Discutez quotidiennement de la Stratégie thématique, résumez les points de vue des huit principales sociétés de valeurs mobilières, découvrez la situation actuelle de l’industrie, observez la tendance du marché et placez une action pour vous à l’avance.
China International Capital Corporation Limited(601995) : les marques de vêtements pour hommes et femmes haut de gamme sont plus touchées à court terme
Depuis mars, la situation épidémique en Chine a exercé une certaine pression sur les ventes finales de bijoux textiles. Les marques de vêtements haut de gamme pour hommes et femmes ont été plus touchées à court terme et le nouveau développement du commerce de détail a contribué à la reprise des ventes après l’épidémie. L’épidémie se concentre sur Shanghai et d’autres zones urbaines, ce qui a un impact plus important à court terme sur les marques moyennes et haut de gamme qui occupent une place relativement élevée dans l’aménagement des canaux dans les villes de haut de gamme, et un impact plus limité sur les marques de vêtements de loisirs de masse et de vêtements pour hommes qui se concentrent sur le marché en déclin. En outre, nous avons constaté que le confinement à court terme de l’épidémie exerce une pression à court terme sur le transport logistique et que la logistique dans certaines régions des canaux en ligne est retardée, mais avec l’exploitation numérique des marques nationales de vêtements et le développement de nouvelles entreprises de détail, il est objectivement utile pour les entreprises du secteur de compenser la baisse des ventes hors ligne et d’améliorer la résilience opérationnelle.
En termes d’évaluation et de suggestion, il est recommandé de recommander Anta sports, Li Ning et tebu international, les principales marques de chaussures de sport avec un haut niveau de vue, Zhou Dafu, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Maintenir les prévisions de bénéfices, les notations d’investissement et les prix cibles des entreprises susmentionnées inchangés.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : il est recommandé de prêter attention aux possibilités de configuration après le rappel de l’évaluation des entreprises de textiles et de vêtements de haute qualité
Au cours des deux dernières années, nous nous concentrons sur la gamme PE (12 mois à venir) de la société. Après un ajustement récent, le ratio P / e de la plupart des actions a et des sociétés liées aux actions de Hong Kong est au bas de l’évaluation historique. Avec les bons signaux émis par le côté politique, la plupart des actions a et des sociétés liées aux actions de Hong Kong commencent à rebondir. Nous suggérons de prêter attention aux possibilités de configuration après le rappel de l’évaluation des sociétés de haute qualité.
Les récents rapports annuels des entreprises textiles et de services ont révélé que les marques sportives nationales et étrangères ont affiché des résultats remarquables et une efficacité opérationnelle. Depuis la mi – mars, l’épidémie a eu un impact négatif évident sur les fondamentaux et l’évaluation de la plaque, mais n’a pas affecté l’amélioration potentielle des marques sportives locales de haute qualité à moyen et à long terme et les perspectives de croissance de l’industrie. Les entreprises manufacturières sont en partie touchées par la transmission de la demande en aval, mais les entreprises qui ont l’avantage d’augmenter leur part continuent de croître de façon prédominante et la pression sur les coûts peut être contrôlée progressivement à partir des données récentes.
Nous sommes optimistes quant aux fondamentaux de l’évaluation et aux possibilités de rebond de l’évaluation dans un contexte de bas niveau historique. Les actions de Hong Kong se concentrent sur la recommandation de Li Ning, Anta sports, Shenzhou International, tebu international, bosden et taubo, tandis que les actions a se concentrent sur la recommandation de Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) , Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832)
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : la plupart des entreprises de fil de tête profitent de l’augmentation des prix du coton
La plupart des entreprises de fil de tête profitent de la hausse des prix du coton. D’une part, le prix de la commande de vente de fil est principalement déterminé par le niveau du prix au comptant, tandis que les principales entreprises de fil ont des commandes suffisantes, un pouvoir de négociation fort et une augmentation relativement fluide des prix; D’autre part, des fonds suffisants pour soutenir l’accumulation de matières premières peuvent bénéficier des dividendes de la hausse des prix du coton et de la consommation de stocks à bas prix ou, dans une certaine mesure, stabiliser la marge brute.
