Au plus fort des rapports trimestriels du Fonds en 2022, la tendance des gestionnaires de fonds vedettes à investir au premier trimestre a également été exposée.
Aujourd’hui, guangfa, Jiashi, bocom Schroeder et d’autres fonds ont divulgué le premier rapport trimestriel de leurs fonds en 2022, et les gestionnaires de fonds lourds comme Liu gelao, Lin YingRui, Gui Kai et Yang JinJin ont mis à jour leurs investissements au premier trimestre de cette année.
Face à la complexité de l’environnement économique et politique extérieur de la Chine au premier trimestre de 2022 et à la forte baisse du marché des actions a, ces gestionnaires de fonds de haut niveau ont activement échangé des positions contre des actions pour faire face à la situation suivante: au premier trimestre, Liu gexin était principalement dans les industries manufacturières telles que le photovoltaïque, les batteries électriques, les nouveaux matériaux chimiques et les puces; Lin YingRui a réduit sa position boursière d’environ 10% au premier trimestre; Gui Kai a légèrement augmenté la consommation et réduit la position des médicaments; Et Yang JinJin a plus d’actions de ressources comme l’or au premier trimestre.
nouveaux matériaux et puces chimiques
Liu gexing, le Fonds de développement du Guangzhou, qui a remporté les trois premiers résultats annuels de l’industrie et qui détient actuellement plus de 60 milliards de dollars, a attiré l’attention sur chaque mouvement d’investissement.
À la fin du mois de mars, M. Liu s’est exprimé lors d’une émission en direct, disant qu’il chérirait les actifs des actions a à ce point. Il y a eu des fluctuations dans l’histoire, mais tout le monde ne peut pas les saisir. Il est encore plus important de se demander quels actifs ont été « tués par erreur ». Selon son dernier rapport trimestriel sur le Fonds de croissance des petites entreprises de guangfa, M. Liu a déclaré que la position de M. Liu s’était légèrement améliorée au premier trimestre.
Dans le rapport trimestriel du Fonds, M. Liu a déclaré que la direction de l’allocation des fonds gérés était principalement axée sur les industries manufacturières telles que le photovoltaïque, les piles électriques, les nouveaux matériaux chimiques et les puces. Il s’est également fermement déclaré favorable à l’idée que l’industrie manufacturière haut de gamme resterait inchangée et que l’industrie manufacturière chinoise, avec un « avantage comparatif mondial », élargirait ses douves.
En outre, M. Liu a souligné qu’avec la réunion du Comité financier du premier trimestre, le marché présentait des caractéristiques de fond évidentes.
Le premier trimestre a montré que le marché des actions de GF a augmenté de 94,88% de la valeur nette de l’actif du Fonds à la fin du premier trimestre, en hausse de 2,61 points de pourcentage par rapport à 92,27% à la fin de l’année dernière.
Et à en juger par la croissance des dix premières positions lourdes du premier trimestre de GF, il n’y a pas eu de grands changements par rapport à la fin de l’année dernière, mais seulement une augmentation ou une diminution du poids. À l’heure actuelle Sg Micro Corp(300661) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , longbai Group, Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127)
Du point de vue de l’augmentation et de la diminution, la forte augmentation des actions de Liu gexin au premier trimestre est Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324)
Jiashi Fund est l’un des gestionnaires de fonds les plus concernés par l’industrie, qui détient plus de 30 milliards de dollars.
Dans son rapport trimestriel sur le Fonds de croissance émergent Jiashi géré, Gui Kai a écrit que le marché des actions a a connu son pire trimestre depuis 2016 en raison de multiples facteurs, y compris la baisse de 10,65% de l’indice composite de Shanghai et de 19,96% de l’indice GEM. Actuellement, l’intervalle d’évaluation global a est proche du bas des deux cycles du marché des ours en décembre 2018 et à la fin de 2012.
