Il y a aussi de nombreux gestionnaires de fonds d’étoiles « Top Stream » qui publient un rapport trimestriel, Glam, Zhou weiwen, Fu pengbo, Yang ruiwen voix lourde.
Quatre d’entre eux gèrent également au moins 30 milliards de fonds d’actions actives, dont plus de 90 milliards sont gérés par Glenn et environ 230 milliards à la fin du premier trimestre de 2022.
« l’essentiel du contrôle des risques est d’éviter les pertes permanentes, ce qui exige que nous choisissions soigneusement les entreprises et que nous nous en tenions aux meilleures », a déclaré M. glam. M. Fu a déclaré qu’au cours du deuxième trimestre, il procéderait à une évaluation plus prudente de l’évaluation et de la certitude de la croissance de l’entreprise au cours du processus d’ajustement dynamique du portefeuille, et qu’il augmenterait l’allocation lorsque d’autres sujets sont « tués par erreur » par le marché.
China – Europe Fund Glam est un gestionnaire de fonds qui a attiré l’attention des investisseurs, et “Lan Lan” est devenu le nom que les gens lui ont donné. Les rapports trimestriels qui viennent d’être publiés montrent également ses investissements du premier trimestre.
Dans son rapport trimestriel sur le Fonds mixte UE – Chine pour les soins de santé géré par Glam, elle a écrit que nous continuerons d’être guidés par la valeur d’investissement à long terme des entreprises en raison de la rotation rapide des points chauds dans le secteur pharmaceutique au premier trimestre de cette année.
Au niveau de l’exploitation du Fonds, Glam a continué de choisir ses actions en stricte conformité avec son cadre d’investissement, en mettant l’accent sur la mise en page à long terme de médicaments innovants de base, d’instruments innovants, de chaînes d’innovation Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832)
En ce qui concerne les positions de fin de trimestre du Fonds chinois pour les soins de santé, le niveau de position neutre a été maintenu. Les données montrent que la valeur marchande des actions du Fonds à la fin du premier trimestre représentait 82,08% de la valeur nette de l’actif du Fonds, ce qui est légèrement inférieur à 83,9% à la fin de l’année dernière.
Avec peu de changement de position, Graham a réagi aux chocs du premier trimestre en ajustant ses positions. En ce qui concerne les dix principaux stocks lourds de soins de santé en Europe centrale, le ratio de détention est relativement élevé Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , etc. Par rapport à la fin de l’année dernière, Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122)
En ce qui concerne la médecine, M. Glam a également déclaré dans son rapport trimestriel que les changements complexes, tels que la récurrence continue de l’épidémie au premier trimestre de 2022, les attentes de liquidité du marché mondial des capitaux et l’environnement macro économique de la Chine, ont accru la sensibilité au sentiment du marché, ce qui a perturbé l’ensemble du secteur.
En revenant aux fondamentaux, Grant a dit, « dans l’ensemble, l’industrie a maintenu une forte ténacité et l’épidémie a perturbé certaines industries, mais à moyen et à long terme, nous pensons que les excellentes entreprises reviendront de la volatilité à la tendance à la croissance. En ce qui concerne les politiques, le marché est extrêmement sensible à l’information liée aux politiques, Mais nous pensons que les politiques ont maintenu une tendance stable et positive dans l’ensemble, guidant l’industrie à fournir une production vraiment innovante, cliniquement précieuse et rentable. L’orientation vers la transformation des biens et des services n’a pas changé.
