soit trois jours de négociation consécutifs.
En ce qui concerne l’industrie, Shen Si l’industrie baisse plus ou moins. Les aliments et boissons, les services sociaux, les soins de beauté, les appareils ménagers, etc., ont augmenté; Le charbon, l’immobilier, l’électricité, l’acier, etc., ont été les principaux perdants.
Qu’est – ce qui a déclenché la chute du marché? Y a – t – il d’autres possibilités de marché? Le Fonds a interviewé de nombreuses sociétés de fonds, dont South China, Bosch, China Merchants, China Central Europe, Jiashi, Hui’an, Golden Eagle, qianhai open source, yongying, Morgan Stanley HuaXin, Cathay Pacific, Hang Seng qianhai, chuangjin hexin, etc., qui ont déclaré que de nombreux facteurs avaient entraîné une forte baisse du marché, que le marché à court terme ou qu’il y avait encore une pression de choc, mais que la valeur des investissements à moyen et à long terme était déjà disponible.
Qu’est – ce qui a déclenché la chute du 20 avril? La hausse des rendements de la dette américaine, l’augmentation de la pression à court terme sur la dépréciation du RMB, le fait que le RPL n’a pas été réduit ce mois – ci et que certaines entreprises du nouveau secteur de l’énergie ont déclaré des résultats trimestriels nettement inférieurs aux prévisions sont devenus des raisons pour lesquelles les sociétés de fonds considèrent cela.
En ce qui concerne le marché, le Fonds du Sud a déclaré que les attentes de la Fed en matière d’accélération du resserrement étaient fortes, que les rendements de la dette américaine avaient grimpé en flèche et que la pression sur la dévaluation à court terme du renminbi s’était accrue, que le RPL n’avait pas été réduit ce mois – ci et que les attentes du marché en matière de réduction des taux d’intérêt n’avaient pas été satisfaites, ce qui avait également suscité des préoccupations au sujet de la marge de manœuvre limitée de la politique monétaire et de la faiblesse du secteur Toutefois, il a également été fait référence au « suivi attentif des ajustements de politique monétaire dans les principales économies développées, en tenant compte des équilibres intérieurs et extérieurs».
En outre, le point d’inflexion de l’épidémie est apparu, ce qui a stimulé le secteur de la consommation. Ces derniers jours, le nombre de nouveaux cas confirmés et asymptomatiques d’infection par le covid – 19 dans tout le pays a commencé à diminuer et le point d’inflexion de l’épidémie est apparu. En outre, récemment, la Banque centrale et l’administration des changes ont publié conjointement l’avis sur la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique et social des services financiers, proposant 23 mesures spécifiques pour renforcer le soutien aux industries, aux entreprises et aux personnes touchées par les épidémies. L’amélioration de la situation épidémique et la superposition des politiques ont appuyé les attentes, le marché a progressivement mis en place le secteur de la reprise après la situation épidémique, et l’industrie de la consommation qui a été réprimée par la situation épidémique au début a augmenté contre la tendance.
China Merchants Fund a déclaré que les facteurs négatifs d’aujourd’hui proviennent de plusieurs aspects: premièrement, le 19 avril, la restructuration profonde du Gouvernement central a réaffirmé le contrôle strict de l’augmentation de la dette cachée locale, la confiance du marché dans la croissance stable a été affectée; Deuxièmement, le 20 avril, la Banque centrale a réaffirmé que « le logement n’est pas frit », les actions immobilières ont chuté; Troisièmement, la fermentation prévue de la dévaluation du RMB accélère les sorties de capitaux étrangers; Quatrièmement, la performance de certaines actions du secteur photovoltaïque a été considérablement inférieure aux attentes, ce qui a entraîné une baisse globale du secteur photovoltaïque; Dans le même temps, on dit qu’il y a des risques de sous – réparation dans la performance annuelle de certains stocks dans le secteur des véhicules électriques, le secteur des véhicules électriques a également subi un ajustement important aujourd’hui. Cinquièmement, en raison de la profonde restructuration du Gouvernement central et de la position de la Banque centrale, les investisseurs ont commencé à s’inquiéter de la croissance stable future et de la possibilité que le secteur de la croissance tue les bénéfices. Entre – temps, le secteur de la croissance a été durement touché aujourd’hui en raison de l’impact négatif du secteur photovoltaïque et des nouveaux véhicules énergétiques.
