Questions:
Tesla a publié ses résultats du premier trimestre de 2022. 1q22 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 756 milliards de dollars américains, en hausse de 81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 3 318 milliards de dollars américains, en hausse de 658% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 3995 milliards de dollars, en hausse de 143% d’une année sur l’autre.
Avis de sécurité:
Le chiffre d’affaires d’un seul véhicule a augmenté par rapport à l’année précédente et le bénéfice net a atteint un niveau record.
En termes de revenus, le chiffre d’affaires de l’entreprise automobile 1q22 s’élevait à 16 861 milliards de dollars américains, en hausse de 87% d’une année sur l’autre, de 6% d’une année sur l’autre et de 89,9% des ventes; 1q22 le prix moyen d’un seul véhicule est de 54 400 $, en hausse de 11,7% d’une année sur l’autre et de 5,1% d’une année sur l’autre. L’augmentation des revenus d’un seul véhicule est principalement attribuable à: 1) L’augmentation de la proportion des ventes de modèles à prix élevé; Le prix des matières premières a fortement augmenté et l’entreprise a suivi l’augmentation du prix des produits.
En ce qui concerne la marge brute, la marge brute des activités automobiles du 1q22 était de 32,85%, en hausse de 6,4 PCT d’une année sur l’autre et de 2,3 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation de la marge brute était principalement due à la réduction des coûts de fabrication due à l’effet d’échelle et à l’amélioration continue de la capacité de contrôle des coûts. Bien que les prix des matières premières fluctuent considérablement, l’entreprise peut maintenir les bénéfices à un niveau raisonnable et relativement élevé grâce à une stratégie de tarification plus flexible en cas d’augmentation continue de la demande de produits; À l’avenir, la production en série de 4 680 piles réduira encore les coûts de production.
En termes de bénéfice net, 1q22 a réalisé un bénéfice de 3 318 millions de dollars américains, en hausse de 658% d’une année sur l’autre et de 43% d’une année sur l’autre, ce qui a continué d’atteindre un nouveau sommet du bénéfice net trimestriel; Le taux d’intérêt net était de 17,7%, en hausse de 15,5 PCT par rapport à l’année précédente et de 4,6 PCT par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D du Q1 se sont élevées à 865 millions de dollars américains, en hausse de 17% par rapport à l’année précédente, et les dépenses de marketing et d’administration à 990 millions de dollars américains, en baisse de 34% par rapport à l’année précédente; Les points réglementaires ont atteint 680 millions de dollars au premier trimestre, soit + 31% d’une année sur l’autre et + 116% d’une année sur l’autre; Entre – temps, la prime de 48 millions de dollars du PDG a entraîné une augmentation des dépenses non monétaires de SBC. Dans l’ensemble, les dépenses ont considérablement diminué au cours du premier trimestre et le contrôle des coûts a été efficace. Parallèlement à l’accélération de la croissance des activités liées aux logiciels, les bénéfices de l’entreprise devraient atteindre un nouveau niveau.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie opérationnels nets du 1q22 se sont élevés à 4 milliards de dollars, en hausse de 143% d’une année sur l’autre et en baisse de 13% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie disponibles se sont élevés à 2,23 milliards de dollars, en hausse de 660% d’une année sur l’autre; Les réserves de trésorerie sont suffisantes, avec 17,5 milliards de dollars de liquidités et d’équivalents de trésorerie au premier trimestre. Avec la croissance rapide des ventes d’automobiles, les flux de trésorerie de l’entreprise se sont nettement améliorés et les dépenses financières ont été efficacement contrôlées.