En ce qui concerne l’avenir, M. Glam dit que les marchés liés à l’innovation sont encore loin d’atteindre le plafond du marché chinois et que les marchés d’outre – mer accumulent progressivement des forces. Plus précisément au niveau de l’entreprise, la tendance à la transformation et à l’innovation de l’entreprise se poursuit et le nombre de demandes cliniques de médicaments innovants atteint un nouveau sommet chaque année. En ce qui concerne la qualité de l’innovation, l’aménagement global des pipelines R & D est plus rationnel ces dernières années, les ressources s’inclinent vers la direction de la différenciation et même des variétés innovantes compétitives à l’échelle mondiale sont nées. En ce qui concerne les premiers pipelines cliniques, on s’attend à ce que le boom à long terme de l’innovation soit maintenu, d’une part, par l’émergence rapide de molécules liées aux dernières technologies à l’étranger et, d’autre part, par une plus grande diversification de la distribution des variétés. Au fur et à mesure que les cliniques à l’étranger progressent, on s’attend à ce que les produits novateurs chinois entrent progressivement dans la période de récolte à l’étranger. Dans le même temps, les entreprises chinoises de services pharmaceutiques innovants ont progressivement formé des grappes industrielles compétitives à l’échelle mondiale et ont atteint un niveau mondial de premier plan dans certains domaines de segmentation. En outre, la compétitivité des fournisseurs de services concernés se reflète davantage dans la capacité technique et de gestion de la sector – forme. La part de marché des entreprises de premier plan continuera d’augmenter et de maintenir un niveau élevé de prospérité. En outre, avec l’augmentation rapide du revenu par habitant et du niveau cognitif des résidents chinois, la demande de services médicaux et de soins médicaux de consommation continue de croître rapidement et n’est pas entièrement satisfaite, et l’espace futur est encore énorme.
Dans l’ensemble, M. Graham a souligné qu’il demeurait optimiste quant aux possibilités d’investissement à moyen et à long terme dans le secteur pharmaceutique et biologique, mais que les fluctuations du marché à court terme étaient inévitables et qu’il continuerait de s’efforcer d’obtenir un rendement à long terme pour les détenteurs.
Il convient de noter que, selon les rapports trimestriels, le Fonds Europe – Chine a souscrit plus de 9,7 millions de fonds médicaux et de santé Europe – Chine par lots du 27 janvier au 11 février. Le 27 janvier, le Fonds Chine – UE a souscrit environ 12,7 millions de fonds d’innovation médicale Chine – UE, dont le montant total des transactions dépasse 50 millions de RMB.
En outre, dans le premier rapport trimestriel de la Chine et de l’Europe sur le nouveau point de départ de Mingrui, Glam a écrit que, en raison de l’augmentation cumulative excessive et de l’évaluation relativement élevée au cours des dernières années, de nombreux stocks de croissance de haute qualité ont subi des fluctuations et des retraits importants, et le style du marché a rapidement changé; Et comme toujours, nous choisissons de nous en tenir à une entreprise de croissance de haute qualité, d’accompagner à long terme, d’ignorer les fluctuations d’évaluation difficiles à saisir à court terme, et de nous efforcer de gagner de l’argent pour la croissance de la performance Cognitive à moyen et à long terme.
En termes fondamentaux, nous restons optimistes quant au cycle actuel d’innovation scientifique et technologique à moyen et à long terme, et les industries chinoises dans divers domaines connaîtront de profonds changements à moyen et à long terme. En ce qui concerne le marché, nous pensons que les changements de style à court terme sont in évitables et imprévisibles, mais après plus d’un an d’ajustement important, de nombreux stocks de croissance de haute qualité ont été évalués au bas de l’histoire, avec une sécurité élevée et une grande certitude spatiale à moyen et à long terme.
Nous divisons les risques en pertes permanentes et en ajustements temporaires. Nous croyons que le cœur du contrôle des risques est d’éviter les pertes permanentes autant que possible, ce qui exige que nous choisissions soigneusement les entreprises et que nous adhérions aux entreprises de la meilleure qualité. Il s’agit d’une stratégie efficace pour bien faire la performance à long terme en regardant en arrière les stocks de longue durée sur le marché boursier et en regardant en arrière les tests d’ajustement du marché auxquels nous avons été confrontés au cours des dernières années, en nous concentrant sur les stocks de croissance de haute qualité de base et En évitant les pertes permanentes grâce à une étude approfondie des fondamentaux.