Shen Chao, stratège macroscopique du Fonds HSBC Jinxin, a déclaré que la baisse de mercredi était principalement due à des résultats trimestriels nettement inférieurs aux attentes de certaines entreprises du nouveau secteur de l’énergie, ce qui a suscité des préoccupations quant aux résultats de l’ensemble de l’industrie. En raison de la hausse continue des prix des produits de base depuis le premier trimestre, ce qui a exercé une pression sur l’industrie du côté des coûts, associée à des facteurs tels que l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, le risque d’arrêt de la production causé par l’épidémie et l’ajustement continu du marché, la confiance des investisseurs est faible et est généralement sensible aux mauvaises nouvelles, ce qui a finalement entraîné un ajustement important du nouveau secteur de l’énergie et a entraîné une forte baisse de l’ensemble du GEM.
En outre, le Fonds Bosch estime que, tout d’abord, les rendements de la dette américaine ont augmenté rapidement au cours des dernières années, les rendements de la dette américaine à 10 ans se rapprochant de 3% hier, sous l’effet d’un resserrement important des anticipations monétaires de la Fed, et que les stocks de croissance plus sensibles à la liquidité ont de nouveau été sous pression; Deuxièmement, le LPR d’avril, annoncé aujourd’hui, est resté inchangé, le marché s’attendait à ce que la « Réduction des taux d’intérêt » échoue, le sentiment du marché est faible; En outre, en raison de l’épidémie et de l’augmentation des prix des matières premières en amont, la pression à la baisse sur les bénéfices des entreprises en aval a augmenté et l’appétit global pour le risque est faible. D’après les dernières données économiques et financières publiées, l’économie chinoise a continué de reprendre sa tendance au premier trimestre, tout en faisant face à une forte pression à la baisse.
China – Europe Fund a déclaré qu’en avril, le prix du LPR est sorti et que les taux d’intérêt des variétés d’un an et de cinq ans sont restés inchangés par rapport à la période précédente. La marge de manœuvre de la politique monétaire lâche s’est encore rétrécie après la légère baisse précédente. Toutefois, dans le contexte d’une épidémie en Chine qui a largement dépassé les attentes et qui a eu un impact évident sur la croissance économique, la tendance à l’assouplissement structurel de la politique monétaire n’a pas changé, mais l’espace disponible sera limité par la suite;
Les rendements du Trésor américain ont continué d’augmenter mardi, atteignant un sommet de 2,9% sur 10 ans depuis décembre 2018, avec une tendance à la baisse soutenue du dollar américain, tandis que l’inflation élevée aux États – Unis et en Chine pourrait accélérer le processus d’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, le reste de l’économie mondiale étant soumis à des pressions sur les sorties de capitaux et ayant un effet négatif sur le niveau d’évaluation des actions en croissance.
Selon l’analyse de qianhai open source, tout d’abord, en ce qui concerne les facteurs propres à l’industrie, premièrement, l’ajustement des ressources en amont, comme le charbon, le pétrole et la pétrochimie, est principalement dû à l’augmentation prévue de la production de l’OPEP + qui a entraîné une forte baisse des prix du pétrole brut au cours de la nuit. Deuxièmement, en ce qui concerne l’immobilier, il y a encore eu une augmentation significative, qui s’ajoute à l’assouplissement des politiques à court terme qui n’a pas été prévu et à la reprise des préoccupations concernant le risque de crédit immobilier sous la pression du Service de la dette. Troisièmement, en ce qui concerne les nouvelles sources d’énergie, Sunshine Energy, l’une des principales actions, a publié hier soir un rapport annuel et un rapport trimestriel sur les résultats nettement inférieurs aux prévisions, ainsi que des rumeurs antérieures selon lesquelles les résultats du premier trimestre de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Deuxièmement, du point de vue de l’ensemble du marché, d’une part, les caractéristiques du jeu du stock de capital sont évidentes et l’appétit pour le risque de marché est encore faible. D’autre part, les réductions antérieures ont été effectuées comme prévu, mais dans une mesure relativement limitée, ce qui a entraîné l’échec des attentes plus élevées du marché en matière d’assouplissement. En outre, les taux d’intérêt de la dette américaine ont continué d’augmenter, après s’être rapprochés de 3%, l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis s’est intensifié, ce qui a entraîné des sorties de capitaux étrangers et un ralentissement du marché.