Du point de vue du secteur, le charbon, qui a bénéficié de la hausse des prix de l’énergie, l’immobilier et la finance, qui ont bénéficié d’une croissance stable, sont devenus les secteurs les plus performants depuis le début de l’année; L’industrie militaire, qui a souffert du ralentissement de la consommation, y compris l’électronique, l’automobile, les aliments et les boissons, et qui a été fortement influencée par l’appétit pour le risque du marché, a été la pire depuis le début de l’année.
Dans un tel environnement de marché, la structure des positions de ce fonds n’a guère changé au cours du premier trimestre, ce qui a légèrement augmenté la consommation et réduit les positions pharmaceutiques. À l’heure actuelle, la proportion des grandes catégories de fonds est successivement la science et la technologie, la fabrication, la médecine et la consommation.
M. gui a également déclaré que le Fonds se concentre sur les entreprises en croissance avantageuses qui sont conformes à la restructuration économique à long terme de la Chine et à la transformation et à la modernisation industrielles, de sorte que nous restons prudents quant aux thèmes à court terme ou à l’orientation incertaine à long terme. Bien que la performance des fonds à court terme soit sous pression, nous croyons toujours que le temps peut prouver la valeur d’une bonne entreprise.
À la fin du trimestre, les dix premières positions lourdes de Jiashi Emerging Industry Co., Ltd. Sont actuellement en position lourde Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) , Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) , Sg Micro Corp(300661) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Shanghai Weaver Network Co.Ltd(603039) , Sangfor Technologies Inc(300454) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444)
Lin YingRui, le Fonds de développement du Guangzhou, est considéré par le marché comme une « école de valeur profonde », dont l’orientation de la configuration, la pensée et la pensée ont attiré l’attention de l’industrie.
En ce qui concerne le rapport trimestriel 2022, Lin YingRui a réduit sa position boursière au premier trimestre et a activement échangé des positions contre des actions pour y faire face.
En ce qui concerne la position du Fonds principal de guangfa géré par Lin YingRui, la position neutre à la fin du premier trimestre, où la valeur marchande des actions représentait 83,88% de la valeur nette de l’actif du Fonds, comparativement à 94,08% à la fin de l’année dernière, a diminué d’environ 10%.
En ce qui concerne les dix principales positions lourdes de GF à la fin du premier trimestre, l’accent est mis sur la disposition d’un plus grand nombre d’actions d’aviation, telles que Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Eastern Airlines, China Express Airlines Co.Ltd(002928)
Par rapport à la fin de l’année dernière, il a légèrement réduit sa participation dans Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029)
Les réflexions de M. Lin sur le marché du premier trimestre méritent également d’être examinées: au premier trimestre de 2022, le marché a connu de fortes fluctuations, ce qui a donné des prix pessimistes aux pressions à la baisse de l’économie chinoise et au resserrement de la liquidité à l’étranger.
Du point de vue du style, le style de valeur surpasse le style de croissance, et il n’y a pas de différence significative entre les styles de taille et de capitalisation boursière.
Les participants au marché ont réagi de façon significative aux données économiques à haute fréquence, à la politique de liquidité à l’étranger, à la géopolitique régionale et à l’évolution de la situation épidémique en Chine: d’une part, la baisse du marché reflète des attentes pessimistes et, d’autre part, une certaine libération des risques.
Il convient de noter qu’à partir du quatrième trimestre de l’année dernière, le marché est apparu avec les deux ou trois dernières années un modèle de comportement qui n’est pas très cohérent, comme essayer de discuter de la stabilité à long terme d’une partie de l’industrie cyclique, donner un poids de prix plus important à l’inversion des probabilités plutôt qu’à la victoire de l’industrie en difficulté, etc. Indépendamment du bien et du mal, ces comportements représentent un changement progressif du modèle de tarification du marché, qui passe d’un modèle unitaire à un modèle diversifié. Nous croyons que le marché des prix diversifiés est plus sain et plus dynamique.