Les livraisons ont atteint des niveaux records et le marché mondial a connu une forte croissance. 1q22 a livré 310000 véhicules, en hausse de 68% d’une année sur l’autre et de 0,5% d’une année sur l’autre; Parmi eux, la livraison de modèles 3 / y a atteint 295000 véhicules, en hausse de 61,5% par rapport à l’année précédente et en baisse de 0,5% par rapport à l’année précédente. Le nombre moyen de jours d’inventaire dans le monde est tombé à un nouveau creux trimestriel de 3 jours. Selon la région, les ventes aux États – Unis, en Chine et en Europe devraient atteindre respectivement 13 / 11 / 60 000 véhicules au cours du premier trimestre. En ce qui concerne les usines américaines, l’usine de Fremont a une capacité de conception de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) véhicules et a le potentiel de continuer à augmenter sa capacité à l’avenir; L’usine d’Austin, au Texas, a commencé à produire le modèle y, qui est actuellement en montée, suivi par la production de cyberruck. En ce qui concerne les usines chinoises, dont la capacité de conception est supérieure à 450000 unités, une partie de la production a repris après plusieurs semaines de fermeture en raison de l’épidémie. En ce qui concerne les usines européennes, l’usine de Berlin a commencé à produire en mars 2022. Près de la moitié des nouveaux véhicules livrés par l’entreprise au cours du premier trimestre seront équipés de batteries lithium – ion et les modèles des usines du Texas et de Berlin seront équipés de batteries 2170 ou 4680 (CTC). L’entreprise s’attend à ce que les livraisons mondiales augmentent de plus de 50% au cours des 22 dernières années, ce qui représente une échelle de livraison d’environ 1,5 million d’unités.
La conduite automatique accélère la propulsion et les produits de stockage d’énergie sont en pénurie. En ce qui concerne la conduite automatique, le développement de la version bêta de la FSD a été effectué sept mises à jour logicielles consécutives en 2022, et l’objectif de l’entreprise est de publier la version bêta de la FSD à tous les clients américains de la FSD d d’ici la fin de 2022. En ce qui concerne le stockage de l’énergie, la capacité installée de stockage de l’énergie 1q22 est de 846 MWh, en hausse de 90% d’une année sur l’autre et en baisse de 13% d’une année sur l’autre. L’entreprise construit une usine megapack spécialisée pour répondre à la demande croissante. La capacité de mise à niveau continue de Tesla dans les composants clés tels que les batteries, la conduite automatique, les logiciels, etc., est un facteur important pour obtenir la prime de produit et la viscosité des consommateurs. Une fois le nouveau modèle de profit mûri, la rentabilité de l’entreprise devrait être grandement améliorée.
Conseils en matière d’investissement: Tesla a réalisé un bénéfice net record au premier trimestre de 22 ans. Malgré l’augmentation du nombre de modèles de véhicules électriques et l’intensification de la concurrence, elle a maintenu une forte viscosité des clients, et elle compte sur l’amélioration continue de la production et de la commercialisation, la production et La mise à niveau continues de produits de haute qualité et l’optimisation continue des coûts pour surmonter l’impact négatif de l’augmentation des matières premières et maintenir une rentabilité stable; Il a également fait preuve d’innovation et de mise en page de pointe dans les secteurs de la batterie et de la conduite automatique. Concentrez – vous sur les possibilités de la chaîne industrielle offertes par le volume continu des produits Tesla et recommandez fortement Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , Wolong Electric Group Co.Ltd(600580) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) , Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) .
Conseils sur les risques: 1) Le risque que la force de la politique ne soit pas aussi forte que prévu: si la force de la politique étrangère chinoise adoucit ou modifie la force du soutien aux nouveaux véhicules énergétiques, ce qui entraîne une force de la politique moins forte que prévu, ce qui aura une incidence significative sur l’échelle globale du marché des nouveaux véhicules énergétiques; Risque de confiance des consommateurs causé par l’accident de combustion spontanée des véhicules électriques: les consommateurs accordent de plus en plus d’attention à la sécurité des véhicules électriques. Si l’accident de combustion spontanée n’est pas efficacement maîtrisé, ou il provoquera une crise de confiance des consommateurs, ce qui aura un impact négatif sur les ventes de produits; Risque de changement d’itinéraire technologique: les nouveaux véhicules énergétiques sont encore en période de changement technologique rapide. Si le processus d’industrialisation technologique de la prochaine génération dépasse les attentes, il aura un impact significatif sur le modèle industriel existant et la capacité de récupération des investissements au stade initial sera inférieure aux attentes.