Wu shangwei, Directeur de la recherche et gestionnaire de fonds du Fonds Hui’an, a déclaré que le marché s’est affaibli à nouveau aujourd’hui pour trois raisons. La première est la préoccupation de performance de l’industrie de la nouvelle énergie: le premier rapport trimestriel de l’onduleur photovoltaïque Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Les investisseurs ont fortement réduit les attentes de l’industrie photovoltaïque au quatrième trimestre de l’année dernière et au premier trimestre de cette année, et ont commencé à jouer au boom de l’industrie au deuxième trimestre de cette année. À l’avenir, la période de divulgation des rapports annuels et trimestriels est encore de 10 jours et les problèmes de performance peuvent affecter le marché à tout moment.
Deuxièmement, les pressions à la hausse sur les rendements de la dette américaine et la dépréciation du RMB: le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans est passé de négatif à positif pour la première fois depuis la flambée des taux d’intérêt réels à 10 ans, qui ont atteint 2,98% aujourd’hui. Cela supprime les évaluations des actions en croissance et limite la marge de manœuvre actuelle de la Chine. Le taux de change offshore du RMB s’est nettement déprécié pendant deux jours consécutifs.
Troisièmement, les attentes en matière d’assouplissement vigoureux ont échoué. Après la « demi – réduction » de vendredi dernier, le PRL n’a pas réussi à s’ajuster aujourd’hui. Les attentes en matière d’assouplissement vigoureux du marché de la semaine dernière ont échoué et les secteurs de l’infrastructure et de l’immobilier ont chuté.
L’une des principales préoccupations actuelles du marché est de savoir si une réduction de l’objectif de croissance d’environ 5,5% lors d’une réunion du Politburo à la fin d’avril nuirait gravement à la base logique d’un secteur de croissance stable.
Le 20 avril, l’indice des équipements électriques a chuté de 4,08%.
Le marché était préoccupé par le fait que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
En ce qui concerne les raisons de la forte baisse du nouveau secteur de l’énergie, Jiashi Fund a déclaré que c’était parce que les performances des principales entreprises dans d’autres segments du nouveau secteur de l’énergie étaient inférieures aux attentes et que l’attention du marché sur les performances à court terme s’était accrue, en particulier en ce qui concerne la cible principale des véhicules électriques, qui était plus attentive à certains facteurs incertains, ce qui a entraîné l’ajustement d’aujourd’hui.
Tout d’abord, le Fonds a déclaré qu’il fallait mettre l’accent sur les différents segments du nouveau secteur de l’énergie, sa position dans le cycle de vie de l’industrie et la prospérité de l’industrie sont très différentes. Les véhicules électriques, dont le taux de pénétration était de 15% l’an dernier et de plus de 25% au cours du dernier mois de cette année, ont connu une croissance et une croissance nettement plus rapides que les autres segments.
Deuxièmement, à en juger par les données historiques divulguées dans le passé, les principales entreprises de batteries ont montré un avantage de marge brute très élevé par rapport aux principaux concurrents mondiaux et aux joueurs de deuxième ligne en Chine. Les données des trois derniers trimestres montrent que tous les autres joueurs dans le monde sont au bord de la perte ou du gain.
Troisièmement, le coût des matières premières à court terme, même s’il y a un impact, n’est qu’une étape, sous la protection d’un avantage concurrentiel très fort, les attentes à long terme demeurent solides.
