1. Keep est une société de technologie sportive de premier plan en Chine, la plus grande sector - forme de fitness en ligne en Chine, qui cultive profondément le champ vertical de fitness, crée une boucle fermée d'affaires et sert les utilisateurs de fitness tout le cycle de vie
Keep a mis au point des solutions complètes de conditionnement physique qui couvrent l'ensemble du cycle de vie du conditionnement physique des utilisateurs d'exercice, depuis la planification des objectifs de conditionnement physique et l'accès aux cours de conditionnement physique jusqu'au choix de l'équipement de conditionnement physique et des aliments sains, l'accès aux gymnases traditionnels et le Suivi des mesures du poids et de la fréquence cardiaque. En 2021, keep occupait la première place sur le marché des applications de conditionnement physique en ligne en Chine, selon la consultation sur les connaissances. Keep a été fondée en septembre 2014. En 2015 - 2016, l'entreprise a obtenu des utilisateurs grâce à des cours de fitness en ligne gratuits, a établi une communauté sportive, a commencé à essayer la commercialisation en 2016, a créé une solution à guichet unique de « manger, s'habiller et s'entraîner », a commencé à lancer des cours interactifs en direct en 2020, et a coopéré avec ZUMBA et Pamela pour créer un écosystème de technologie sportive axé sur le contenu et les données. À l'avenir, l'entreprise se concentrera sur l'expansion des utilisateurs, l'enrichissement du contenu, la sector - forme ouverte, l'innovation technologique, le renforcement de la marque, le renforcement de la réalisation de six orientations stratégiques de planification et de mise en page.
2. Le circuit de fitness a une échelle de près de 800 milliards de RMB, un taux de pénétration en ligne de près de 50%, du matériel Internet, une sector - forme de contenu complète et d'autres participants de quatre catégories sont entrés
Selon zhaozi Consulting, l'échelle du marché chinois de la condition physique en 2021 est de 786,6 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 13,5% prévu pour les cinq prochaines années, et l'échelle du marché en 2026 est inférieure à 140 milliards de RMB. En 2021, l'échelle du marché de la condition physique en ligne atteindra 369,7 milliards de RMB, soit 47%, et on s'attend à ce que l'échelle atteigne 896,5 milliards de RMB, soit 61%, avec un taux de croissance composé de 26% en 2021 - 2026. Le marché de la condition physique en ligne se compose principalement d'aliments sains en ligne, d'équipements et de vêtements de condition physique en ligne, d'Internet des objets de condition physique en ligne, de membres et de cours de condition physique en ligne. En 2021, l'échelle du marché était respectivement de 1948, 1441, 288 et 1,8 milliard de RMB, représentant 53%, 39%, 8% et 1%, respectivement. On s'attend à ce qu'il atteigne 3652, 4208, 1031 et 74 milliards de RMB d'ici 2026, et le cagr de 2021 à 2026 était respectivement de 13,3%, 23,9%, 28,9% et 30,8%.
À l'heure actuelle, les participants au marché se composent principalement de quatre catégories: les entreprises de matériel Internet (Huawei, xiaomi, Apple, etc.), les entreprises de consommation (menthe poivrée, santé, etc.), les sectorformes de contenu complètes (station B, jiaoyin, faster, etc.) et les entreprises de conditionnement physique intelligentes (fiture, etc.). La disposition de keep est relativement complète et les avantages du domaine des cours de conditionnement physique en ligne sont relativement importants. Peloton, la société d'étalonnage outre - mer de keep, est la plus grande sector - forme de conditionnement physique au monde et se concentre sur l'équipement de conditionnement physique intelligent + le contenu des cours + le service communautaire. La valeur marchande maximale pendant la période de dividende en cas d'épidémie a dépassé 50 milliards de dollars américains. Par la suite, le cours des actions a chuté en raison de facteurs tels que l'expansion irrationnelle et les changements de gestion, et la valeur marchande actuelle est d'environ 7,9 milliards de
3. Le modèle de profit keep comprend les produits de marque privée, les services d'adhésion et de contenu, la publicité et d'autres
Produits de marque privée: la principale source de revenus, avec un chiffre d'affaires de 640 millions de RMB en 2020, représentant 58% du chiffre d'affaires, est sous la responsabilité du Vice - président Liu Dong, qui comprend principalement des équipements intelligents et des produits de soutien sportif et adopte le mode OEM. Les principaux canaux de vente comprennent la vente directe (DTC) et la vente en gros. Les canaux de vente directe comprennent les principales sectorformes de commerce électronique (telles que JD, tmall flagship store) et keep Self - built Mall; Le canal de gros comprend 56 clients, dont JD, dont 13% des revenus de gros (2021.9.30). En s'appuyant sur l'avantage de la coopération en matière de contenu, keep est en tête de la part de marché dans des catégories telles que les tapis de course intelligents, les vélos intelligents et les tapis de yoga, avec un positionnement des prix moyen et haut de gamme. Entre le 6 mars 2022 et le 6 avril 2022, selon le calcul des ventes du magasin phare keep tmall, le montant des ventes d'appareils intelligents représentait 43% et les produits de soutien sportif 57%.
