Les rapports trimestriels de 2022 sur les fonds communs de placement ont été publiés progressivement et les tendances des investissements des gestionnaires de fonds « Top Flow » au premier trimestre ont été exposées.
Aujourd’hui, des fonds tels que Yi Fangda, Jing Shun Great Wall et xingzheng global, qui ont attiré beaucoup d’attention, ont publié le rapport trimestriel 2022 de leurs fonds, et des gestionnaires de fonds bien connus tels que Zhang Kun, Liu yanchun, Xie Zhiyu et Xiao Nan ont dévoilé leurs investissements trimestriels.
La marge de correction du marché des actions a au premier trimestre est assez profonde, ce qui est un test cruel pour les gestionnaires de fonds et les détenteurs. Zhang Kun a mentionné dans le dernier rapport trimestriel que la valeur nette des fonds a chuté de façon significative, ce qui a fait que de nombreux détenteurs se sentent anxieux et ressentent la même chose.
Lorsque les actions baissent, nous pourrions avoir besoin de temps et de retenue pour nous calmer et nous poser quelques questions, a – t – il dit: 1. Ma peur vient – elle de la baisse des cours des actions ou d’un changement négatif dans les fondamentaux? 2. N’existe – t – il pas de justification initiale de l’investissement? 3. Les cours des actions sont plus bas et je ne devrais pas être plus heureux en tant qu’acheteur net à long terme, n’est – ce pas?
Dans un rapport trimestriel, M. Zhang a également déclaré que « bien que le marché à court terme soit confronté à de nombreuses difficultés, il offre également des prix assez attrayants aux investisseurs à long terme ». Liu est également d’avis qu’avec le retour à la normale de l’environnement extérieur, le prix des actions finira par revenir à un niveau raisonnable.
Connu sous le nom de « Kun Kun », Zhang kun est le gestionnaire de fonds le plus préoccupé par la population locale. Il est le premier gestionnaire de fonds d’actions actives de 100 milliards de RMB en Chine. Il a beaucoup d’argent à sa disposition.
À en juger par le tableau de tri des fonds, par rapport à la fin de l’année dernière, les positions des quatre fonds gérés par Zhang Kun au premier trimestre de cette année ont essentiellement maintenu des « positions élevées », les positions à la fin du premier trimestre étant supérieures à 93%.
Plus précisément, la plus grande des quatre fonds gérés par M. Zhang, la position choisie d’e fonda Blue Chip, a légèrement diminué au premier trimestre, passant de 94,54% de la valeur marchande des actions à la fin de l’année dernière à 93,97% à la fin du premier trimestre.
De même, la sélection de haute qualité d’efonda, issue de la transformation des petites et moyennes entreprises d’efonda, est restée essentiellement la même, avec une position de 94,97% à la fin du quatrième trimestre de l’année dernière et 94,26% à la fin du premier trimestre. Zhang Kun a également déclaré dans les rapports trimestriels que la position des actions au premier trimestre était essentiellement stable et que la structure avait été ajustée.
Le 10 septembre de l’année dernière, l’ancien Fonds hybride de petite et moyenne capitalisation d’efonda a été modifié pour être enregistré en tant que fonds hybride s électionné de haute qualité d’efonda, et les actions de Hong Kong ont été incluses dans le champ d’investissement. Selon le rapport trimestriel 2022 d’efonda Quality Selection, à la fin du premier trimestre, la juste valeur du Fonds représentait 57,21% de la valeur nette de l’actif du Fonds en Chine et 37,05% à Hong Kong, en Chine, en termes de répartition des investissements en actions et en reçus de dépôt sur les marchés des valeurs mobilières de Chaque pays (région).
En tant que fonds QDII géré par Zhang Kun depuis huit ans, il détenait 93,54% des actions à la fin du premier trimestre. En outre, les positions détenues par les entreprises de haute qualité d’efonda à la fin du premier trimestre ont également atteint 94,61% en trois ans, ce qui a maintenu des positions élevées.
Réduction de la configuration financière
Zhang Kun a déclaré dans les rapports trimestriels d’un certain nombre de fonds gérés, y compris la sélection de puces bleues et la sélection de haute qualité, que la position des actions au premier trimestre était essentiellement stable et que la structure avait été ajustée, ce qui avait permis d’accroître la configuration des industries pharmaceutiques et technologiques et de réduire la configuration des industries financières. En ce qui concerne les actions individuelles, elle détient encore des entreprises de haute qualité avec un modèle d’entreprise exceptionnel, un modèle industriel clair et une forte compétitivité.