À l’heure actuelle, la nouvelle évaluation de l’énergie a considérablement amélioré le rapport coût – efficacité. Les tronçons moyens des véhicules électriques ont fait l’objet d’un rapport trimestriel. L’évaluation est située au point le plus bas sous l’impact de l’épidémie de mars 20. Nous croyons qu’avec le contrôle progressif de l’épidémie, la prise en charge progressive des politiques et l’établissement progressif de la tendance de l’industrie endogène des véhicules électriques, nous croyons que la tendance finale du développement économique de la Chine et la tendance de l’industrie à grande échelle correspondront finalement à la performance du marché des capitaux
En ce qui concerne le nouveau secteur de l’énergie récemment ajusté, Wang Yang, gestionnaire de fonds de Cathay Pacific intelligent automobile et Cathay Pacific Intelligent Equipment, estime que l’évaluation globale de l’industrie est déjà dans une position relativement raisonnable après l’ajustement de cette année en termes de fondamentaux et d’évaluation, mais l’incertitude de l’environnement extérieur à court terme et l’impact fréquent de la situation épidémique en Chine ont entraîné une baisse des performances de certaines entreprises, ce qui a entraîné une volatilité globale accrue.
Mais d’un point de vue à long terme, nous restons fermement convaincus que la modernisation de l’industrie manufacturière est l’avenir de l’économie chinoise et qu’il est impératif que la Chine passe d’un grand pays manufacturier à un pays manufacturier puissant. Par conséquent, les perturbations à court terme ne changeront pas notre orientation générale à long terme. En ce qui concerne l’investissement, nous pensons que les possibilités d’attributs bêta de l’industrie seront beaucoup plus faibles en 2022 qu’auparavant, ce qui est plus important pour exploiter les possibilités Alpha d’actions individuelles de haute qualité. Par la suite, nous devons également observer l’environnement outre – mer et la reprise de la production après L’épidémie en Chine.
Du point de vue de la macro – Stratégie, la Chine a réduit la norme comme prévu. La réunion ordinaire de la Chine et la réunion du Comité financier ont également montré la protection de l’économie réelle et du marché des capitaux. La politique dans la bonne direction, l’effet sera progressivement montré, et la politique monétaire est également stable et large. À l’étranger, la hausse des taux d’intérêt de la Fed a été un prix et une voie clairs, la guerre russo – ukrainienne, les stocks chinois, la pire épidémie de Chine est également en train de passer. Par conséquent, à ce stade, nous continuons de penser que c’est la dernière obscurité avant l’aube. Soyez patient. Actuellement, le ratio actions / obligations est supérieur à 0,8, ce qui rend le marché boursier attrayant à long terme.
En outre, qiteng, Directeur de Hang Seng qianhai Equity Investment, a également déclaré que le GEM d’aujourd’hui a atteint un nouveau creux de l’année, dans lequel le nouveau secteur de l’énergie a subi un retrait important, principalement pour les deux raisons suivantes:
Premièrement, les facteurs de risque externes sont toujours en cours, influencés par des épidémies répétées et la situation en Russie et en Ukraine, la liquidité du marché est toujours serrée, l’appétit pour le risque est encore difficile à améliorer, le sentiment d’aversion pour le risque du marché est fort, l’attention du marché est toujours axée sur le secteur de la Sous – évaluation, les points chauds à court terme sont concentrés sur la consommation et d’autres liens, tandis que le secteur de la croissance, qui est principalement le secteur des nouvelles énergies et des puces, est encore relativement faible en raison de la situation extérieure.
Deuxièmement, les principaux résultats des onduleurs photovoltaïques n’ont pas été à la hauteur des attentes et il existe un écart évident entre le sentiment du marché à l’égard de l’industrie photovoltaïque, ce qui a conduit à un nouveau pessimisme du marché. En outre, les investisseurs se sont inquiétés des résultats des sociétés cotées dans le nouveau secteur de l’énergie en raison des rumeurs selon lesquelles d’autres grandes entreprises ont déclaré des résultats inférieurs aux attentes au premier trimestre. Depuis le début de l’année, sous l’influence de facteurs tels que l’augmentation des prix finaux, le manque de cœur et la propagation de l’épidémie, le marché est resté pessimiste à l’égard du nouveau secteur de l’énergie, en particulier dans le contexte d’un fort sentiment d’aversion pour le risque sur le marché, Les préoccupations concernant les résultats inférieurs aux attentes se sont encore intensifiées, ce qui a entraîné une forte baisse du secteur.