Abonnements des membres et contenu payant en ligne:
Le taux de pénétration des membres et le taux de rétention des utilisateurs de base sont relativement bons, l'accent étant mis sur la conversion des nouveaux utilisateurs en utilisateurs de base. Keep offre un pool de flux d'accumulation de contenu de fitness professionnel gratuit, qui peut être réalisé en payant les membres et le contenu. Les membres peuvent obtenir des programmes de fitness professionnel et déverrouiller plus de cours exclusifs. En 2021, le Mau moyen de keep était de 34,4 millions. En juillet (Summer Fitness Peak), il a dépassé 40 millions. Les utilisateurs actifs étaient principalement des diplômés de haut niveau, des villes de premier et de deuxième niveau et des jeunes. En ce qui concerne le taux de pénétration des membres, le nombre mensuel moyen de membres abonnés à keep en 2021 était de 3,28 millions, et le taux de croissance annuel composé en 2019 - 2021 était de 106%. Le taux de pénétration des membres est passé de 3,5% à 9,5%, ce qui est supérieur à la moyenne industrielle de 4,8% dans le domaine de la condition physique verticale en 2021. En ce qui concerne le taux de rétention, le taux moyen de rétention des utilisateurs de base au douzième mois en 2020 était de 49,3%. Compte tenu du taux de perte d'abonnement mensuel des utilisateurs des principaux produits de conditionnement physique pelotonfy2019 - fy2021 à l'étranger, qui est de 0,61% / 0,62% / 0,65%, nous pensons que les utilisateurs d'appareils de conditionnement physique intelligents sont plus collants. Par conséquent, pour keep, l'accent est mis sur la façon d'améliorer globalement le taux de rétention des utilisateurs non essentiels par un contenu et un fonctionnement de haute qualité, ainsi que par le développement de l'écologie (en particulier les appareils de conditionnement physique intelligents).
S'engager à passer d'une sector - forme d'outils à une sector - forme communautaire, mais la sector - forme de contenu intégrée continue de croître et la bataille du trafic sera féroce à l'avenir. Au début, la sector - forme de contenu intégré n'a pas encore été développée et keep a connu une croissance rapide grâce à des cours de PGC structurés exclusifs. À l'heure actuelle, la sector - forme de contenu intégrée a mis en place un mécanisme de recommandation écologique et intelligent parfait pour le contenu, et la catégorie s'est étendue au domaine vertical de la condition physique. Un grand nombre de Kols de condition physique se sont élevés sur la sector - forme de contenu de la station B, Shake Sound, Fast Hand et Little Red Book pour attirer l'attention des utilisateurs; Selon Aurora Big Data, le temps d'utilisation par habitant de keep était d'environ 15 minutes en septembre 2020, atteignant un pic annuel de 37 minutes le 8 décembre, tandis que le temps d'utilisation quotidien moyen des utilisateurs de la station B en 2020 était supérieur à 80 minutes. Keep a lancé pugc content à partir de 2020, passant d'un fournisseur de services de fitness sportif à un opérateur de sector - forme. En 2022, il prévoit d'investir 50 millions de récompenses en espèces pour créer plus de 150 millions de créateurs d'entraînement, et le rayonnement du contenu affectera 150 millions de personnes.