En tant que l’un des rares vétérans de l’industrie à investir plus de 15 ans, Zhou weiwen a attiré l’attention du marché.
La nouvelle puce bleue de la Chine et de l’Europe, gérée par Zhou weiwen, a également maintenu une position neutre.
China – Europe New Blue Chip First Quarterly Report shows that the Fund has Distributed positions at the end of the Quarterly, with a single SHARE HOLDING Ratio of the top ten Heavy positions at around 2% ~ 4%. Dont Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , etc.
Par rapport à la fin de l’année dernière, il y a eu de nombreux changements dans les dix premières positions lourdes de la nouvelle puce bleue de la Chine et de l’Europe gérée par Zhou weiwen, y compris Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026)
Zhou weiwen a déclaré qu’à l’avenir, deux types d’opportunités d’investissement seront recherchés le long de la ligne principale de “bonne industrie pour alpha, industrie en difficulté pour beta”.
Comment s’adapter à l’évaluation et à l’ajustement macro – environnemental? Zhou weiwen pense que la dimension de l’évaluation est de digérer la hausse précédente du cours des actions, de sorte que la tendance à long terme du cours des actions est fondamentalement compatible avec la tendance fondamentale à long terme; Dans le macro – environnement, il est nécessaire de s’adapter à l’évolution de l’environnement monétaire, qui est passé d’un taux d’intérêt faible et d’une liquidité large à un environnement international caractérisé par un resserrement de la liquidité et une hausse des taux d’intérêt. Dans le même temps, le changement de politique monétaire des États – Unis aura une incidence sur la liquidité mondiale et, par conséquent, sur le marché mondial des capitaux, et le contrôle de l’épidémie, le rétablissement de l’immobilier, les relations sino – américaines, etc., auront également une incidence sur les attentes du marché à l’égard de l’avenir.
« le marché a été ajusté et n’est pas pessimiste quant à l’avenir. Zhou weiwen a analysé trois raisons principales dans un rapport trimestriel. Tout d’abord, une bonne partie de l’alignement de la piste est presque terminée et la bulle est très faible. Deuxièmement, au cours des deux ou trois dernières années, le cours des actions de nombreuses grandes entreprises a augmenté très peu, et le boom de l’industrie s’améliorera après avoir atteint son point le plus bas, ce qui entraînera progressivement des possibilités d’investissement. Troisièmement, bien que le monde soit confronté à un resserrement de la liquidité, la politique antérieure de la Banque centrale chinoise était plus tournée vers l’avenir et il y avait une marge d’assouplissement de la politique monétaire, qui était relativement favorable.
Sur cette base, Zhou weiwen a déclaré qu’il chercherait deux types d’opportunités d’investissement le long de la ligne principale de “bonne industrie pour alpha, industrie inverse difficile pour beta”. La première catégorie est celle des industries dont le boom se poursuivra au cours des prochaines années, telles que les nouvelles énergies, l’énergie photovoltaïque, l’industrie militaire et d’autres industries, dont la plupart n’ont pas une faible évaluation, mais dans lesquelles les fondamentaux des sous – secteurs seront différenciés et le Fonds sélectionnera les sous – secteurs dont les fondamentaux ont changé positivement pour la configuration. La deuxième catégorie est l’industrie de l’inversion des difficultés. Le cours des actions de ces industries est faible et l’exploitation à court terme est incertaine. Cependant, selon la dimension d’environ deux ans, l’exploitation à un taux approximatif reviendra à la normale, même beaucoup mieux que les années de prospérité dans l’histoire. Les Industries représentatives comprennent l’élevage, la restauration, le tourisme, les médias, la production locale, etc.
L’ajustement drastique des actions a depuis le début de l’année a entraîné une baisse du rendement des fonds propres au cours de l’année. Face au retrait de la valeur nette des fonds, les dirigeants réfléchissent et résument constamment.