M. qiteng a déclaré que l’élan actuel du marché était encore insuffisant, que le volume des échanges sur les deux marchés était resté faible et que les caractéristiques du jeu des stocks étaient plus évidentes. Dans le contexte de la contraction du volume des échanges à court terme, les nouvelles sur les résultats du marché peuvent être encore amplifiées et interprétées, et la volatilité du marché des actions a peut augmenter ou rester dans une situation de choc à court terme.
Toutefois, dans l’ensemble, nous pensons que, bien qu’il y ait encore des risques récurrents à court terme sur le marché, il n’est pas nécessaire d’être excessivement pessimiste à l’égard de la performance du marché après les actions A. la politique de la Chine a connu une série de changements positifs, y compris la première baisse de la norme au cours de l’année et l’atténuation progressive de l’impact de la chaîne d’approvisionnement de la Chine, etc., et avec l’ajustement continu du marché depuis cette année, le rapport coût – efficacité des investissements dans les circuits à forte prospérité représentés par les nouveaux véhicules énergétiques et le photo
Dans le contexte du maintien de la s écurité énergétique nationale et de la réalisation de l’objectif de double carbone, la logique d’investissement de la nouvelle industrie de l’énergie est relativement déterministe, comme le photovoltaïque, l’énergie éolienne, l’énergie nucléaire, etc. ces industries continueront probablement de croître en Chine, tout en renforçant continuellement leur compétitivité globale de la chaîne industrielle dans le monde entier, avec une logique d’investissement à long terme. Lorsque l’évaluation est ramenée à une fourchette raisonnable, elle aura une meilleure valeur d’investissement à long terme.
le marché des actions a à court terme est toujours sous pression
À court terme, il peut y avoir une certaine pression sur le marché et la valeur des investissements à moyen et à long terme est en gestation.
En ce qui concerne les marchés futurs, Wang Jing, stratège en chef du Fonds, a déclaré que les actions américaines ont fermé le jour au lendemain, stimulées par la chute des prix du pétrole pour atténuer les anticipations d’inflation. Mais l’optimisme ne s’est pas propagé aux actions a parce que, après l’échec de la réduction des taux d’intérêt du MLF, le LPR est resté immobile aujourd’hui et que la politique monétaire n’a pas encore eu de place, ce qui a déçu le marché. Entre – temps, les performances de l’onduleur leader et de l’équipement médical big white horse ont été beaucoup plus faibles que prévu, ce qui a également fait pression sur GEM. Le marché a commencé à s’inquiéter de la performance d’autres entreprises dans le secteur concerné et a choisi de rester à l’écart. À court terme, les actions a sont confrontées à la double pression de la baisse des bénéfices et du blocage de l’assouplissement de la liquidité. L’appétit pour le risque et le sentiment des investisseurs sont faibles, et le marché pourrait encore chercher le fond.
Le Fonds du Sud estime qu’à court terme, au fur et à mesure que les rendements des obligations des États – Unis augmentent, l’écart entre la Chine et les États – Unis pourrait encore être inversé, ce qui perturberait encore l’appétit pour le risque de marché. La hausse des obligations des États – Unis reflète principalement les attentes du marché concernant l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et l’ouverture de la déflation en mai. Si les attentes sont satisfaites, les rendements des obligations des États – Unis devraient baisser. Du côté de la Chine, le nouveau taux de croissance du financement social en Chine s’est accéléré et s’est amélioré. Avec l’atténuation de l’épidémie, la production et la consommation devraient être normalisées. Si les obstacles à la stabilité de la croissance peuvent être levés, les attentes pessimistes du marché seront progressivement inversées.
