Bien que le premier trimestre de cette année ait été successivement ouvert à l’abonnement, mais Zhang Kun n’a pas réussi à faire face à la marée montante.
Le 22 avril, tous les rapports trimestriels sur les quatre produits de fonds gérés par Zhang Kun ont été publiés. Avec l’ajustement consécutif du marché des actions a, l’échelle de gestion de Zhang kun est passée de 101,9 milliards de RMB à la fin de 2021 à 84,9 milliards de RMB à la fin du premier trimestre de 2022.
Il convient de mentionner que, bien que la sélection de puces bleues d’efonda ait été rachetée par Kimin net, la part rachetée n’est pas importante, tandis que la sélection de haute qualité d’efonda et la sélection de fonds asiatiques d’efonda ont été rachetées par Kimin net, et la part totale continue d’augmenter dans l’ensemble. C’est – à – dire que la réduction de l’échelle de gestion de Zhang Kun au premier trimestre de cette année a été davantage influencée par l’ajustement du marché des capitaux propres, et l’impact du remboursement de la population de base a été relativement faible.
Dans son rapport trimestriel sur les fonds, M. Zhang a exprimé son point de vue sur le marché actuel: « bien que le marché à court terme soit confronté à de nombreuses difficultés, il offre également aux investisseurs à long terme des prix assez attrayants. Les flux de trésorerie disponibles que les entreprises accumulent chaque jour refléteront leur accumulation de valeur, tandis que la valeur croissante des entreprises reflétera finalement leur croissance de la valeur marchande.»
L’ajustement du marché au premier trimestre a entraîné une baisse significative de l’échelle de nombreux gestionnaires de fonds. Zhang Kun, Hou Hao et d’autres gestionnaires de fonds de haut niveau sont tombés directement au – dessus du seuil de 100 milliards de RMB. Entre – temps, l’échelle des produits de fonds gérés par certains gestionnaires de Fonds vedettes a également diminué de façon significative.
L’échelle de gestion de Hou Hao, gestionnaire du Fonds de promotion des investissements, est passée de 103,4 milliards de RMB à la fin de 2021 à 92,19 milliards de RMB à la fin du premier trimestre de cette année. L’échelle de gestion de Zhang Kun a également diminué de façon significative, passant de 101,94 milliards de RMB à la fin de 2021 à 84,93 milliards de RMB à la fin du premier trimestre de 2022. L’échelle de gestion a chuté de 100 milliards de RMB, soit environ 17 milliards de RMB.
Selon les journalistes du Securities Times, la sélection de la puce bleue e – fonta gérée par Zhang Kun a été considérablement réduite, l’échelle du Fonds passant de 6762 milliards de RMB à la fin de 2021 à environ 12,35 milliards de RMB à 55,27 milliards de RMB à la fin du premier trimestre de cette année. À la fin du mois de juin 2021, le Fonds avait atteint un sommet historique de 8989 milliards de RMB, diminué de 20,04 milliards de RMB à 69,85 milliards de RMB au troisième trimestre 2021 et de 67,62 milliards de RMB au quatrième trimestre.
Au cours du premier trimestre de cette année, l’échelle de certains fonds de la puce Bleue d’e fonda a continué de diminuer, ce qui est étroitement lié au retrait continu de la valeur nette du Fonds. Les données montrent que le taux de croissance de la valeur nette au premier trimestre de la sélection de puces bleues de l’entreprise est de – 18,04%, tandis que la part des fonds de rachat de Jimin au premier trimestre est de 0,7 milliard d’actions. Sous l’influence de la superposition, la taille des fonds de sélection de Puces bleues de l’entreprise a diminué de 12,35 milliards de RMB.
L’échelle de la sélection de haute qualité d’e fonta a également diminué dans une certaine mesure au cours du premier trimestre de cette année, l’ajustement du marché des capitaux propres étant la principale raison de la réduction de l’échelle. Les données montrent que le taux de croissance de la valeur nette au premier trimestre de la s élection de haute qualité d’e Fangda est de – 17,06%, tandis que le taux de croissance de la valeur nette des actions de fonds entre l’enregistrement du changement de fonds et la fin de la période de déclaration est de – 19,63%.
Il convient de mentionner que la sélection de haute qualité d’efonda a déjà été « fermée à la porte» et que le Fonds a été racheté successivement par le peuple de la Fondation. Au cours du premier trimestre de cette année, avec un ajustement important du marché, Zhang Kun a assoupli les restrictions à l’achat d’une sélection de haute qualité d’e fonda. Au cours du premier trimestre, les fonds d’achat de Jimin se sont élevés à 263 millions, 214 millions ont été rachetés et 49 millions d’abonnements nets ont été effectués.
La taille du Fonds a atteint un sommet historique de 40,11 milliards de RMB à la fin de 2020 et est maintenant tombée à 16,87 milliards de RMB, avec une baisse de plus de 23 milliards de RMB au cours de la période.