À court terme, la consommation internationale et chinoise de stocks de coton en 21 / 22 est relativement faible et en est encore au stade du déstockage; La consommation globale du marché mondial des vêtements finaux est toujours en train de se redresser, avec un taux de croissance positif, ce qui peut soutenir le maintien d’un niveau élevé des prix du coton. Récemment, la demande en aval des entreprises chinoises de coton et de fil est sous pression, ou elle sera élevée et faible. À moyen et à long terme, dans le contexte macroscopique de la poursuite des anticipations de hausse des taux d’intérêt et des conflits internationaux, la consommation de coton ralentira ou s’accompagnera d’un ralentissement de la croissance économique, tandis que le côté de l’offre tend à s’assouplir, avec des marges bénéficiaires plus élevées ou plus faibles. Le coton mondial se transformera en stocks accrus et le Centre de gravité des prix du coton se déplacera vers le bas.
Attention à Tianhong textile, Bros Eastern Co.Ltd(601339) , Wuhu Fuchun Dye And Weave Co.Ltd(605189) , Huafu Fashion Co.Ltd(002042) . Les prix du coton à court terme ont continué de fluctuer à un niveau élevé, ce qui a favorisé les entreprises de fils de tête ayant des commandes suffisantes et une capacité de transmission des prix. Dans le même temps, avec le transfert d’une partie des commandes de filature de coton en Asie du Sud – Est, cette tendance peut être bénéfique pour les entreprises de fils qui ont une certaine disposition en Asie du Sud – Est et d’autres régions d’outre – mer et qui utilisent partiellement la production de coton étranger.
En ce qui concerne la fabrication de textiles, il est recommandé de continuer à prêter attention à Shenzhou International, le chef de file de la fabrication de textiles. En 2021, l’entreprise a été affectée par la situation épidémique en Asie du Sud – Est, l’appréciation du RMB et l’augmentation du coût des matières premières. Le chiffre d’affaires a légèrement augmenté de 3,5% pour atteindre 2387 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 34,0% pour atteindre 3370 milliards de RMB À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité de l’entreprise est revenu à un niveau normal, l’offre de capacité est insuffisante, le recrutement de nouvelles usines au Cambodge se poursuit sans heurt, et la capacité de production devrait augmenter d’environ 15% d’une année sur l’autre en 22 ans.
En ce qui concerne les vêtements de marque, la réunion exécutive du Conseil d’État tenue le 13 avril a adopté des politiques et des mesures visant à promouvoir la consommation afin d’aider à stabiliser les fondamentaux économiques et d’assurer l’amélioration des moyens de subsistance de la population. La réunion a souligné la nécessité de faire face à l’impact de l’épidémie et de promouvoir la reprise et le développement de la consommation. Il est recommandé de continuer à prêter attention à Anta sports, Li Ning et tebu, les principaux fabricants locaux de vêtements de sport. Anta sports et tebu international ont publié des données sur les ventes au détail de terminaux 22q1, qui ont tous deux réalisé une croissance relativement stable et de haute qualité dans la même situation de base élevée Au cours de la même période l’an dernier. Plus précisément, l’eau courante de la marque Anta 22q1 a augmenté à deux chiffres d’une année sur l’autre (de 40 à 45% d’une année sur l’autre au 21q1), dont l’eau courante finale a augmenté de plus de 20% en janvier – février et l’eau courante hors ligne a diminué en mars. Par rapport à l’industrie de l’habillement, les vêtements de sport locaux ont montré une forte ténacité dans la situation épidémique.
Orient Securities Company Limited(600958)
L’industrie de l’habillement sportif est la plus forte subdivision de l’industrie de l’habillement. Selon les données de l’Institut de recherche industrielle prospective, le volume des ventes au détail sur le marché chinois des vêtements de sport en 2021 était de 371,8 milliards de RMB, en hausse de 19,1% d’une année sur l’autre et de 7,8% de tcac en 2019 – 2021.
