Principaux points de vue:
Les caractéristiques à double attribut de l’industrie de la beauté médicale sont évidentes. Du point de vue de l’histoire du développement de l’industrie de la beauté médicale, les premiers soins de beauté médicale ont été principalement utilisés pour la réparation chirurgicale après la guerre, puis progressivement développés pour la poursuite de la beauté externe. Avec ce développement, l’industrie de la beauté médicale est passée de l’attribut médical à l’attribut médical plus l’attribut de consommation. Nous analysons principalement l’industrie de la beauté médicale à partir de deux dimensions: 1) La dimension médicale, la forte supervision, le seuil élevé de la technologie de recherche et de développement, la perspective de la distribution des produits, l’avantage initial apporté par la vitesse d’approbation des produits, etc., déterminent le modèle de concurrence et le modèle de distribution des bénéfices de chaque lien de la chaîne industrielle. La dimension de la consommation, la force du produit, la force de la marque et la force du canal déterminent le positionnement et la compétitivité du produit.
Le marché chinois de la médecine et de la beauté a connu une croissance plus rapide que le marché mondial. Entre 2020 et 2030, le tcac du marché mondial de la médecine et des États – Unis devrait dépasser 10% et atteindre 11,1%. Entre 2021 et 2025, la taille du marché mondial de l’industrie de la médecine et des États – Unis maintiendra un taux de croissance de plus de 10%, puis le taux de croissance tombera lentement à un chiffre au cours des cinq prochaines années. La taille du marché chinois de la beauté médicale est passée de 77,6 milliards de RMB en 2016 à 154,9 milliards de RMB en 2020, avec un tcac de 18,9%, qui devrait atteindre 653,5 milliards de RMB en 2030 et 15,5% entre 2020 et 2030.
La croissance de l’échelle du marché des projets non chirurgicaux en Chine est beaucoup plus rapide que celle des projets chirurgicaux. On s’attend à ce que, d’ici 2020 à 2025, le tcac pour les projets non chirurgicaux en Chine atteigne 21% et le tcac pour les projets chirurgicaux 14%; De 2025 à 2030, le cagr des projets non chirurgicaux est tombé à 16%, toujours en croissance à deux chiffres, tandis que le taux de croissance des projets chirurgicaux est tombé à 9%. Contrairement à la structure de l’échelle du marché mondial de la médecine et des États – Unis, le marché chinois de la médecine et des États – Unis présente une situation où l’échelle du marché des projets non chirurgicaux est supérieure à celle des projets chirurgicaux depuis 2020, et le rapport entre l’échelle du marché des projets non chirurgicaux et des projets chirurgicaux augmente progressivement d’environ 1 fois en 2020 à près de 2 fois en 2030, ce qui indique que l’espace de croissance des projets non chirurgicaux de la médecine et des États – Unis en Chine est énorme.
Le marché de l’acide hyaluronique est très concurrentiel et l’effet de substitution des importations pourrait s’accélérer. À l’heure actuelle, le marché chinois de l’acide hyaluronique est riche en variétés et en concurrence, avec plus de 10 fabricants participants et plus de 20 produits conformes circulant sur le marché. La compétitivité de l’acide hyaluronique se reflète principalement dans les aspects suivants: 1) la technologie de liaison croisée et le processus de production déterminent la sécurité, la durabilité et le confort du produit. Les indications approuvées déterminent les perspectives d’application et la concurrence du produit. La vitesse d’approbation détermine l’avantage initial et le modèle concurrentiel du produit. Les données sur les ventes montrent que la concentration du secteur CR4 a diminué, passant de 70,3% en 2018 à 62,3% en 2020. Nous croyons que la concurrence actuelle dans l’industrie de l’acide hyaluronique est suffisante et que l’effet de substitution des importations des fabricants nationaux se manifestera rapidement. Dans le cas d’un chevauchement important des indications du produit, nous suggérons d’investir dans des entreprises présentant les caractéristiques suivantes: 1) forte force de recherche et de développement, capable de sortir de la voie de la concurrence différenciée dans les segments où la concurrence est insuffisante et où les besoins des consommateurs ne sont pas satisfaits; Avoir une certaine perspective industrielle et obtenir un avantage de premier plan en termes de rapidité d’approbation de la recherche et du développement de produits; La marque est bien connue du public et possède une forte capacité de commercialisation. Sujets recommandés pertinents: Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) .