L’échelle des fonds détenus par les entreprises de haute qualité d’e fonta a également diminué au cours des trois dernières années, tandis que l’échelle des fonds d’e fonta Asia a augmenté de 270 millions de RMB contre la tendance à la souscription active de Jimin. Au cours du premier trimestre de cette année, la valeur nette sélectionnée d’efonda Asia a augmenté de – 6,61% et les souscriptions nettes de Kimin se sont élevées à 564 millions.
Bien que le marché ait subi un ajustement important au premier trimestre, les produits de fonds gérés par Zhang Kun sont toujours très performants.
À la fin du premier trimestre, la part des actions détenues par des fonds tels que la sélection de puces bleues, la sélection de haute qualité, la détention de trois ans par des entreprises de haute qualité et la sélection asiatique était supérieure à 90%. Parmi eux, la technologie Internet de meituan et d’autres configurations ont également été ajoutées au premier trimestre de cette année par la sélection de puces bleues d’efonda, et les parts de technologie Internet de Jingdong et Tencent et Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Plus précisément, les dix principales positions d’e Fangda Blue Chip à la fin du premier trimestre de cette année sont Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , et meituan. Dans l’ensemble, les positions du Fonds de s élection de puces bleues e – fonta géré par Zhang Kun n’ont pas beaucoup changé, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Il est à noter que, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Il n’y a pas eu de changement important dans les positions de haute qualité d’efonda. Tencent Holdings, JD, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568)
Dans le rapport trimestriel du Fonds, Zhang Kun a déclaré que la position du Fonds au premier trimestre était essentiellement stable et que la structure du Fonds avait été ajustée, ce qui avait permis d’accroître la répartition des secteurs de la médecine, de la science et de la technologie et de réduire celle des secteurs financiers. En ce qui concerne les actions individuelles, elle détient encore des entreprises de haute qualité avec un modèle d’entreprise exceptionnel, un modèle industriel clair et une forte compétitivité.
« au cours du premier trimestre, la valeur nette du Fonds a chuté de façon plus marquée, ce qui a causé de l’anxiété à de nombreux détenteurs, et je ressens la même chose. Zhang Kun a avoué dans un journal trimestriel.
Selon lui, l’anxiété pourrait provenir non seulement de la baisse réalisée, mais aussi de la crainte d’une baisse future. Après tout, le cerveau est naturellement conscient des tendances, même si elles n’existent pas. Si un stock a augmenté pendant trois jours consécutifs, les gens ont automatiquement l’impression qu’il a augmenté le quatrième jour. Si le stock a vraiment augmenté le quatrième jour, la dopamine sera libérée et les gens seront satisfaits. De plus, les sentiments d’anticipation des bonnes et des mauvaises choses sont souvent plus forts que les expériences réelles. Ce sentiment n’est pas moins douloureux quand on imagine ce qui peut arriver.
Dans le rapport trimestriel du Fonds, M. Zhang a également mentionné que lorsque les actions baissent, nous pourrions avoir besoin de temps et de retenue pour nous calmer et nous poser quelques questions: 1. Ma peur vient – elle de la baisse des cours des actions ou d’un changement négatif dans les fondamentaux? 2. N’existe – t – il pas de justification initiale de l’investissement? 3. Les cours des actions sont plus bas et je ne devrais pas être plus heureux en tant qu’acheteur net à long terme, n’est – ce pas?
Selon lui, le moyen le plus sûr de juger de l’authenticité d’une chose est de prouver son erreur.
Une telle façon de penser peut efficacement inhiber les systèmes sensoriels, car les systèmes sensoriels sont bons pour traiter des faits aussi vivants que « ce qui est », tandis que nos systèmes d’analyse rationnelle sont appelés de force lorsqu’ils sont confrontés à des concepts abstraits comme « ce qui n’est pas » ou « Pourquoi ».
Buffett a dit un jour que pour un investisseur, le plus important est le tempérament, et pour Zhang Kun, le plus important est la capacité de contrôler les émotions et de rester rationnel.
M. Zhang a également cité Graham comme disant que la plupart des investisseurs ont échoué parce qu’ils étaient trop préoccupés par le fonctionnement actuel des marchés boursiers, pour lesquels il serait peut – être préférable que les actions ne soient pas cotées du tout. Parce que de cette façon, il ne souffrira pas de torture mentale à cause du mauvais jugement des autres. Le système réflexe humain est tellement préoccupé par le changement qu’il est difficile de remarquer ce qui reste constant. Les cours des actions, comme le temps, sont toujours changeants et incertains, et la valeur de l’entreprise, comme le climat, change lentement et régulièrement. Bien qu’à court terme, ce soit le temps qui nous attire l’attention et qui détermine l’environnement, à long terme, c’est le climat qui détermine vraiment l’environnement d’une région.
Bien que le marché à court terme soit confronté à de nombreuses difficultés, M. Zhang estime qu’il offre également des prix attrayants aux investisseurs à long terme. Il croit que les flux de trésorerie disponibles que les entreprises accumulent chaque jour refléteront l’accumulation de leur valeur et que l’augmentation de la valeur de l’entreprise reflétera finalement l’augmentation de leur valeur marchande.
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