Les dix premières actions de position lourde sélectionnées par e – Fangda Blue Chip au premier trimestre sont demeurées essentiellement stables, bien que Zhang Kun ait légèrement réduit sa participation Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Meituan – W est un stock lourd avec une forte augmentation de position au premier trimestre de Zhang Kun. Par rapport à la fin de l’année dernière, la puce Bleue d’e fonda a ajouté 5,4 millions d’actions à meituan, avec une augmentation de position allant jusqu’à 32,53%. Meituan a également remplacé Ping An Bank Co.Ltd(000001)
Les dix premières actions de position lourde sélectionnées par e – Fangda ont également peu changé, à l’exception d’un léger changement de position, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Tencent Holdings, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
l’échelle de gestion de Zhang Kun a diminué
Zhang kun est le premier gestionnaire de fonds avec une échelle de gestion de fonds de capitaux propres actifs de plus de 100 milliards de RMB dans l’industrie. Sous le choc du marché au premier trimestre de 2022, l’échelle de gestion de Zhang Kun a diminué. Actuellement, l’échelle globale de gestion est inférieure à 100 milliards de RMB, soit près de 85 milliards de RMB.
À la fin du quatrième trimestre de 2021, l’échelle totale des quatre fonds gérés par Yi Fangda Zhang Kun s’élevait à 101936 milliards de RMB. À la fin du premier trimestre, ce chiffre était de 84928 milliards de RMB, soit une différence de 17008 milliards de RMB.
Plus précisément, à la fin du premier trimestre, l’échelle des actions d’e fonda Blue Chip Selection, d’e fonda Quality Selection, d’e fonda Advantage Enterprises for three years et d’e fonda Asia Selection était respectivement de 55272 milliards de RMB, 16867 milliards de RMB, 8104 milliards de RMB et 4685 milliards de RMB. À l’exception de l’augmentation de la taille de l’elfonda Asia select, plusieurs autres fonds ont connu une baisse de taille.
Parmi eux, la sélection de puces bleues d’e fonda a chuté de 12 351 milliards de RMB au premier trimestre, mais elle demeure un fonds de capitaux propres actif « Big Mac » dans l’industrie des fonds.
Liu yanchun: chongchang Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Une fois l’échelle de gestion de plus de 100 milliards de jingshun Great Wall Liu yanchun est le gestionnaire de fonds de haut niveau de l’industrie, est également le “Printemps” dans la bouche de Ji Min.
Au cours du premier trimestre agité, Liu yanchun a géré jingshun Great Wall dingyi pour maintenir des positions élevées sur le marché. Les données montrent qu’à la fin du premier trimestre, la valeur marchande des actions jingshun Great Wall dingyi représentait 90,17% de la valeur nette de l’actif du Fonds, ce qui est resté essentiellement inchangé par rapport à 90,27% à la fin de l’année dernière.
Et Liu yanchun, qui détient l’or lourd, a échangé des actions contre des positions au premier trimestre pour faire face au marché. Les données montrent que les cinq principales positions lourdes de jingshun Great Wall dingyi à la fin du premier trimestre étaient Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , ce qui représente une légère baisse par rapport à la fin de l’année dernière Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Au cours du premier trimestre, morninguang stock a été classé parmi les dix premières actions de position lourde, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015)
Dans les rapports trimestriels, M. Liu a écrit que, pour le marché boursier, le niveau global d’évaluation du marché avait considérablement diminué. Bien qu’il existe encore de nombreux facteurs de détresse à court, moyen et long terme, il est probable que le niveau d’évaluation actuel reflète largement ces risques potentiels. Tant que la capacité de l’entreprise n’a pas changé, le changement de l’environnement extérieur n’est qu’une perturbation progressive, ce qui a peu d’influence sur la tarification raisonnable de l’entreprise. Par rapport à la croissance, à la rentabilité et au niveau d’évaluation d’excellentes entreprises mondiales, de nombreuses sociétés cotées de haute qualité en Chine sont très attrayantes à ce stade. À mesure que l’environnement extérieur redeviendra normal, les cours des actions reviendront à un niveau raisonnable.
À la fin du mois de mars, Xie Zhiyu, Directeur général adjoint de xingzheng global, connu sous le nom de « big white », a participé à une émission en direct pour exprimer son point de vue sur le marché incertain.
Xie Zhiyu a dit franchement à ce moment – là: avec un grand ajustement du marché, il y aura beaucoup d’entreprises qui commencent à changer et qui valent la peine d’être mises en œuvre, ce qui est beaucoup mieux que ce que nous avons vu auparavant; Il n’y a pas de risque particulier sur le marché actuel.