Yang JinJin, de la Banque des communications Schroeder, est un excellent gestionnaire de fonds de la « nouvelle génération » qui a émergé au cours des deux dernières années et qui est connu par le marché comme un expert en « peinture de ligne ». Sous le choc du premier trimestre, il a également réagi en échangeant des positions contre des actions.
Yang JinJin a écrit dans le premier rapport trimestriel du Fonds de tendance de la Banque des communications qu’il a géré que l’ensemble du marché s’est profondément ajusté au premier trimestre de 2022, dans lequel la direction de la position lourde de l’Organisation, y compris les circuits de course et les consommateurs, a conduit à la baisse, tandis que les secteurs de l’immobilier et des ressources ont montré une performance relativement forte et la différenciation du marché s’est encore accentuée au cours de la baisse.
M. Yang a également déclaré que, d’un point de vue positif et prometteur, après l’ajustement du marché au premier trimestre, bien que les fondamentaux se soient détériorés, le niveau d’évaluation du marché reflète pleinement les changements économiques et prévus. En d’autres termes, après une forte baisse, l’évaluation globale du marché est raisonnable ou faible. En ce qui concerne la tendance à la hausse et les stocks individuels, le rapport qualité – prix et l’espace s’ouvrent davantage.
La correction globale du marché au premier trimestre a fourni un meilleur sol pour la sélection des actions à un niveau d’évaluation approprié. À moyen et à long terme, la recherche d’un esprit d’entreprise exceptionnel et d’une organisation d’entreprise capable d’évoluer est le principal moteur de la croissance de l’entreprise. La fluctuation de l’environnement crée souvent de meilleures possibilités pour la croissance de l’entreprise et la sélection des actions.
Dans l’ensemble, Yang JinJin gère la tendance de la position de la Banque à maintenir un niveau neutre. Les résultats du premier trimestre ont montré que la tendance de la Banque à privilégier la valeur marchande des actions à la fin du premier trimestre représentait 71,39% de la valeur nette de l’actif du Fonds, contre 75,98% à la fin de l’année dernière, ce qui représente une légère baisse de 4,59 points de pourcentage de la position Des actions.
Yang JinJin détient relativement peu d’actions. Parmi les dix premières positions lourdes, la proportion d’actions détenues par chacune d’elles est de « 1% ~ 3% ». À la fin du premier trimestre, il a repris des positions Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) , Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) , Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) , etc.
Selon les données du rapport trimestriel de 2021, cinq des dix premières actions à forte position sont nouvellement entrées, à savoir Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677)
Dans cet environnement de marché complexe et changeant, le point de vue des gestionnaires de fonds de premier ordre mérite d’être lu et l’orientation future peut être trouvée dans le brouillard.
Au cours du premier trimestre de 2022, les épidémies dans les grandes villes chinoises se sont répétées, le conflit russo – ukrainien à l’étranger a eu un impact négatif important sur l’environnement international et la Fed est entrée dans un cycle d’augmentation des taux d’intérêt, a écrit Liu getao, du Fonds de développement du guangfa. Sous l’influence des multiples creux susmentionnés, le marché des actions a fluctue fortement.
À l’heure actuelle, les deux principaux changements prévus à court terme qui ont une incidence sur le marché des capitaux sont les suivants: premièrement, l’impact de l’épidémie et la faiblesse de la demande de biens immobiliers ont entraîné des attentes pessimistes en matière de croissance économique au cours du premier semestre de l’année; deuxièmement, les changements géopolitiques causés par la guerre russo – ukrainienne ont entraîné des changements dans le comportement des investisseurs étrangers à l’égard du marché des capitaux chinois. Ces deux changements ont eu un impact négatif sur la microstructure à court terme du marché des actions a.