En ce qui concerne la comparaison horizontale, du point de vue de la croissance du marché et de la concentration des deux dimensions, le circuit des vêtements de sport reste en tête. Nous sommes optimistes quant à la croissance de l’industrie au cours des cinq prochaines années (croissance composée à deux chiffres prévue), principalement pour les raisons suivantes: 1) par rapport aux marchés matures à l’étranger, le marché chinois en est encore au stade initial et a un grand potentiel à l’avenir; Les politiques continuent d’augmenter le taux de participation au sport; Subdivision de la scène de mouvement + extension.
En termes de logique d’investissement: 1) fondamentaux: après l’ère post – épidémique, les dirigeants sportifs chinois ont montré une plus grande résilience. Selon les données de l’Institut de recherche industrielle prospective, d’une part, la baisse annuelle de la plaque de vêtements de sport en 2020 n’est que de 2,4%, ce qui est évidemment inférieur à d’autres plaques; D’autre part, la plaque mobile a connu la récupération la plus rapide en 2021. En combinaison avec les lignes directrices externes des principaux acteurs de l’inscription sur la liste, les principales marques chinoises restent prudentes et optimistes quant aux prévisions de ventes pour 2022, malgré des facteurs tels que la base élevée et l’incertitude de l’épidémie. Évaluation: le chef de file chinois est revenu au niveau d’avant l’épidémie de 2019 et il y a de la place pour la restauration à l’avenir. Combiné à ses fondamentaux et à la prospérité à moyen et à long terme de l’industrie, le niveau actuel d’évaluation des dirigeants chinois est sous – estimé. En outre, par rapport aux grandes marques étrangères, les principales marques chinoises devraient bénéficier d’une certaine prime d’évaluation à l’avenir en termes de rentabilité et de taux de croissance relativement meilleurs et plus durables.
Nous croyons que l’industrie chinoise des vêtements de sport continuera de connaître un boom élevé au cours des cinq prochaines années. D’autre part, bien qu’il y ait eu des perturbations épidémiques à court terme, l’industrie devrait également maintenir une bonne résilience à la croissance. Dans le contexte de l’approfondissement de la tendance nationale et de l’augmentation continue de la part de marché des marques locales, les principales marques chinoises qui ont une forte performance fondamentale à court terme et un espace de restauration à la hausse sont encouragées à recommander Li Ning, Anta sports et Step international et à prêter attention à la lutte acharnée.
Vêtements textiles: 1) Textiles: 22q1 les exportations de vêtements textiles ont atteint un nouveau sommet historique et la demande extérieure a continué de prospérer. En mars, les exportations de fils, de tissus et de produits textiles ont atteint 11,8 milliards de dollars américains, en hausse de 22%, tandis que les exportations cumulées de Q1 ont atteint 36,6 milliards de dollars américains, en hausse de 15%; En mars, les exportations de vêtements et d’accessoires vestimentaires se sont élevées à 10,2 milliards de dollars, en hausse de 10,5%, tandis que les exportations cumulatives de Q1 se sont élevées à 35,7 milliards de dollars, en hausse de 7%. Q1 les exportations de textiles et de vêtements ont atteint des sommets historiques, avec une croissance plus rapide en mars qu’en janvier – février, ce qui confirme la poursuite du boom de la fabrication de textiles stimulé par la demande extérieure. On s’attend à ce que la croissance élevée des résultats du premier trimestre dans les tronçons moyen et supérieur de la chaîne industrielle soit encore attendue. Vêtements: l’épidémie continue de perturber le commerce de détail hors ligne, et les vêtements de sport sont relativement meilleurs. L’eau courante de la marque Anta Q1 a augmenté de 10% – 20% dans la section haute, Fila a également augmenté le nombre d’unités moyennes, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Q1 performance a
En ce qui concerne les propositions d’investissement, on s’attend à ce que la forte élasticité de la croissance au premier trimestre se concentre encore sur le côté de la fabrication de textiles, ce qui indique également que le printemps a été marqué par des possibilités de mise en page rentable des vêtements de sport et des cosmétiques. Recommandation: 1) vêtements textiles domestiques: Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Cosmetic Medical Beauty: Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ; Fabrication de textiles: Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) , Bros Eastern Co.Ltd(601339) , il est recommandé de prêter attention à Shenzhou International, Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) , Wuhu Fuchun Dye And Weave Co.Ltd(605189)
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
À court terme, il est recommandé de se concentrer sur les cibles de fabrication en amont pour lesquelles les résultats du premier trimestre devraient augmenter fortement: certaines entreprises du côté de la fabrication en amont sont en plein essor avec des commandes complètes et une forte certitude de croissance des résultats; les résultats du premier trimestre devraient augmenter fortement; Recommandation Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) Objet du bénéfice Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) : les commandes de fermeture éclair Q1 continuent de croître au – delà de l’industrie et la part devrait continuer d’augmenter.