Le rapport trimestriel qui vient d’être divulgué montre également l’investissement de Xie Zhiyu au premier trimestre. Il a géré des fonds à la fin du premier trimestre pour maintenir une position élevée de plus de 90%, ce qui a également montré son attitude à l’égard du marché.
En ce qui concerne les deux fonds gérés par Xie Zhiyu, xingquanherun et xingquanheyi, la valeur marchande des actions représentait 94,01% et 94,08% respectivement de la valeur nette de l’actif du Fonds à la fin du premier trimestre, tandis que ces deux chiffres étaient respectivement de 93,9% et 94,07% à la fin de l’année dernière, ce qui signifie également que Xie Zhiyu a maintenu une position élevée sur le marché en réponse aux chocs du marché.
Xie Zhiyu a écrit dans le premier rapport trimestriel de Xing Quan He Run que la position boursière du Fonds au premier trimestre était relativement stable, qu’il s’en tiendrait à la responsabilité fiduciaire envers les civils, qu’il continuerait de sélectionner des actions individuelles et d’exploiter la valeur de croissance à long terme de l’entreprise, qu’il s’efforcerait d’équilibrer l’espace de développement à long terme et l’évaluation à court terme de l’entreprise, et qu’il chercherait constamment des entreprises exceptionnelles avec un bon rapport qualité – prix
En ce qui concerne le premier trimestre de xingquan herun, les dix principales positions lourdes ont peu changé par rapport à la fin de l’année dernière, avec des positions lourdes de Il convient de noter que Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) et Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873)
Les dix premières positions lourdes de xingquan Heyi gérées par Xie Zhiyu à la fin du trimestre étaient similaires à celles de xingquan herun, mais la position la plus lourde du Fonds était Hong Kong share Express – W, avec un ratio de 7,71%. En outre, les positions lourdes étaient Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Par rapport à Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) et Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873)
Xiao Nan, du Fonds e – fonta, a toujours été un gestionnaire de fonds très concerné dans le domaine de la consommation agricole. Dans un environnement agité au premier trimestre de cette année, il a essentiellement maintenu des positions élevées, ajusté la structure des positions pour faire face à l’augmentation des stocks de charbon.
Du point de vue de la gestion par Xiao Nan de l’e Fangda Ke shunding Kai, le premier rapport trimestriel montre que le portefeuille d’actions du Fonds représente 93,53% de la valeur nette de l’actif du Fonds, dont 72,93% et 20,61% respectivement de la juste valeur du portefeuille d’actions nationales et du portefeuille d’actions de Hong Kong. Le Fonds a également atteint son plus haut niveau de fin de trimestre depuis sa création, en hausse par rapport à 82,42% dans les quatre trimestres de l’année dernière.
Xiao Nan a déclaré dans le rapport trimestriel 2022 du Fonds d’ouverture de shunding d’e Fangda que les secteurs de la consommation, de la médecine, de la technologie et d’autres secteurs des actions a et h étaient en retard au premier trimestre 2022, tandis que les secteurs des cycles représentés par l’énergie traditionnelle étaient relativement bons. Au cours du trimestre, le niveau d’évaluation global du portefeuille a continué de baisser, ce qui a entraîné une surpoids dans les secteurs des flux de trésorerie élevés, y compris le charbon et l’alcool, des dividendes clairs et une amélioration globale de la gouvernance et de la déconstruction, ainsi qu’une augmentation appropriée de certaines positions d’actions de Hong Kong à la fin du trimestre.
En ce qui concerne l’après – marché, Xiao Nan a déclaré que le taux approximatif actuel est un moment pessimiste pour les fondamentaux, le capital et l’humeur. Nous avons besoin d’un peu de patience et saisissons cette occasion pour faire plus de recherches et déployer des efforts pour mettre en place des entreprises capables de sortir progressivement de Toutes sortes de difficultés à l’avenir.
En outre, Xiao Nan dans le rapport trimestriel a également expliqué spécifiquement, parce que la première période de fermeture de trois ans du Fonds a pris fin au début, la position a été ajustée en conséquence, la position actuelle est toujours en cours de rétablissement progressif.
En ce qui concerne les dix principales positions lourdes d’efonda koshun à la fin du premier trimestre, la proportion de détention de plus de 7% comprend China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Par rapport à la fin de l’année dernière, Xiao Nan est entré dans Yanzhou Energy, Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tencent Holdings et Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666)
Pendant ce temps, Xiao Nan s’est retiré de la liste des dix premières positions au quatrième trimestre de l’année dernière en raison de Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596)
En ce qui concerne les positions détenues par ces gestionnaires de fonds de premier ordre, la plupart ont maintenu des positions élevées, ce qui montre une attitude positive à l’égard des marchés futurs. Dans un rapport trimestriel prospectif sur les marchés à venir, il vaut la peine que les investisseurs examinent attentivement les « points de vue sincères » de ces investisseurs.
