Au cours des dernières années, de nombreuses nouvelles actions ont éclaté, ce qui a suscité l’attention et la discussion du marché.
Selon les statistiques du reporter du Securities Times, sur les 96 nouvelles actions cotées sur le marché des actions a cette année (à l’exclusion des actions de la Bourse de Pékin, la même ci – dessous), 33 actions ont été mises en circulation le premier jour de la cotation, la proportion de mises en circulation a dépassé 1 / 3,4 mois depuis que la situation de mise en circulation s’est encore aggravée, 17 nouvelles actions non cotées à la Bourse de Pékin, 11 ont été mises en circulation, la proportion de mises en circulation le premier jour a dépassé 60%. C’est rare ces dernières années.
Cette nouvelle vague d’actions a non seulement fait perdre de l’argent à de nombreux nouveaux arrivants, mais a également provoqué un grand nombre d’investisseurs à abandonner l’achat. En outre, les sociétés de valeurs mobilières de souscription sont également soumises à de fortes pressions.
Cependant, en ce qui concerne le boom actuel des nouvelles actions, les spécialistes du marché sont généralement d’avis qu’il faut une vision rationnelle. Wu liangqun, Directeur exécutif de Shenzhen Private Equity Agency qianhai dingye Investment Development Co., Ltd., a déclaré aux journalistes qu’il y avait de nombreuses raisons à ce cycle: premièrement, avec l’avancement du système d’enregistrement, l’offre de nouvelles actions a augmenté progressivement et la concurrence sur le marché a commencé à s’intensifier; Deuxièmement, la performance globale du marché à court terme n’est pas bonne, les investisseurs sont très optimistes; Troisièmement, la situation épidémique empiète sur la situation de guerre périphérique, ce qui influe sur les attentes du marché; Quatrièmement, le ratio P / e de ces nouvelles actions est généralement élevé et, dans une situation économique complexe, la confiance du marché dans la croissance ultérieure des entreprises est insuffisante.
« maintenant que le pouvoir de fixation des prix est remis au marché, il doit y avoir une période douloureuse d’autorégulation du marché, et les nouvelles actions seront soumises à un processus d’équilibre dynamique de l’évaluation. Wu liangqun pense qu’il s’agit précisément de la performance des actions a sur le marché international, à long terme n’a pas besoin d’être pessimiste.
Les nouvelles actions se brisent fréquemment et deviennent un sujet brûlant sur le marché des actions a.
Le cycle actuel de bris d’actions a commencé au quatrième trimestre de l’année dernière, lorsque la nouvelle réforme du système d’enquête a été mise en œuvre, ce qui a accéléré le processus de commercialisation des prix d’émission de nouvelles actions. Le mythe de « l’invaincuité des nouvelles actions » qui a duré de nombreuses années a été progressivement brisé, de sorte que le phénomène de bris d’actions est devenu de plus en plus courant.
Les journalistes du Securities Times ont découvert que ce cycle de nouvelles actions a quelques caractéristiques évidentes. D’une part, du point de vue de la composition des nouvelles actions brisées, il existe une différenciation structurelle évidente du phénomène des ruptures. Kechuang et Gem ont respectivement 22 et 11 actions, aucun nouveau conseil principal n’est apparu.
En ce qui concerne l’évaluation de l’émission, sur les 33 nouvelles actions en circulation susmentionnées, 20 ont un ratio P / e plus élevé que le ratio P / e moyen de l’industrie indiquée dans le prospectus, tandis que 11 autres sont des actions d’entreprises sans but lucratif, ce qui indique que les investisseurs sont relativement prudents à l’égard de l’émission surévaluée et des entreprises sans but lucratif. Il faut du temps pour vérifier si les prix et les évaluations actuels des entreprises concernées correspondent aux perspectives et aux bénéfices futurs des entreprises.
En ce qui concerne la répartition de l’industrie, si elle est divisée par l’industrie de premier niveau de CITIC, 33 nouvelles actions ont été émises, dont 10 nouvelles actions dans l’industrie électronique et 7 dans l’industrie pharmaceutique. L’industrie des machines et de l’informatique est également plus importante.