La valeur de croissance de Ruiyuan, gérée conjointement par Fu pengbo, Directeur du Fonds Star, et Zhu Lu, a d’abord passé en revue l’évolution du marché au premier trimestre dans les derniers rapports trimestriels publiés: depuis le début de l’année, l’épidémie a fait que l’économie chinoise est confrontée à d’énormes pressions en matière de logistique, de transport et d’organisation de la production. À court et à moyen terme, la croissance des revenus et des bénéfices des entreprises n’a pas donné de bons résultats ou n’était pas attendue, tandis que la liquidité du marché se resserrerait progressivement dans le contexte d’une contraction plus rapide du bilan et d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed, le « dénominateur moléculaire » étant soumis à une double pression. Au premier trimestre, la performance du marché chinois a été très mauvaise, à l’exception des produits de base tels que le charbon et le secteur immobilier, qui ont connu une forte baisse globale. Les secteurs les plus valorisés, comme l’indice GEM, ont chuté de près de la même façon qu’en 2018.
Fu pengbo a déclaré qu’au cours du premier trimestre, le Fonds a maintenu une position plus élevée et que la valeur nette a connu un retrait plus important, ce qui fait l’objet d’une réflexion et d’un résumé continus. Nous avons ajusté la configuration des principales entreprises au cours du trimestre précédent, en ajoutant Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Du point de vue de la répartition de l’industrie, la combinaison se concentre sur la configuration de TMT, de produits chimiques, de nouveaux équipements énergétiques et de matériaux de construction.
À la fin du premier trimestre, Ruiyuan Growth value Hybrid Fund Equity a maintenu une position de 92,35%, soit plus de 90%, selon les rapports trimestriels. En ce qui concerne les positions lourdes, les dix premières positions lourdes sont restées essentiellement stables, China Mobile a remplacé Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Entre – temps, Ruiyuan Growth value a construit des positions au premier trimestre Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142)
En ce qui concerne le deuxième trimestre, M. Fu a déclaré qu’au cours du processus d’ajustement dynamique du portefeuille, une évaluation plus prudente de l’évaluation et de la certitude de la croissance de l’entreprise serait effectuée afin de contrôler les fluctuations de la valeur nette. En combinaison avec le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022 des sociétés cotées, nous continuerons d’exploiter de nouvelles possibilités d’investissement, d’éliminer les entreprises dont les conditions d’exploitation et les attentes ne sont pas conformes, et d’accroître l’allocation lorsque d’autres sujets sont « tués par erreur » par le marché.
Yang ruiwen 4000 mots long:
Yang ruiwen, Directeur du Fonds jingshun Great Wall, est un joueur d’actions de croissance bien connu sur le marché. Il a admis que le Fonds hybride jingshun Great Wall preferred géré par lui avait le plus grand retrait trimestriel depuis sa création au premier trimestre de cette année, ce qui a entraîné certaines pertes pour les détenteurs, et Il est profondément désolé.
Bien que le processus de chute du marché soit difficile et douloureux, il s’en tiendra à ses choix et à son style, optimisera et améliorera continuellement son portefeuille de positions et continuera d’investir dans des actions de croissance réelles qui sont conformes aux tendances de l’industrie.
Selon les dix premières positions lourdes divulguées dans le premier rapport trimestriel, la position de Yang ruiwen est toujours dominée par la croissance technologique et a augmenté considérablement dans le processus de rappel des actions individuelles de haute qualité de kechuang Board.
La société cotée en bourse de kechuang Board est également la société no 9 cotée en bourse de kechuang Board, Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111)
Au cours de la dernière année, M. Yang a exposé ses pensées et ses idées sur le marché dans les rapports trimestriels et annuels du Fonds et a expliqué en détail la logique d’investissement qu’il considérait comme prometteuse, y compris le contrôle indépendant, la technologie et les nouveaux véhicules énergétiques.