En tant que leader de l’industrie des chaussures de sport, nous nous attendons à ce que l’entreprise continue d’approfondir la coopération avec les principaux clients de la marque et d’augmenter sa part en tant que leader de l’industrie des chaussures de sport. En outre, d’autres entreprises d’ingénierie de haute qualité, telles que Shenzhou International, sont également recommandées. Bien que l’épidémie perturbe considérablement la capacité de production à court terme de l’entreprise, l’avantage d’intégration de l’entreprise est important. Nous pensons que l’expansion future de la capacité et la forte demande devraient soutenir la performance à moyen et à long terme de l’entreprise.
L’eau courante de la marque sportive Q1 a été entraînée par la situation épidémique, et 22h1 devrait passer sans heurt: récemment, les entreprises de chaussures et de vêtements de sport comme STEP et Anta ont divulgué successivement la performance de l’eau courante de 22q1. La situation épidémique a entraîné une pression à court terme sur l’eau courante de certaines marques comme fla, mais la marque Anta et la marque Step se sont bien comportées et les indices d’exploitation de toutes les entreprises ont été maintenus en bon état. Jusqu’à présent, la situation épidémique est encore très grave d’avril à aujourd’hui. Il y a une base élevée pour le Q2 superposé. Nous prévoyons qu’il y aura encore des pressions à court terme sur le côté de la marque, mais dans l’ensemble, il est contrôlable et 22h1 devrait être géré de façon stable. À long terme, l’industrie de la chaussure et des vêtements de sport jouit d’une prospérité relativement élevée, les principaux fabricants nationaux continuent d’accroître la construction de la marque et la part devrait continuer d’augmenter. Li Ning, tebu international et Anta sports sont recommandés.
Everbright Securities Company Limited(601788) : il est recommandé de se concentrer sur les chefs de file des vêtements de sport avec un rappel d’évaluation en place et une logique à long terme claire.
En ce qui concerne l’industrie du textile et de l’habillement, en ce qui concerne les vêtements de marque en aval, la demande de consommation finale doit encore prêter attention aux progrès de la prévention et du contrôle de l’épidémie, en particulier à Shanghai et dans d’autres endroits. Les données sur les ventes au détail devraient être sous pression en mars et avril. Parallèlement, à mesure que l’épidémie s’atténuera progressivement, les ventes au détail commenceront à se redresser progressivement et devraient atteindre un creux annuel au deuxième trimestre.
En ce qui concerne le choix de l’objet, il est recommandé, d’une part, de prêter attention aux chefs de file de l’habillement sportif, y compris Anta sports, Li Ning et tebu international, avec une correction d’évaluation en place et une logique à long terme claire, et, d’autre part, de prêter attention aux représentants de la mode sportive haut de gamme qui sont moins touchés par l’épidémie Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Récemment, le commerce de détail de vêtements de marque est confronté à la pression de la demande. Nous recommandons les principaux fabricants, avec des commandes stables et une augmentation continue de la part des principaux fabricants Huali Industrial Group Company Limited(300979) et Shenzhou International.
