Les cours des actions à court terme sont évidemment perturbés par le sentiment du marché. À moyen et à long terme, les entreprises chinoises CXO occupent une position stratégique importante dans le système mondial de la chaîne d’approvisionnement. Du 17 mars au 18 avril, l’indice cro a chuté de 0,84%. Nous croyons que le marché des capitaux du secteur CXO est actuellement froid, principalement en raison du pessimisme du marché. L’équipe d’analystes à l’étranger s’attend à ce que les ventes de Pfizer covid – 19 oral Pharmaceutical Q1 soient inférieures aux prévisions, mais les ventes annuelles de Pfizer demeurent les prévisions initiales. À l’heure actuelle, les lignes directrices de Pfizer pour les ventes de paxolvid en 2022 sont de 22 milliards de dollars américains, les attentes de cohérence du marché sont de 28,2 milliards de dollars américains, et JPMorgan a augmenté les attentes à 33 milliards de dollars américains. À notre avis, 1) Les essais cliniques de paxolvid sont en cours dans tous les pays afin d’élargir la portée de son utilisation. Le covid – 19 oral demeure un traitement important. 17 500 personnes ont participé à des essais cliniques à grande échelle menés par le Ministère de la santé du Royaume – Uni; Les résultats cliniques à petite échelle de paxolvi à Shenzhen, en Chine, ont montré un effet primaire. Pfizer a également lancé des essais cliniques chez des enfants âgés de 6 à 17 ans. Le marché est d’avis qu’une baisse des ventes de covid – 19 par voie orale pourrait avoir une incidence sur le rendement de la société cdmo concernée. Nous pensons qu’à moyen et à long terme, bien que les médicaments oraux covid – 19 offrent de grandes possibilités de commande, l’essence des médicaments oraux covid – 19, l’amélioration évidente de la position des entreprises CXO chinoises dans le système mondial de la chaîne d’approvisionnement, la formation de groupes de clients à plusieurs niveaux et de haute qualité et l’enrichissement des pools de projets sont les principaux moteurs de la croissance continue des performances.
Sous l’impulsion des deux roues motrices à l’étranger et en Chine, les revenus et les bénéfices des entreprises CXO chinoises ont augmenté beaucoup plus rapidement que la moyenne de l’industrie, atteignant un sommet historique en 2021. Selon Frost Sullivan, la taille du marché mondial Cr (d) mo a connu une croissance annuelle moyenne composée de 11,4% en 2017 – 2021 et de 26% en Chine. Selon nos calculs, en 2021, 19 entreprises chinoises CXO ont réalisé un chiffre d’affaires de 71,3 milliards de RMB, en hausse de 46% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 17,5 milliards de RMB, en hausse de 71% par rapport à l’année précédente; En 2017 – 2021, le taux de croissance annuel composé des revenus est de 32,5% et le bénéfice est de 56,5%, ce qui dépasse largement le taux de croissance moyen de l’industrie.
Suggestions d’investissement: 1) cdmo de première ligne avec une forte certitude de rendement: y compris Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Possibilités de croissance durable du CXO en vedette: y compris Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) Nouvelles possibilités de thérapie génique cellulaire de troisième génération: y compris la biotechnologie Kingsley et la métabiologie.
Conseils sur les risques: risque de rendement inférieur aux attentes, risque de politique étrangère, risque de nouvelle entreprise inférieur aux attentes, China Meheco Group Co.Ltd(600056)