Dans ce rapport trimestriel, Yang ruiwen a continué à recevoir plus de 4000 mots “Long Wen”.
Dans son rapport trimestriel, il a d’abord présenté ses excuses pour les pertes subies par les détenteurs du retrait de la valeur nette du Fonds. Il a déclaré que le Fonds avait perdu des points de référence au cours du trimestre et enregistré son plus grand retrait trimestriel depuis sa création. À l’exception des stocks cycliques et des stocks sous – évalués, les baisses ont été modestes, tant pour la croissance que pour la consommation. Au cours du trimestre en cours, notre portefeuille d’actions est toujours dominé par des actions en croissance, et le retrait n’est pas faible. Par conséquent, nous sommes profondément désolés que le Fonds ait causé certaines pertes aux détenteurs.
Bien que les performances actuelles du marché demeurent faibles, nous sommes maintenant plus confiants. Depuis que j’a i été gestionnaire de fonds, j’ai connu trois séries de catastrophes boursières en 2015 – 2016 et une chute brutale en 2018. Presque chaque année, j’ai connu un retrait du marché de près de 20%. Chaque fois que je suis tombé dans le doute du marché, ce marché est tombé en bas. Bien que beaucoup de gens soient pessimistes et que le marché soit en déclin, nous restons confiants dans l’orientation et le portefeuille de nos investissements. Nous continuons d’investir dans de nouvelles entreprises industrielles prometteuses et de les accompagner dans leur croissance, plutôt que de chercher des points chauds du marché. Nous croyons que les gagnants de l’avenir doivent être des entreprises qui continuent d’investir massivement. Bien que ces entreprises ne soient pas nécessairement au centre de l’attention actuelle, nous croyons qu’un développement à long terme peut être obtenu en échange d’une accumulation mince. Bien que ce processus soit difficile et douloureux, nous nous en tiendrons à nos choix et à notre style et nous continuerons d’optimiser et d’améliorer notre portefeuille de positions.
Le Fonds continue d’investir dans des actions en croissance réelle conformes aux tendances de l’industrie, avec des positions de fonds élevées (75 à 78%) dans les limites des positions contractuelles du Fonds.
Il a également analysé plusieurs facteurs qui ont contribué à la baisse continue du marché cette année. « notre rapport annuel de l’année dernière était prudemment optimiste à l’égard du marché cette année, mais la tendance au début de cette année nous a complètement frappés au visage. Pourquoi de telles erreurs de calcul se produisent – elles? Comme nous l’avons dit dans le passé, un risque prévisible n’est pas un risque, un risque imprévisible est un risque réel.»
1. La guerre russo – ukrainienne et une série d’impacts;
2. L’épidémie d’Omicron a éclaté à plusieurs reprises, la vitesse de propagation et le degré d’impact ont dépassé les attentes;
3. Dans le passé, certaines politiques ont eu des « conséquences non intentionnelles », ce qui a entravé dans une certaine mesure l’expansion du crédit et affecté la confiance des investisseurs.
Il a dit que la forte baisse du marché au début était principalement due à ces trois facteurs, mais nous voyons de plus en plus de signes positifs aujourd’hui. Parmi ceux – ci, le Comité des finances s’est réuni le 16 mars pour une série de déploiements spécifiques sur les politiques pertinentes et les attentes stables. Nous avons également vu un ajustement progressif des politiques négatives et nous pensons que les obstacles à l’expansion du crédit seront éliminés dans un avenir proche. En ce qui concerne l’impact de l’épidémie, le Gouvernement adapte également dynamiquement ses politiques pour équilibrer la relation entre l’économie et la lutte contre l’épidémie. L’impact le plus important de la guerre russo – ukrainienne sur le sentiment du marché est également passé. Compte tenu de la consommation matérielle de l’état de guerre quotidien, la probabilité d’une guerre prolongée n’est pas trop grande et une trêve peut se produire à tout moment. Nous pouvons voir que chaque facteur s’améliore et que l’investissement dépend davantage des attentes. Bien qu’il semble y avoir une variété de risques aujourd’hui, si le marché pense que l’avenir sera bon, le marché augmentera. En ce moment, nous devons résister à la peur intérieure, examiner la logique intérieure de notre propre combinaison et insister sur la persistance nécessaire.