Dans le premier trimestre de 2022, parlant de l’avenir, il a dit que, bien que le marché à court terme soit confronté à de nombreuses difficultés, il fournit également des prix attrayants pour les investisseurs à long terme.
Zhang Kun a écrit dans les rapports trimestriels que la valeur nette du Fonds a chuté de façon significative au premier trimestre, ce qui a causé de l’anxiété à de nombreux détenteurs, et j’ai ressenti la même chose. Je pense que l’anxiété peut provenir non seulement de la baisse qui a été réalisée, mais aussi de la crainte de la poursuite de la baisse à l’avenir.
Après tout, le cerveau est naturellement conscient des tendances, même si elles n’existent pas. Si un stock a augmenté pendant trois jours consécutifs, les gens ont automatiquement l’impression qu’il a augmenté le quatrième jour. Si le stock a vraiment augmenté le quatrième jour, la dopamine sera libérée et les gens seront satisfaits. De plus, les sentiments d’anticipation des bonnes et des mauvaises choses sont souvent plus forts que les expériences réelles. Ce sentiment n’est pas moins douloureux quand on imagine ce qui peut arriver.
Après des millions d’années de sélection naturelle, notre cerveau a développé les caractéristiques les plus favorables à la survie, mais certaines d’entre elles sont défavorables à l’investissement. Par exemple, la partie de l’analyse rationnelle (Cortex cérébral) est beaucoup plus faible que la partie la plus primitive du cerveau – la force du Système sensoriel et émotionnel (amygdale et îlots, etc.). Dans le traitement de l’information, les systèmes sensoriels prennent souvent le relais en premier lieu, ce qui nécessite beaucoup d’énergie et de temps pour prendre le relais avec le système d’analyse rationnelle.
Cela permet aux gens de faire face à un problème difficile, parfois involontairement le remplacer par un autre problème plus simple. Quand on a demandé aux gens, “est – ce que ce stock va continuer à monter?” Ils ont l’impression que le système les « séduira » en répondant à une question très différente: « est – ce que ce stock continue d’augmenter? » Et les investisseurs ont souvent du mal à s’en rendre compte.
Nous ne pouvons pas changer ces caractéristiques du cerveau, qui, après tout, nous permettent de vivre dans une société primitive où les conditions de vie sont cruelles. Je pense que l’acceptation de ces caractéristiques peut être une condition préalable à la paix d’esprit avant que l’investissement ne soit compromis par elles.
Lorsque les actions tombent, nous pouvons avoir besoin de temps et de retenue pour nous calmer et nous poser quelques questions: 1. Ma peur vient – elle de la baisse des cours des actions ou d’un changement négatif dans les fondamentaux? 2. N’existe – t – il pas de justification initiale de l’investissement? 3. Les cours des actions sont plus bas et je ne devrais pas être plus heureux en tant qu’acheteur net à long terme, n’est – ce pas? La façon la plus sûre de juger quelque chose de vrai ou de faux est de prouver qu’il est faux. Une telle façon de penser peut efficacement inhiber les systèmes sensoriels, car les systèmes sensoriels sont bons pour traiter des faits aussi vivants que « ce qui est », tandis que nos systèmes d’analyse rationnelle sont appelés de force lorsqu’ils sont confrontés à des concepts abstraits comme « ce qui n’est pas » ou « Pourquoi ».
Buffett a dit un jour que le tempérament est le plus important pour un investisseur, et je comprends que le plus important est la capacité de contrôler les émotions et de rester rationnel. Graham a dit un jour que la raison pour laquelle la plupart des investisseurs échouent est qu’ils sont trop préoccupés par le fonctionnement actuel du marché boursier, et pour ces investisseurs, il pourrait être préférable qu’ils n’aient pas de cotation du tout.
Parce que de cette façon, il ne souffrira pas de torture mentale à cause du mauvais jugement des autres. Le système réflexe humain est tellement préoccupé par le changement qu’il est difficile de remarquer ce qui reste constant. Les cours des actions, comme le temps, sont toujours changeants et incertains, et la valeur de l’entreprise, comme le climat, change lentement et régulièrement. Bien qu’à court terme, ce soit le temps qui nous attire l’attention et qui détermine l’environnement, à long terme, c’est le climat qui détermine vraiment l’environnement d’une région.