Le Fonds Morgan Stanley Huaxin a déclaré qu’à court terme, sous l’influence de facteurs tels que le défi de l’épidémie, la fermentation du risque de stagflation à l’étranger et l’impasse dans le conflit russo – ukrainien, le marché des actions a est toujours sous pression ou maintiendra la tendance à la volatilité. Toutefois, étant donné que l’évaluation globale du marché est revenue à une position historiquement basse, il n’est pas nécessaire de s’inquiéter trop de la performance future du marché, et le marché à moyen et à long terme comporte encore des possibilités.
Les fonds de la Chine et de l’Europe estiment que les stocks de croissance de base des actions a se sont affaiblis en raison de l’épuisement émotionnel et de l’intensification de la pression à la baisse exercée par l’épidémie sur l’économie.
Étant donné que les pressions à la baisse sur l’économie se sont intensifiées avec la propagation de l’épidémie en Chine, les attentes du marché en matière de politiques de relance ont continué de s’accroître. Par rapport à l’utilisation d’instruments de politique monétaire tels que la réduction des taux d’intérêt et la réduction des taux d’intérêt, qui ont des attentes suffisantes et un espace limité, il est possible d’atténuer les préoccupations du marché en adoptant des politiques multiples pour ralentir l’éviction des activités économiques dans de nombreuses villes.
D’après l’expérience historique, la libération émotionnelle des actions a tend à offrir de meilleures possibilités d’achat. Mais la digestion émotionnelle prend souvent un certain temps, le marché de suivi a encore la possibilité de chocs répétés, mais du point de vue de la configuration à moyen et à long terme, les actions a ont de meilleures possibilités d’investissement. Pour les investisseurs aversifs au risque, les variétés sous – évaluées peuvent souvent fournir une meilleure défense dans le processus d’ajustement précédent du marché.
Shen Chao, stratège macroscopique de HSBC Jinxin Fund, a déclaré qu’il existe encore de nombreuses incertitudes sur le marché à court terme et que les investisseurs sont bien placés pour se prémunir contre les risques. Mais si l’on se concentre sur une dimension d’un an ou plus, la prime de risque du marché actuel est déjà à un niveau historiquement élevé et a une valeur d’investissement relativement élevée. Entre – temps, la plaque de croissance représentée par la nouvelle énergie, les semi – conducteurs, la médecine, etc., a un meilleur espace de développement à long terme et la croissance, et la valeur d’évaluation et d’investissement après ajustement est très attrayante. Entre – temps, des facteurs à court terme, tels que la hausse des coûts, qui perturbent le marché et l’industrie, devraient être atténués au deuxième trimestre ou au deuxième semestre. Ainsi, tout en se concentrant sur les risques à court terme, les investisseurs peuvent également commencer à se concentrer sur les possibilités à moyen et à long terme.
China Merchants Fund a également déclaré qu’elle mettrait davantage l’accent sur la certitude des investissements actuels en actions sur le marché des actions a. Le marché ne manque pas d’opportunités: dans le contexte de l’économie en transition, la dépendance à court terme à l’égard des secteurs de croissance traditionnels augmente et le risque de queue de l’économie immobilière et de l’économie de sector – forme diminue; Au lieu de cela, le double contrôle de l’offre et de la consommation d’énergie améliore les actifs physiques et a un rendement des actifs stable de la société de flux de trésorerie. Dans l’environnement actuel de crédit plus large que prévu et d’accélération du resserrement de la liquidité à l’étranger, le style de croissance sera toujours confronté à une forte pression à l’avenir et la valeur continuera d’être supérieure à la croissance.
China Merchants Fund a déclaré qu’il fallait souligner que, bien que le style du marché des actions a soit dans le secteur de la valeur à l’avenir, le cours des actions de valeur ne progressera pas unilatéralement dans le cadre du jeu des stocks, et il est plus probable qu’il s’agisse d’une rotation à l’intérieur de la valeur plutôt que d’une rotation entre la croissance et la valeur. À l’heure actuelle, l’accent reste mis sur les actions présentant des caractéristiques de faible risque, et la réflexion sur la sélection des actions devrait se concentrer sur les secteurs et les actions sous – évalués, les performances et la certitude de la croissance des performances, ainsi que sur les variations marginales.