Avec la tenue de la réunion du Comité financier au premier trimestre, le marché présente des caractéristiques de fond évidentes. À moyen et à long terme, nous ne sommes pas pessimistes quant aux marchés financiers futurs. La baisse du marché au premier trimestre a été le résultat d’une combinaison de multiples facteurs à court terme, reflétant pleinement la plupart des attentes à court terme.
Du point de vue du cycle de profit de l’entreprise, nous pensons que l’industrie manufacturière de l’avantage comparatif de la Chine, représentée par l’industrie photovoltaïque, entrera dans une phase de croissance rapide de trois ans avec une forte certitude au troisième trimestre. Les nouvelles technologies et les cellules photovoltaïques de certaines grandes entreprises intégrées seront mises en production successivement, le problème des panneaux courts de la chaîne de production sera progressivement résolu et les exigences mondiales en matière de s écurité énergétique seront améliorées, ce qui est la base de la croissance rapide de l’industrie à l’avenir. Du point de vue du rapport qualité – prix, après ajustement au premier trimestre, de nombreux niveaux d’évaluation de l’industrie sont revenus à la fin de 2018. Nous estimons que le marché sera structuré à partir du deuxième trimestre.
Nous sommes fermement convaincus que le point de vue de l’industrie manufacturière haut de gamme demeure inchangé. Au cours de la dernière décennie, la complexité des produits manufacturés chinois a augmenté et l’effet d’agrégation de la chaîne industrielle continue de se manifester. À l’exception du faible coût de la main – d’oeuvre, le grand nombre d’ingénieurs et l’exhaustivité du système industriel sont tous les avantages concurrentiels de l’industrie manufacturière chinoise, ce qui signifie que l’industrie manufacturière a des avantages comparatifs complets dans la capacité d’innovation, le coût global, la capacité organisationnelle et la capacité de réponse. Une fois que cet avantage systématique est établi, il est difficile d’être renversé. Par conséquent, l’industrie manufacturière chinoise avec un « avantage comparatif mondial » élargira continuellement ses douves.
Dans le premier rapport trimestriel de bocom Trend Optimization Fund, bocom Schroeder Yang JinJin a écrit que les perspectives pour le deuxième trimestre de 2022 se concentrent principalement sur deux directions: d’une part, avec l’augmentation de la pression à la baisse de l’économie, l’attente d’un assouplissement des politiques est plus forte que jamais, et sous l’effet de rotation des plaques, les fonds ont une forte attente d’un changement de valeur des grands marchés traditionnels sous – évalués et peu préoccupés par les positions fortes des institutions, comme l’immobilier, Infrastructure et cycle, etc.
D’autre part, les fondamentaux du premier trimestre et la volatilité des cours des actions ont permis à la plupart des entreprises d’obtenir des évaluations avantageuses sur le plan des prix. Même si l’hypothèse la plus pessimiste de l’économie future est que nous pouvons encore y trouver 5 à 10% des chances. Nous pouvons encore réaliser la croissance avec le boom de l’industrie structurelle et la logique individuelle. Plus l’environnement est mauvais, plus la croissance sera rare, et nous pouvons obtenir de bons rendements après l’encaissement. Comme pour les périodes de ralentissement économique de 2013 – 2014 et 2018, il existe encore de nombreuses possibilités d’investissement dans des actions en croissance.
Pour le Fonds, nous participerons modérément au premier, nous couvrirons le risque de volatilité macroéconomique et nous contrôlerons les retraits. L’accent sera également mis sur la recherche d’actions individuelles de croissance capables de traverser la macro – économie et les marchés. La correction globale du marché au premier trimestre a fourni un meilleur sol pour la sélection des actions à un niveau d’évaluation approprié. À moyen et à long terme, la recherche d’un esprit d’entreprise exceptionnel et d’une organisation d’entreprise capable d’évoluer est le principal moteur de la croissance de l’entreprise. La fluctuation de l’environnement crée souvent de meilleures possibilités pour la croissance de l’entreprise et la sélection des actions.