Publicité et autres services: explorer activement hors ligne; Les annonceurs comprennent des industries comme l'automobile, les produits de luxe et les produits de consommation rapide. Keep prend le Fitness "Xiaobai" comme principal groupe cible. Lorsque l'éducation à la condition physique est avancée à un certain stade, certains utilisateurs transféreront des scènes et du contenu de fitness plus professionnels à la salle de fitness hors ligne. Keep a commencé à essayer hors ligne à partir de 2018. En raison de l'environnement concurrentiel de l'industrie et de l'influence de la situation épidémique de 2018 à 2020, l'essai d'eau keep Land pour le gymnase hors ligne n'a pas été réussi; En 2022, le « keep preferred gymnase » sera reconstruit. Il est prévu de coopérer avec le gymnase traditionnel pour organiser des cours de groupe afin de réduire les coûts. Le prix sera réduit de 40 à 50% par rapport à celui du keeppland. Actuellement, il y a plus de 20 gymnases de keep preferred (dont 9 sont autonomes) et il est prévu de les étendre à 100 en 2022. Dans le domaine de la publicité, les portraits des jeunes utilisateurs hautement qualifiés de keep sont favorisés par les entreprises automobiles, de luxe et de consommation rapide.
4. Croissance rapide des revenus, marge brute stable, actuellement non rentable, axée sur la croissance et la réalisation
Grâce au développement de l'industrie et à l'exploration continue de la réalisation commerciale de keep, les revenus augmentent considérablement. En 2020, le chiffre d'affaires a augmenté de 66,9% d'une année sur l'autre pour atteindre 1 107 milliards de RMB, principalement en raison de l'accélération de la pénétration des scènes de conditionnement physique à domicile; Au cours des trois premiers trimestres de 2021, la croissance annuelle est passée de 41,3% à 1 159 millions de RMB, dont plus de 50% des abonnements des membres et du contenu payant en ligne, de la publicité et d'autres activités.
La marge brute est relativement stable. En raison de la normalisation de l'épidémie et de l'intensification de la promotion, elle a légèrement diminué en 2021: de 2019 à 2020, la marge brute globale de keep a augmenté de 4 PCT à 45,1% en raison de l'impact de l'épidémie, de la croissance rapide des revenus, de l'augmentation du pourcentage des abonnements des membres et du contenu payant en ligne par rapport aux revenus (la marge bénéficiaire de l'unit é est élevée); Par rapport aux trois premiers trimestres de 2020 et 2021, la marge brute globale de l'entreprise a légèrement chuté de 2,5 PCT à 42,6% en raison de la normalisation de l'épidémie et de l'intensification de la promotion.
L'augmentation des dépenses de marketing et de promotion en 2021 a entraîné des bénéfices: Au cours des trois premiers trimestres de 2021, les dépenses de marketing ont augmenté de 342,1% pour atteindre 818 millions de RMB, dépassant de loin les 300 millions de RMB de 2020, principalement en raison de l'augmentation des dépenses d'acquisition de trafic et de promotion de la marque. Le bénéfice net ajusté a augmenté de 71% d’une année sur l’autre en 2020 pour atteindre - 106 millions; Au cours des trois premiers trimestres de 2021, elle est tombée à - 696 millions.
Conseils sur les risques: incertitude quant à la croissance du marché de l'industrie, risque d'insuffisance de la demande à la baisse de l'économie, risque de sécurité des données et de protection des renseignements personnels, impact de l'épidémie sur les activités de gymnase hors ligne, risque de conformité des aliments et des produits de santé connexes pour les consommateurs, risque de réputation de l'entreprise, incertitude quant à l'environnement concurrentiel, risque lié à la gestion, la Chine et ses homologues internationaux (marchés) ne sont pas entièrement comparables et les données pertinentes ne sont fournies qu'à titre de référence.