Nous pensons que, malgré les nombreuses difficultés rencontrées sur le marché à court terme, cela offre également des prix assez attrayants aux investisseurs à long terme. Nous croyons que les flux de trésorerie disponibles accumulés quotidiennement par les entreprises refléteront l’accumulation de leur valeur et que l’augmentation de la valeur de l’entreprise reflétera l’augmentation de sa valeur marchande.
Liu est également d’avis qu’avec le retour à la normale de l’environnement extérieur, le prix des actions finira par revenir à un niveau raisonnable. Dans le jingshun Great Wall dingyi Quarterly News, il a écrit: le marché dans son ensemble a connu un grand repli au premier trimestre. L’économie reste faible, les données financières globales et structurelles ne sont pas idéales et il faudra du temps pour que les politiques se réorientent vers une reprise réelle. La hausse rapide des rendements des obligations américaines exerce une pression sur les actifs de capitaux propres. Dans le contexte des frictions commerciales sino – américaines, le sentiment du marché est très sensible. L’escalade du conflit russo – ukrainien a encore réduit l’appétit de risque du marché. L’épidémie de covid – 19 a frappé à plusieurs reprises l’économie chinoise et le sentiment boursier est tombé au point de congélation.
La chaîne d’approvisionnement outre – mer est en train de se redresser progressivement, ce qui, combiné aux perturbations causées par l’épidémie, devrait ralentir progressivement la croissance des exportations chinoises, ce qui est devenu une priorité absolue pour stimuler la demande intérieure. En mars, la superficie et le montant des transactions immobilières dans les principales villes chinoises n’étaient que d’environ la moitié de ceux de la même période l’an dernier. Afin d’éviter les risques systémiques dans l’industrie immobilière, il est nécessaire d’ajuster les politiques pour mener à une reprise ordonnée de la demande immobilière. Nous notons que certaines villes ont ajusté les taux hypothécaires, les taux d’acompte et les restrictions à l’achat, et nous nous attendons à ce que l’assouplissement se renforce progressivement et que la demande de biens immobiliers atteigne un creux au cours de l’année.
La souche du virus covid – 19 continue de muter, d’être de plus en plus infectieuse et d’être plus difficile à prévenir et à contrôler. Je crois que les autorités chinoises réfléchissent également à la façon de trouver un équilibre entre la sécurité de la vie et le bon fonctionnement de l’économie. Nous devrons peut – être encore attendre que la virulence diminue et que les vaccins, les médicaments efficaces et l’infrastructure médicale soient prêts. Le chemin est difficile à prévoir, mais la direction doit être claire. On s’attend à ce que l’incidence de l’éclosion de covid – 19 sur nos vies diminue progressivement et que la confiance du marché dans la fin de l’éclosion de covid – 19 augmente progressivement. L’épidémie, un facteur important qui entrave le niveau d’évaluation du marché, s’affaiblira progressivement.
En ce qui concerne le marché boursier, le niveau global d’évaluation du marché a considérablement diminué. Bien qu’il existe encore de nombreux facteurs de détresse à court, moyen et long terme, il est probable que le niveau d’évaluation actuel reflète largement ces risques potentiels. Tant que la capacité de l’entreprise n’a pas changé, le changement de l’environnement extérieur n’est qu’une perturbation progressive, ce qui a peu d’influence sur la tarification raisonnable de l’entreprise. Par rapport à la croissance, à la rentabilité et au niveau d’évaluation d’excellentes entreprises mondiales, de nombreuses sociétés cotées de haute qualité en Chine sont très attrayantes à ce stade. À mesure que l’environnement extérieur redeviendra normal, les cours des actions reviendront à des niveaux raisonnables.
rapports connexes
En dessous de 100 milliards! Zhang kun est également anxieux derrière un retrait total de 84928 milliards de dollars: les actions sont comme un temps incertain, difficile à court terme, mais optimiste à long terme
Dernier ajustement de l’entrepôt “Top Stream”! Liu getao, Fu youxing et jiachang sont optimistes quant au deuxième trimestre ou au marché structuré.
Grand jiachang Maotai! 50 milliards de RMB top Flow Li Xiaoxing half Heavy position shares “exchange Blood” Q1 Consumer Technology equilibrium allocation
Exposition au premier trimestre! Augmentation de la participation de Glam Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760)
60 milliards de “Top Stream” Liu gesheng: pas pessimiste, j’espère que les gens resteront patients! Gui Kai, Lin YingRui et Yang JinJin sont également venus!
Zhu Shaoxing First Quarterly Report: Jia Cang Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271)
Dong chengfei, la dernière voix! 15 ans d’investissement.