En ce qui concerne les possibilités d’investissement à l’avenir, M. Yang estime que la première moitié de l’année est dominée par les cycles et la deuxième moitié par la croissance technologique. « les stocks de ressources, représentés par des ressources non ferreuses et du charbon, et les stocks à croissance constante, représentés par l’immobilier et l’infrastructure, sont probablement l’axe principal de l’investissement au cours du premier semestre de l’année, et les conditions du marché au premier trimestre ont été pleinement exposées. Nous n’avons pas tendance à nous impliquer dans les secteurs pertinents à ce stade, principalement parce que nous ne pouvons pas mesurer l’espace et la hauteur de ces possibilités. Bien que les possibilités de croissance de la technologie soient relativement faibles, nous sommes convaincus qu’il s’agit de l’avenir, avec un pessimisme excessif. Correction de l’appétit de risque, ces secteurs peuvent également présenter des possibilités de correction de l’évaluation. Pour ces possibilités, nous croyons que le marché surestime les risques à court terme et sous – estime l’espace et les possibilités à long terme. Par conséquent, notre mise en page est encore dominée par la croissance technologique, et cette croissance technologique sera dominée par les semi – conducteurs, les nouveaux matériaux, les logiciels et d’autres représentants de l’autonomie contrôlable.
Tout d’abord, l’autonomie contrôlable. Après le déclenchement de la guerre russo – ukrainienne, la Russie a subi des sanctions sans précédent, ce qui renforcera notre détermination à promouvoir vigoureusement l’autonomie contrôlable. Il existe de nombreux niveaux d’autonomie contrôlable, nous analysons principalement l’industrie et l’industrie de l’information au niveau de l’autonomie contrôlable, y compris les puces, les logiciels, les nouveaux matériaux, etc.
Deuxièmement, les produits de marque de technologie, le portefeuille de fonds a augmenté la position des produits de marque de technologie représentés par le balayage du sol Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Troisièmement, les véhicules électriques intelligents, influencés par la hausse des prix des matières premières, les entreprises automobiles sont confrontées à une forte pression sur les coûts. Plus tard, le boom de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques diminuera. Ce cycle peut durer de six mois à un an. Toutefois, ce n’est pas une mauvaise chose pour l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, car les taux de croissance élevés du passé n’étaient pas normaux et certains maillons de la chaîne industrielle ont également besoin de temps pour atténuer la contradiction entre l’offre et la demande. En ce qui concerne les fonds industriels ou les indices, la baisse de la période précédente reflète déjà une partie des attentes. L’ajustement futur de l’industrie ou la baisse de la prospérité ne signifie pas que les actions s’ajusteront. Après tout, les actions reflètent les attentes à l’avance. À ce stade, nous devons nous efforcer d’identifier les possibilités et les risques et de tester notre capacité à trouver Alpha.
M. Yang n’est pas pessimiste quant à l’avenir du marché, a – t – il déclaré dans la conclusion d’un trimestre. « malgré la piètre performance du marché au cours du dernier trimestre, l’humeur du marché et de la population a atteint un point de congélation, et notre fonds n’a pas bien fonctionné, mais nous sommes vraiment optimistes en ce moment. Nous pensons que les risques se sont déjà matérialisés dans le passé et que les possibilités se présenteront à l’avenir. Je crois que si nous nous en tenons à la bonne direction de l’industrie et aux bonnes entreprises, nous nous attendons à ce que le Fonds donne aux investisseurs de bons rendements.»