D’autre part, de nombreuses nouvelles actions ont été brisées dans une large mesure. Les statistiques montrent que le prix le plus bas de cinq nouvelles actions, dont Weijie chuangxin – U, aojie Technology – U, Puyuan JingDian – U, Mawei bio – U et haichuang Pharmaceutical – U, a chuté de plus de 30% par rapport au prix d’émission le premier jour d’inscription.
En fait, ce n’est pas la première fois que de nouvelles actions éclatent sur le marché des actions a. La dernière grande vague de bris d’actions sur le marché des actions a a eu lieu en 2012. Selon la date d’inscription, plus de 150 nouvelles actions ont été cotées cette année – là. Environ 50 nouvelles actions ont été brisées le premier jour et la proportion de bris d’actions était proche de 1 / 3. Mais depuis la reprise de l’introduction en bourse en 2014, peu de nouvelles actions ont été émises le premier jour de l’inscription, ce qui s’est poursuivi jusqu’au quatrième trimestre de 2021.
Wang jiyue, un vétéran du marché, a déclaré que chaque vague de marée montante dans le passé s’est terminée par l’autorégulation du marché. Du point de vue de la performance du marché mature, il est normal que les nouvelles actions gagnent et perdent, mais il est rare que les nouvelles actions comme a avant de gagner et de ne pas perdre.
« Nous n’avons pas participé à la création de nouvelles entreprises, qui sont devenues du capital – risque et qui ont besoin de plus de temps pour étudier de nouvelles actions. Shenzhen Private Equity Agency person said to Securities Times reporter. Avec la faiblesse du marché des nouvelles actions, la baisse du rendement des nouvelles actions, même les ruptures fréquentes, la nouvelle écologie est également en train de changer.
L’un des changements a été la forte baisse de la participation aux nouveaux investisseurs. Selon les journalistes, la période de pointe des nouveaux investisseurs du Conseil d’innovation scientifique a dépassé 6,2 millions de ménages, mais récemment, le nombre de nouveaux investisseurs du Conseil d’innovation scientifique a chuté directement à 3,2 millions de ménages. Le nombre de nouveaux investisseurs participant au Gem a également considérablement diminué. Selon les statistiques des journalistes, GEM au début de la mise en œuvre du système d’enregistrement, le nombre d’investisseurs qui achètent de nouvelles actions Gem dépasse 13 millions. Avec l’augmentation du nombre d’investisseurs autorisés GEM, la période de pointe des investisseurs participant à Gem a atteint 15,5 millions. Récemment, sous l’influence de nombreux Facteurs, le nombre de nouveaux investisseurs a chuté à environ 9 millions.
Deuxièmement, le nombre d’établissements participant à l’enquête et à la distribution hors ligne a considérablement diminué. Au milieu de 2021, il y avait plus de 500 organismes d’enquête hors site pour les nouvelles actions de Sci – tech. Mais récemment, à mesure que le marché des nouvelles actions s’affaiblit, il y a eu moins d’organismes de cotation hors ligne. Par exemple, haichuang Pharmaceutical a déjà divulgué des données, seulement 181 organismes d’enquête préliminaire, à l’exclusion des cotations invalides, le nombre final d’investisseurs cotés valides est de 101.
Avec la diminution du nombre d’organismes d’enquête, le nombre d’organismes participant à la distribution hors ligne a également diminué. Le nombre effectif d’abonnements et de distribution sous le réseau de l’industrie pharmaceutique haichuang est de 1 908, ce qui est à un niveau faible ces dernières années. Au milieu de 2021, le nombre d’organismes de distribution efficaces hors ligne a dépassé 10 000 à plusieurs reprises. Il en va de même pour GEM. Selon les données publiées récemment par le CNRI, 308 institutions ont participé à l’enquête, mais seulement 168 investisseurs ont participé à l’enquête.
Cependant, le reporter du Securities Times a remarqué que, pour de nombreuses entreprises ayant de bons fondamentaux, il y a encore beaucoup d’agences de placement hors ligne, ce qui reflète également que les agences sont plus enclines aux entreprises ayant de meilleurs fondamentaux dans le choix du placement de nouvelles actions.