Yongying Fund a déclaré qu’à court terme, les travaux de prévention des épidémies progressent et qu’on s’attend à ce qu’ils s’atténuent au milieu et à la fin du deuxième trimestre, tandis que les perturbations des risques à l’étranger doivent également attendre une baisse substantielle de l’inflation aux États – Unis de mai à juin, et que l’assouplissement du crédit en Chine prend du temps, c’est – à – dire qu’il faut un processus du bas de la politique au bas du marché pour voir le signal de la politique se transformer en mesures concrètes, au cours desquelles le marché ou les chocs se À moyen terme, le marché reviendra peut – être sur la voie ascendante après que les risques à l’étranger auront été pleinement libérés après le deuxième trimestre et que la politique chinoise aura été progressivement mise en œuvre pour former une force de soutien économique.
Stratégiquement, ou le point de mise en page provisoire a été atteint. Du point de vue de l’indice de prix / performance (ERP) du marché boursier, le prix / performance global du marché actuel est proche de celui du fond historique (2016, 2018, 2020), ou cela signifie que l’espace pour d’autres baisses est très limité. En ce qui concerne le style, l’effet de la prévention et du contrôle de l’épidémie en Chine commence à se manifester, la consommation et d’autres secteurs touchés par l’épidémie peuvent être les premiers à saisir l’occasion de la disposition à gauche; Jusqu’à ce que l’effet de la politique de stabilisation de la croissance ne soit pas pleinement démontré, les secteurs connexes de la finance, de l’immobilier, de la chaîne d’infrastructure, etc., demeurent au centre de l’attention du marché. Après le deuxième trimestre, lorsque le sentiment du marché s’est stabilisé et que le rapport qualité – prix a progressivement augmenté, le circuit de croissance devrait revenir à la ligne principale du marché.
Yang Gang, économiste en chef, gestionnaire de fonds et chercheur en stratégie d’équité du Golden Eagle Fund Jiangxi Jdl Environmental Protection Co.Ltd(688057) À court terme, le marché des actions a est entré dans une période de publication intensive des résultats financiers. Récemment, des mesures telles que la réduction de la norme de la Banque centrale et la protection de l’approvisionnement en cas d’épidémie ont montré que l’extrémité de la politique est en vigueur et que les facteurs positifs favorables au marché s’accumulent. L’amélioration de l’appétit des investisseurs pour le risque exige des changements substantiels dans la direction de la stabilisation des fondamentaux de la Chine et de la digestion des anticipations de resserrement de la Fed à l’étranger.
Wu shangwei, Directeur principal de la recherche et gestionnaire de fonds de Hui’an Fund, a déclaré que le deuxième trimestre est toujours le jugement du marché de la « période de broyage du fond »: premièrement, il s’agit toujours de la période de broyage du fond, le marché n’a pas de grande chance, le style de capital flottant domine. Deuxièmement, la « situation épidémique de Shanghai » a remplacé la « croissance stable » en tant que point central du jeu sur le marché actuel, et les deux données clés que nous avons suivies, à savoir la « disparition sociale » et la « libération – ajout », se sont nettement améliorées au cours des deux derniers jours. On s’attend à ce que les marchés tournent à l’avenir dans le sens d’une reprise de la consommation obligatoire → de la consommation facultative + de la chaîne d’approvisionnement. Troisièmement, le rythme de la hausse et de la contraction des taux d’intérêt de la Fed en mai sera plus clair et les pressions sur les écarts de taux d’intérêt et les taux de change entre la Chine et les États – Unis pourraient changer de façon marginale.
Le marché est déjà au bas de la fourchette, le deuxième trimestre est la phase de consolidation du Bas et de sélection des actions individuelles, de sorte que l’industrie et les entreprises de haute qualité feront l’objet d’une recherche et d’un suivi plus actifs. Une fois que l’économie se stabilisera au cours du deuxième semestre, Le marché sortira d’une meilleure tendance à la hausse.