Le marché de la toxine botulique en est à un stade de croissance rapide et le modèle de concurrence actuel est bon. La concurrence sur le marché chinois de la toxine botulique est bonne, avec seulement quatre produits réguliers. La toxine botulique est un médicament biologique qui est fortement réglementé en Chine. Il faut beaucoup de temps pour que les produits soient mis sur le marché, de sorte que les fabricants peuvent saisir des parts de marché en fonction de l’avantage de premier plan. Nous suggérons d’investir dans des entreprises présentant les caractéristiques suivantes: 1) Les produits ont été approuvés pour l’inscription sur la liste, l’influence de la marque est forte et la capacité de commercialisation des canaux est forte; Du point de vue de la consommation, les entreprises qui se concentrent sur la distribution différentielle des groupes de consommateurs. Les entreprises dont les produits sont actuellement en phase clinique et qui seront approuvées pour la commercialisation au cours des trois prochaines années; À l’heure actuelle, le marché chinois de la toxine botulique en est à un stade de croissance rapide, ce qui n’est pas propice à la prise de parts de marché en raison de l’absence de fenêtre de développement. À l’heure actuelle, les indications officiellement approuvées de la toxine botulique sont les lignes entre les sourcils et la queue de poisson, tandis que le visage mince et les jambes minces sont des applications de super indication; Dans le contexte d’une réglementation plus stricte de l’industrie médicale chinoise, les entreprises qui obtiennent plus d’indications formelles prendront plus de parts de marché. Les sujets recommandés pertinents sont Imeik Technology Development Co.Ltd(300896)
Le marché des produits de beauté médicale par injection régénératrice en est au stade initial et a un grand potentiel de croissance à l’avenir. À l’heure actuelle, le marché chinois des produits de remplissage cutané par injection régénératrice en est au stade initial et il y a beaucoup d’espace pour l’avenir, mais le modèle de concurrence n’est pas clair. Le modèle de concurrence futur dépend principalement de facteurs tels que le positionnement des produits par les fabricants, la promotion du Marketing, l’éducation des consommateurs, les hôpitaux coopératifs et le nombre de médecins. Nous recommandons que l’accent soit mis sur les entreprises présentant les caractéristiques suivantes: 1) Les fabricants dont la sécurité et la qualité des produits eux – mêmes ont été prouvées pendant une longue période (introduction de produits étrangers) et qui ont une forte capacité de commercialisation et de promotion, et sur les hôpitaux coopératifs et le nombre d’étudiants médicaux lorsque les produits ont un avantage de premier plan. Pour les nouveaux ingrédients approuvés, la confiance des consommateurs n’a pas encore été établie et l’effet doit être vérifié dans le monde réel, en mettant l’accent sur leur positionnement sur le marché, suivi de la commercialisation et de la promotion des produits. Sujets recommandés pertinents: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) .
L’équipement médical optoélectronique est principalement importé et l’échelle du marché continuera de croître. Avec la croissance rapide de la demande finale et sur la base des données de Medical Insight, nous prévoyons que la taille du marché chinois des dispositifs médicaux et de beauté à source d’énergie (marché de la conformité) maintiendra un taux de croissance annuel composé de 15% entre 2021 et 2025 et atteindra 570 millions de dollars américains d’ici 2025. Nous croyons que l’industrie des dispositifs optoélectroniques médicaux et esthétiques est une industrie multidisciplinaire à forte intensité technologique, avec des obstacles techniques élevés, et que le développement des dispositifs optoélectroniques médicaux et esthétiques en Chine est plus tardif qu’à l’étranger, la marque importée a un avantage évident de premier plan. À court et à moyen terme, Il existe encore un grand écart entre la technologie des marques nationales et la marque importée; À l’heure actuelle, les projets photoélectriques en Chine en sont à un stade de croissance rapide et, à l’avenir, le marché chinois des dispositifs photoélectriques médicaux et esthétiques sera dominé par les marques importées. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises disposant d’une force de capital et d’un canal de commercialisation solide, qui entrent dans le domaine de l’optoélectronique médicale et esthétique en achetant des marques étrangères bien connues d’instruments optoélectroniques médicaux et esthétiques, et de profiter des dividendes de la croissance rapide du marché chinois de l’optoélectronique médicale et esthétique. Objet de la recommandation: la technologie médicale complexe.
Conseils en matière d’investissement:
L’industrie chinoise de la beauté médicale en est à un stade de développement rapide et les fabricants de produits pharmaceutiques en amont bénéficieront pleinement. L’industrie de l’acide hyaluronique est très compétitive dans les produits de beauté médicale par injection. La structure concurrentielle de l’industrie de la toxine botulique est bonne et les obstacles à l’industrie sont élevés, de sorte que les entreprises dont les produits ont été approuvés bénéficieront pleinement des avantages de l’industrie découlant de l’avantage initial. Les produits de beauté médicale par injection régénératrice en sont au stade initial, avec un grand potentiel de développement à l’avenir et un bon modèle de concurrence à l’heure actuelle. Étant donné que les marques d’importation de l’industrie des dispositifs médicaux optoélectroniques dominent, il est recommandé de prêter attention aux entreprises chinoises qui entrent dans ce domaine par le biais d’acquisitions et de profiter des dividendes de la croissance rapide du marché de ce secteur. Jusqu’au 18 avril 2022, le ratio P / e de l’industrie de la beauté médicale de Shenwan était 89 fois, ce qui était significativement inférieur à 127 fois la valeur moyenne. Le niveau d’évaluation de l’objet clé était déjà en dessous de la valeur moyenne historique, et la valeur de l’allocation de l’industrie était importante.
Conseils sur les risques:
La concurrence dans l’industrie accroît les risques, la recherche, le développement et la commercialisation de nouveaux produits et la promotion de risques inattendus, les risques liés aux politiques réglementaires et les risques liés aux accidents médicaux.