Troisièmement, en raison de l’augmentation du nombre d’investisseurs qui abandonnent l’achat d’actions, les sociétés de valeurs mobilières sont confrontées à une forte pression pour souscrire des actions que les investisseurs abandonnent. Récemment, les investisseurs en ligne ont renoncé à la souscription de nouvelles actions de Sci – tech Creative Board, CNY 33815 millions et CNY 788 millions, qui ont été souscrites par le souscripteur Everbright Securities Company Limited(601788) . En outre, Everbright Securities Company Limited(601788) filiale Everbright fuzun Investment Co., Ltd. A également participé à l’émission d’un placement stratégique, suivi d’un investissement de 505300 actions d’un montant de 116 millions de RMB. En d’autres termes, le nombre total d’actions souscrites et d’actions de suivi s’élevait à 3 868800. Selon les données des dix principaux actionnaires publiées par nachin micro, le nombre d’actions détenues par Everbright Securities Company Limited(601788)
« l’augmentation du taux d’abandon des pape exige non seulement que les sociétés de valeurs mobilières fassent face à la pression, mais aussi que les sociétés de valeurs mobilières s’efforcent d’explorer les véritables causes et d’améliorer la situation actuelle. Sinolink Securities Co.Ltd(600109) Deuxièmement, nous devons faire preuve d’une recherche et d’une prudence suffisantes dans la tarification des nouvelles émissions d’actions. En outre, outre les services bancaires d’investissement, les sociétés de courtage devraient également accorder une attention suffisante à la façon de bien éduquer les investisseurs, de renforcer le service aux investisseurs et de combiner le service aux investisseurs avec les exigences du concept d’éducation des investisseurs dans le cadre du système d’enregistrement.
En raison de la rupture de nouvelles actions, les sponsors et les investisseurs des sociétés de valeurs mobilières peuvent rencontrer des « pertes flottantes » à court terme. Les données montrent qu’au 19 avril, les sociétés de valeurs mobilières ont participé à 40 nouveaux investissements de capital – risque au cours de l’année, dont 26 sont actuellement en perte flottante. Par exemple, haitong innovation, l’Agence d’investissement d’aojie Technology – U, a perdu 81 443700 yuans.
Néanmoins, il est largement admis sur le marché que ces phénomènes sont le reflet du renforcement du jeu axé sur le marché après la réforme du système d’enquête sur les nouvelles actions.
Comme indiqué ci – dessus, les dirigeants concernés de la Banque d’investissement Sinolink Securities Co.Ltd(600109) Sur certains marchés financiers matures à l’étranger, des fluctuations cycliques similaires se produiront dans les prix des nouvelles actions. « dans l’ensemble, ce sont les mécanismes du marché qui fonctionnent. Le chef d’une grande banque d’investissement de courtage.
L’apparition fréquente de ruptures de cheveux, d’abandons d’achats et d’autres situations a également mis en avant des exigences plus élevées pour la capacité d’exposition des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières.
Wu Kaida, analyste en chef de la stratégie de debang Securities, estime que, sous l’exigence d’un système d’enregistrement de « tarification axée sur le marché », la Banque d’investissement, en tant qu’intermédiaire financier professionnel, devrait jouer pleinement son rôle dans les ressources de l’industrie et la capacité de recherche, afin d’aider les investisseurs à mieux juger la valeur réelle des nouvelles actions et à déterminer un prix d’émission raisonnable, afin de tenir compte de la demande de financement de l’émetteur et de la poursuite du revenu par les investisseurs.
Avec l’augmentation de la pression de l’investissement de suivi et de la souscription, certains points de vue du marché estiment que les banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières devraient augmenter les frais de souscription pour assurer la sécurité des entreprises. « À l’heure actuelle, le marché de l’introduction en bourse est encore un marché où il y a peu d’investisseurs, où la compétitivité de certains courtiers en valeurs mobilières est insuffisante et, en fait, il n’y a pas de capacité d’augmenter les prix. Certains grands courtiers en valeurs mobilières ont une plus grande capacité de gestion des risques et n’ont pas besoin d’augmenter les prix pour faire face à l’augmentation des achats abandonnés à court terme. « À l’heure actuelle, les courtiers en valeurs mobilières évitent les risques de façon appropriée ou sont plus susceptibles de le faire en fixant des prix précis », a déclaré un banquier d’investissement à Shanghai.