En ce qui concerne les marchés futurs, le Fonds du Sud a déclaré que, dans le domaine de l’allocation de l’industrie, la croissance stable est l’idée de base, la demande d’investissements accélérés dans la construction d’immobilisations est la direction la plus sûre toute l’année, il est suggéré de choisir les nouveaux secteurs bénéficiaires de l’augmentation de la vitesse de démarrage, tels que le ciment, les métaux industriels, l’acier, etc. Compte tenu de l’évolution de la politique de l’industrie immobilière, nous pouvons prêter attention à l’inversion de la situation difficile de la maison, des matériaux de construction de consommation, etc.
En outre, le Fonds du Sud a déclaré que l’inflation mondiale était élevée et que l’IPC pourrait légèrement augmenter au cours des deuxième et troisième trimestres de cette année, et que les prix des porcs devraient se réchauffer une fois que la capacité de production de l’industrie aura été épuisée.
Pour sa part, China – Europe Fund estime que la défense à court terme est encore importante et recommande de se concentrer sur les politiques de stimulation des bénéficiaires, les secteurs financiers et immobiliers ayant des avantages tels que l’évaluation et le taux de dividende. Recommander continuellement de nouveaux domaines d’infrastructure à moyen terme à forte croissance et à forte certitude, en particulier l’infrastructure énergétique, l’énergie verte et l’infrastructure numérique. Il est recommandé de commencer à accorder une attention accrue à la ligne principale de croissance en surpoids. Étant donné que la stabilisation des chocs du marché prend souvent plus de temps à juger, la période de fenêtre configurable des industries susmentionnées est encore plus longue, de sorte qu’il n’est pas nécessaire de se précipiter pour « rebondir ».
En ce qui concerne la répartition de l’industrie, Golden Eagle Fund propose de maintenir une répartition équilibrée de « croissance stable + sous – estimation de la technologie + consommation de masse ». Sous la pression de l’épidémie et de l’économie périphérique, la politique de stabilisation de la croissance continuera de prendre de l’ampleur, et les politiques de suivi peuvent encore participer à la chasse aux aubaines jusqu’à ce qu’elles soient efficaces. À l’exception de l’immobilier et des banques, les principales lignes d’une croissance stable peuvent progressivement prêter attention aux variétés post – cycle de la chaîne immobilière. Dans le même temps, nous pouvons prêter attention aux variétés de haute qualité de la science et de la technologie qui peuvent être mesurées du point de vue du PEG de bas en haut et du côté gauche. En outre, avec le contrôle progressif et l’amélioration de la situation épidémique, la ligne principale de la reprise après l’épidémie, qui a été soumise à la répression de la demande, et les biens de consommation de masse, qui ont connu une croissance stable des bénéfices pendant la période de ralentissement de l’économie et qui peuvent transmettre L’inflation par la hausse des prix, méritent également une attention soutenue.
Bien que la Réserve fédérale américaine ait accéléré le resserrement de la liquidité, la politique monétaire de la Chine met toujours l’accent sur « moi – même », le ton de la stabilité et de l’assouplissement reste inchangé et la liquidité reste raisonnablement abondante, a déclaré boshi. Étant donné qu’il y a encore beaucoup d’incertitudes au pays et à l’étranger, tant qu’il n’y a pas de données solides pour prouver que l’économie est en bonne voie, le taux de financement approximatif continuera d’attendre et le marché des actions a continuera de fluctuer à court terme. D’un point de vue à moyen et à long terme, l’économie chinoise continue d’afficher une tendance positive, les possibilités d’actions a l’emportent toujours sur les risques, et les industries qui bénéficient de la transformation et de la modernisation de l’économie chinoise ont encore une bonne valeur d’allocation, comme les nouvelles énergies, la science et la technologie, la fabrication de pointe et d’autres secteurs.
En outre, qianhai open source Fund a déclaré qu’à l’avenir, l’ensemble du marché du deuxième trimestre est toujours dans l’état de la consolidation des chocs de l’indice et du jeu des stocks de capital. En ce qui concerne la structure, l’accent sera mis sur l’amélioration progressive des possibilités d’investissement après l’amélioration de la situation épidémique. Si l’amélioration de la situation épidémique en Chine se poursuit, les secteurs des services de loisirs, des aliments et des boissons, du commerce de détail et d’autres secteurs gravement touchés par la situation épidémique seront restaurés.
