Sous l’influence de la réglementation et de l’arrêt de la distribution des numéros d’édition, la croissance des revenus du marché du jeu manuel a diminué. En 2021, le chiffre d’affaires réel du marché chinois du jeu s’élevait à 296513 milliards de RMB, YOY + 6%, dont 225,5 milliards de RMB, YOY + 8%, tombant pour la première fois en dessous du double chiffre. Au cours du deuxième semestre, le nombre de nouveaux voyages touchés par la réglementation a diminué et le stock de jeux de tête a été considérablement réduit. Sous l’influence de 830 nouvelles politiques et de la suspension de la distribution des numéros d’édition, le chiffre d’affaires des jeux mobiles au 21q4 est de 55,3 milliards de YOY – 2%, avec un taux de croissance trimestriel record faible. L’impact du 22q1 s’est poursuivi, avec une baisse de 20% des achats de produits par rapport à l’année précédente, et l’industrie subit un hiver froid.
La croissance globale des revenus du secteur du jeu a ralenti au cours des 21 dernières années, et l’impact sur 22 ans devrait être éliminé. Après la réforme de l’offre, une plus grande attention sera accordée à la recherche et au développement et à l’exploitation à long terme. En 2021, les revenus des jeux en ligne de neuf sociétés de jeux d’actions de Hong Kong s’élevaient à 257,2 milliards de RMB (y compris en mer), YOY + 11,24%, avec une marge brute globale de 53%. Dans le contexte de la réforme du côté de l’offre, les sociétés d’actions Multi – hongkongaises ont subi l’influence de 830 nouvelles politiques, de nouveaux voyages retardés après l’arrêt de l’émission du numéro d’édition et de l’augmentation des dépenses de recherche et de développement et de promotion, ce qui a entraîné une forte réduction des bénéfices nets, et l’élasticité des bénéfices sera libérée après l’approbation du numéro d’édition Les revenus de Tencent et de NetEase Mobile travel représentent 64% des revenus de la Chine mobile Travel au pays et à l’étranger. Parmi les actions a divulguées de la société, G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) a obtenu d’excellents résultats au cours des 21 dernières années, avec une augmentation annuelle des revenus de 68% à 4,6 milliards de RMB, et la principale augmentation de la contribution du nouveau voyage yinian xiaoyao au cours des 21 dernières années, avec une marge bénéficiaire nette de 38%. Perfect World Co.Ltd(002624) 22q1 performance Preview the New tour of the Fantasy Tower will bring increase in performance, and the non – net Benefit deduction for Game Business is about 440 ~ 460 million yuan, YOY + 32.84% ~ 38.87%. Nous nous attendons à ce que Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444)
Les Jeux nationaux sont en plein essor et la stratégie de mondialisation a donné des résultats remarquables. En 2021, le chiffre d’affaires réel du marché d’outre – mer des jeux R & D indépendants de la Chine a atteint 16,09 milliards de dollars américains, YOY + 21,8%. Les fabricants chinois de jeux ont obtenu des résultats remarquables en mer, avec des performances remarquables dans le développement de plusieurs catégories. 42 types de jeux mobiles à l’étranger ont dépassé 100 millions de dollars, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) La part des revenus étrangers des sociétés de jeux représentées par Tencent, NetEase, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Plus de 30 entreprises chinoises figurent sur la liste des éditeurs mondiaux Top 100, et Tencent et Netease ont de nombreuses années d’expérience en mer, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Données. Ai a publié la liste des 52 premiers distributeurs mondiaux en 2022, avec 17 distributeurs chinois dépassant les États – Unis pour la première fois.
Il y a beaucoup à faire dans le vaste monde. Après l’épidémie, le marché des jeux mobiles à l’étranger n’a pas diminué, et les revenus de vente du marché des jeux mobiles aux États – Unis, au Japon, en Corée du Sud et en Asie du Sud – Est ont encore augmenté de plus de 6% d’une année sur l’autre. En 2021, sur une base de 20 ans, les revenus du tourisme mobile chinois aux États – Unis ont augmenté de plus de 50% d’une année sur l’autre. La région des États – Unis est redevenue le plus grand marché d’outre – mer, tandis que la Chine est devenue le plus grand importateur du marché du tourisme mobile américain avec une part de marché de plus de 20%. En outre, au cours des 21 dernières années, le tourisme à la main chinois a également augmenté d’environ 30% d’une année sur l’autre au Royaume – Uni, en Allemagne, à Hong Kong, à Macao et à Taiwan, et a représenté plus de 20% des revenus du top 100 au Japon et en Corée du Sud, et plus de 50% des revenus du top 100 sur le marché de l’Asie du Sud – Est, y compris Netease Wilderness action, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Télécharger la liste, la liste de croissance, etc.
Le numéro d’édition reprend la distribution et guide la production fine, et la réserve de la société de tête est abondante à libérer. Dans la nuit du 11 avril, l’administration nationale de la presse et des publications a publié des informations sur l’approbation des jeux en ligne nationaux en avril, soit 45 jeux. Du point de vue de la quantité, elle est en baisse par rapport à celle d’avant la suspension en août (moyenne mensuelle de plus de 80 articles), et le resserrement de l’offre est toujours une tendance. La couche de surveillance vise à guider le développement de la qualité de l’industrie par le contrôle de la quantité totale, tandis que les types et les sujets des produits de jeu sont diversifiés et la distribution des fabricants est normale. Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444)
Conseils en matière d’investissement: l’industrie du jeu est déjà dans le cycle post – dividende démographique, la réforme de l’offre a entraîné un ralentissement de la croissance de l’industrie, le jeu en mer est devenu la principale augmentation de l’industrie. L’évaluation de l’industrie du jeu au cours de l’année écoulée a montré une tendance à la baisse et une évaluation globale plus faible en raison de l’impact de la suspension du numéro de version en août 21 et de 830 nouvelles politiques. Nous analysons la période de cours des actions de la société de jeux. Le bas du taux de croissance de l’industrie de 18 ans est juste le bas de l’évaluation de l’industrie. En même temps, la période d’évaluation de l’entreprise est fortement corrélée avec la période de flux de produits. Après la normalisation de la période, Davis double – clic est attendu. Nous pensons que le niveau d’évaluation raisonnable de l’industrie du jeu devrait être: (1) Les leaders du jeu [Tencent (22x en 22 ans) et Netease (20x en 22 ans)] peuvent revenir à une évaluation stable supérieure à 25x à long terme; L’évaluation historique de Tencent, Netease et a share leader Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Ensuite, concentrez – vous sur qui peut obtenir le numéro de version, qui peut pousser le jeu en ligne pour créer une nouvelle élasticité de performance dès que possible, et le produit de tête en ligne catalyse Davis double – clic.
Nous recommandons d’accorder une attention particulière aux [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) lePrésident. – Merci. Hong Kong Stock [China Hand Swimming, baiao Family interaction, zulong Entertainment, Celadon Games, Dreamland, netdragon], etc.
Facteurs de risque: risques liés aux politiques de l’industrie, rendement inférieur aux attentes des jeux de base, des nouveaux jeux ou des processus de lancement, marché étranger inférieur aux attentes, risque de fuite des cerveaux de base, risque de rendement des revenus à l’étranger des jeux en raison des fluctuations des taux de change, etc.
